第四節 研究內容與可能的創新點

一 研究的主要內容

本書以生態資本投資收益為研究主題，是依托國家自然科學基金項目“生態資本運營機制與管理模式研究”（項目編號：70873135）所進行的延續與拓展研究。本書采用了文獻梳理與社會調查相結合、理論演繹與案例比較相結合，以及博弈分析、產權分析等多種研究方法，以生態資本及其投資收益的概念界定為邏輯起點，以生態資本理論、價值投資理論、生態產品生產理論為理論基礎，以生態資本投資的實踐探索為現實基礎，旨在通過生態資本投資的價值分析，探討生態資本投資收益的形成機理、影響因素和制度創新，并結合我國的統計數據進行生態資本投資收益實證檢驗，以期科學定位生態資本投資的價值取向，規范生態資本投資方式和投資強度，為推進綠色繁榮、建設美麗中國提供理論依據和決策參考。

本書分五部分共9章。第一部分：導論。第二部分：研究基礎（第一、二章），包括核心概念與理論基礎、生態資本短缺及其投資現狀，全面分析生態資本投資的理論基礎和實踐依據。第三部分：研究的核心內容（第三、四、五、六章），包括生態資本投資的價值分析，生態資本投資收益的形成機理、影響因素和制度創新，這既是本研究的重點，也是研究難點所在。第四部分：實證分析（第七章），利用我國的統計數據，進行生態資本投資收益的實證檢驗。第五部分：研究結論與政策建議。

本書的研究內容與篇章結構安排如下：

導論 交代選題的背景和研究的理論與現實意義；考察國內外與本選題有關的研究動態，對相關文獻和研究成果進行回顧與述評；陳述研究的思路方法與技術路線；介紹本書框架和可能的創新點，指出有待進一步深入研究的問題。

第一章 核心概念與理論基礎。本章對生態資本、生態資本投資、生態資本投資收益等核心概念加以界定，闡明本研究的理論基礎，并進行理論評析與思考。

第二章 生態資本短缺及其投資現狀。本章指明了生態資本存量估算的缺失，介紹了生態資本存量與流量的分類估算方法；依據生態資本相對于物質資本的最佳比例，進行了我國生態資本短缺的簡易估算；并以生態資本投資的實踐探索為基礎，結合問卷調查，重點剖析了我國生態資本投資過程中存在的問題，指出投資收益的實現是生態資本投資的關鍵問題。

第三章 生態資本投資的價值分析。本章從生態資本投資的基本要素出發，指出了生態資本投資的價值構成包括生態價值、經濟價值和社會價值；通過構建宏觀經濟動態均衡模型，探討了生態資本投資價值的宏觀均衡實現；分析了生態資本投資價值的微觀轉化過程，其中，生態資源的資產化是其價值創造過程，生態資產的資本化是其價值增值過程，生態資本的產品化是其價值轉換過程，生態產品的市場化是其價值實現過程。

第四章 生態資本投資收益的形成機理。本章指出投資價值是投資收益的本質與源泉，從生態、經濟、社會三個維度，分析了生態資本投資的收益類型；考察了生態資本投資生態收益的最佳持續量，闡述了生態規律對生態資本投資生態收益的制約；基于三種生產理論探討了生態資本投資對經濟增長的促進與優化機理；進行了生態資本投資的代際公平、就業促進、福利增加等社會收益形成機理分析。

第五章 生態資本投資收益的影響因素。本章歸納了生態資本投資收益的影響條件，其中，生態效用是其認知條件，生態需求是其約束條件，生態技術是其支持條件，生態市場是其保障條件；在介紹生態資本公共投資主導性的基礎上，分析了生態資本公共投資收益的影響因素；基于生態資本私人投資不足的客觀現實，探討了生態資本私人投資收益的影響因素。

第六章 生態資本投資收益的制度創新。本章從生態資本投資收益的產權解釋出發，探討了生態資本投資收益權的界定思路；通過對比機制設計與自然演化的制度觀，介紹了生態資本投資收益的機制設計；指出了生態資本投資收益的制度保障，包括生態資本價值核算、生態資本產權交易、生態資本權益補償、生態資本投資保險及生態資本投資基金等制度。

第七章 生態資本投資收益的實證檢驗。本章利用國內的統計數據，檢驗了生態資本投資的生態收益、經濟收益和社會收益；在生態資本效率測度的基礎上，進行了生態資本投資對生態資本效率影響的Tobit回歸分析；鑒于生態資本投資收益的區域外溢，進行了生態資本投資收益外溢的空間計量分析。

研究結論與政策建議 闡述前文研究所得出的基本結論，給出政策建議，討論后續研究的努力方向和重點內容。

二 可能的創新點

本研究可能的創新點，主要表現在以下幾個方面：

第一，本書從“生態資本投資”的視角展開研究，在選題上具有一定的挑戰性與原創性。生態資本投資是通過一系列有目的、有計劃的生態恢復建設、環境污染治理、生態技術研發等活動，對特定范圍內的生態資源進行一定的投入，并經過與開發對象的有機結合，使生態資源質量及數量指標均有所改善，并且這種改善最終反映在生態資本存量增加上的投資行為。生態建設、環境保護并不是消極的生態維護行為，而是一種積極主動的生產性投資。或者說，傳統的污染治理和環保行動致力于減少負資產，相當于被動地“治病”，而生態資本投資則旨在增加正資產，如同“強身”。本書是生態資本理論與資本投資理論交叉融合研究范式的有益嘗試，有可能引發資本及資本投資結構的深層變革。

第二，本書從生態、經濟和社會三個維度，闡述生態資本投資所形成的預期收益和增量收益，在研究思路上具有較強的整體性與系統性。在“生態—經濟—社會”復合系統中，生態環境已不再是“天然的自然”，而是“人化的自然”，故多數情況下，生態資本實質上是人造生態資本。鑒于當前學術界對生態資本的價值核算尚未有實質性突破，本書立足于生態資本投資所遵循的“生態—經濟—社會”綜合價值取向，避開生態資本存量評估的理論難題，重點調整生態資本投資所形成的預期收益和增量收益，體現了生態資本投資生態收益、經濟收益與社會收益的統一。

第三，本書在研究思路上具有較好的理論邏輯性?；谏鷳B資本投資的價值分析，通過構建生態資本投資宏觀均衡模型，分析了生態資本投資價值的宏觀均衡實現；闡述了生態資源的資產化、生態資產的資本化、生態資本的產品化、生態產品的市場化等生態資本投資價值的微觀轉化過程；歸納了生態資本投資收益的影響條件，其中，生態效用是其認知條件，生態需求是其約束條件，生態技術是其支持條件，生態市場是其保障條件；重點探討了生態資本投資收益的形成機理、影響因素與制度創新，本書在研究思路上具有較好的理論邏輯性。

第四，本書研究成果能夠為規范生態資本投資方式和投資強度，提供理論依據和決策參考。生態資本投資從本質上說是一種生態資本產權投資，其之所以在實踐中具有較強的吸引力，便是因為投資所獲得的產權能夠帶來收益，因此，投資收益權是生態資本產權投資的核心。本書從生態資本投資收益的產權解釋出發，闡述了生態資本投資收益權的界定思路，指出了生態資本投資收益的制度保障，包括生態資本價值核算、生態資本產權交易、生態資本權益補償、生態資本投資保險及生態資本投資基金等。研究成果能夠為緩解我國經濟社會可持續發展面臨的資源環境約束提供參考。

第五，本書在實證檢驗上具有較好的實踐性與指導性。本研究通過引入案例分析，以實地調研為基礎，利用我國30個省份2003—2010年面板數據集等統計數據，嘗試性地進行了生態資本投資收益形成的分類檢驗，考察了生態資本投資對生態資本效率的影響，并借助空間地理加權回歸模型，探討了生態資本投資收益的區域外溢，得到了超出預期的計量結果，蘊含著有重要價值的豐富信息，具有一定的實際應用價值。

三 有待進一步研究的問題

生態資本投資是一個十分復雜的問題，本書的研究也只是初步探索，還有一些問題有待進一步完善和深化。

第一，本書更多的是一種“理念倡導”，即將生態建設、環境保護等“看作”一種積極主動的生產性投資。對于不同投資主體的投資收益如何影響其生態資本投資行為等問題，本書卻未作詳盡探討，還有待進一步完善。

第二，本書借助高級宏觀經濟學分析方法，嘗試性地分析了生態資本投資對經濟增長的促進與優化機理，但對于生態資本投資收益的影響因素等問題，卻只是將其簡化為一個參數或假設，這一問題尚需深入研究。

第三，由于統計數據存在口徑不一、殘缺不全等問題，生態資本投資及收益的數據很難準確估算。鑒于研究數據的可獲得性，本書在進行生態資本投資收益的實證檢驗時，選取了一些“指代變量”，這也使得本書的研究結果只是“一家之言”，有較強的主觀性。此外，本研究對生態資本投資收益率的研究尚未涉足，而建立生態資本投資收益率測評模型，將為我國進行生態資本投資實踐提供評價標準與管理范式，從而有利于提高生態資本存量的非減性。