1.5.1 信貸資金運(yùn)動

從微觀上，一筆信貸資金的運(yùn)動就是“二重支付、二重歸流”。如圖1-3所示，信貸資金首先由銀行支付給借款人，這是第一重支付；由借款人轉(zhuǎn)化為經(jīng)營資金，用于購買原料和支付生產(chǎn)費(fèi)用，投入生產(chǎn)，這是第二重支付。經(jīng)過生產(chǎn)過程，完成銷售以后，資金又流回到借款人手中，這是第一重歸流；使用者將貸款本金和利息歸還給銀行，這是第二重歸流。

圖1-3 信貸資金運(yùn)動圖

這四個環(huán)節(jié)，任何一個沒有扣上，都會造成信貸風(fēng)險。例如：資金進(jìn)入借款人賬戶，遲遲沒有投入生產(chǎn)活動或者挪用到非生產(chǎn)活動了，如償還舊貸、進(jìn)入投機(jī)領(lǐng)域等；資金投入生產(chǎn)，但是產(chǎn)品沒有實(shí)現(xiàn)銷售，或者銷售后沒有收到貨款；資金回流到借款人手中以后，被借款人挪用而未及時歸還銀行。為了控制支付環(huán)節(jié)的風(fēng)險，銀行通常采取受托支付方式，即資金直接支付給借款人的交易對手，資金不在借款人賬戶停留，也就是把二重支付簡化為一重支付，同時要求借款人提供相關(guān)的采購合同、發(fā)票等，以防范購銷雙方虛構(gòu)貿(mào)易背景套取信貸資金。為了控制回流環(huán)節(jié)的風(fēng)險，銀行通常采取貸后檢查，即款支付出去，相應(yīng)的貨物有沒有回來？在回流的過程中，商品能否變成貨幣，實(shí)現(xiàn)“驚險的一跳”，至關(guān)重要，對于這一塊的分析，基本上屬于還款能力分析，即借款人的生產(chǎn)經(jīng)營是否正常；第二重歸流屬于還款意愿分析，著重要控制直接還款來源。

從圖1-3還可以看出，貸款自動創(chuàng)造了自己的還本來源（實(shí)物形態(tài)）。對于流動資產(chǎn)貸款來說，貸款支付以后，變成了原材料、半成品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款，貨物和應(yīng)收賬款變現(xiàn)后，貸款本金得以清償；對于固定資產(chǎn)貸款來說，隨著貸款陸續(xù)支付，貸款變成了項(xiàng)目的在建工程、固定資產(chǎn)，隨著固定資產(chǎn)投入運(yùn)營，通過折舊的形式陸續(xù)收回價值，可以歸還貸款本金。利息來自哪里？馬克思的利息理論認(rèn)為，利息來源于剩余價值，利息能夠得到清償?shù)那疤崾切刨J資金運(yùn)動的過程還會產(chǎn)生“增值”，結(jié)論是不能投向非生產(chǎn)領(lǐng)域，如投機(jī)、賭博、炒股、炒樓。也有不同的觀點(diǎn)，如費(fèi)雪的利息理論，認(rèn)為利息源于人性不耐，或者未來收入的預(yù)期，合理的消費(fèi)信貸、提前透支也是可以的。

貨幣的加入，往往讓經(jīng)濟(jì)問題變得很復(fù)雜。現(xiàn)代的貨幣發(fā)行大部分是通過貸款創(chuàng)造的，按照會計記賬原理，一筆新增貸款發(fā)放了，同時全社會就新增了一筆存款，全社會的貨幣增加了，貸款創(chuàng)造了自己的還款來源（貨幣形態(tài)）。大量信貸資金投入資產(chǎn)市場會引起存量資產(chǎn)價格的上漲，這也是一種增值（或泡沫）。信貸實(shí)務(wù)中，合理的資產(chǎn)采購是“經(jīng)營需求”，而囤貨居奇就是“投機(jī)需求”，要截然區(qū)分還是有難度的。