湯旭東說

天使百人會理事；天使百人會投資委員會委員；北京創勢資本管理有限公司董事長；北京大學EMBA。

中國第一批創業投資人。先后擔任北京高新技術創業投資股份有限公司投資部副總經理、新開發創業投資基金副總裁、泰康人壽集團投資總監、高林資本創始合伙人。

擁有超過20年天使投資和創業投資經驗，專注于早期TMT投資。

天使投資項目如何退出

“投得好，不如退得好。”2017年9月12日，在第29期天使百人會投資沙龍活動上，湯旭東先生講授了天使投資項目的5種退出策略。

天使投資退出方式分為5種：IPO（首次公開募股）、并購、股權轉讓、股權回購和破產清算。

IPO是收益率最大的退出方式；并購操作便利，最為實用；股權轉讓將成為退出主渠道；破產清算則是最為有效的止損方式。

了解退出方式是一回事兒，如何做好退出卻是一門學問，需要“實力+運氣”。

第一，提升項目質量

項目質量把好關，從源頭上控制風險。

首先選好項目，再幫其整合資源，形成發展的良好態勢。每一輪都能融到資，退出只是價格問題。如果開始就選錯項目，后面就比較被動。

第二，注重投資條款

注重投資條款，從法律上把控退出風險。

不過，天使投資企業大多是輕資產，即使事先約定回購、優先償還等條款，執行起來也有困難，只能盡量彌補損失。

第三，加強投后管理

加強項目投后管理，一方面可為企業提供增值服務，另一方面也可了解企業情況，知悉風險，及時退出。

第四，積極尋求退出機會

在項目后續融資中（一般是隔一輪后的融資），積極尋求退出機會。

投資初始，我們就和創業者說明退出需求。在后續融資中，就可以把握機會，將股權適當打折轉讓。

第五，積累并購資源

積累產業集團或者上市公司資源十分重要，有利于我們投資的企業可以選擇被并購退出。

第六，重視新三板市場

很多創業者對新三板存在誤區，不想掛牌。其實，企業掛牌后，有利于其后續融資或被并購。

第七，幫助企業轉型自救

在創業項目遇到經營困難時，積極協助其進行轉型自救，多方重組。如聚美優品、ofo即為例證。如果確實回天無力，再進行破產清算。