蘇陽說

天使百人會認證會員；天使百人會投資委員會委員；北京華睿智富投資管理有限公司總經(jīng)理；華睿互聯(lián)基金創(chuàng)始合伙人。清華大學金融學碩士。

自2010年起擔任清華大學創(chuàng)業(yè)訓練營創(chuàng)業(yè)導師。歷任多家上市公司及新三板掛牌企業(yè)董事，如新宏泰（603016）董事、博銳尚格（830766）董事、龍源數(shù)媒（837482）董事、天津紫荊資本投資管理有限公司總經(jīng)理、北京萃智投資管理有限公司總經(jīng)理及管理合伙人。

投資超過20家企業(yè)，管理多只基金，總規(guī)模超過10億元。聚焦于互聯(lián)網(wǎng)信息服務、消費升級、高端裝備制造等領(lǐng)域投資。

如何給一個項目做盡職調(diào)查

2017年5月9日，在第25期天使百人會投資沙龍活動上，蘇陽先生從以下9個方面，介紹了對一個天使期項目進行盡職調(diào)查。

第一，企業(yè)基本信息

企業(yè)成立時間、注冊地址、注冊資本、法人代表、股權(quán)結(jié)構(gòu)、歷史沿革、控股或參股其他企業(yè)情況等。

第二，實際控制人與團隊

實際控制人信息、核心團隊信息、團隊形成過程和合作的歷史、團隊成員之間的關(guān)系、兼職專職、關(guān)聯(lián)企業(yè)情況等。

實際控制人領(lǐng)導力如何？團隊執(zhí)行力如何？團隊的短板是什么？團隊的結(jié)構(gòu)是否合理？團隊成員是否高學歷？是否為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者？是否有知名公司工作背景？

第三，發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)務模式

公司的發(fā)展戰(zhàn)略是什么？商業(yè)模式是什么？盈利模式是什么？商業(yè)模式的彈性如何？商業(yè)模式、盈利模式是否清晰？是否依賴其他合作機構(gòu)或第三方？是否違背社會良俗？

第四，行業(yè)與政策

國家的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)目錄，包括7大產(chǎn)業(yè)、24個方向、3100多項細分的產(chǎn)品服務。

如果擬投資企業(yè)不在其中，則該項目方向可能不是未來趨勢，或許創(chuàng)始人根本不清楚國家扶持方向。

該行業(yè)是否需要準入牌照？創(chuàng)業(yè)者對行業(yè)判斷與投資人是否吻合？行業(yè)監(jiān)管政策有哪些？行業(yè)進入壁壘有哪些？行業(yè)整體市場容量及增長情況？行業(yè)系統(tǒng)性風險有哪些？

第五，核心競爭力

企業(yè)的核心競爭力是什么？如果有的企業(yè)聲稱市場上找不到雷同者，沒有競爭對手，這需要引起高度重視。

有些單一的軟件工具、單一的產(chǎn)品、單一的技術(shù)，其實是較大的風險點，需要重點關(guān)注。

與競爭對手的對比情況如何？核心競爭力被復制的可能性有多大？

第六，上下游產(chǎn)業(yè)鏈

上游有沒有供應商的壟斷？下游客戶分布集中度如何？上下游企業(yè)的運營能力如何？

如果上下游企業(yè)運營能力不足，項目就像老鼠進了風箱兩頭受擠，發(fā)展空間非常有限。

第七，收入與收入真實性

企業(yè)披露的信息和事實可能會有一定的差距。有時候，企業(yè)收入要打兩個7折。第一個7折是企業(yè)的訂單數(shù)；再打一個7折，可能才是完成合同金額。

投資人可以依據(jù)橫向比較數(shù)據(jù)，比如其他企業(yè)當年的訂單數(shù)、銷售收入等，分析辨別企業(yè)披露的信息。

第八，融資方案

融資方案是什么？依據(jù)是什么？融資資金未來的使用計劃是否合理？

第九，預期與承諾

創(chuàng)業(yè)者對未來業(yè)績的預期是什么？是否有事實依據(jù)？承諾能否兌現(xiàn)？