藍籌股必須“講政治”

2014年4月新一輪IPO啟動本來就是正常的事情，但是正常的事情讓證監會弄得多少有點不正常，第一批的預披露名單居然是深夜11點半掛上網的，結束的時候已經是第二天了。

對此，說法各有不同。

民間戲稱證監會“半夜雞叫”，而《人民日報》則稱證監會“用心良苦”。半夜雞叫的事上一次發生在2007年5月30日，號稱“5·30”事件，彼時上證指數正如火如荼沖擊4000點上方，有關部門愛民心切，緊急降溫，推出了調整印花稅的“辣手”，消息公布時間是深夜11：45，比這一次更晚。

上交所唱主角

實事求是地講，半夜雞叫都是害怕夜長夢多的結果，或者更多的是無可奈何之舉，領導舉棋不定，下屬觀望等待，不知不覺，錯過時機。“5·30”當天的新聞聯播報道查處廣發證券時，印花稅問題顯然還沒定論，否則就上新聞聯播了。而到了2014年的IPO重啟，在周五的例行新聞發布會上尚無定論，周末半夜起風雷，顯然也是臨時起意。反正如果構成利空，投資者也有周六周日兩天時間消化，至少心理上有所準備。

但是，從公布的頻率看，IPO的節奏多少有點緊鑼密鼓的意思：第一天是28家，第二天是18家，第三天是19家，第四天是10家，四天累計已達75家，這其中選擇主板的41家，融資約527.74億元，選擇中小板的17家，融資約79.85億元，選擇創業板的17家，融資約60.39億元。簡單排列就已經看出這次IPO重啟和過去的不同，上交所和深交所的格局在發生變化，上交所開始唱主角。

這當然跟證監會在IPO重啟不久前修改上市公司發行地的發行份額劃分的規定有關，否則不會有諸多公司，尤其是中小企業改投上交所，而中小板企業銳減也是這種變化的反映。也就是說，并不是上市的中小企業少了，而是相當一部分企業去了主板。這樣就帶來了一個新問題：深交所單設中小板還有必要否？另外一個有意思的現象是，中小板雖然規模在主板和創業板之間，但是平均融資額卻是最少的。主板的擴張是否加大了融資的壓力，證券監管部門最好做到心中有數。

振興藍籌迫在眉睫

股市有什么功能？

一是融資，二是定價。

站在公司的角度看，融資居首位，而站在投資者角度看，定價居首位，有價格才能交易，當然有價格也才能相對合理地融資。市值管理的意義在于把兩者結合起來。在并購和被并購的過程中可以討價還價，過高的估值在并購別人，特別是以自身股價為支付對價時就占便宜，過低的估值則吃大虧，反過來被并購時也一樣。要做到合理公允，誰說了算，是市場嗎？

管理層的重心為什么向上交所傾斜？這是很多人都在問的問題，但提問的人難道沒意識到上交所在過去的五年中已經被邊緣化的事實嗎？主板市場邊緣化的結果是非常糟糕的，那就是全世界的股市都可以牛，只有上交所一家不能牛，不但不能牛，而且只能熊，不但只能熊途一條，而且必須熊冠全球。主板已經成為中國經濟的反向晴雨表，這對上交所不公平，對投資者不公平，對中國經濟也不公平。股市長期走熊不但挫傷大家的投資熱情，而且讓投資者對經濟前景感到失望，更重要的是阻礙改革進程，混合制經濟的大故事可能因此講不下去，無疾而終！如果工商銀行要搞混合制，要轉讓部分國有股，按什么價格轉讓？按2014年4月的股價才3.44元，而工商銀行的凈資產為每股3.63元。按股價轉讓，就是國有資產流失，吃不了兜著走；按凈資產轉讓，又有哪個老板會做這種生意？這樣，工商銀行的混合制就搞不下去了。股市是不跟你講政治的，但是你得跟股市講政治。

優先股、港股直通車、T+0（當天買入的證券當天即可賣出），一招一式都是沖著振興主板藍籌而去的，激活藍籌，恢復估值，管理層的愿望比股民更強烈更迫切，因為長此以往，后果真的很嚴重。

2014年4月24日