A股走在“鳳凰涅槃”

沒有最大，只有更大。

這形容的是A股的暴跌幅度。

剛說完A股是創造歷史的市場，暴跌馬上就應驗，不是說上證指數8.24%的跌幅是歷史上第二大跌幅嗎？好，歷史就在你眼前重復。截至2015年8月24日，上證的收盤指數是3208點，當日跌幅是8.49%，而盤中最低點位是3191.88點，跌幅已經超過9%，跟指數跌?；旧蠜]有區別。

不僅僅是上證指數，其他指數也是如此。

深成指收盤報跌7.83%，盤中最低點跌幅是7.88%；中小板指數收盤報跌7.71%，盤中最低點跌幅是7.74%；創業板指數收盤報跌8.08%。這就是跌停的位置，中小板和創業板只是因為構成的指標股尚有不少正在停牌，所以指數跌到頭也就是這樣了。滬深兩市跌停的股票在2000只以上，只有16只股票是紅盤報收的。有意思的是，即便如此，也有徐工機械、海源機械和旗濱集團飄紅，高新發展和金字火腿居然是漲停報收的。A股的奇跡真是只有想不到，沒有見不到的。

創造歷史紀錄的A股就是這么任性。

注冊制決定市場底

然并卵。

這是網絡語言，是“然而并沒有什么卵用”的意思?？上б靼走@個意思并不那么容易，因為評判很簡單，驗證卻需要時間。正是在這個過程中，救市導致絕大多數的投資者產生了幻覺，成為炮灰和犧牲品，但是，話又說回來，即便推倒重來，結果依然是三個字：然并卵。

這幾乎就是投資者的宿命。

“七賠二平一賺”的比例是無數人用生命和鮮血換來的，這不是規律，而是教訓。規律是一個抽象的概念，只有教訓才能讓人刻骨銘心。

指數的下跌沒有懸念，出人意料的無非是下跌的幅度。不過，如果你知道這是一種報復的話，那么就沒有什么好奇怪的了。正如當年指數創出6124點，正是對“5·30”半夜雞叫的一種報復，當指數上漲的動能沒有得到盡情宣泄時，叫停就等于把彈簧強行壓下去，一旦松手，反而彈得更高。而這一次的指數調整，同樣并沒有完全釋放空頭能量，從5178點下跌才1000點就被救市的節奏打亂了調整的周期，結果就是老空頭尚在，又平添了4000點新空頭的動能，一旦“國家隊”撤出，新老空頭共震，幅度自然不可控制，跌到哪里是個頭，只有天知道。

政策底不是市場底，大家都知道。那么市場底在哪里？3000？2500？或者2000？或者說是李大霄之前鼓吹鉆石底被打出的1849點？

恐怕連上帝也不知道。

但是我們知道，第一次“5·19”行情的起點是1000點，而終點則是998點。這是股權分置改革啟動時的點位，也是A股和H股接軌的點位，A股跌無可跌的點位，利空出盡的點位。第二次“5·19”行情會不會重演第一次的走勢呢？這種可能性不是沒有。老股民都知道，IPO注冊制的含義以及其對市場心理的沖擊也許并不比全流通要小，既然如此，市場底也許要等注冊制落地之后才能確定，這個位置是市場的位置，也許就在眼前，也許會回到從前。

去杠桿之后是去泡沫

決定股市位置的無非是估值和供求關系。

估值高低只是一個充分條件，不是必要條件，估值低不見得就會漲，估值高不見得就會跌，低的可以更低，高的可以更高，供求關系在其中起決定作用。股票供不應求則漲，供過于求則跌，供求平衡則估值說了算。注冊制實施之前，股票是供不應求的，之后有可能是供過于求的。但是無論如何，平均100倍的市盈率都是一顆雷，一顆隨時會炸的雷，創業板尚有說道，中石油憑什么？國企改革概念憑什么？軍工板塊憑什么？

這一次的調整和歷史上不一樣，5000點到4000點是一個去杠桿的過程，沒把握好搞砸了，所以政府必須救市，用了不到一萬億元，避免了可能的金融危機，不能說不成功；4000點之后就是一個去泡沫的過程，這個過程時間要比去杠桿長，幅度要比去杠桿大，一定要做好歸零的思想準備。

A股的下跌引起全球反應，道瓊斯也出現了斷崖式的下跌，中美兩國雖然上漲不同步，但是下跌卻一致，誰影響誰還真不好說。中國如果是全球經濟發動機的話，中國經濟減速，全世界跟著吃藥就是正常，反之亦然。

讓市場去尋找市場底吧。

2015年8月24日