本年度，我們的凈資產增加了6.136億美元，或者說是增長了48.2%。這樣的凈資產收益率就像哈雷彗星來訪一樣彌足珍貴。在我的生命中不會再有第二回了。

——沃倫·巴菲特

55歲，伯克希爾哈撒韋公司董事長

1985年年報

TAP DANCING TO WORK

巴菲特花絮

事實上，巴菲特錯了，13年后的1998年，伯克希爾哈撒韋的凈資產收益率再創新高，達到48.3%。顯然出現這種情況的頻率與哈雷慧星的來訪并不匹配。在1998年年報中，巴菲特并不認為該成就有多輝煌。他說，增長的凈資產的大部分來自伯克希爾哈撒韋公司發行的新股。發行新股的目的是進行收購活動，主要指收購利捷公務航空公司和通用再保險公司，而每次股票的發行價都是高出賬面凈資產的。

當然，這樣的高價并不算意外。新股的價格總是以該股票的市價為基礎。當巴菲特選擇在該年度發新股時，伯克希爾哈撒韋的股價正好維持在高位。可以這么說，如果伯克希爾哈撒韋的股價很低，那么巴菲特絕不會往外送股票的。