在美國，貸款是非常普遍的事，從房子到車子，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。很少有人全款買房，通常是長時期的貸款，這些買房子的人按照信用高低被劃分為“優(yōu)惠級”和“次級”。信用好的人自然好說，買個房子是小意思，他們多半是中產(chǎn)階級以上，但是那些“信用不好”的人更多。美國政府自從放棄了“壓縮”政策，貧富差距就越來越大，呈金字塔形狀發(fā)展，最底下的人就是那些“信用不好”的人，也是數(shù)目最大的一群人。為什么信用不好呢？并不是說有什么違約等不良記錄，而是這群人工作不穩(wěn)定，賺得的錢不穩(wěn)定，生活不穩(wěn)定，不能持續(xù)穩(wěn)定地供款。這是塊大蛋糕，貸款公司的老板老早就盯著流口水了，絞盡腦汁終于想出個辦法來——把這些人劃到“次級信貸人群”里！幫著次級信貸者貸款，到時候也發(fā)個證券，把風(fēng)險一轉(zhuǎn)移，不就好了嗎？而且，相比較那些優(yōu)惠級客戶的6%到8%的利率相比，次級房貸的利率可以高到10%到12%，利潤驚人啊！只要他們能還，比賣給那些“優(yōu)惠級”客戶好多了。
即使賠了，還有保險公司幫著擔(dān)待風(fēng)險，干了！大約從10年前開始，那時貸款公司漫天的廣告在電視上，郵件里，電話里，紙上街頭隨處可見，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單：“想過更好的生活嗎？來買房吧！”“什么，你沒錢？”“我給你最大優(yōu)惠！機(jī)不可失，失不再來！”“你可以分期付款！”“沒錢付首付？來！我們給你提供零首付！”“分期付款還是太貴？那好，前兩年你們只交利息好了！”“不需要提供任何證明，和我們公司把你的收入說高一點(diǎn)就可以了！”“怕兩年后還不起？哎呀！你簡直活得太死板了！兩年之后你肯定過得比現(xiàn)在好，大概已經(jīng)加薪或當(dāng)老板了！退一萬步來說，你還不起，現(xiàn)在房子漲價這么快，你一倒手也能大發(fā)一筆！”生性樂觀又喜歡提前消費(fèi)的美國人心動了，一無所有就能先混個房子住，簡直是天上掉的大餡餅，誰不要誰傻，人家演電影都能當(dāng)州長，沒準(zhǔn)兩年之后我能競選總統(tǒng)呢。這種感覺就是一個字——爽！對此，美國政府也很支持。
就是想讓更多的美國人擁有自己的房子，而且讓美國經(jīng)濟(jì)快點(diǎn)發(fā)展。從2001年到2004年，美聯(lián)儲都實(shí)施著低利率，這極大地刺激了房地產(chǎn)的發(fā)展。你想啊，低利率就象征著可以用更多的錢來投資房子，大家努力建房子，貸款公司幫忙努力賣房子，信心滿滿的美國人一無所有也敢買房子。這一撥子湊到一塊去，別說，在前十年還真是有效果的。1994到2006年，美國房屋擁有率從64%到69%。別小看這數(shù)字，這可意味著超過900萬的家庭在這期間擁有了自己的房子，次級房貸功不可沒，這極大地得到了一些工作不穩(wěn)定、生活沒保障，或者是少數(shù)民族的支持，這讓啥都沒有的他們也住上了新房子。一陣買房狂潮到來。大家都挺歡喜，都感覺自己賺大發(fā)了。可是，狂潮后面還跟著個陰森森的深淵。說有深淵的人并不都是在放馬后炮。早在2005年4月15日，摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇在東京的一次演講中就說，自己挺憂慮美國房地產(chǎn)這個大泡沫的，泡沫總有碎裂的一天。
舉個例子來說，如果市場上梵高有三幅名畫，一個人用兩倍價格買了名畫，那么不僅這三幅名畫要漲價，梵高所有的畫都會漲價。而原來，你可以用這幅畫來為一幢別墅做擔(dān)保，現(xiàn)在可以為兩幢別墅做擔(dān)保。這和房子買賣是一個道理，房子就是那幅畫，靠不斷的上漲來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這就是說房價必須無限地上漲，停了都不成。可是房價可能一直上漲一直上漲嗎？不可能。所以這個泡沫是必然要破滅的，全民皆贏的思想也是美夢一場。當(dāng)然，發(fā)生次貸危機(jī)的原因有很多，從政府的角度來說，監(jiān)管不足，或者從更深遠(yuǎn)的角度來說就是貧富差距過大，窮人買房難。從美聯(lián)儲角度來說，低利率持續(xù)時間太久，沒有把握好度，導(dǎo)致房地產(chǎn)走了火。而從次級信貸本身來看，高利潤總是伴隨著高風(fēng)險，當(dāng)時對買房子的人審核那么寬松，甚至達(dá)到了來吧，你張嘴我就給你房子，我都敢貸你不敢借的現(xiàn)象。買房子的人多半又收入不固定，生活不穩(wěn)定，前兩年還利息還好說，這要在兩年后動真格的來還壓力驟增的本金還真有點(diǎn)玄乎。
特別是隨著美聯(lián)儲17次加息，美國房地產(chǎn)市場溫度驟降，但次級借貸市場被貪婪沖傻了腦袋瓜，還在那里鼓吹“來買房子吧”。其實(shí)，買賣雙方稍微冷靜點(diǎn)就好，房地產(chǎn)降溫，買家你到時候能否賣出去是個大問題。而且，到那時候，房價鐵定下調(diào)，你就等著高價買低價賣吧。賣房子的也別得意，也許你也是這么想的，多賣一點(diǎn)是一點(diǎn)，不能在自己手上積壓著。貸款公司也很著急，多賺一點(diǎn)是一點(diǎn)啊，但是大家都沒想到，很有可能，買房子的人還不起錢，即使到時候賣了也不夠償還自己欠下的貸款。這個時候，違約現(xiàn)象就出現(xiàn)了。違約現(xiàn)象出現(xiàn)一個兩個還好說，如果大幅度增加，次級市場就開始大震蕩了。而且，城門失火，殃及池魚，貸款市場資金鏈被沖擊了幾下，就該斷了。資金鏈一斷，整個抵押貸款市場也就晃悠了。而且，除了這些利率影響和“正規(guī)”操作，不可否認(rèn)的是，一些房貸人的欺詐手段也是推波助瀾的一個重要因素。
在過去的幾年里，業(yè)內(nèi)的一些害群之馬為了賺得更多的傭金，利用各種方式，通過種種欺詐手段，包括可以隱瞞信息，提供虛假信息，慫恿甚至代替消費(fèi)者虛報收入，誘騙消費(fèi)者上鉤。其中歸納起來大體有兩種：一個是獵殺房貸，就把貸款條款說得含混不清，把利率風(fēng)險說得不值一提，消費(fèi)者一聽，全是對自己好的，當(dāng)然心花怒放的買了；再就是貸款欺詐，這是一些職業(yè)騙子，因?yàn)橹鲗?dǎo)次級房貸的貸款種類是混合可調(diào)整利率房貸的，通常前兩年為固定的、較低的，此后是每半年上調(diào)一次，而且調(diào)節(jié)力度越來越大，很多貸款人連月供都供不起……說直白點(diǎn)，就是在你的脖子上套個繩子，先是松松垮垮的，你甚至感覺不到它的存在，等一到時間，它就咔嚓一下勒緊了。你要么掏錢要么去死，自己選吧。參議員銀行委員會主席說，這是魔鬼。我認(rèn)為說成強(qiáng)盜更貼切。可是，不管怎么說，美國次貸余額是1.5萬億美元，也只是金融市場的小角色而已，怎么會引發(fā)全球金融市場的大震蕩呢？美國次貸危機(jī)一下子把美國房地產(chǎn)打入冷宮，因?yàn)榇钨J的違約率上升了，抵押房屋被賣了，人被趕出來了，房屋供給多了。
一方面人沒地方住，另一方面房子太多，這個并不矛盾，因?yàn)榘凑者@些人的真實(shí)消費(fèi)能力，即使房子價格一降再降，他們也買不起。房子都賣不出去，也沒錢或者沒能力再建造新房子，消費(fèi)市場萎縮了，投資市場也萎縮了。而消費(fèi)和投資的萎縮狠狠地給美國經(jīng)濟(jì)來了個急剎車，不，確切地來說，是倒車。而且，次貸危機(jī)直接影響最嚴(yán)重的是華爾街，為什么呢？因?yàn)榇钨J按揭以及相應(yīng)的抵押證券和支持的證券化產(chǎn)品融資是支持華爾街繁榮的主要資金來源之一。次貸一出問題，等于把華爾街動脈切斷了。而華爾街是什么地方，是全球金融中心，世界經(jīng)濟(jì)的心臟。其實(shí)信貸危機(jī)影響到底有深，至少現(xiàn)在沒見底。首先是可憐的買房子的次級信貸者，他們一般是弱勢群體，這回將面臨著沒房子住的窘境，這對于社會穩(wěn)定肯定有影響。你想啊，家都沒了，能不找事嗎？而且，別的國家那些投資基金都握著次貸衍生出來的證券一大把，現(xiàn)在那些證券都成了垃圾，他們也很慘。報道上說英國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在舉步維艱了，法國也不能置身事外，日本一向是美國的“錢包”和狗腿子，韓國也是美國狂熱追隨者，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上和美國是一個繩上仨螞蚱，現(xiàn)在就連中國，也有1000億美元外匯儲備嘩啦啦沒了。