前言

風(fēng)險是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的特征之一，市場風(fēng)險是與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展演進(jìn)相伴相隨的。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融化和全球經(jīng)濟(jì)金融一體化程度不斷加深，我國市場風(fēng)險逐步從商品市場領(lǐng)域轉(zhuǎn)向金融市場領(lǐng)域。更多的表現(xiàn)為金融市場的風(fēng)險。2015年，我國出現(xiàn)了股市、匯市等市場的局部風(fēng)險，2016年債券市場出現(xiàn)了違約大幅攀升的風(fēng)險，在我國政府及時有效管控下，這些風(fēng)險雖未釀成重大市場風(fēng)險，但對經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定已經(jīng)造成了一定影響。2017年，我國房地產(chǎn)市場風(fēng)險也開始逐步顯現(xiàn)。因此，“十三五”時期乃至更長一段時期，我國市場風(fēng)險發(fā)生的概率顯著高于之前一段時期。因此，我們以“十三五”時期防范重大市場風(fēng)險為研究對象，系統(tǒng)梳理我國可能發(fā)生的市場風(fēng)險點(diǎn)及其關(guān)聯(lián)，對于科學(xué)把握我國市場風(fēng)險敞口，有效管控局部或系統(tǒng)性市場風(fēng)險具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。

本書是作者主持國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟(jì)研究院2016年度重點(diǎn)課題的最終成果，完成于2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會議以及2017年全國金融工作會議之前，文中的一些提法和建議與這兩次會議的具體精神不謀而合，應(yīng)該說具有一定的政策前瞻性。具體來說，本研究在研究視角、方法和觀點(diǎn)上有以下幾個方面的特點(diǎn)。首先，本書從宏觀角度而不是微觀角度分析了我國重大市場風(fēng)險的來源、曝露、爆發(fā)、感染、影響與對策，為通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)健和強(qiáng)化市場的宏觀審慎管理管控我國市場風(fēng)險，提供了較為有效的科學(xué)論證。其次，本書具體分析了股市、債市、樓市和匯市四個主要市場的風(fēng)險及其對策，具有比較強(qiáng)的針對性，對于正確理解我國主要市場的風(fēng)險源頭及其管控路徑提供了有價值的研究素材。最后，本書基于近年國際流行的宏觀審慎監(jiān)管思想，提出了“強(qiáng)化一個前提，完善兩大體系，提升三個能力，實(shí)施四方面針對措施”的思路，并設(shè)計了有的放矢、長短結(jié)合、疏堵并舉、標(biāo)本兼治的重大市場風(fēng)險防范與化解政策體系，為我國政府相關(guān)體制改革和政策制定提供了重要的理論與政策依據(jù)。

雖然本書主要是兩位作者的研究成果，但是朱振鑫、鄭聯(lián)盛、肖立晟、張德禮、榮晨、梁俊等同志也參與了部分章節(jié)的寫作和討論。與此同時，在課題研究和本書修改的過程中，得到了林兆木、畢吉耀、馬曉河、王志軍、祝丹濤、張曉樸、李文泓、王君、何帆、姚枝仲、梁紅、朱寧、陳道富、邊泉水、徐奇淵等領(lǐng)導(dǎo)和專家學(xué)者的指導(dǎo)與幫助。在此，對這些同志表示誠摯的謝意和發(fā)自肺腑的感激。

由于研究時間和作者能力等方面的局限，本書仍然存在一些不夠深入和不夠全面的地方，需要下一步繼續(xù)跟進(jìn)，把這一課題作為長期項(xiàng)目研究下去，為我國盡快完善市場風(fēng)險管控機(jī)制和相關(guān)政策體系提供更為科學(xué)有效的研究支撐。

作者

2017年10月于北京西八里莊