1.2 長線還是短線

長線持有的方法好，還是短線交易的方法好？任何事情都沒有絕對，它只是一個概率問題。對于股票交易同樣如此，既要配合市場環(huán)境，也要結合投資者風格。短線交易自然不用說，總有強勢股脫穎而出，那么長線呢？當然也有大牛股可以橫跨牛熊市，實現(xiàn)驚人的累計漲幅，但是，我們能捕捉到這樣的股票嗎？在進行交易時，我們不妨借助概率論思維，看看哪種交易方式更能幫助我們在股市中站穩(wěn)、獲利。

1.2.1 低概率的長線獲利

大盤指數(shù)的設立是為了反映股市的整體走向，從歷史上最早的道瓊斯指數(shù)到現(xiàn)在A股市場的上證指數(shù)，其市場含義都是相同的，就是為了盡可能地反映股市這個整體，同時，它的運行形態(tài)也呈現(xiàn)著大多數(shù)個股的波動方式。因而，參照大量指數(shù)的歷史走勢，決定我們是選擇長線持股，還是短線操作，無疑有著重要意義。

圖1-3所示為上證指數(shù)2000年5月至2017年5月走勢圖。期間股市最高點出現(xiàn)在2007年10月，是6124點；最低點出現(xiàn)在2005年7月，是998點。這是兩個極端的點位，我們主要來看大盤指數(shù)是否具有穩(wěn)健攀升的特點。從走勢圖來看，大盤指數(shù)顯然不具備這樣的特點，股市在2001年，就達到了2200點；經歷了13年，到2014年時，仍在2000點附近運行，即使經歷了2015年上半年的牛市，到2017年時，點位才接近3200點。

可以說，“十年零漲幅”是對大盤指數(shù)歷史走勢的一個真實寫照，如果秉持著價值投資理念長期持股，那我們的勝算有多少呢？

價值投資，顧名思義，我們主要依據(jù)行業(yè)發(fā)展、企業(yè)信息批露、機構或專業(yè)人士的推薦進行投資，這些并不是普通投資者能夠看透的。除了產能落后的一些行業(yè)外，大部分行業(yè)均有不錯的發(fā)展空間；而對于個股來說，則更難辨識。首先，上市公司可能報喜不報憂；其次，券商機構的調研報告也很有可能摻有水分，當券商機構大力推薦一只個股時，我們往往可以發(fā)現(xiàn)此股正處于中長期的高點；另外，專業(yè)人士的推薦有著較強的個人色彩。

但是，無論如何，概率最能說明問題，如果大部分的股票不具有長線的價值投資意義，則短線就是一種較好的操盤方案。

價值投資講究長線持股，我們以2001～2011年這個時間段為基準，如果某投資者在2001年買入并持有至2011年，那么情況如何？

“十年人事幾番新，歷經牛熊交替輪回的10年，個股際遇各不相同。在可統(tǒng)計的1042只股票中，按復權的最新收盤價計算，共有660只股票其2011年12月14日收盤價低于2001年6月14日的收盤價，占比超過60%。”（引自“廣州日報”）

通過上面的統(tǒng)計結果，可以看出這類投資者出現(xiàn)虧損的概率要超過60%，而且，這還不考慮通貨膨脹的因素，如果將通貨膨脹因素也考慮進來，他這筆投資能夠賺到錢的概率或許只有百分之十幾。

1.2.2 買“好股”的可行性

對于長線投資，有的投資者可能會說：“好企業(yè)的股票是值得買入的”，這個觀點沒有問題，但是，好的企業(yè)需要經過時間的驗證，我們不具備洞悉未來的能力，因個人能力、經驗、年代思維的局限，是很難預測企業(yè)未來三五年的變化的。

四川長虹曾經也是家喻戶曉的企業(yè)，即使是現(xiàn)在，長虹品牌的認可度也很高。在20世紀90年代，它是業(yè)績股、成長股的典型代表，但是，如圖1-4所示，這樣一只股票，在股市中運行了二十多年后，其股價走勢上下翻滾、牛熊交替，并沒有實現(xiàn)穩(wěn)健上漲，累計漲幅一倍多，考慮到時間性，這個漲幅可以忽略。

1.2.3 波段操盤思路

適者生存，這不僅是自然界的生存規(guī)則，它同樣也是股票市場中的生存守則。要想在股市中更好地生存下去，我們就要及時地調整思路、改變行為方式，以適應這個市場。以波段交易為主，以中線交易為輔，這樣的操盤思路適于股市的波動規(guī)律，這樣既可以中、短線兼顧，又節(jié)省了精力，掌握了交易的主動權。

我們再來看一個案例。如圖1-5所示，即使是海信電器這種近年來盈利能力很突出、品牌價值深入人心的企業(yè)，在歷史運行中，也出現(xiàn)了長年的橫向震蕩走勢，如果秉持長期持股守則，或將難以獲利。

但是，仔細查看這張分時圖，我們可以發(fā)現(xiàn)這樣的規(guī)律：雖然從長線的角度來看，股價沒有上漲，但是期間的波動幅度卻十分大，一波大幅上漲，可能翻兩倍；小幅度的波動上漲，也有20%以上的獲利空間。這提示我們，在將企業(yè)基本面因素納入考慮范圍之內后，如果能結合股價波動展開操作，就可以實現(xiàn)資金的滾動增值。

長線持股，選錯的概率很大，能夠獲利，要有十足的運氣成分。但是，如果展開波段交易，則是一番新天地，圖1-6所示為上證指數(shù)近一年半的走勢，雖然股價整體上漲幅度很大，但是這期間的上下波動十分頻繁，而且，很多個股的波動幅度更大，如果能結合一種理想的技術分析方法來把握波段高低點，則可以將獲利的主動權掌握在自己手中，也可以很好地控制股市交易的風險。這種理想的波段交易技術就是分時圖交易法。

1.2.4 分時圖交易的魅力

分時圖交易，也可以稱之為盤口分時圖交易，對于波段交易方式，它是一種實時性強、效率高、便于解讀的技術分析方法。在很多時候，我們甚至不需要查看K線圖、量價配合、指標形態(tài)等盤面數(shù)據(jù)，僅僅依據(jù)盤口分時圖形態(tài)就可以相對準確地預測隨后的價格波動方向是向上抑或是向下。

通過盤口分時圖的特定形態(tài)，我們可以發(fā)現(xiàn)主力行蹤，分析主力買賣方式，了解主力市場行為，進而預測主力動向。除此之外，利用分時圖形態(tài)，我們可以實時觀察到市場上的多空交鋒情況，把握多空力量的盤中變化，從而展開行之有效的波段交易。

盤口分時圖包含要素很少，只有分時線與均價線，但技術分析的實質就是化繁為簡，越是簡單的盤口要素，其蘊涵的市場含義往往就越豐富，因為簡單的盤口要素往往可以變化出多種多樣的運行形態(tài)，我們可以直擊這些形態(tài)下的市場信息，對于特征鮮明的分時圖形態(tài)來說，若我們能熟識并理解它們，就可以很好地把握股價短期波動，這可以說是一把讓我們在股市中取得成功的鑰匙。

當然，如果我們可以將分時圖、日K線、量能綜合起來，那分時圖的形態(tài)就會更具研判效力。下面我們結合兩個具體的分時圖來切身感受一下分時圖交易的魅力所在。

圖1-7所示為百潤股份2017年3月23日分時圖，個股在低位區(qū)長期窄幅整理之后，于3月22日、3月23日以兩根長陽線實現(xiàn)了對整理區(qū)的突破。僅從K線形態(tài)來看，似要有一次反攻行情，兩根長陽線體現(xiàn)了多方進攻的力度，那么，我們短線上是否應追漲入場呢？錯誤的判斷將蘊藏較大風險，因為市場仍處于弱勢震蕩中，一旦追高被套，要么及時止損，要么牢牢被套，借助于分時圖，我們或許可以更準確地辨識這一波上漲的潛力。

如圖標注，分時圖中的一個短線波動值得我們重點關注，午盤后的一波上沖遇到了大量拋盤，分時量的放大形態(tài)十分明顯，雖然隨后股價回升，收盤前收復失地，但這個細節(jié)表明空方的拋壓很重，而且，這兩日的盤口分時圖均屬于盤中振幅極大的寬震形態(tài)，這對于短期多方力量的消耗是極大的。據(jù)此分析，在短線交易上，是賣出，而非買入。個股隨后的走勢也印證了這種判斷。

盤口分時圖交易最大的魅力在于一些盤中波動的細節(jié)就可以指示出多空力量的變化，進而幫助我們分析價格的波動方向。在全天的交易中，多方或空方的操作總有露出“底牌”的時候，而我們就通過分時圖上的一些細節(jié)，揭示多空“底牌”，正確地把握住價格的波動軌跡。

1.2.5 波段交易是概率致勝

股票交易的秘訣在于成功率，任何人也不可能每筆交易都盈利，只要能做到賺時多賺、虧時少虧，十筆交易中有六七筆交易可以獲利出局，那我們就能成功地讓賬戶資金快速增值，成為技術分析上真正的高手，但這個難度是很大的。

首先，股市的運行不平穩(wěn)，在弱市環(huán)境中炒股，短線被套、中線套牢的概率大增；其次，對于時機的把握也是一門學問，什么時候更適于布局績優(yōu)股？什么時候可以大膽追漲題材股？倉位的調度如何？一筆交易的錯誤就可能帶來極為重大的風險；最后，無論是波段交易，還是中線布局，我們的依據(jù)是什么？盤面發(fā)出的信號是否可靠？我們是僅僅依據(jù)這些信號來簡單的買賣，還是能真正理解這些信號隱含的市場信息？

不擅長技術分析的投資者在長期交易之后，會發(fā)現(xiàn)一筆波段交易的成功概率難以超過50%，也許剛開始的一兩筆能獲利，但是，長期下去，對交易方向的不確定會導致在倉位控制上出現(xiàn)嚴重失誤，進而可能因為市場的系統(tǒng)性風險，或個股黑天鵝利空消息而陷入滿盤皆輸?shù)木车亍?/p>

擺在我們眼前的一個重要問題：如何提升波段交易的成功率呢？我們已經接觸了技術分析法，了解了它可以分為多個種類，那么，我們在實盤操作時，該運用哪種技術分析方法呢？換句話說，我們知道好的波段交易模式是建立在技術手段之上的，但是，我們要如何在不同的技術手段之間進行取舍呢？筆者認為需要滿足兩個條件：一是買賣信號相對可靠，二是實時性較強。對于第一個條件，量價、K線、指標等技術手段有較好的發(fā)揮空間，但是，對于第二個條件，這些手段則常常遲滯。

在上竄下跳的股價波動中，我們會發(fā)現(xiàn)個股在波段低點、高點的停留時間往往很短暫，很多時候，某個交易的盤中會出現(xiàn)大幅度的振幅，股價走向也迅疾轉折。因而，傳統(tǒng)的技術分析方法在一些對實時性要求較高的波段操作中，顯得力不從心。

分時圖則摒棄了這一缺點，它是對盤中多空交鋒的實時呈現(xiàn)，多空力量的轉變都在分時圖有實時反映，只要我們善于解讀，就有能力在盤口波動中把握高、低點，進而展開成功的波段交易。

任何一種技術分析手段都可以說是一種波段交易模式，但是，一種波段交易模式并不是一套獨立的交易系統(tǒng)，我們將這些技術分析手段大體分為共振與背離。所謂的共振，是指多種技術分析手段均在某一時間段內發(fā)出了方向相同的買賣信號，而背離則是指它們發(fā)出相反的買賣信號。在操作中，本著風險控制的原則，只有當它們都發(fā)出買入信號時，我們才宜實施買股操作，此時盈利的概率更大；反之，當某種技術手段發(fā)出賣出信號，此時買入，成功率將大打折扣。