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劉振

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財(cái)稅政策、研發(fā)投資與公司價(jià)值
會(huì)員

當(dāng)前中國(guó)通過(guò)“供給側(cè)改革”促進(jìn)“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”和“去產(chǎn)能”,重塑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力,加快由“制造大國(guó)”向“創(chuàng)新強(qiáng)國(guó)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。作為承擔(dān)國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重要主體的企業(yè),企業(yè)研發(fā)投資的多寡,不僅影響著國(guó)家戰(zhàn)略的有效實(shí)施,而且影響企業(yè)創(chuàng)新能力、競(jìng)爭(zhēng)能力、可持續(xù)發(fā)展能力和公司價(jià)值創(chuàng)造。但是由于市場(chǎng)失靈,研發(fā)投資具有很強(qiáng)的溢出效應(yīng),導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)投資動(dòng)力不足和“搭便車”行為,進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)創(chuàng)新不足。為了緩解企業(yè)研發(fā)投資的溢出效應(yīng),作為“供給側(cè)改革”重要政策工具的財(cái)稅政策是世界各國(guó)普遍采取的制度安排。但是,財(cái)稅政策是否有效?一直是政府干預(yù)學(xué)派和自由市場(chǎng)學(xué)派爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問(wèn)題。政府干預(yù)學(xué)派認(rèn)為政府制度安排能夠有效克服“市場(chǎng)失靈”和緩解研發(fā)投資的正外部性難題,但是自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)學(xué)派認(rèn)為政府干預(yù)容易產(chǎn)生“政府失靈”,誘導(dǎo)企業(yè)“尋租”行為,導(dǎo)致創(chuàng)新資源配置扭曲。除了學(xué)派紛爭(zhēng)和理論分歧之外,國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)稅政策的后效進(jìn)行了大量的實(shí)證檢驗(yàn),但至今仍未達(dá)成一致性結(jié)論,難以有效指導(dǎo)實(shí)踐。基于此,本書以中國(guó)上市公司為樣本,運(yùn)用多元回歸分析方法,實(shí)證檢驗(yàn)了財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)研發(fā)投資和公司價(jià)值的影響關(guān)系。

劉振 ·一般管理 ·19萬(wàn)字

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