貨幣的國(guó)家理論

一、貨幣的起源之謎：國(guó)家vs．市場(chǎng)？

關(guān)于貨幣的起源問(wèn)題向來(lái)眾說(shuō)紛紜，它本身就是一個(gè)難解之謎。

歌德的詩(shī)劇從文學(xué)作品的視角側(cè)面解讀了貨幣的起源。在《浮士德》第二部第34章“第一幕之御花園”中有這樣一個(gè)情節(jié)：

 

首相（宣讀通告）：“為發(fā)鈔事，各宜知曉：這是價(jià)值一千客隆鈔票。帝國(guó)內(nèi)埋藏有無(wú)數(shù)財(cái)寶，都作為鈔票的確實(shí)擔(dān)保。國(guó)家正準(zhǔn)備開(kāi)辟財(cái)源，寶藏發(fā)掘，立即兌現(xiàn)?！?/p>

皇帝：“我看這是胡鬧，這是莫大欺騙……”

財(cái)政大臣：“……陛下想象不到人民多么歡欣。瞧瞧你的城市吧，原來(lái)死氣沉沉，而今卻熙來(lái)攘往，無(wú)比繁盛！”

皇帝：“老百姓真會(huì)把這當(dāng)作十足的金銀？可以用這來(lái)支付軍隊(duì)和百官的工資？我雖然覺(jué)得奇怪，也只好任其通行……”

梅菲斯托：“……人們用慣了紙幣就不要?jiǎng)e的東西。從今往后在帝國(guó)各地，珠寶、黃金、紙幣都將綽綽有余?！?/p>

梅菲斯托就是誘使皇帝發(fā)行法定貨幣（fiat money）以彌補(bǔ)財(cái)政赤字（“支付軍隊(duì)和百官的工資”）的魔鬼。

 

的確，“點(diǎn)石成金”是任何一個(gè)國(guó)王和政府都抵抗不了的誘惑，他們也因此創(chuàng)造了無(wú)數(shù)個(gè)梅菲斯托。歷史的經(jīng)驗(yàn)證明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開(kāi)貨幣和融資，而貨幣的出現(xiàn)則起源于國(guó)家，因此弗格森將貨幣稱(chēng)為“政治的貨幣”。

在貨幣的起源問(wèn)題上，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)期以來(lái)認(rèn)為貨幣產(chǎn)生于市場(chǎng)，是在私人部門(mén)使交易成本最小化的過(guò)程中產(chǎn)生的。這種觀(guān)點(diǎn)可以追溯到亞里士多德，他的解釋是，我們交換的任何東西都需要比較（它們的價(jià)值），這導(dǎo)致了貨幣作為一般等價(jià)物介入市場(chǎng)交易。對(duì)于貨幣在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)將貨幣看作市場(chǎng)交易的“中介”，并從這一角度進(jìn)行分析。亞當(dāng)·斯密在《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》中指出，金屬貨幣的產(chǎn)生主要是作為交換工具克服物物交換的困難，其價(jià)值是由勞動(dòng)量決定的。而紙幣不過(guò)是貴金屬的表征，本身沒(méi)有實(shí)際意義。休謨也認(rèn)為貨幣本身沒(méi)有任何的價(jià)值創(chuàng)造能力，它不是貿(mào)易機(jī)器上的齒輪，而是貿(mào)易的潤(rùn)滑油。與斯密和休謨觀(guān)點(diǎn)類(lèi)似，穆勒認(rèn)為：“貨幣從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是最無(wú)意義的；它的意義只在于具有節(jié)省時(shí)間和勞動(dòng)的特性。它是一種使人辦事迅速和方便的機(jī)械，沒(méi)有它，要辦的事仍可辦到，只是較為緩慢，較為不便”。

進(jìn)入20世紀(jì)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)加深了對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)，貨幣作為交易媒介的本質(zhì)屬性被貨幣數(shù)量論用費(fèi)雪方程式表達(dá)為MV=PY。其中，M代表名義貨幣供給，V是貨幣流通速度，P代表價(jià)格水平，Y是真實(shí)國(guó)民收入（一般用GDP衡量）。這一表述假設(shè)一定時(shí)期內(nèi)V和Y一定，即貨幣的流通速度穩(wěn)定，同時(shí)，在真實(shí)國(guó)民收入不受貨幣因素影響的條件下，貨幣供應(yīng)的變化只能帶來(lái)價(jià)格水平的變化，而不會(huì)影響真實(shí)產(chǎn)出。因此，無(wú)論是在前提假設(shè)還是結(jié)論上，交易方程式都否定了貨幣在真實(shí)經(jīng)濟(jì)中的獨(dú)立意義。從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響是“中性”的。盧卡斯指出貨幣因素從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)不會(huì)對(duì)實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)變量（如就業(yè)、實(shí)際收入和產(chǎn)出等）產(chǎn)生影響，貨幣唯一改變的只是名義變量（如價(jià)格），即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的變化從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)與貨幣量的增減無(wú)關(guān)。

然而主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀(guān)點(diǎn)也不盡相同。歸納起來(lái)，主要有兩種：一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)分析主要是對(duì)實(shí)物經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析，這種觀(guān)點(diǎn)基本上忽略了貨幣在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用；另外一種觀(guān)點(diǎn)則承認(rèn)貨幣在經(jīng)濟(jì)中的作用。從亞當(dāng)·斯密、李嘉圖的勞動(dòng)價(jià)值論到羅伯特·索羅（R. Solow）的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論和保羅·羅默（P. Romer）的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，持第一種觀(guān)點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究中，基本忽略了貨幣因素。而弗里德曼及其貨幣主義則強(qiáng)調(diào)了貨幣的重要性。在《美國(guó)貨幣史》一書(shū)中，弗里德曼指出：“貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)是有一定作用的”。他通過(guò)對(duì)美國(guó)近百年貨幣史的分析，得出以下結(jié)論：“1．貨幣存量的變化與經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣收入以及價(jià)格的變化密切相關(guān)。2．貨幣狀況的變化與經(jīng)濟(jì)狀況的變化之間的相互關(guān)系一直是高度穩(wěn)定的。3．貨幣狀況的變化通常有其獨(dú)立的原因，這些變化并不是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況變化的簡(jiǎn)單反映”。即使如此，他仍然認(rèn)為貨幣的作用是短期的。在此基礎(chǔ)上，盧卡斯進(jìn)一步指出，可預(yù)期的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)和不可預(yù)期的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同影響：可預(yù)期的貨幣擴(kuò)張會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹稅收效益，并提高真實(shí)利率水平，但對(duì)就業(yè)水平和真實(shí)產(chǎn)出沒(méi)有影響；不可預(yù)期的貨幣擴(kuò)張將刺激真實(shí)產(chǎn)出，同樣不可預(yù)期的貨幣緊縮也將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條。

盡管主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩種觀(guān)點(diǎn)對(duì)于貨幣與經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的看法存在著差異，然而它們的分析前提都認(rèn)為人們對(duì)市場(chǎng)交易便利性的需求導(dǎo)致了貨幣的出現(xiàn)。在這種分析框架下，市場(chǎng)上的交易雙方是分析的行為主體，而貨幣作為市場(chǎng)交易的媒介，其作用是為了降低交易成本（微觀(guān)層面）和調(diào)整成本（宏觀(guān)層面）。貨幣對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)的作用是中性的，市場(chǎng)交易過(guò)程被完全置于私人部門(mén)的系統(tǒng)內(nèi)部，無(wú)須政府參與。門(mén)格爾（Karl Menger）在《貨幣起源》一文中就否認(rèn)了貨幣是一種國(guó)家制度，起源于政府的法律。他認(rèn)為貨幣產(chǎn)生于市場(chǎng)交易，國(guó)家制度的認(rèn)可和法律確認(rèn)了貨幣的價(jià)值，使其能滿(mǎn)足各種商業(yè)交易的需求，并能夠順利流通。歸根結(jié)底，國(guó)家制度和法律并沒(méi)有創(chuàng)造貨幣，只是保證了貨幣在市場(chǎng)交易中的媒介作用。筆者認(rèn)為，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于貨幣性質(zhì)的論述在邏輯上成立。然而，在人類(lèi)發(fā)展的實(shí)際過(guò)程中，以物物交換為主的市場(chǎng)交易是否需要貨幣這個(gè)媒介依然值得商榷。更何況，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，貨幣的主要角色，無(wú)論是作為支付手段還是財(cái)政基礎(chǔ)，都與國(guó)家權(quán)力密切相關(guān)。當(dāng)我們回顧貨幣的歷史，一個(gè)顯著的特點(diǎn)是強(qiáng)大的國(guó)王（如查理大帝和愛(ài)德華一世）與成功的貨幣改革之間存在著密不可分的關(guān)系。格拉斯內(nèi)（D. Glasner）更強(qiáng)調(diào)了一國(guó)在面對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，控制貨幣供給對(duì)政府的重要價(jià)值。

古德哈特將主流經(jīng)濟(jì)學(xué)從純市場(chǎng)角度理解的貨幣理論歸納為貨幣的M理論（Metallist）。M理論認(rèn)為貨幣的演進(jìn)是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的，是私人部門(mén)為克服物物交換所固有的交易成本而自發(fā)產(chǎn)生的反應(yīng)。除此之外，還有一種理論，與“貨幣產(chǎn)生于市場(chǎng)”的主流觀(guān)點(diǎn)不同，認(rèn)為貨幣產(chǎn)生于國(guó)家權(quán)力。古德哈特將這種理論稱(chēng)為貨幣的C理論（Cartalist）。通過(guò)對(duì)歷史的研究，古德哈特認(rèn)為貨幣的C理論更具有說(shuō)服力，同時(shí)他認(rèn)為C理論更加準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了各主權(quán)國(guó)家與貨幣之間的關(guān)系。C理論也稱(chēng)為“貨幣的國(guó)家理論”，這種理論認(rèn)為貨幣的使用主要基于貨幣發(fā)行當(dāng)局的權(quán)力。一種物品（流通手段）之所以最終演變?yōu)樨泿?，并不在于其材質(zhì)是金、銀、銅等金屬還是紙張，而在于上面印刻的君主的標(biāo)記。在貨幣的使用和演進(jìn)過(guò)程中，國(guó)家起了核心作用。政府壟斷貨幣發(fā)行，并通過(guò)確定鑄幣成色和硬幣重量將貨幣發(fā)行變成了國(guó)家主權(quán)的重要支柱。貨幣創(chuàng)造和國(guó)家獲取財(cái)政收入的活動(dòng)緊密相關(guān)。一方面主權(quán)國(guó)家在獲取鑄幣稅的同時(shí)，相當(dāng)于擴(kuò)大了征稅范圍，使其擴(kuò)大到貨物的生產(chǎn)、運(yùn)輸和交易以外；另一方面貨幣也減少了政府部門(mén)的交易成本，以及私人部門(mén)之間的交易成本。政府強(qiáng)制規(guī)定稅收只能用貨幣（而不能用貨物）繳納，進(jìn)一步誘發(fā)社會(huì)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的需求。由于政府壟斷貨幣發(fā)行，它在征稅的同時(shí)還能夠通過(guò)由稅收導(dǎo)致的貨幣需求進(jìn)一步獲得鑄幣稅，并因此對(duì)財(cái)政狀況起的雙重改善的作用。古德哈特認(rèn)為貨幣創(chuàng)造與稅收之間的緊密關(guān)系也解釋了貨幣從金屬鑄幣到紙幣的演變：經(jīng)濟(jì)部門(mén)從使用金屬鑄幣和對(duì)貴金屬具有最終索取權(quán)的紙幣，轉(zhuǎn)向接受沒(méi)有任何特定資產(chǎn)做保障的紙幣，主要原因在于這些紙幣是由國(guó)家權(quán)力以及稅收進(jìn)行擔(dān)保的。

南普（Georg Friedrich Knapp）是C理論的早期代表，他認(rèn)為貨幣是國(guó)家和國(guó)家法律的產(chǎn)物。南普提出國(guó)家理論和貨幣理論是不可分離的，市場(chǎng)交易中的支付媒介是一種法律現(xiàn)象。雖然現(xiàn)實(shí)中人們可以選擇貴金屬或任何一種物品充當(dāng)一般等價(jià)物作為交易的支付手段，但國(guó)家可以運(yùn)用權(quán)力選擇并指定充當(dāng)一般等價(jià)物作為支付手段的物品，即國(guó)家指定基礎(chǔ)貨幣，然后由國(guó)家規(guī)定其他一般等價(jià)物與基礎(chǔ)貨幣之間的價(jià)值比率。因此，國(guó)家權(quán)力是某種一般等價(jià)物成為貨幣的決定因素。南普進(jìn)一步指出國(guó)家權(quán)力和法律為貨幣流通提供了保證。因此，當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家的貨幣試圖擴(kuò)大其在國(guó)際上的流通范圍時(shí)，國(guó)家間必須進(jìn)行合作以建立統(tǒng)一的貨幣池。從這個(gè)意義上說(shuō)，擁有統(tǒng)一貨幣池的國(guó)家也不再是各自獨(dú)立的國(guó)家，而成為了一個(gè)整體。南普關(guān)于“貨幣來(lái)源于國(guó)家權(quán)力”的理論一定程度上解釋了國(guó)家間進(jìn)行貨幣權(quán)力博弈的原因。

雷（L. Randall Wray）的新貨幣法定論進(jìn)一步發(fā)展了南普關(guān)于國(guó)家與貨幣的基本觀(guān)點(diǎn)。他指出：國(guó)家決定現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的基礎(chǔ)貨幣，同時(shí)接受這種貨幣作為繳稅的支付手段。當(dāng)國(guó)家要求民眾用國(guó)家壟斷發(fā)行的貨幣來(lái)繳稅時(shí)，民眾就必須向國(guó)家提供勞動(dòng)服務(wù)或生產(chǎn)商品以獲得這種用以繳稅的貨幣。這意味著政府作為貨幣的提供者，僅依靠發(fā)行貨幣就可以獲得任何商品或服務(wù)。因此，國(guó)家并不需要產(chǎn)生于市場(chǎng)的貨幣。與之相反，市場(chǎng)中的私人部門(mén)需要“國(guó)家發(fā)行的貨幣”用以繳納賦稅。雷進(jìn)一步論證了政府由于強(qiáng)制力，特別是要求本國(guó)居民以自己發(fā)行的通貨支付稅收的權(quán)力，通過(guò)創(chuàng)造貨幣進(jìn)行融資以維持開(kāi)支，同時(shí)使中央銀行的負(fù)債成為壟斷貨幣或基礎(chǔ)貨幣。稅收機(jī)制創(chuàng)造了人們對(duì)國(guó)家貨幣的需求，所以國(guó)家貨幣的價(jià)值更多地決定于國(guó)家的征稅能力和征稅機(jī)制。國(guó)家貨幣也因此可以理解為稅收驅(qū)動(dòng)貨幣（Tax-drive-money）。

古德哈特、南普和雷解釋了貨幣產(chǎn)生于國(guó)家的具體機(jī)制，他們的理論對(duì)歷史經(jīng)驗(yàn)中貨幣問(wèn)題總是離不開(kāi)國(guó)家權(quán)力這一現(xiàn)象提供了一種合理的解釋。一種物品最終能否成為貨幣不僅僅是市場(chǎng)交易的需要，更在于其背后的國(guó)家權(quán)力，以及國(guó)家對(duì)于不斷擴(kuò)大貨幣的流通范圍所提供的一系列制度保障。而國(guó)家之所以從一開(kāi)始就要壟斷貨幣的發(fā)行，就是因?yàn)樨泿趴梢钥刂曝?cái)富的分配，國(guó)家通過(guò)貨幣能夠進(jìn)行資源的再配置與財(cái)富的再分配。

對(duì)于貨幣在真實(shí)經(jīng)濟(jì)中所具有的財(cái)富分配效應(yīng)，18世紀(jì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家坎蒂?。≧ichard Cantillon）較早地認(rèn)識(shí)到貨幣數(shù)量的增加會(huì)導(dǎo)致不同商品和要素價(jià)格漲幅程度不一致。他通過(guò)研究?jī)蓚€(gè)世紀(jì)中美洲金銀流入歐洲的過(guò)程，發(fā)現(xiàn)當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加后，并沒(méi)有引起所有商品價(jià)格成比例地統(tǒng)一上漲。首先獲得這些新增貨幣的人群的消費(fèi)傾向決定了某些生產(chǎn)要素和消費(fèi)商品價(jià)格的上漲，于是出現(xiàn)了一些經(jīng)濟(jì)部門(mén)的商品價(jià)格的上漲幅度大于另一些部門(mén)。他進(jìn)而認(rèn)為貨幣量的變化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不同影響取決于貨幣介入經(jīng)濟(jì)的方式，以及誰(shuí)是新增貨幣的持有者。這種貨幣數(shù)量的變化對(duì)社會(huì)財(cái)富所具有的“分配效應(yīng)”被后人稱(chēng)為“坎蒂隆效應(yīng)”。此后的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也都注意到這一現(xiàn)象。馬爾薩斯進(jìn)一步說(shuō)明了新增貨幣對(duì)實(shí)際產(chǎn)出的影響。他指出：“如果流通媒介的分配使一國(guó)的產(chǎn)品支配權(quán)主要?dú)w于生產(chǎn)階級(jí)，也就是說(shuō)，如果相當(dāng)大量的通貨從有閑階級(jí)和依靠固定收入為生的人手中轉(zhuǎn)移到農(nóng)業(yè)家、工業(yè)家和商人手中，那么資本與收入的比例就會(huì)大大有利于資本，該國(guó)的產(chǎn)品在短期內(nèi)就會(huì)大大增加”。張宇燕等將上述現(xiàn)象總結(jié)為“財(cái)富分配的非中性”。

奧地利學(xué)派代表人物米賽斯在《貨幣的非中立性》一文中指出，貨幣從來(lái)不是簡(jiǎn)單地存在于經(jīng)濟(jì)體系或經(jīng)濟(jì)中，也從來(lái)不是簡(jiǎn)單地流通著。貨幣發(fā)行是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，并非所有人都同時(shí)獲得新增的貨幣。首先受益的群體（在貨幣是貴金屬情況下為礦主，在紙幣發(fā)行情況下為國(guó)家財(cái)政部）先擁有比以前更多的現(xiàn)金持有量，可以為他們想要的商品或服務(wù)支付更多的貨幣。他們的支出偏好又決定了其次受益的群體，依此類(lèi)推，新增的貨幣從一個(gè)部門(mén)流入另一個(gè)部門(mén)，在過(guò)程中改變著不同群體的收入與財(cái)富，直至當(dāng)新增貨幣喪失了影響價(jià)格的能力，社會(huì)群體間的財(cái)富也轉(zhuǎn)移完畢。因此，貨幣發(fā)行的過(guò)程實(shí)際上就成了經(jīng)濟(jì)體系中的財(cái)富和收入重新分配的過(guò)程。新秩序中的價(jià)格不會(huì)簡(jiǎn)單地是以前價(jià)格的某個(gè)倍數(shù)。在這個(gè)過(guò)程中，政府及受政府照顧的集團(tuán)將先獲得好處。而晚得到，甚至沒(méi)有得到新增貨幣的群體將承受因貨幣增加而產(chǎn)生的通貨膨脹的痛苦。這時(shí)他們手中同等數(shù)量的貨幣將無(wú)法購(gòu)買(mǎi)最先獲得新增貨幣的群體已經(jīng)獲得的商品和服務(wù)。

張宇燕等也對(duì)貨幣增加引起財(cái)富和收入重新分配的過(guò)程作了論述。在《美洲金銀和西方世界的興起》一書(shū)中，他們從貨幣引起制度變遷的角度闡述了“長(zhǎng)期貨幣非中性”。他們將美洲貴金屬的供給作為一個(gè)外生變量，建立了“外生貨幣→財(cái)富重組→階級(jí)興衰→制度變遷→經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的基本模型。他們的主要觀(guān)點(diǎn)可以概括如下。隨著15世紀(jì)末地理大發(fā)現(xiàn)而突然大量涌入歐洲的美洲金銀導(dǎo)致了歐洲金屬貨幣供應(yīng)量的迅速大幅增加，并引發(fā)了“價(jià)格革命”。通貨膨脹使依賴(lài)固定地租收入的舊貴族衰落了，而從事海外貿(mào)易和掠奪的商人集團(tuán)迅速致富，財(cái)富在各階級(jí)之間重新分配。隨著商人階級(jí)的興起，其勢(shì)力范圍逐漸向國(guó)家政權(quán)內(nèi)部延伸。在此過(guò)程中，國(guó)家性質(zhì)越來(lái)越傾向于滿(mǎn)足資產(chǎn)階級(jí)的利益和需求，最終引發(fā)了“重在界定和保障新貴之產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)階級(jí)革命”。資產(chǎn)階級(jí)革命使歐洲邁向工業(yè)革命，并最終實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美洲金銀作為初始動(dòng)力，在很長(zhǎng)的一段時(shí)期中改變了財(cái)富分配狀況和階級(jí)結(jié)構(gòu)，從而為打破制度的均衡狀態(tài)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

主流經(jīng)濟(jì)學(xué)并非沒(méi)有意識(shí)到貨幣在真實(shí)經(jīng)濟(jì)中對(duì)社會(huì)財(cái)富所具有的“分配效應(yīng)”，只是認(rèn)為這不是它的主要研究對(duì)象。然而，我們?cè)谘芯窟^(guò)程中已經(jīng)清楚地看到，正是由于國(guó)家通過(guò)貨幣能夠進(jìn)行資源再配置與財(cái)富再分配，因此貨幣天然具有政治屬性。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，國(guó)家通過(guò)貨幣創(chuàng)造掌握財(cái)政，獲得鑄幣稅，并進(jìn)行融資以維持開(kāi)支。與此同時(shí)，國(guó)家通過(guò)貨幣的財(cái)富分配效應(yīng)實(shí)現(xiàn)資源再配置與財(cái)富再分配，并以此對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行直接參與和調(diào)控，決定社會(huì)資金的投放對(duì)象、融資成本和戰(zhàn)略性物資的價(jià)格。國(guó)家權(quán)力和法律為貨幣流通提供了信用保證，因此貨幣具有國(guó)家權(quán)力的性質(zhì)。正如哈耶克在《貨幣的非國(guó)家化》中所主張的，自成一體的國(guó)家貨幣只不過(guò)是民族國(guó)家政府增進(jìn)其權(quán)力的一件工具而已。張宇燕等進(jìn)一步對(duì)貨幣的性質(zhì)進(jìn)行了如下精辟的總結(jié)。第一，貨幣具有兩面性，即交易媒介的屬性和法定計(jì)價(jià)單位的特征，而后者更為本原。第二，貨幣根植并受制于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)。貨幣先于市場(chǎng)產(chǎn)生，貨幣關(guān)系決定了市場(chǎng)生產(chǎn)的信用關(guān)系。目前的經(jīng)濟(jì)體系是被貨幣化的社會(huì)關(guān)系體系，生產(chǎn)性活動(dòng)及其最終收益，以及資本的交易與結(jié)算都以貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和實(shí)現(xiàn)，因此誰(shuí)擁有了貨幣就有了控制實(shí)際資源的權(quán)力。第三，貨幣創(chuàng)造建立在國(guó)家強(qiáng)制征稅的基礎(chǔ)上，貨幣天然具有國(guó)家權(quán)力的性質(zhì)。第四，貨幣從來(lái)就不是中性的。國(guó)家通過(guò)貨幣發(fā)行和貨幣政策獲得鑄幣稅，并直接對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。第五，中央銀行的獨(dú)立性有限，它與財(cái)政部一同構(gòu)成了國(guó)家實(shí)施貨幣權(quán)力的重要機(jī)關(guān)。

綜上所述，貨幣的政治邏輯是一個(gè)非常重要的分析視角。貨幣除了具有物理屬性（即指貨幣的材質(zhì)如貴金屬或紙張）和經(jīng)濟(jì)屬性（貨幣作為支付工具和計(jì)價(jià)單位的功能）之外，還具有政治屬性。在一國(guó)的政治疆域內(nèi)，這種政治屬性體現(xiàn)為貨幣所代表的國(guó)家權(quán)力和制度安排。后者包括貨幣政策、國(guó)家實(shí)施貨幣權(quán)力的機(jī)關(guān)（如中央銀行），以及利益分配機(jī)制等。正如尼爾·弗格森所總結(jié)的，貨幣的主要功能在于支撐現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的各種制度，以及與戰(zhàn)爭(zhēng)密切相關(guān)的政治事件。

二、國(guó)際貨幣權(quán)力的興起

國(guó)際貿(mào)易的興起打破了單個(gè)國(guó)家的封閉狀態(tài)，商品、勞務(wù)及其他生產(chǎn)要素在不同國(guó)家間流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了資源在國(guó)家間的重新配置。在此過(guò)程中，刻著各自國(guó)家權(quán)力屬性烙印的貨幣也隨之進(jìn)入國(guó)際舞臺(tái)，并將國(guó)家權(quán)力因素推衍到全球經(jīng)濟(jì)體系。同時(shí)，貨幣的政治邏輯和其所代表的制度安排也進(jìn)一步擴(kuò)展到國(guó)際層面。

當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家的貨幣跨越了民族國(guó)家的地理疆域和政治疆域，在國(guó)際上作為交易手段、計(jì)價(jià)工具和價(jià)值儲(chǔ)藏手段時(shí)，這種主權(quán)貨幣就被稱(chēng)為“國(guó)際貨幣”或者“儲(chǔ)備貨幣”。坎南（Peter Kenen）按照貨幣的功能劃分對(duì)貨幣的國(guó)際使用提供了較早的理論探討。清和弗蘭克（Chinn and Frankel）進(jìn)一步編制了國(guó)際化貨幣所具備的國(guó)際功能清單（具體如表1-1所示）。根據(jù)這張清單表，國(guó)際貨幣具有貨幣的三種基本功能，即交易媒介、記賬單位和價(jià)值儲(chǔ)藏，但在被私人部門(mén)使用和被官方使用時(shí)所發(fā)揮的作用各有不同。具體而言，國(guó)際貨幣可用于私人用途的貿(mào)易和金融交易、投資計(jì)價(jià)以及貨幣替代，同時(shí)也可用作外匯干預(yù)的載體貨幣、盯住匯率的錨貨幣以及官方外匯儲(chǔ)備。

在這里需要強(qiáng)調(diào)的是“國(guó)際關(guān)鍵貨幣”的概念?！皣?guó)際關(guān)鍵貨幣”是國(guó)際貨幣發(fā)展到較高層次的一種狀態(tài)。《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》中對(duì)國(guó)際關(guān)鍵貨幣的定義是“為了國(guó)際交易（包括第三國(guó)公民所進(jìn)行的交易）而廣泛持有和使用的某國(guó)通貨。關(guān)鍵貨幣一般起到了準(zhǔn)官方的作用；政府用它來(lái)確定本幣的外匯價(jià)值，在外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)關(guān)鍵貨幣以穩(wěn)定本幣的價(jià)值，并持有關(guān)鍵貨幣作為儲(chǔ)備貨幣。二戰(zhàn)前英鎊是關(guān)鍵貨幣，二戰(zhàn)后美元充當(dāng)了關(guān)鍵貨幣這一角色，現(xiàn)在有幾種關(guān)鍵貨幣，包括美元、德國(guó)馬克和日元”。

按照貨幣的使用范圍進(jìn)行劃分，一個(gè)主權(quán)國(guó)家貨幣的國(guó)際化進(jìn)程主要分為三個(gè)階段，即貨幣的周邊化、區(qū)域化和全球化。首先，由于貿(mào)易結(jié)算的需要，貨幣的國(guó)內(nèi)職能延伸到境外，該國(guó)貨幣在其發(fā)行國(guó)的周邊國(guó)家和地區(qū)流通，實(shí)現(xiàn)了貨幣的周邊化。之后，隨著國(guó)際貿(mào)易的開(kāi)展，貨幣在一定的國(guó)際區(qū)域內(nèi)某種程度地替代當(dāng)?shù)刎泿懦蔀楣餐褂玫呢泿牛@個(gè)過(guò)程稱(chēng)為貨幣的區(qū)域化。在某些情況下，一定的國(guó)際區(qū)域內(nèi)不同主權(quán)國(guó)家的法幣通過(guò)一定的機(jī)制與長(zhǎng)期合作整合為一種新型的統(tǒng)一的國(guó)際區(qū)域貨幣。最后，如果某種貨幣在全球范圍內(nèi)被廣泛使用，這種貨幣就實(shí)現(xiàn)了全球化。高海紅和余永定認(rèn)為，一國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣的一般條件可以概括為：國(guó)家的政治和軍事實(shí)力、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、金融實(shí)力、金融市場(chǎng)發(fā)展程度，以及歷史因素。在這些因素之外，貨幣內(nèi)在價(jià)值的可預(yù)測(cè)性、穩(wěn)定性，以及外部交易網(wǎng)絡(luò)的便利性將界定國(guó)際貨幣的功能范圍。具體而言，一種貨幣的國(guó)際化需要貨幣發(fā)行國(guó)具有低通貨膨脹信譽(yù)、合理的利率和匯率水平，以及資本交易完全可兌換性的支持。因此，一國(guó)貨幣能夠成為國(guó)際貨幣，其首要的決定因素是這個(gè)國(guó)家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)重要性的不斷加強(qiáng)。

對(duì)于貨幣國(guó)際化問(wèn)題，學(xué)術(shù)界已開(kāi)展了比較廣泛的研究和探討，主要觀(guān)點(diǎn)大致可以分為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治經(jīng)濟(jì)學(xué)兩類(lèi)。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為貨幣國(guó)際化是市場(chǎng)自發(fā)選擇的結(jié)果。這個(gè)過(guò)程以效率原則為主導(dǎo)，在全球開(kāi)放的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，不同國(guó)家貨幣在國(guó)際金融與貿(mào)易市場(chǎng)上受供求關(guān)系決定，進(jìn)而通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步趨向均衡。在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)家的作用主要是輔助性地降低了形成一個(gè)開(kāi)放的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)所需的成本，而市場(chǎng)參與者對(duì)效率和利益的追求以及對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的回避才是貨幣國(guó)際化的主要?jiǎng)恿透?。一?guó)貨幣一旦成為國(guó)際貨幣，其“先入為主”的優(yōu)勢(shì)會(huì)形成一種自我強(qiáng)化的網(wǎng)絡(luò)外部性（Network Externalities）效應(yīng)，這使后進(jìn)國(guó)家貨幣的國(guó)際化進(jìn)程十分緩慢。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)外部性理論，國(guó)際貨幣體系中最終只能存在一種中心貨幣。然而，網(wǎng)絡(luò)外部性理論沒(méi)有解釋國(guó)際關(guān)鍵貨幣形成的原動(dòng)力是什么。最優(yōu)貨幣區(qū)理論提出貨幣的使用范圍是在追求成本最小化的過(guò)程中自動(dòng)地發(fā)展演化而來(lái)，而任何一種貨幣在空間上的流通范圍，是在其追求成本最小化的過(guò)程中確定的。最優(yōu)貨幣區(qū)理論對(duì)在更廣泛的范圍內(nèi)使用單一貨幣帶來(lái)的收益與成本進(jìn)行了比較，并指出在貨幣區(qū)和主權(quán)國(guó)家的邊界之間不存在任何關(guān)系。大多數(shù)應(yīng)用最優(yōu)貨幣區(qū)理論的研究都將主權(quán)國(guó)家與其法幣之間的最初狀態(tài)視為當(dāng)然的前提，然后應(yīng)用最優(yōu)貨幣區(qū)理論解釋主權(quán)國(guó)家之間的貨幣聯(lián)盟問(wèn)題。然而，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)卻忽略了以下問(wèn)題：為什么貨幣的流通區(qū)域與主權(quán)國(guó)家的疆域相吻合，并且與主權(quán)國(guó)家一同產(chǎn)生和消亡？為什么一個(gè)主權(quán)國(guó)家不能同時(shí)存在多種貨幣，以及一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)不能包括無(wú)限多的國(guó)家？對(duì)于這些問(wèn)題，最優(yōu)貨幣區(qū)理論顯然沒(méi)有給出答案，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論卻通過(guò)研究貨幣的政治屬性給出了合理的解釋。

古德哈特指出：任何區(qū)域內(nèi)的貨幣都與政府的穩(wěn)定性及其財(cái)政功能有著密切的關(guān)系，因此該區(qū)域的主權(quán)政府只會(huì)維持一種貨幣，并通過(guò)壟斷單一貨幣的發(fā)行控制財(cái)富的分配。貨幣的政治邏輯在一定程度上解釋了包括美國(guó)、中國(guó)、加拿大和澳大利亞等大國(guó)，盡管有著廣闊的疆域，且這些區(qū)域在地理上是獨(dú)立的，同時(shí)這些區(qū)域之間有時(shí)處于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，并且其生產(chǎn)經(jīng)常具有區(qū)域性集中的特點(diǎn)，然而在一個(gè)主權(quán)國(guó)家的邊界之內(nèi)卻只使用一種法幣。貨幣的政治邏輯還通過(guò)“國(guó)際貨幣權(quán)力”的概念進(jìn)一步闡釋了一個(gè)主權(quán)國(guó)家的法幣不斷擴(kuò)展其使用范圍，進(jìn)而想要充當(dāng)國(guó)際貨幣的主要?jiǎng)右?。由于貨幣的政治屬性和?quán)力機(jī)制，一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)不可能包括無(wú)限多的國(guó)家，即不會(huì)存在由擁有最高權(quán)力的世界中央銀行統(tǒng)一發(fā)行世界貨幣的情況。

國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)國(guó)家權(quán)力和國(guó)家間的力量角逐是一國(guó)法幣進(jìn)行國(guó)際化的主要原因，而貨幣國(guó)際化實(shí)際上是國(guó)家間財(cái)富進(jìn)行再分配的過(guò)程。在這一過(guò)程中，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)通過(guò)其在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位獲得“國(guó)際貨幣權(quán)力”，這就是貨幣所具有的政治屬性在國(guó)際層面的推衍。這里的“國(guó)際貨幣權(quán)力”的概念是由安德魯（David M. Andrews）提出的。他指出當(dāng)一個(gè)國(guó)家通過(guò)與其他國(guó)家的貨幣關(guān)系影響他國(guó)行為決策時(shí)，這個(gè)國(guó)家就具有國(guó)際貨幣權(quán)力。“國(guó)際貨幣權(quán)力”將貨幣問(wèn)題與政治，特別是外交政策關(guān)聯(lián)起來(lái)，這種關(guān)聯(lián)性正是貨幣的政治屬性在國(guó)際層面上的推衍。這也是國(guó)家間，特別是大國(guó)在國(guó)際貨幣體系中博弈的關(guān)鍵。

安德魯認(rèn)為“國(guó)際貨幣權(quán)力”主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：獲取包括鑄幣稅在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利益；轉(zhuǎn)移國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)成本，并使其他國(guó)家共同分擔(dān)這部分成本；重建國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)所獲得的社會(huì)地位，在共同使用某一國(guó)際貨幣的國(guó)家中建立共同的“經(jīng)濟(jì)語(yǔ)言”和基于共同貨幣的長(zhǎng)期穩(wěn)定的共同利益。蒙代爾曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“即使不能說(shuō)是霸權(quán)，美元起碼也具有國(guó)際首要地位的潛在象征。這也就是約瑟夫·奈所講的‘軟實(shí)力’——一個(gè)通過(guò)塑造觀(guān)念、信仰和感知而施加影響的能力”。

在爭(zhēng)奪國(guó)際貨幣權(quán)力的過(guò)程中，大國(guó)制定各自的“國(guó)家貨幣戰(zhàn)略”（Monetary Statecraft），借助其具有優(yōu)勢(shì)地位的貨幣關(guān)系，實(shí)現(xiàn)各自的國(guó)家利益。國(guó)際貨幣權(quán)力運(yùn)用的經(jīng)典案例是美國(guó)和英國(guó)在蘇伊士運(yùn)河危機(jī)期間的博弈。1956年，當(dāng)埃及宣布將蘇伊士運(yùn)河國(guó)有化之后，英法聯(lián)軍于當(dāng)年10月31日入侵埃及，意圖控制蘇伊士運(yùn)河，蘇伊士運(yùn)河危機(jī)爆發(fā)。在此期間，英鎊危機(jī)爆發(fā)，英國(guó)向美國(guó)尋求援助。美國(guó)利用其在國(guó)際貨幣體系中的優(yōu)勢(shì)地位，抓住當(dāng)時(shí)的有利時(shí)機(jī)，成功地迫使英國(guó)停火并從埃及撤軍，從而完成了蘇伊士運(yùn)河的“去英國(guó)化”，結(jié)束了英國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)蘇伊士運(yùn)河的控制地位。11月6日下午5時(shí)，即蘇伊士運(yùn)河危機(jī)爆發(fā)后一周，英國(guó)不顧法國(guó)的抗議，按照美國(guó)的要求宣布停火。當(dāng)時(shí)麥克米倫（Harold Macmillan）承認(rèn)“英國(guó)沒(méi)有（和美國(guó)）討價(jià)還價(jià)的余地”。

正是由于國(guó)際視角下的貨幣所具有的政治屬性，貨幣因素在許多政治事件中都發(fā)揮了決定性的作用，國(guó)際貨幣體系發(fā)展的路徑取決于成員方的權(quán)力格局。大國(guó)只有使本國(guó)法幣成為國(guó)際貨幣，并盡量擴(kuò)展本國(guó)法幣的使用范圍，才能獲得相應(yīng)的國(guó)際貨幣權(quán)力。在探討相關(guān)問(wèn)題時(shí)，哈耶克提出了一個(gè)核心概念——貨幣流通域（sphere of circulation），即“接受某國(guó)貨幣作為商品和投資的計(jì)價(jià)單位的流通范圍”。哈耶克認(rèn)為由于貨幣流通域的存在，全球范圍統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)被分隔。一個(gè)主權(quán)國(guó)家的貨幣需求受其他國(guó)家，特別是關(guān)鍵貨幣國(guó)政策的影響。與哈耶克類(lèi)似，古德哈特提出雖然在貨幣空間內(nèi)國(guó)家對(duì)其貨幣具有自主權(quán)，但在主權(quán)國(guó)家及貨幣空間之間，主權(quán)國(guó)家獲得鑄幣稅以及決定貨幣的能力取決于其國(guó)家權(quán)力的大小。在此基礎(chǔ)上，張宇燕等進(jìn)一步指出，某一種貨幣的流通范圍越廣，對(duì)它的需求就越大，該貨幣發(fā)行國(guó)獲得的鑄幣稅收入也就越豐厚。正因如此，美元和歐元之間是一種類(lèi)似“零和”的博弈，它們之間暗中較力的對(duì)象就是貨幣流通域。歐元通過(guò)擴(kuò)張歐洲債權(quán)市場(chǎng)，以及創(chuàng)立倫敦溫室氣體排放權(quán)交易市場(chǎng)，正逐漸侵蝕著美元的流通域。因此，貨幣競(jìng)爭(zhēng)的背后是國(guó)家間爭(zhēng)奪國(guó)際貨幣流通域的戰(zhàn)爭(zhēng)。

艾肯格林（Barry Eichengreen）曾在論文中寫(xiě)道：“Michael Mussa每次走向國(guó)際貨幣基金組織的餐廳時(shí)，都會(huì)通過(guò)陳列著各成員國(guó)貨幣樣本的走廊，這時(shí)他總喜歡描述他是怎樣重新發(fā)現(xiàn)了貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中最強(qiáng)的一條規(guī)律，即國(guó)家與貨幣一一對(duì)應(yīng)的特性。如果歐洲的貨幣統(tǒng)一帶來(lái)了政治的統(tǒng)一，那將是史無(wú)前例的”。

張宇燕等精辟地將貨幣在國(guó)際應(yīng)用中的性質(zhì)總結(jié)為五點(diǎn)。第一，貨幣流通域的存在分隔了統(tǒng)一的全球貨幣市場(chǎng)，同時(shí)也形成了國(guó)家間分隔的貨幣利益。第二，國(guó)際貨幣體系不是一個(gè)建立在純粹市場(chǎng)基礎(chǔ)上的中性體系。國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)在國(guó)際貨幣體系中通過(guò)不斷擴(kuò)大自己的貨幣域以獲得各種利益。第三，貨幣是國(guó)家財(cái)富的直接創(chuàng)造者，國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)獲得的利益包括鑄幣稅，以及影響其他國(guó)家的貨幣和金融資產(chǎn)價(jià)格，甚至影響他國(guó)的實(shí)際產(chǎn)出和就業(yè)等。第四，貨幣競(jìng)爭(zhēng)在主權(quán)國(guó)家之間更激烈。由于國(guó)際上不存在一個(gè)高于國(guó)家的最高權(quán)力主體，因此若干關(guān)鍵貨幣在國(guó)際貨幣體系中就在不斷地爭(zhēng)奪和試圖長(zhǎng)期鎖定其貨幣流通域，國(guó)際貨幣體系具有天然的寡頭壟斷性和不穩(wěn)定性。第五，國(guó)際貨幣權(quán)力競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵是貨幣的流通域。一國(guó)的貨幣流通域越大，以本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)規(guī)模越大，其貨幣的定價(jià)權(quán)也就越大。在主權(quán)國(guó)家之間，貨幣競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)為主權(quán)國(guó)家法定貨幣之間的相互競(jìng)爭(zhēng)，其中若干關(guān)鍵貨幣不斷追求擴(kuò)大其貨幣流通域，并試圖壟斷世界貨幣權(quán)力。

綜上所述，如果將貨幣的政治邏輯及其所代表的制度安排擴(kuò)展到國(guó)際層面，安德魯?shù)忍岢龅膰?guó)際貨幣權(quán)力的概念則為解釋國(guó)際關(guān)鍵貨幣形成的原因提供了新的分析框架。一般來(lái)說(shuō)，人們認(rèn)為關(guān)鍵貨幣發(fā)行國(guó)的收益主要來(lái)自其所獲得的鑄幣稅收入，而“國(guó)際貨幣權(quán)力”的概念進(jìn)一步提出國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的收益不僅包括經(jīng)濟(jì)收益，還包括其通過(guò)貨幣關(guān)系對(duì)其他國(guó)家施加的影響。因此，從國(guó)際視角分析，一個(gè)主權(quán)國(guó)家的法幣在貨幣競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中成為國(guó)際貨幣，必然是其政府強(qiáng)力推動(dòng)并與其他國(guó)家博弈的結(jié)果。而一國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程也必然對(duì)國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生影響，國(guó)家間的沖突和博弈成為國(guó)際關(guān)鍵貨幣形成的主要推動(dòng)力。正如哈耶克在《貨幣的非國(guó)家化》中所總結(jié)的，私人貨幣之間的相互競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)縮小了的全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上，國(guó)家內(nèi)部私人發(fā)鈔行之間的競(jìng)爭(zhēng)演變成為主權(quán)國(guó)家的貨幣權(quán)力機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)。然而，由于不存在一個(gè)高于國(guó)家的最高權(quán)力主體，因此貨幣在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)比在國(guó)家內(nèi)部更為激烈。貨幣競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是若干關(guān)鍵貨幣不斷爭(zhēng)奪并試圖長(zhǎng)期鎖定其貨幣流通域，而不是由一個(gè)擁有最高權(quán)力的世界中央銀行統(tǒng)一發(fā)行世界貨幣。