新貨幣政策框架下的利率傳導(dǎo)機(jī)制
2015年10月,中國(guó)人民銀行宣布取消對(duì)存款上限的管制。中國(guó)從1996年啟動(dòng)利率市場(chǎng)化以來,到此終于取消了對(duì)所有主要利率的管制。這是一個(gè)里程碑式的事件。近七八年以來我國(guó)的貨幣供應(yīng)量與通脹率之間的相關(guān)性也確實(shí)大幅下降。同時(shí),與貨幣供應(yīng)量創(chuàng)造渠道較為局限于銀行信貸渠道不同,利率變動(dòng)的影響是覆蓋所有信用與投資活動(dòng)的,包括債市、股市等直接融資以及外匯市場(chǎng),都會(huì)受利率變動(dòng)的直接影響。這些情況都表明了從數(shù)量型的貨幣政策框架逐步向價(jià)格型框架轉(zhuǎn)型的必要性。
·17.5萬(wàn)字
