第四節 研究方法與內容安排

一、研究方法

在寫作過程中，本書主要采用文獻綜述、比較分析、歷史分析與現實研究相結合的方法。對待一些重要的理論問題，本書盡可能多地搜集、整理相關文獻，按照分析主線進行綜述，并盡可能作出自己的分析。具體采用了以下一些研究方法：

（1）比較方法。比較就是確定兩種事物的異同點的過程。本書圍繞金融系統與技術創新融資這一主題，用比較方法對不同金融系統在技術創新的不同階段下解決信息問題的機制進行了詳盡的剖析，以判斷績效，分析緣由。經過比較，本書認為，不同金融系統在為技術創新不同階段提供金融服務時各具比較優勢。并且，本書在闡述不同金融系統的特征及發展過程時也充分運用了這一方法。

（2）歷史方法。歷史方法是指從研究對象產生、發展的自然過程中揭示其本質和規律。面對世界各國豐富多樣的金融系統，金融、經濟學家們分別從不完善市場、競爭、金融功能、參與成本等不同的角度予以了解釋。但無論是各典型國家的金融系統，還是我國的金融系統，并不完全是各國政府當局人為選擇的結果，其歷史條件、價值觀念、法律環境、產業結構以及資源稟賦都對金融系統的形成及演變產生了重大的影響。本書就是依照歷史方法，架構起不同金融系統的形成、發展與演進趨勢分析這樣的研究脈絡。

（3）歸納與演繹方法。歸納與演繹是兩種不同的推理方法。所謂歸納，是根據對某類事物中具有代表性的個體進行考察、分析，以得出一般結論，先擺事實，后求結論。所謂演繹，則是從一般知識和前提中推論出個別性結論的方法，先假說，后求證。本書的研究貫穿了這一對研究方法，通過分析市場主導型金融系統和銀行主導型金融系統在技術創新不同階段的融資表現，以概括出最優金融系統的一般特征。

此外，在研究的過程中，還適當采用了定量的分析方法。現代經濟學研究中的一個顯著特點是數量經濟方法的引入。雖然理論研究未必都要以數學模型為基礎，但有效利用數量經濟方法表述和推導經濟理論，在一定意義上說，是經濟研究規范化、成熟化和實用化的標志。在新技術開發融資和技術改進融資過程中，為了更好地比較兩種主要金融系統及確定其融資界限，通過兩個簡單的理論模型進行了量化分析。同時，在研究理論問題的過程中并不脫離實際，既對成功促進技術創新的金融系統進行歷史研究和比較分析，希望得出一定的經驗和啟示，也對我國金融系統的現實情況作一定的闡述并勾畫出未來前景。

二、本研究創新之處

本書在對金融系統與技術創新相關理論進行梳理的基礎上，以金融系統與技術創新融資為研究對象，運用歷史、比較、歸納與演繹等方法，詳盡剖析了不同金融系統在解決技術創新融資所面臨的不確定性環境問題時的表現，并展望了全球金融系統的演進趨勢，討論了我國金融系統的改革問題。本論文的創新之處包括：

（1）從研究思路看，以往關于技術創新融資的研究普遍采用的是機構范式，然而機構范式最大的弊端就在于沒有深刻認識到金融機構的易變性。與機構范式不同的是，本書將金融系統的功能觀點運用于技術創新融資的研究中，同時又突破了該金融功能觀囿于探討金融功能的表像而忽視了金融與經濟環境系統內在聯系的局限性。基于技術創新融資環境的復雜性和動態性特征，本書著重考察了技術創新融資活動的不確定性與交易成本，借此演繹出技術創新融資對金融系統的功能需求，然后進一步探究通過何種金融組織形態來承擔和實現其功能。

（2）從研究視角看，以往關于技術創新融資的比較研究，普遍是從債權融資與股權融資的比較、中介融資與市場融資的比較、直接融資與間接融資的比較、或者是關系融資與距離融資的比較等比較微觀的層面上展開的。但本書是從金融系統比較這一更為宏觀的層面來研究技術創新融資問題的。

（3）本書考慮技術創新融資過程中各種形式交易成本的不同性質以及這些交易成本導致的跨時交易的不同環境，從而技術創新不同階段的融資所需要解決的主要問題有所不同。本書解釋了不同金融系統在解決這些問題時，各自所具有的優勢和劣勢，認為無論是市場主導型金融系統，還是銀行主導型金融系統都不能完全滿足技術由不成熟到成熟的自然演進過程。因此，在微觀層面上獲得一個分析金融系統差異的邏輯線索，這對我們理解金融系統、改善其績效與設計至關重要。

（4）通過比較不同金融系統在技術創新的開發階段、傳播階段和改進階段為其提供融資的績效，我們從技術創新融資的角度來認識最優金融系統所需要滿足的標準以及優化金融系統所需要采取的措施，并據此對我國金融系統改革的方向提出適當的政策建議。我們認為，只有具有完備的金融功能，并且富有彈性的金融系統才能滿足技術創新不同階段對金融服務的要求。建設基于柜臺市場的多層次資本市場和大力發展機構投資者來完善金融系統功能，同時穩步推進金融混業經營以及加快金融衍生產品發展和信貸資產證券化來增強我國金融系統的彈性，是促進我國技術創新的有益途徑。

三、本書結構與內容安排

全書共分九章，可以分為三個部分。第一部分為導論和第二章，導論提出了金融系統與技術創新融資這一選題的背景、研究的意義以及本書的研究方法與創新之處，第二章是對金融系統與技術創新相關理論的評述，這是本書進行研究的理論基礎。第二部分進入到技術創新融資的比較金融系統分析，為第三章至第六章，由于技術創新融資的當事人面臨著的外生不確定性，技術創新融資這種跨時交易存在著不同的環境，這意味著存在著各種各樣的交易成本。第二部分就是以這些環境為背景，并結合技術創新的各個階段來對金融系統進行比較分析。第三部分為第七、第八章，第七章探討了金融系統演變的一般邏輯，第八章結合當今全球金融系統的發展趨勢與中國金融系統的現實特征，對中國金融系統優化這一極具現實意義的問題進行了探討。最后是全文的結論。

第二章是對金融系統與技術創新相關理論的評述。研究金融系統與技術創新之間關系的相關文獻浩如煙海，對這些文獻進行恰當的梳理是我們開展研究的第一步。現有的文獻主要是從金融系統對技術創新的重要性分析，金融系統對于技術創新的作用機制以及金融系統差異對技術創新的影響三個方面來進行研究的。這些理論最終落腳于金融系統模式的優劣之爭，盡管令人遺憾的是，最終并沒有得出一種模式優于或者是劣于另一種模式這種涇渭分明的結論，但正是這一爭論過程中的眾多成果，為我們分析技術創新融資提供了厚實的理論支撐。

第三章研究了技術創新的融資環境與交易成本。技術創新融資是資金資源的一種時間配置，在這一過程中充滿了不確定性，當事人處在意見分歧、不對稱信息以及不完備契約環境之中。這樣的環境意味著技術創新融資過程中存在著眾多的交易成本，金融系統具有減少這些交易成本的功能，因此，交易成本就構成了金融系統發揮某種功能的基礎。但是，金融系統在解決意見分歧、不對稱信息和不完備契約方面的功能機制，卻可能對技術融資，進而技術的采納和應用造成深刻影響。結合技術長波理論對技術革命周期的劃分，我們在接下來的三章里，詳細比較了不同金融系統對意見分歧、不對稱信息和不完備契約等問題的處理機制及比較優勢。

第四章分析了當一種新技術出現時，兩種金融系統對此的反應以及對新技術開發融資的作用機制。市場主導型金融系統中，每個當事人都獨立進行信息的收集和處理，然后根據各自的先驗概率分別計算后驗概率并采取“分散行動”；而銀行主導型金融系統中的當事人通過銀行中介組成一個共同體，采取的是“集體行動”。分散行動模式和集體行動模式的差異在于：前者無須協調個體間的意見分歧，后者則須在共同體內達成意見的一致。我們看到，在新技術應用的早期，由于分散行動對意見分歧的容忍，市場主導型金融系統開發新技術的速度要遠快于銀行主導型金融系統。然而，當新技術的開發行將完成時，由于集體行動在信息成本上的規模經濟和當事人之間容易協調的正外部性，銀行主導型金融系統可以避免出現過度的技術投資。

第五章分析了不對稱信息對技術傳播的影響。金融系統為克服不對稱信息、進而促進技術創新融資提供了某種機制，但由于不同的金融系統的處理機制不一樣，問題得到解決的程度就會有所差異。對于不對稱信息所造成的逆向選擇問題，市場融資和中介融資的功能至關重要，但我們并不易區分金融系統的差異。而對道德風險問題，金融中介利用其業務的規模經濟和范圍經濟優勢，可以實現有效而又低成本的對借款人的監督，中介融資應該更加有利于解決道德風險問題，從而表現出了銀行主導型金融系統的優越性。

第六章探討了技術改進過程中的關系融資和距離融資。盡管關系融資和距離融資與銀行主導和市場主導并不存在著絕對的必然性，但考慮到在銀行主導型金融系統中，“關系”的普遍程度要比市場主導型金融系統中更為普遍，我們才把關系融資與銀行主導，把距離融資與市場主導對應起來。相對于距離融資，關系融資的優勢在于融資者通過同企業家維持長期的關系，能夠及時了解項目進展的信息，其缺陷在于維持關系的成本。在技術改進的前期，銀行主導型金融系統中的關系成本因為比較強烈的規模經濟優勢而快速遞減，則技術改進就將呈現出“蛙跳”形式。但在技術改進的后期，由于現實經濟中關系成本的必然存在，銀行主導型金融系統往往在日臻完善的技術上可能會表現出投資過度的現象。

第七章探討了金融系統演變的一般邏輯。從功能觀點來看，兩種主要的金融系統模式，即市場主導型金融系統和銀行主導型金融系統，各有優劣。本章通過對早期金融系統發展歷程的考察，以及兩種主要模式形成過程的分析，指出金融系統的形成和演變有其內在的邏輯性，法律環境、意識形態、制度慣性以及政府態度等因素決定了一個國家金融系統的形成和演變。

第八章探討了最優金融系統的標準及中國金融系統優化問題。通過第三、四、五章的分析可以看到，對于不同的技術環境，最優金融系統的形式都不是完全相同的，但不論具體形式如何，從技術創新融資的角度看，最優的金融系統都應當滿足兩個標準：具有完備的功能和富有彈性。結合全球金融系統發展趨勢與中國金融系統的現狀和典型特征，討論了優化我國金融系統應從完善我國金融系統功能和加強金融系統彈性兩個方面著手。

最后一部分為全文的總結。