資本戰(zhàn)爭(zhēng):全球流動(dòng)性的漲潮
自20世紀(jì)80年代中期以來(lái),放松管制、創(chuàng)新和寬松貨幣政策推動(dòng)了國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)模的大幅增長(zhǎng),金融全球化已超過(guò)第一次世界大戰(zhàn)前的一體化峰值。全球流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)著這些市場(chǎng):它往往是決定性的,通常具有破壞性,而且總是快速變化。近幾十年來(lái),華爾街的巨額收益中僅有1/5來(lái)自盈利:流動(dòng)性的不斷增長(zhǎng)和投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的偏好推高了股價(jià)。世界各地都有類似的經(jīng)歷,即使在印度等新興市場(chǎng),平淡的收益也未能阻止外資和國(guó)內(nèi)共同基金推動(dòng)股價(jià)上漲的浪潮。隨著各國(guó)中央銀行積極推行量化寬松政策,工業(yè)企業(yè)現(xiàn)金充裕,新興市場(chǎng)投資者的財(cái)富水平不斷提高,投資的流動(dòng)性理論變得前所未有的重要。這些貪婪的跨境流動(dòng)的國(guó)際溢出效應(yīng)引發(fā)了資本戰(zhàn)爭(zhēng),并暴露了流動(dòng)性不那么吸引人的一面,即所謂的“風(fēng)險(xiǎn)”。本書對(duì)這一主題進(jìn)行了深入探討,對(duì)全球流動(dòng)性進(jìn)行了清晰的定義和測(cè)算,并展示了其對(duì)投資者的重要性。書中重點(diǎn)討論了中央銀行的作用、影子銀行、回購(gòu)的興起和批發(fā)貨幣的增長(zhǎng)。此外,本書涵蓋了中國(guó)日益占主導(dǎo)地位的金融經(jīng)濟(jì)的最新發(fā)展,將吸引從業(yè)人員、政策制定者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者,以及那些對(duì)金融市場(chǎng)如何運(yùn)作感興趣的普通讀者。
·17.3萬(wàn)字