第一部分 概論

第1章 財富管理與傳承之惑

Everybody knows that you need more prevention than treatment,but few reward acts prevention.

所有人都知道預防比治療更重要，但預防只得到很少的獎賞。

——《黑天鵝》作者，納西姆·尼古拉斯·塔勒布

近年來，隨著中國經濟的發展，高凈值人群日益增加，財富保護和財富傳承已經越來越受到他們的重視，據招行—貝恩發布的《2015年私人財富報告》，“保障財富安全”自2013年以來已經連續兩年成為高凈值人群的首要財富管理目標，而對“財富傳承”的關注在2014年也僅次于“財富安全”。

然而，與創造財富相比，守富和傳承是一門完全不同的學問。傳承絕不是簡單的“繼承”，而是一項復雜的綜合工程，需要財富人士未雨綢繆、綜合規劃。因為一旦面臨全球經濟和政治環境的“蝴蝶效應”，或遭遇突如其來的“黑天鵝”事件，或是由于婚變、家族內斗導致企業資產縮水，缺乏準備的財富人士往往會遭受巨大損失，嚴重的甚至遭遇企業破產與家族破敗。

1.1 高凈值人群成為財富紛爭的“高危人群”

雖然財富本身并不是災難的直接動因，但高凈值人群往往是財富紛爭的高危人群。以臺灣經營之神王永慶為例，去世之后，他留下的資產達600多億元人民幣，由于既沒有遺囑也沒有其他安排，兄弟姐妹之間的搶班奪權、大興訴訟在父親王永慶去世后不久就爭相上演。其三房太太，膝下10多名子女相繼在美國、中國香港、中國臺灣等地起訴要求分割遺產，而為了分割財產，他們還得繳納100多億元新臺幣的遺產稅。

從資產傳承的角度看，去世之后即引發遺產訴訟的富豪包括香港的龔如心、霍英東，以及尚未去世就發生妻室子女資產爭奪大戰的澳門賭王何鴻燊。而名人的遺產糾紛同樣很多：著名國學大師季羨林，著名畫家陳逸飛、李可染、劉海粟、許麟廬，著名相聲藝術家侯耀文，特型演員古月，著名男高音歌唱家帕瓦羅蒂，一代巨星邁克爾·杰克遜等。

從資產管理和保護的角度看，諸如離婚所導致的家變其破壞力不容小覷——因夫妻或者家人反目遭受重創的著名公司也不在少數，新聞集團大亨默多克第二次婚姻的結束所導致的離婚財產分割，導致其前妻安娜分走了默多克17億美元的資產。而中國的企業真功夫、土豆網也是因為創始人離婚事件而錯過上市的最好時機，甚至逐漸走下坡路。而同樣遭遇離婚，但經過財富安全籌劃、使用了信托工具的龍湖地產創始人吳亞軍和蔡奎夫婦分手，雖然導致龍湖股價一度下挫4%，市值蒸發43億港元，但當公眾得知夫婦兩人對于上市公司的持股分別由兩家家族信托持有的安排之后，股價在3天內止跌反彈，恢復到宣布離婚前的股價水平。

除此以外，還有“治家”不力所導致的問題。例如，GUCCI家族猶如莎士比亞戲劇般的家族戰爭和敗局，新鴻基家族兄弟紛爭導致的10億元天價律師費的訴訟和牢獄之災，香港鏞記酒家因兄弟不和導致的司法清盤案，李錦記家族早期的兄弟紛爭和拆家以及臺灣新光集團的母子、兄弟紛爭等。

有的財富人士通過專業人士已經安排了信托等傳承籌劃工具，但是仍然無法逃過一劫。例如，梅艷芳母親起訴某知名銀行要求撤銷梅艷芳生前所立之信托但最終敗訴的一系列訴訟。

本書會對這些案例加以分析和闡述。我們絲毫不懷疑這些杰出人物的“創富”能力，然而在守富和傳承方面，因諸多因素導致的悲劇卻讓人扼腕嘆息。這些悲劇有兩個共同點：第一，這些爭議、訴訟都是因巨額財富而起，所以，如果沒有妥當的財富保護措施，就可能招來是非。第二，爭議往往是傳承安排上缺乏周密的籌劃所致，或者沒有真正解決傳承的根本問題，例如二代接班的能力和傳承的人格分析等。

俗話說，“蒼蠅不叮無縫的蛋”，巨額的財富往往吸引各種人的注意。我們在為一些財富家族提供咨詢的時候發現，缺乏自我約束的富有家族二代成員身邊常有一群處心積慮希望攫取財富的“朋友”，通過借款、項目合作、戀愛、游玩、賭博、高利貸等各種方法來謀取利益，雖然創富一代對這樣的二代家族成員怒其不爭，但是也非常無奈。

針對這樣的情況，一方面，財富家族領袖必須做好“自檢”的工作，通過和專業人士的合作，梳理家族和財富所面臨的風險和問題，并合理進行資產保護和傳承的布局；另一方面，家族領袖需要對財富進行一些隔離安排，以化解未來不可預見的風險。

而我們正是希望通過揭開世界成功財富家族管理和傳承的神秘面紗，讓中國的富裕人群能夠了解、實踐財富背后的人生智慧，從而真正找到“富過三代”、財富永續的金鑰匙。

1.2 先有“守成”方有“傳承”：警惕“黑天鵝”事件

所謂“黑天鵝”事件，在歐洲是指不可預測的重大稀有事件，意料之外卻可能顛覆一切。之所以稱為“黑天鵝”，緣于在發現澳大利亞黑天鵝之前，所有的歐洲人確信天鵝都是白色的。這個不可動搖的信念隨著第一只黑天鵝的出現而崩潰；僅僅一次觀察就可以顛覆上千年來對白天鵝的數百萬次確定性觀察所得出的結論，你所需要的只是看見一次黑天鵝。

也就是說，人們習慣相信的觀點、樂觀看待的事件，有可能是錯的，而我們從未思考過“它是錯的”所造成的后果，我們期待的破滅，竟是如此之輕易。即對于外界環境的風險尤其是小概率事件，我們欠缺認知能力甚至視而不見，但是當這些小概率事件發生時，卻可能使財富遭受摧毀式的重創。

雖然黑天鵝事件不可預測，但是如果沒有防范和對沖風險的機制，就可能遭遇萬劫不復的后果?！昂谔禊Z”的邏輯是：你不知道的事比你知道的事更有意義。

在財富管理、政府決策、企業運營領域，雖然黑天鵝事件不可預測，但是如果沒有防范和對沖風險的機制，就可能遭遇萬劫不復的后果。此類小概率事件不勝枚舉，例如美國的“9·11”事件、印尼歷史上發生多次的排華事件、美國的次貸危機。這就是納西姆·尼古拉斯·塔勒布撰寫的對華爾街乃至全球影響深遠的名作《黑天鵝》的主旨內容?！昂谔禊Z”的邏輯是：你不知道的事比你知道的事更有意義。在人類社會發展進程中，對歷史和社會產生重大影響的通常都不是我們已知或可以預見的東西。

而就在現在，我們正經歷一場人類歷史上最大的財富大轉移。這就是持續下跌的原油價格所帶來的消費需求的增長及其對世界投資、金融格局的深遠影響。2016年2月，據報道，美國銀行的經濟學家發布報告預計，“石油價格的持續下降將催生3萬億美元的財富大轉移——從石油生產商到全球消費者的轉移，這將是人類歷史上最大規模的財富轉移事件之一”。而這對于投資和金融領域影響更為深遠。多年以來，中東的石油輸出國通過石油輸出獲得的資金進行大量的資產收購和投資，然而，根據皇家蘇格蘭銀行的統計，石油輸出國對全球經濟的投入，從2012年的8000億美元降到了2015年的2000億美元。另外，各類投資者也開始對石油類及其相關行業的投資比較恐慌，這也導致股價的大規模下挫。截至2016年2月1日，美股蒸發的市值接近1600億美元，這在很大程度上被認為與原油價格的持續走低有著微妙的關系。

你無法預判，下一次“黑天鵝”事件將在什么時候發生，你將是獲益者還是失利者。但有一點是肯定的，這些都對資產的安全管理提出了挑戰。

除了法治、政治環境導致的小概率事件，金融、商業領域的風險，還有諸如宏觀調控、政商人脈發生的變化以及各種原因導致的資金鏈斷裂，都可能催生小概率的“黑天鵝”事件。如果你曾閱讀吳曉波的《大敗局》，你會對那些已經被歷史淡忘的民營企業家的不幸命運扼腕嘆息，這些曾經呼風喚雨的人物無非也是沒有躲過因“黑天鵝”事件所帶來的滔天巨浪而遭遇不幸。

當然，代際傳承與家族企業的管理并不止于外部風險的對沖和管理，我們會進一步探討家族企業取得成功以及家族企業代際傳承的關鍵因素。

圖1-1 “我聽說是1929年的那場股災把她的家當全都拼光了?！?img alt="選自《紐約客》漫畫集，原作者：Chon Day，創作于1940年。選自The Complete Cartoons of The New Yorker,Robert Mankoff（edit），Black Dog & Leventhal,October 5，2004. " class="qqreader-footnote" src="https://epubservercos.yuewen.com/561069/5682431904631401/epubprivate/OEBPS/Images/note.png?sign=1752290893-j158F4XkOApaek1XYH1fXSUGOdsh2SP7-0-130e1de98cb3daa4aac0c66402f674de">

無論是企業的決策失誤，還是更為宏觀的事件，例如2015年的股災，e租寶事件，還是中國富豪在2008~2009年曾經歷的境外銀行通過高風險金融產品（accumulator）對他們的“血洗”，都體現了小概率事件對財富所產生的巨大破壞力，所以，在財富安全與傳承上就必須警惕“黑天鵝”事件。

既然“黑天鵝”事件不可預測，那么我們能夠做的就是學會如何在總體上把控風險、預防不測，而不是去“學習精確的東西”。

講到“總體把控風險”，我們不妨看看中國的超高凈值人士是如何配置他們的資產的。根據海銀財富和胡潤百富聯合發布的《2015年度中國高凈值人群資產配置白皮書》（以下簡稱《白皮書》），對個人總資產超過5億元人民幣的超高凈值人士來說，近八成人的投資目的是財富增值，而以個人財富保值和企業分散風險為目的的保守型投資占比不高。83%的超高凈值人士依靠自有投資團隊進行直接投資，15%的人依靠第三方機構，“原因是資產增值是超高凈值人群投資的最主要目的之一，他們在投資時追求高收益，而第三方機構提供的產品的投資收益不能滿足他們的需求，因此第三方機構提供的投資產品只作為他們資產配置中保值的一部分?！?img alt="海銀財富 胡潤百富.2015年度中國高凈值人群資產配置白皮書.第13頁. " class="qqreader-footnote" src="https://epubservercos.yuewen.com/561069/5682431904631401/epubprivate/OEBPS/Images/note.png?sign=1752290893-j158F4XkOApaek1XYH1fXSUGOdsh2SP7-0-130e1de98cb3daa4aac0c66402f674de">

中國高凈值人士的資產配置“缺乏個性和差異化，還遠達不到‘合理配置資產’的程度”。

《白皮書》總結，中國高凈值人士的資產配置缺乏個性和差異化，還遠達不到合理配置資產的程度。理由包括：投資理財的觀念不夠先進、知識相對匱乏、目前市場上可選擇的投資方式不夠豐富、與專業的財富管理機構和團隊缺乏必要的溝通和合作。

所以，我們認為，在講“傳承”之前，先要學會“守成”，如果無法“富過一代”，又談何“富過三代”？

提到“傳承”，巴菲特在選擇候選接班人的信中說，他需要的并不僅僅是一個善于管理風險的人士，“我們需要一位天生能夠程序化識別并避免各種嚴重風險的人士”。正是這種謹慎的天性，加上謹慎的操作程序，讓巴菲特始終能避免大的投資虧損，始終穩定地保持20%的收益率，44年創造了增長4000多倍的投資傳奇。

因此，就如《黑天鵝》的作者所說，“所有人都知道預防比治療更重要，但預防只得到很少的獎賞。”我們寫作本書的目的正是希望財富家族和財富管理專業人士能夠學會預防和警惕財富管理和傳承方面的“黑天鵝”事件，真正實現基業長青。

1.3 前所未有的挑戰：中國家族企業面臨傳承大考

早在20世紀30年代，歐洲就有學者預測，隨著上市公司的快速增長，家族企業遲早將會淡出人類社會，或者至少被逐漸邊緣化，然而，接近1個世紀的歷史卻得出了相反的結論。家族和家族企業的可持續性以及它們對于社會政治和經濟的影響遠遠超過我們的想象。而對家族文化與家族企業的研究發現，家族企業所具備的鮮明特點在許多方面讓那些非家族企業難以望其項背。

根據世界銀行2012年的調查數據，家族企業貢獻了全球生產總值的80%，凈資產回報率比非家族企業高出6.6%。波士頓咨詢集團在一項家族企業和非家族企業的比較研究中，通過對149家受家族企業控制或影響的上市公司進行調研，把它們和在相同國家、相同行業的非家族企業進行對照，發現家族企業的業績表現更為穩定，雖然在經濟蓬勃的時候并未明顯優于非家族企業，但是在經濟低迷時，家族企業的表現更為出色。

研究還發現，家族企業在長期戰略、業績穩定、高級經理人和員工的高忠誠度以及具有鮮明的企業文化方面明顯勝出非家族企業。麥肯錫對114家家族企業以及1200家其他大型公司進行對比后發現，家族企業在員工激勵和領導力上顯著優于非家族企業。

另一方面，家族對家族企業的平均控股時間只有24年，這意味著第一代創立家族企業大約24年之后，家族企業將脫離家族控制。家族企業在其傳承和家族治理方面面臨莫大挑戰，包括企業對于家族決策者的嚴重依賴、傳承問題、企業內部存在的任人唯親，以及家族成員內耗爭斗給企業和財富帶來的巨大負面影響。

哈佛大學的調查統計數據表明：30%的家族企業可以成功傳承到第二代，傳承到第三代的概率只有12%，傳承到第四代的家族企業只有3%。一項對全球5000家家族企業的研究發現，企業掌門人的突然死亡會給企業帶來30%的業績下挫影響，而配偶或者孩子的死亡則會帶來10%的業績下挫影響。

哈佛大學的調查統計數據表明：30%的家族企業可以成功傳承到第二代，傳承到第三代的概率只有12%，傳承到第四代的家族企業只有3%。

一項對250家中國香港地區、臺灣地區以及新加坡家族企業傳承的研究發現，這些企業在所有者交班過程中都蒙受了巨大的損失，在新舊掌門人交接年度及此前的5年，家族上市公司的市值在扣除大市變動后平均蒸發近60%。

《白皮書》顯示，截至2015年5月，中國大陸地區約有121萬名千萬富豪、7.8萬名億萬富豪，以20億元人民幣為門檻的2015胡潤百富榜上榜企業家人數也達到了1877名，創歷史新高。中國社科院的一項調查數據顯示，目前，中國第一代企業家的年齡平均為55~75歲，在未來5~10年內，全國有300多萬家民營企業將面臨企業傳承問題。

對中國的家族企業來說，一方面，由于歷史的原因，財富的傳承還是較為嶄新的實踐話題，即便是身經百戰的創一代，對于如何傳承財富，還需要學習和了解，而且即便通過專業人士的幫助進行了相關的安排，其效果也有待檢驗；另一方面，與歐美的家族不同，中國的企業家還面臨獨生子女政策所留下的歷史后遺癥，二代成員可能只有一位，那么傳承的希望和擔子就都落到了這位獨生子女的肩上。

在這種“小家庭、大企業”的模式下，子女的事業選擇空間變小，再加上傳承規劃不普遍和不完善，對家族企業架構師、咨詢師和家族法律顧問的概念了解較少，而且真正有經驗的專業人士也相對欠缺，這些都導致了真正的傳承實踐在很大程度上仍停留在企業家自己摸索、碰運氣的初始階段。

而對已經有兄弟姐妹的二代，國外以及香港、臺灣等地的家族企業內訌事件足以讓大家警醒，尤其是當創一代的父親（或母親）去世而產生“權力真空”時，互不買賬、互不相讓的家庭矛盾就會導致企業管理層的分裂。面對這樣的問題，家族領導者就應當及早（趁一代家族領袖健在的時候）通過設立家族理事會、制定家族憲法等方式，建立一套科學和民主的議事制度，讓這樣的協調、溝通以及糾紛解決機制逐漸在家族中深入人心。

亞洲的華人家族企業已經有了一些成功的傳承案例，例如香港的李錦記、利豐集團和新加坡的余仁生，研究者發現這些企業有以下三個共同特點：一是采用源自西方的現代管理模式；二是家族內部以團結和諧的方式解決矛盾和遺產問題；三是送家族成員到海外留學。

企業家個人、企業家家人和企業家的企業，每一個維度，都意味著不同的風險。

所以，家族的和諧和治理，無論是對于家庭、家族還是家族企業都至關重要。如果我們對于“財富安全”、“財富傳承”還只是有一個模糊的印象和概念，那么我們先不妨從三個維度來了解，這三個維度分別是，企業家個人、企業家家人和企業家的企業，每一個維度，都意味著不同的風險。

在個人層面，如果個人財富和企業財富混同、營商決策有重大失誤、稅務籌劃不當、資產沒有安全配置，都會導致意想不到的風險，讓企業和家人都措手不及，甚至把當事人推向更深的災難深淵。

在家人層面，與家人、家庭的“家”字相關聯的風險，包括搬家（移民）、拆家（離婚）、敗家、分家（傳承）四大風險。移民本身并不是什么大事，然而對家族海外投資、資產整體配置可能產生不可預估的影響。例如，如果移民目的地是全球征稅的國家或者地區，那么當事人的全部收入（即便在中國獲得的收入）都要在移民目的地繳納所得稅；如果要退掉該國“公民”或者“永居”身份，則還可能要繳納一大筆費用，這往往是一般的企業家所無法想象的。家族成員敗家所帶來的問題和風險也讓所有財富家族備感頭痛，而離婚、分家對財富以及家族穩定的沖擊也往往遠超常人想象。

在家族企業層面，企業的傳承、管理和營運、治理和股權結構等具有鮮明的特點和獨特的挑戰。如上文所述，在家族治理與財富傳承理念以及相關實踐都不夠成熟的環境下，加之因獨生子女政策所導致的“小家庭、大企業”模式，讓這些面臨傳承大考的企業家備感挑戰。

1.4 尋找基業長青和財富永續的金鑰匙

面對財富傳承的巨大挑戰，中國家族企業不要懼怕，因為西方國家諸多家族企業的成功傳承已為我們提供了很好的借鑒。世界財富家族究竟有什么樣的財富永續的秘密？我們不妨以美國最具權勢的肯尼迪家族為例說明。約瑟夫·肯尼迪在19世紀20年代通過證券市場的內幕交易、操縱股市獲得了巨額財富（以至于羅斯?？偨y請他擔任證券監督委員會的負責人清理整頓華爾街股市），其子約翰·F·肯尼迪成為美國第35任總統。

肯尼迪家族的財富來自約瑟夫·肯尼迪當年進行的具有戰略眼光的財富布局。當時幾乎所有的資產都由早在1927年就成立的家族辦公室——肯尼迪家族辦公室管理。在家族事業鼎盛時期，家族辦公室會直接參與股市的投資，選擇所投資的股票，而這些投資和資產管理工作，現在則由外部的財富管理咨詢機構負責，家族辦公室對資產配置有最終的決定權，而日常監督則交給一個六人專家咨詢委員會負責。現在的肯尼迪家族后裔包括30多名成員，大多數家族財富掌控在數十個家族信托中，價值從幾十萬美元到2500萬美元不等。

肯尼迪家族的資產之所以能夠保有到今天，得益于老約瑟夫所走的最關鍵一步——將絕大部分資產放在信托之下，這避免了他那些能力并不算卓越的后裔們觸及家族資產的主要部分，這些信托的受益人無法觸及到信托資產本金的10%。而與此同時，這樣的安排也在很大程度上避免了美國的遺產稅。

然而，肯尼迪家族并不位居美國《福布斯》富豪榜上的前列。如果我們看一下2015年的《福布斯》富豪榜前20名榜單就會發現，大多數富豪，例如蓋茨、巴菲特、Facebook（臉書）的創始人扎克伯格（Zuckerberg）等都是創富一代，通過繼承的二代富豪則只占少數，包括沃爾瑪的家族繼承人、科氏（Koch）的家族繼承人、生產糖果的瑪氏（Mars）家族繼承人。原因除了財富經過幾代傳承、因家族成員的增多而逐漸被稀釋分散之外，還有另外一個重要因素就是家族成員未能有效地管理和控制家族核心業務。

在歐洲工商管理學院（INSEAD）的莫滕·本內森（Morten Bennedsen）教授和香港中文大學范博宏教授合著的《家族企業圖譜》（The Family Business Map）一書中提到了這樣一個理論：家族企業經過代際傳承是否仍能基業長青，取決于代際傳承的障礙與家族資產的重要程度，家族對資產的控制與財富管理模式會因這兩個因素而發生變化。具體如圖1-2所示。

圖1-2 家族企業控制與家族資產關系

在圖1-2中，家族成員對家族資產和企業掌控度、管理參與度小的，會集中在01（消極管理或退出）板塊和03（委托管理）板塊，例如前文講述的肯尼迪家族以及美國的迪士尼家族，就屬于01板塊，而知名家居企業宜家（IKEA）則落在03板塊，所有權為家族控制，但其管理團隊則為外聘。如果家族成員對企業的影響力、參與度較大，則會集中在02（家族引導）板塊和04（緊密控制）板塊，例如李嘉誠的長江實業、沃爾瑪、日本豐田（雖然家族所有權因上市而有所稀釋，但是家族成員仍然擔當主要管理角色），而美國的科氏家族（企業80%以上股權掌握在二代成員手中，其余為員工持股），最富有的比爾·蓋茨、巴菲特等均為上市公司創始人。

將圖1-2和《福布斯》的榜單進行對比，我們會發現，在“美國最富有的400人”榜單上，創富一代占據多數，而通過二代繼承且仍然占據榜單靠前位置的家族，也是屬于積極參與企業管理、對家族企業和資產有著重要影響的家族。對家族企業控制力較低，或者主要是依賴資產管理的家族，其家業雖不可小覷（例如肯尼迪、杜邦、洛克菲勒家族），但是家族個人成員則難以登入財富榜單的前列。

所以，這就產生了一個進退兩難的問題，財富究竟應當交給別人管，還是自己管？一方面，私人銀行和財富管理機構反復強調專業打理財富的重要性，但是從榜單上看，似乎“自己管”所創造的巨大財富遠遠超過“交給別人管”所創造的財富？這個問題我們會在本書的第3章和第4章中進一步討論和回答。

讓我們再換一個角度來分析巨額財富和企業的傳承，我們看以下案例。

｜案例1-1｜

曾經是美國第三大啤酒企業的施特羅（Stroh）家族，經幾代傳承后資產已經基本歸零。而這個啤酒企業的“滑鐵盧”式的轉折點在于其一次蛇吞象的并購，當時家族的第三代傳人彼得·施特羅（Peter Stroh）擔任首席執行官（CEO），他試圖用大舉并購的方式來擴大企業的規模。在凈資產為1億美元的時候，他貸款5億美元收購另一家區域性啤酒企業，沉重的債務使施特羅無法與另外兩大啤酒巨頭在廣告上血拼，再加上新的競爭對手不斷加入與一系列市場決策失誤，使得企業一直在走下坡路。數年之后，企業最終無奈以較低的價格出售，家族信托中的基金也在2008年被消耗殆盡。

同樣是一場可能葬送公司命運的豪賭，國際商用機器公司（IBM）的二代接班人小沃森則顯得更為幸運。接班后不久，他開始了一個耗時5年、總計花費50億美元、雇傭6萬多名新員工、建立5座新工廠、投入甚至超出“二戰”時制造原子彈計劃的巨大項目——研發生產IBM360主機，讓計算機首次具有兼容性。這一舉動被當時的《財富》雜志稱為“50億美元的冒險”。當時正值IBM處于巔峰之際，小沃森卻將整個公司的命運豪賭在計算兼容性這個概念以及這個將取代已有產品線的新產品上。如果失敗，IBM原有的計算機業務將很快被競爭對手趕上，為了獲得成功，IBM必須說服其客戶摒棄原有IBM產品，過渡到沒有經過實踐充分檢驗的全新系統，這充滿了冒險。然而，這一豪賭獲得了巨大的成功，并因此奠定了IBM在計算機領域不可撼動的地位。1965年，數百臺360型計算機出廠交付使用，到1966年底，已有8000臺計算機出廠，當年IBM的銷售收入超過40億美元，稅前利潤高達10億美元。小沃森和IBM成了史無前例的大贏家。在占據了計算機市場超過70%的份額基礎上，進而把其他競爭對手遠遠地甩在了后面。

同樣是可能葬送公司的豪賭，IBM的二代接班人小沃森取得了成功，而施特羅卻失敗了。同樣都是豪賭，同為家族繼承人，為何會有截然不同的命運？這是商學院可以探討的永恒話題。

之所以把這兩個公司放在一起比較，并不是為了說明在家族傳承中“運氣”有多重要。如果我們再回顧一下《福布斯》的排名，進入榜單前列的，無論是創一代的巴菲特、蓋茨等還是二代接班后的科氏兄弟，都是積極參與企業管理的典范。企業的成功和輝煌與他們的積極財富管理有關。也許我們因此可以得出一個結論，成就企業輝煌、創造財富與企業領袖的個人熱忱、才干和果敢不可分割，而表面上的博弈和豪賭，并非意味著冒險才會成功，而是公司領袖是否有犧牲短期利益換取企業長期成功的魄力。研究表明，在這方面，家族企業與由職業經理人管理、股權結構分散的上市公司相比，有著先天優勢。那么，問題是，這種氣質、熱忱、使命感和魄力是否可以傳承？

在基業長青和財富永續的迷宮中，有很多道門，需要不同的金鑰匙。

美國的《福布斯》雜志曾經對美國許多家族進行采訪和研究，試圖分析家族財富延續的秘密。我們也一直在尋找那把能夠開啟基業長青之門的金鑰匙，有意思的是，隨著我們對成功傳承數代的世界財富家族研究的逐步深入，我們發現，在基業長青和財富永續的迷宮中，有很多道門，需要不同的金鑰匙。

對財富管理（私人銀行、家族辦公室）的專業人士而言，他們會說，進行必要的資產配置和做好資產的安全保障工作至關重要；對家族的法律顧問來說，他們認為對家族資產進行整體架構設計和規劃，做好必要的隔離安排，巧妙使用信托、保險等工具，優化家族企業的法律治理結構，減少不必要的稅負，有利于財富永續；對家族企業的研究專家而言，他們會告訴你，及早做好傳承安排，處理好所有權和管理權的關系，了解家族年輕成員的個性，對企業接班、領導力過渡有著關鍵作用；而教育心理專家則認為，富裕家庭的孩子教育、家族的凝聚力并讓家族成員找到自己的使命感、目標、學會感恩和奉獻才是家族興旺、蔭蔽后代的上上策。

這些不同觀點代表了不同角度的財富研究和發現，本書則試圖從不同角度探討保證財富永續、家業長青的不同路徑與方法。

圖1-3 保證基業長青的三大板塊

因此，本書圍繞保證基業長青的三大板塊展開分析（見圖1-3）。針對財富管理，我們注意到最大的財富來自家族企業主營業務（帶有企業領袖個人烙印的管理模式、熱忱、犧牲短期利益換取長遠成功的果敢和決斷力可能帶來的巨額財富——以IBM小沃森為例），而財富管理旨在保證資產的安全、保值的前提下防止后代因能力局限導致的財富損耗和家族破敗（讓財富能夠代代永續——以肯尼迪家族為例）。所以這兩個板塊同等重要，因為你無法預測你的后代是否能夠勝任家族接班，你必須要做好兩手準備。因此，在第3~5章，我們將會分別講述財富管理、私人銀行和家族辦公室的內容，而在第8~10章，重點分析傳承的難點與家族企業的傳承。

針對第二大板塊，家族基業的架構，我們會在第6~7章詳細探討，主要闡述家族法律顧問的作用，以及財富保護與傳承所需要的法律工具。

針對第三大板塊，我們會在第11~13章中探討財富的“業力”管理，探討如何提升家族凝聚力以及財富與慈善公益等幾方面的問題。