經濟周期和債務周期
本書基于商業周期和債務周期理論，分析中國經濟金融結構所處的歷史階段，結合國際經濟形勢的主要特征，判斷央行貨幣政策和金融監管制度框架對經濟金融發展的影響。每一輪經濟周期或者商業周期，都經歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段。而當以上這四類周期在時間上重疊時出現周期共振現象，此時經濟增長的周期性波動幅度將更為顯著。然而2015年以來，對中國宏觀經濟增長和大類資產配置的觀察發現存在兩個突出的現象：一是寬松貨幣政策對促進增長的作用邊際遞減，一是商業周期在復蘇、繁榮和蕭條間來回切換。雷·達里奧所著《經濟如何運行》詳盡分析債務周期，指出去杠桿的方式決定債務周期對經濟增長的影響，債務貨幣化導致寬貨幣緊信貸，實際經濟增速下行，利率期限結構曲線陡峭化，貨幣政策失效后，政府必然選擇破產、重組的方式降低私人部門債務率。
·14.1萬字
