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1.1.2 天使投資的特點

雖然不同的投資細分領(lǐng)域都遵循相似的投資規(guī)律與特點,但是天使投資與其他一些投資形式相比,也有一些自己獨有的特點,包括成功率較低、情感型投資、決策簡單迅速、小額投資、高風險、高收益等。

1.成功率較低

天使投資是創(chuàng)業(yè)投資中最前端的投資,屬于“Number Game”。投資金額小,成功率較低,是其一大特點。

有專業(yè)天使投資者稱天使投資的整體失敗率高達95%。企業(yè)成長道路上的種種不確定性,并不是天使投資人能夠全面把控的。其中的艱難坎坷很容易導致創(chuàng)業(yè)項目被扼殺,進而造成天使投資的高失敗率。

雖然行業(yè)內(nèi)有徐小平的蘭亭集勢、聚美優(yōu)品等明星案例,其中有的回報率甚至超過1000倍,但是在徐小平多達200個天使投資案例中被大眾廣泛認知的也只僅限于三四家成功上市的企業(yè),如果以投資企業(yè)的成功上市來判斷成功與否,則這也突出了天使投資高失敗率的特點。

2.情感型投資

天使投資往往帶有較強的感情色彩。

創(chuàng)業(yè)者說服“天使”的過程常常需要一定的感情基礎(chǔ),創(chuàng)業(yè)者與“天使”之間往往大多是志同道合的親朋好友,或者得到了熟悉人士的介紹等。做天使投資人,對于創(chuàng)業(yè)團隊最有價值的也是情感的投資。他們會全力地幫助創(chuàng)業(yè)者,以及投入他們的個人時間。

3.決策簡單、迅捷

天使投資的融資程序既簡單又迅捷。

由于“天使”只是代表自己進行投資,投資行為帶有偶然性和隨意性,沒有復雜而煩瑣的投資決策程序,投資決策主要基于對人的投資,因此投資決策流程是非常快的。

天使投資的整個融資程序簡單而迅速。例如,某個天使某天下午3點鐘會見創(chuàng)業(yè)者,見完后非常喜歡這個項目,兩個小時內(nèi)就簽完字的情況經(jīng)常發(fā)生。

4.小額投資

天使投資一般只提供“第一輪”的小額投資。

天使投資一般由個人投資,屬于個體或者小型的商業(yè)行為,因此金額一般較小。“天使”只是利用了自己的積蓄,不足以支持較大規(guī)模的資金需要,因此那些處于最初發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)計劃容易得到他們的青睞。

天使投資基本上在幾十萬元到兩三百萬元之間,高風險、高收益,對應著上文提到的成功概率偏低的特點,當然其中也不排除成功案例帶來超過幾十倍回報的情況。

5.高風險、高收益

天使投資是一種高風險、高收益的權(quán)益性投資。

天使投資往往專注于有巨大潛力、廣闊市場的初創(chuàng)項目。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示天使投資的回報率基本保持在10~20倍,但是也會出現(xiàn)超高額回報的極值,一般這種情況通常是天使投資人堅持伴隨企業(yè)成長,直至企業(yè)成功實現(xiàn)IPO。

可見,做天使投資并不是一件易事,成功的案例有,但是失敗的案例與之相比更是多如牛毛。據(jù)清科研究中心對眾多專注于天使階段投資的個人和機構(gòu)進行的調(diào)研發(fā)現(xiàn),僅2.3%的項目退出回報在20倍以上。所以,做天使絕不能急功近利。

天使投資從業(yè)人員中大部分都是個人投資者,個人投資者通常用自己的或者朋友的資金進行投資。所以初入天使投資的新天使應該端正對待錢和對待人的態(tài)度,這個問題處理不好,天使投資人往往會折戟沉沙,甚至一輩子再也不想進入這個行業(yè)。其實從事任何行業(yè),要想掙到大錢都是一件困難的事情,投資也不例外,只有行業(yè)內(nèi)的少數(shù)人才能夠掙到大錢,雖然業(yè)內(nèi)有投資回報率達到百倍、千倍的事,但這些都是鳳毛麟角。所以準備成為天使投資人之前,大家一定要擺正心態(tài),這并不是說你讀了《尋找下一個“獨角獸”——天使投資手冊》或者參加了天使成長營的培訓課程之后,出去自己做投資就能掙到1000倍的回報率,賺到大錢。天使投資終究是高風險的行業(yè)。大家做投資不要只關(guān)注天使投資的高回報,也要看到它高風險的一面,樹立一個正確的心態(tài)。

案例

梅花天使基金創(chuàng)始合伙人、天使成長營導師吳世春用40萬元得到了千倍回報。

玩蟹科技的一位創(chuàng)始人曾經(jīng)是酷訊的研發(fā)工程師,后來跳槽去了百度,半年之后決定離職創(chuàng)業(yè),創(chuàng)業(yè)的項目就是玩蟹科技。他當時找到吳世春,吳世春投給他40萬元,占20%的股份。

玩蟹科技拿到投資以后,熬了四五個月,做了第一款游戲。靠這個游戲賺了一些錢后,他們又陸續(xù)開發(fā)了幾款游戲,財務(wù)一直特別吃緊,期間吳世春還曾借給他100萬元助其渡過難關(guān)。直到第六款手機游戲面世,玩蟹科技才終于爆發(fā)。

那一撥兒創(chuàng)業(yè)者做的都是社交游戲,在這個領(lǐng)域該團隊做得不是很成功,但如果沒有那時候的耕耘,也就不會有后來轉(zhuǎn)型手游的成功。至少他們把團隊磨合得很好,對用戶心理漸漸理解到位,對游戲玩法的設(shè)計把握得也不錯。所以投資的時候,團隊還是最重要的。團隊素質(zhì)高、能力強,即便它當時選擇的方向有問題,最后也能找到正確的路。

而反觀吳世春這幾年分給他們的精力不到10%,不給他們壓力,不開董事會。他也從不關(guān)心財務(wù)數(shù)據(jù),覺得他們能成就成,成不了自己也幫不上太多忙。因為他對游戲這個領(lǐng)域也不是很懂。最后吳世春在玩蟹科技這筆投資上的回報是1000倍。這也是國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域最好的投資案例之一。

與吳世春相反,更多的是不成功的投資故事。

北京銀杏天使投資中心創(chuàng)始合伙人、天使成長營導師呂大龍曾有過1000萬元打了“水漂”的經(jīng)歷。

呂大龍原來是做房地產(chǎn)的,從2007年、2008年后開始做投資。這大概是許多房地產(chǎn)商掙了一些錢之后轉(zhuǎn)型的路徑之一。

從事房地產(chǎn)的人,相對而言資金量比較充足。剛開始時,他大量的投資是在PE(私募股權(quán)投資)或者二級市場定向增發(fā)領(lǐng)域。后來他發(fā)現(xiàn)做早期投資的,或者說做天使投資的人相對比較少,所以就拿出了一部分錢來做天使投資,投的基本都是“理工男”。

可是,呂大龍連續(xù)投了三個項目都失敗了,加起來將近1000萬元都打了水漂,當然后來也慢慢開始投出成功的項目。他自身的體會是:做天使投資,失敗是一個大概率事件。

呂大龍也通過自己的經(jīng)歷來告訴希望成為天使投資者的人們:“我希望有志于從事天使投資的人,在聽到了很多血淋淋的事實和失敗的故事之后,還有信心去投資,這樣你離成功才會更近。”

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