誠然，格林斯潘的連續多年的低利率政策對于美國經濟確實有影響，但也不是這次金融危機的始作俑者?，F在墻倒眾人推，一說就把帽子扣在格林斯潘的頭上，這個被供上神壇的老頭終于又被人莫名其妙地推下來。低利率確實讓人放棄存錢，而選擇消費，拿自己的錢消費，拿借來的錢消費，但是這只是一種工具，看你怎么用，你能說賣刀的是殺人的罪魁禍首嗎？縱觀格老的幾次下調利率，給我印象最深的還是2001年的美國。當時美國有兩個大坎兒，一個是互聯網經濟泡沫的破滅，一個是9·11恐怖襲擊事件。大家要清楚當時這兩個經濟事件可不簡單，互聯網是當時美國的龍頭老大，記得有人曾經狂妄地說，要給地球上每粒沙分一個IP地址，就可以知道互聯網有多風靡，有多深入人心，那可比現在在經濟中舉足輕重的房地產還厲害幾倍。

而9·11更是驕傲的美國人心中永遠的痛，原來美國機場是私人部門掌管的，以逐利為最大目標，你甚至可以去飛機上找人，但是9·11后，國家開始重視起來，收回一些私人經營者的監管權，轉而自己上。這兩件事都對美國人造成了很大的打擊，沒信心了，沒錢了，沒安全感了，不敢消費了，企業倒閉了，股市慘跌了?？偠灾?，也是一片大蕭條來臨的景象。這時候，美聯儲不斷下調利率，幾乎降到歷史最低點。眾所周之，下調利率可以刺激人的購買欲，刺激經濟發展。按照凱恩斯的說法，刺激需求就能促進經濟的發展，這個招數在很多時候都用得不錯。當時美國人悲觀透頂，認為世界末日來了，美國經濟得下滑幾十年，沒想到居然過了兩個季度，美國經濟又開始元氣恢復大踏步跑起來。這確實有低利率的功勞。而且在超低利率的情況下，股市投資的優勢非常明顯。大家都知道，利率是股市的一個重要指標，利率越低，股市盈利就越多。直白地來說，利率越高，老百姓都想把錢存銀行，貸款也麻煩，而炒股都是閑錢。

只有在利率低，貸款容易，不想存錢，手里錢多的時候，才把錢放在股市里。而且，低利率確實能刺激消費，可以低利息貸款的，除了車子就是房子，這些都是高品質生活的代表，大家肯定首選這兩樣，1%左右的超低利率不是啥時候都能有的。對于這些或者是必需品，或者是奢侈品，而且必須貸款。對于分期還款的消費者來說，實際上就是在享受政府的補貼。因此，超低利率出現后，往往會形成相應的負債消費高潮。所以這個可以理解，美國人紛紛負債消費去買房子，確實對這次貸危機起著推波助瀾的作用。舉個簡單的例子，如果真是低利率惹禍的金融危機，那么摩根的高級經濟法師還會宣布：聯邦公開市場委員會(FOMC)在2011年前將不會加息。就像明知道吃毒藥了，想要救人，還要繼續吃毒藥？光是低利率，是無論如何也不能為經濟危機買單的。低利率只是一個調節經濟的杠桿，一個工具，要看你如何去用。

當大家都在指責格林斯潘利用利率杠桿，導演了這次金融危機后，已經八十歲的格林斯潘為自己辯解，低利率不是罪魁禍首，次貸危機要怪只能怪那些投資機構，追逐暴利，卻不考慮抵押物。低利率政策并未導致大規模信貸擴張，監管機構無法阻擋次貸危機的爆發，而低利率政策并未引發大規模的信貸擴張。金融危機爆發前，格林斯潘已經對利率進行了17次上調，為了給過熱經濟潑冷水，想讓他們正常發展。誰知道這美國的經濟是外強中干，幾瓢冷水下去，美國金融就先崩潰了，現在還是氣息奄奄。伯南克他老人家很果斷地和格林斯潘劃清界限，但招數也不變，還是調節利率。這次和格林斯潘相反，居然下調到零利率。事實上伯南克以前已經多次下調利率了，但是不管用啊，經濟該萎靡還萎靡。這次伯南克狠下心來，主要也是想告訴大家，別慌，政府會采取一切手段刺激經濟和金融市場。此外，從這次降息的內容來看，還有兩個顯著特點：其一，美聯儲首次決定將目標利率維持在一個區間內，而不是像以往那樣確定為一個點目標。

這主要是因為在過去幾個月的實踐中，美聯儲發現實際利率往往嚴重偏離目標利率，設定一個具體目標是非常難控制的。如果是一個區間，上下浮動空間略大，利率控制起來也更加游刃有余。在此情況下，繼續鎖定點目標意義不大。其二，美聯儲打算將0-0.25%的利率水平維持相當一段時間，表明美聯儲還希望借此對長期利率也產生一定影響。這就說明，至少低利率還會持續下去，畢竟，低利率對于經濟的刺激作用是毋庸置疑的。現在，不僅美國，包括日本、加拿大甚至中國等國都紛紛下調利率。確實，當遇到經濟不景氣，特別是在危機時期，采用的解困之法，往往首先想到的是降低銀行利率，實行低利率、甚至零利率政策。降低利率，有利于企業減少資本成本，緩解經營困難，減少企業破產或倒閉。由此，減少或降低社會失業率，既救了企業，又緩解了社會矛盾，看起來是個兩全齊美的策略。但是低利率也是有缺點的，日本央行行長曾經說，在各國都把利率放在接近或者已經到達零利率的時候，必須注意低利率的市場副作用。有人說美聯儲一遇到經濟危機就忙不迭地降低利率，其實是在為那些唯利是圖的投機者埋單。

而且此風一開，華爾街也會形成一種心理預期，只要金融界一有風吹草動，美聯儲就會拔刀相助，這更會助長投機之風。另一方面，降息會增加通脹的風險。因為大量的熱錢投入到市場，通貨膨脹是美國目前不容忽視的挑戰，美元本身就已經問題多多，美元一直走低，美國物價上漲，老百姓信心指數的下降，大量持有美國國債的國家開始慢慢松手，都是征兆。Fusion IQ證券研究主任里索茲（Barry Ritholtz）說，現在市場面臨的問題不是利息太高，而是缺乏信心。他和其他反對減息的經濟學家說，只有經濟放緩才能限制正在上漲的通脹壓力。

他們說，減息導致美元匯率急劇下跌，從而把黃金、石油等商品價格推高到新紀錄。Argus 研究機構的首席經濟學家Richard Yamarone認為，底線在于進一步減息并不能促使貸款機構相互信任并放出更多貸款。他們只是對正在加溫的通脹環境添加助燃劑。當然，面對經濟疲軟，美聯儲重病下猛藥，原也無可厚非?，F在預言藥性好壞也是言之過早，畢竟一項經濟措施能否最終取得成效還需等待時間的檢驗。但是，矯枉須防過正，作為美國經濟最后的“守門員”，美聯儲還是需要一切小心，萬一這個猛藥對于美國來說是毒藥，美國的經濟指數就會比利率還要低，到時候沒準美聯儲會拉著美國一起陪葬。