導(dǎo)論

在大多數(shù)人眼中，金融是一門抽象的數(shù)學學科，偶爾引起人們的關(guān)注也是因為那些嚴重的金融危機，或者說是因為金融被人們視作流動性過剩的象征。然而事實上，金融在過去的5000年里一直是人類社會發(fā)展不可或缺的組成部分。金融對城市文明的誕生、古典帝國的興起以及對世界的探索都發(fā)揮了關(guān)鍵的作用。

金融史是一部充滿了傳奇的故事，精彩例子可謂俯拾即是：人類最早的寫作行為就是古代西亞地區(qū)的人們?yōu)榱擞涗浗鹑谄跫s而發(fā)明的；人類社會第一個有關(guān)時間和風險的復(fù)雜模型也和金融緊密相關(guān)；金融訴訟對雅典黃金時代的形成起著非常重要的作用，堪比蘇格拉底之于雅典的意義；如果沒有復(fù)雜的金融組織，古羅馬的財富傳奇不可能持續(xù)數(shù)個世紀之久；古代中國文明更是發(fā)展了自己獨特的金融傳統(tǒng)，使得帝王們能夠在廣闊的區(qū)域內(nèi)實現(xiàn)大一統(tǒng)。

在近代歐洲，金融活動催生了用數(shù)學方法量化分析風險的傳統(tǒng)，使得史無前例的航海時代和地理大發(fā)現(xiàn)成為可能。一種全新的金融組織架構(gòu)——公司，為了滿足亞洲和美洲貿(mào)易聚集資本的需要應(yīng)運而生。金融同時也是工業(yè)革命中極為重要的輔助因素。到了20世紀，資本市場使得投資趨于平民化，并且激發(fā)了解決社會問題的新方法——社會保險、主權(quán)基金和個人儲蓄賬戶，它們都是旨在減少家庭經(jīng)濟風險的機制，而且也都根源于人類的金融史。

在對人類做出重要貢獻的同時，金融也帶來了一些問題：債務(wù)、市場泡沫、毀滅性的危機及崩潰、剝削性的公司、帝國主義、收入不平等……金融的故事其實就是一部技術(shù)的故事，在本質(zhì)上，金融是一種做事情的方式。像其他技術(shù)一樣，金融通過不斷提高效率的創(chuàng)新得以發(fā)展。金融的本性并沒有好壞善惡之分。

時間與金錢

金融的力量之所以能夠影響世界歷史上諸多重要的轉(zhuǎn)變，是因為它能夠讓經(jīng)濟價值的實現(xiàn)在時間上提前或延后。例如，抵押貸款可以將買房者未來30年按月支付的承諾轉(zhuǎn)換成現(xiàn)期的一次性支付。抵押貸款在今天已經(jīng)極為常見，人們并不會意識到它的非同尋常之處。然而，一個購房者居然能夠奇跡般地“召喚”出一件自己不曾擁有的財產(chǎn)，這種偉大的力量來自哪里？它又是如何運作的？這個過程會出現(xiàn)哪些差池？凡此種種，都是本書所要解答的關(guān)鍵問題。

抵押貸款將購房者未來的貨幣折現(xiàn)，但是對于貸款人而言，抵押也將貨幣轉(zhuǎn)換到了未來。同樣地，一個擔心退休后生活無著的人可以在當下用較高的貼現(xiàn)率購買將來的生計。能夠照顧好未來的自己對于人們來說是非常重要的，這種能力簡直有點不可思議。它依靠的是一種復(fù)雜的技術(shù)結(jié)構(gòu)，這種技術(shù)結(jié)構(gòu)可以體現(xiàn)并實現(xiàn)跨越幾十年甚至幾百年的承諾。

本質(zhì)上，金融技術(shù)就是一個我們自己建造的時間機器。它不能在時間的軌道上移動我們的身體，但是可以移動我們的金錢。因此，金融技術(shù)改變了我們現(xiàn)在或?qū)碜陨硭幍慕?jīng)濟地位，也改變了我們的思考方式。金融拓展了我們想象和計算未來的能力。它也要求我們更深層次地理解和量化過去，因為歷史是預(yù)測未來世界的基本依據(jù)。金融已經(jīng)越來越讓我們變成時間生物。金融架構(gòu)存在于并且塑造了時間維度的可能性。

本書將會探究金融在世界歷史上演變的主要歷程。本書的基本前提是人類文明的演進需要復(fù)雜的工具來管理有關(guān)時間和風險的經(jīng)濟問題。金融隨著古代西亞地區(qū)第一批人類文明的產(chǎn)生而出現(xiàn)，從那以后，它在許多復(fù)雜社會的文明里都發(fā)揮了關(guān)鍵作用。過去5000年內(nèi)不同的人類文明都曾面臨過一系列共同的問題，這些文明通過相互借鑒或獨自發(fā)明出相似的金融工具解決了問題。

確切地說，中國是本書的一個重要部分，因為它以自己特有的方式應(yīng)對了文明社會在時間和空間上面臨的各種復(fù)雜經(jīng)濟問題的挑戰(zhàn)。盡管某些金融工具和方法通過貿(mào)易和信仰的交流在歐亞大陸得到過普遍的傳播，但是中國的金融發(fā)展有其獨特的軌跡。中國發(fā)展了自己的貨幣經(jīng)濟，自己的會計和金融控制制度，以及世界上最早的紙質(zhì)證券——紙幣。這種紙幣早在歐洲出現(xiàn)印刷術(shù)以前的幾個世紀里就已經(jīng)開始流通使用，《馬可·波羅游記》中有明確的記錄。中國和歐洲在金融發(fā)展史中既有共通性也有差異性，這恰恰反映了多種可供選擇的歷史路徑。由此我們可以看出金融技術(shù)的共同點是什么，創(chuàng)新是如何同步出現(xiàn)的，新的想法是如何被采納、轉(zhuǎn)變并在最后嵌入更廣泛的社會、政治和文化的框架之中的。中國和歐洲金融發(fā)展史的比較反映了我個人過去20年的研究興趣。但很遺憾的是，我遺漏了許多來自其他文明的證據(jù)。

過去5000年人類和城市社會的顯著擴張證明了一個事實，那就是金融極大地提升了人類減少生存風險和跨越時間配置資源以促進增長的能力。但是，文明的發(fā)展也引起了一些自身的問題，其中最大的問題是跨期均衡——現(xiàn)在與將來代與代之間的取舍——能否得以維持。

從某種程度上來說，本書是關(guān)于人物、地點和事件的個人化敘述。我更希望把金融歷史描繪成一種技術(shù)文明，而非寫成一本包羅萬象的世界金融史。研究世界金融史是一件異常艱巨的任務(wù)，當然目前學術(shù)界正在集體努力開拓，也已經(jīng)取得了一定的成果。本書不僅呈現(xiàn)了連接金融和文明之間關(guān)系的那些特定主題，同時還反映了我個人的特殊經(jīng)歷——我是一位金融經(jīng)濟學家，也曾經(jīng)在考古界和電影制作領(lǐng)域工作過。這些經(jīng)歷為我理解金融在社會中的角色意義提供了完全不同的視野，也將我置于金融史中頗為奇妙的地位。我希望讀者能夠原諒我將書中的部分內(nèi)容變得過于個性化。一種“置于何處”的分析框架或許可以引發(fā)我們思考更多的歷史背景。不過，在進入正文之前，本書首先要對金融技術(shù)、一些關(guān)于文明的定義以及這兩者之間的邏輯銜接進行總體的概述。

金融有4個關(guān)鍵要素：

1．在時間上重新配置經(jīng)濟價值；

2．重新配置風險；

3．重新配置資本；

4．擴展了資源重新配置的渠道和復(fù)雜程度。

讓我對此逐一做出解釋。

前述抵押貸款的例子反映了金融的第一個關(guān)鍵要素：通過時間重新配置經(jīng)濟價值。抵押貸款是一種金融契約，此外還有許多其他契約，它們都是現(xiàn)在對于未來行為的承諾。契約用一種使雙方互惠的方式將現(xiàn)在與將來聯(lián)結(jié)在了一起。

第二，金融重新配置風險。時間上的重新配置意味著金融契約必須克服“將現(xiàn)在與將來分離開來的不確定性”這個障礙。有些風險是我們必須承擔的——比如流星撞擊地球，而另外一些風險我們實際上可以采取措施來減輕或規(guī)避。金融契約將時間維度中的內(nèi)在風險暴露出來，并在不同的參與方之間進行分配。例如，人壽保險可以將死亡的風險從單個家庭轉(zhuǎn)移到一個大的機構(gòu)，反過來，這些機構(gòu)也可以將此契約與其他契約集中起來以分散風險。

第三，金融重新配置資本。例如，資本通過股票市場流入高效率的企業(yè)，而銀行則貸款給那些具有贏利潛力的企業(yè)。從這個意義上說，金融也是一種促進經(jīng)濟增長的技術(shù)。

第四，金融擴展了資源重新配置的渠道和復(fù)雜程度。在金融的發(fā)展歷程中，它提供了一系列越來越豐富的關(guān)于跨期契約可能性的選擇。這種金融領(lǐng)域日益紛雜的現(xiàn)象和趨勢，本質(zhì)上反映了產(chǎn)生此類契約的社會的復(fù)雜性。有些時候，這種復(fù)雜性幾乎接近書面語言所能描繪的極限。舉例而言，一份現(xiàn)代的證券抵押擔保合同可能長達900頁，涵蓋了各種極為龐雜的細節(jié)，比如條件、權(quán)利和責任。如此復(fù)雜化的優(yōu)點在于擴大了契約各方的締約“空間”，也就是締約各方所擁有的談判維度的數(shù)量。當你參與其中時，就能夠達成某些在更簡單系統(tǒng)里面無法達成的協(xié)議。跨期協(xié)議的豐富程度和復(fù)雜程度使得金融技術(shù)不斷發(fā)展，這是其相當重要的貢獻。如果沒有這種多維度的締約自由，人類社會許多根本性的、變革性的文明活動就不可能產(chǎn)生。