1.2.2 天使投資在美國：數量和規模持續上升

根據CVR（新罕布什爾大學創業投資研究中心）統計數據預計，2014年，美國活躍的天使投資人有33.5萬人，較2013年增長12%。2014年美國的天使投資維持了2008年以來的持續上升態勢，案例數量預計能達到7.5萬起，共發生天使投資288億美元，比2013年同比上升16%。美國的天使一年投資完成比例接近300億美元，投資案例數近7.5萬起，數量規模較大。美國天使投資總量的環比變化比較（2002～2014年）如圖1-6所示。

圖1-6 美國天使投資總量的環比變化比較（2002～2014年）

美國的天使投資已經有很長的歷史，天使投資總量絕對不亞于風險投資。統計資料顯示，天使投資資金總量與風險投資的資金總量幾乎相等，但是天使投資的創業公司數量則是風險投資的創業公司數量的10倍以上。例如，2014年全美國天使投資總額為240億美元，VC投資總量在300億美元左右。在中國，同年整個VC的投資也就是幾十億元人民幣。從2014年1月1日到現在中國新成立了1200萬家企業。假設這當中只有15%是真心誠意出來創業的，那么新增的創業企業數量幾近200萬。如果按平均每起資金量來算，顯然，天使投資應該是大部分創業公司的啟動資金提供者，而風險投資則是接力者。

雖然美國有十分發達的風險投資市場，但絕大部分投資于種子期的資金，并非來自風險投資，而是來自被稱為“創業天使”的天使投資者。當今很多商業巨頭，如Facebook、Uber、Airbnb等，也都曾從天使投資那里獲得啟動的資金。

伴隨美國經濟內生性復蘇，美國天使投資持續上升發展態勢。在2014年，美國天使規模接近VC，案例數超過創業投資。在2014年一年中，美國天使投資案例數約為VC投資的14倍。2005～2014年美國天使和VC總投資金額情況比較如圖1-7所示。

圖1-7 美國天使和VC總投資金額情況比較（2005～2014年）

根據2014年美國天使投資行業分布，第一是互聯網，第二是健康醫療，第三是移動通信，第四是軟件、工業、消費服務，第五是食品飲料及其他（見圖1-8）。

圖1-8 2014年美國天使投資行業分布

通過對數據的分析發現，在行業方面，高新技術和服務業依然是美國天使投資追逐的熱點行業。在投資階段上，美國天使投資人涉及的領域更廣，2014年有41%的投資發生在種子期和初創期項目，2013年這個階段的占比僅為45%,2012年僅為35%，美國天使投資者在成長期的投資較往年略為活躍。

66.0%的天使投資通過企業并購退出，破產清算占退出的27.0%。企業并購依然為天使投資最主要的退出方式。通過并購和IPO退出的天使投資年回報率在24.0%～36.0%。天使投資雖然風險較高，但帶給投資人的回報也相當可觀。