第2章　被貨幣緊縮扭曲下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)僵局

中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩嗎

有人說(shuō)中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩了。首先我們要分清產(chǎn)能是總體過(guò)剩，還是結(jié)構(gòu)性過(guò)剩？顯然中國(guó)不存在總體產(chǎn)能過(guò)剩，這應(yīng)該是沒(méi)有什么可爭(zhēng)論的；中國(guó)產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，也就是鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)的過(guò)剩，其實(shí)這種過(guò)剩，只是官方或媒體的說(shuō)法，相關(guān)行業(yè)并不這么看。中國(guó)的業(yè)內(nèi)人士從不認(rèn)為自己所在的行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩了，而且他們一直是大干快上，加大產(chǎn)能，兩者為什么差異這么大呢？這是因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)的理解不同，官方和媒體掉入了統(tǒng)計(jì)陷阱而已。

被忽視的產(chǎn)能儲(chǔ)備

官方所說(shuō)的產(chǎn)能過(guò)剩，往往是根據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)表來(lái)的，但是統(tǒng)計(jì)報(bào)表所顯示的產(chǎn)能過(guò)剩往往并不完全準(zhǔn)確，因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)有經(jīng)濟(jì)周期的概念，會(huì)有淡旺季的概念，產(chǎn)能儲(chǔ)備往往是為這兩者做準(zhǔn)備的。比如，經(jīng)濟(jì)淡季時(shí)，產(chǎn)能利用率維持在70%~80%是正常的，這樣到了旺季時(shí)，企業(yè)才可以開(kāi)足馬力投入生產(chǎn)，而企業(yè)不僅要應(yīng)對(duì)每年一輪的經(jīng)濟(jì)淡旺季，而且還要應(yīng)對(duì)大概每3年一輪的經(jīng)濟(jì)周期。因此儲(chǔ)備產(chǎn)能是必要的，這也就是企業(yè)家和財(cái)經(jīng)官員的區(qū)別：財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)官員根據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)表做決策，只看當(dāng)期，而企業(yè)家要布局長(zhǎng)遠(yuǎn)，他們著眼的是三五年后的市場(chǎng)需求，他們需要提前為這些需求布局。而在水泥、鋼鐵、電解鋁這些行業(yè)，產(chǎn)能建設(shè)是需要周期的，不是說(shuō)擴(kuò)大就可以擴(kuò)大的，都需要提前進(jìn)行建設(shè)。

清理過(guò)剩產(chǎn)能往往成為通脹的來(lái)源

政府每隔幾年就來(lái)一次產(chǎn)能過(guò)剩清理，這已經(jīng)成為中國(guó)通脹的根源。因?yàn)槟悻F(xiàn)在將產(chǎn)能儲(chǔ)備都清理掉了，當(dāng)時(shí)看著很不錯(cuò)，供需平衡，但等過(guò)兩年經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，這種供需矛盾馬上就顯現(xiàn)出來(lái)，供應(yīng)跟不上需求，經(jīng)濟(jì)馬上就通脹。

當(dāng)年中國(guó)出現(xiàn)過(guò)的“鐵本事件”就是個(gè)巨大的教訓(xùn)。2004年4月，由國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)土資源部和國(guó)家環(huán)保總局等九部委組成的專項(xiàng)檢查組對(duì)鐵本鋼鐵廠進(jìn)行了嚴(yán)厲的檢查和整治。但想不到的是2005、2006、2007年就出現(xiàn)了大繁榮，并且出現(xiàn)了通貨膨脹，如果當(dāng)時(shí)不關(guān)掉鐵本，鐵本建成之后的產(chǎn)能正好在2006年釋放，也就成功避免了2007年的通貨膨脹。也就是2004年關(guān)掉的那些項(xiàng)目直接導(dǎo)致了2007年的通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)分析一定要從長(zhǎng)視角分析，而不是拿個(gè)標(biāo)尺進(jìn)行死板的衡量。當(dāng)中國(guó)出現(xiàn)所謂的產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，更不要大驚小怪地去關(guān)掉鋼鐵廠，因?yàn)檫@些都是下一輪經(jīng)濟(jì)周期中避免通脹所必需的產(chǎn)能儲(chǔ)備。

不考慮淡旺季的問(wèn)題，就不能真正了解什么是產(chǎn)能過(guò)剩，不考慮產(chǎn)能儲(chǔ)備的問(wèn)題就會(huì)錯(cuò)誤地將產(chǎn)能儲(chǔ)備也清理掉，從而導(dǎo)致在將來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮期因產(chǎn)能而出現(xiàn)短期通脹。

產(chǎn)能過(guò)剩的本質(zhì)是需求不足的問(wèn)題，而需求不足的根本原因是經(jīng)濟(jì)衰退，而經(jīng)濟(jì)衰退的原因是貨幣緊縮。企業(yè)家一般按照經(jīng)濟(jì)平均速度規(guī)劃產(chǎn)能，雖然中國(guó)企業(yè)家一般是以9%的經(jīng)濟(jì)增速設(shè)計(jì)產(chǎn)能，但是政府非要通過(guò)緊縮把經(jīng)濟(jì)增速控制在7%左右，于是就多出了20%的產(chǎn)能，這是產(chǎn)能過(guò)剩的根源。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重回9%，那產(chǎn)能不但不過(guò)剩，還短缺呢。中國(guó)根本就沒(méi)必要對(duì)外輸出產(chǎn)能了，因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩本身就是個(gè)十足的偽命題。中國(guó)要想解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，方法非常簡(jiǎn)單，放松貨幣，讓經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)到每年8%~9%，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題自然化解。

影子銀行不過(guò)是貨幣緊縮下的金融扭曲

“影子銀行”的概念由太平洋投資管理公司在2007年首次提出，極短時(shí)間內(nèi)便得到了廣泛認(rèn)可。雖然由于金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)發(fā)展階段和金融監(jiān)管環(huán)境不同，各國(guó)影子銀行的組織形式有所區(qū)別，但一般都認(rèn)為影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系。目前，美國(guó)市場(chǎng)上影子銀行的產(chǎn)品主要是基于證券化，基于提供流動(dòng)性和杠桿放大的產(chǎn)品，歐洲市場(chǎng)上主導(dǎo)的產(chǎn)品是基于對(duì)沖基金的產(chǎn)品。

影子銀行在2012年托起了融資的半邊天，可以說(shuō)沒(méi)有影子銀行就沒(méi)有今天的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在銀行金融中介功能弱化之時(shí)，影子銀行承擔(dān)著為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸送流動(dòng)性的功能。然而仔細(xì)分析就會(huì)知道，影子銀行大行其道，不過(guò)是錯(cuò)誤的貨幣政策導(dǎo)致的金融怪象而已，并沒(méi)有太多的創(chuàng)新意義。

首先，2010年起，中國(guó)的貨幣政策進(jìn)入了量化收縮階段，政府通過(guò)信貸額度來(lái)管理宏觀環(huán)境，迫使銀行將這些客戶推向非常規(guī)銀行。企業(yè)為防止破產(chǎn)、地方政府為防止工程爛尾，大量利用非貸款融資形式，導(dǎo)致影子銀行規(guī)模龐大。影子銀行一騎絕塵，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)貸款增速。

中國(guó)的影子銀行多涉及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，證券組成復(fù)雜，透明度低，缺少監(jiān)管，而且不少與土地或土地?fù)?dān)保有關(guān)。還有一種是，銀行買(mǎi)入企業(yè)債券等中長(zhǎng)期債券，再以較短的年期將證券分拆，賣(mài)給零售投資者。期限錯(cuò)配、風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配比較明顯，一旦由于什么原因資金流入放緩，銀行勢(shì)必面臨流動(dòng)性的困難。這些產(chǎn)品與美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)前的擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）產(chǎn)品有驚人的相似之處。和美國(guó)當(dāng)時(shí)的衍生產(chǎn)品相比，中國(guó)的產(chǎn)品基本沒(méi)有杠桿運(yùn)作，但是這些產(chǎn)品不僅在金融機(jī)構(gòu)中銷售，更有相當(dāng)一部分被分發(fā)到個(gè)人投資者手中，這些投資者絕大多數(shù)并不了解產(chǎn)品背后的證券及其隱含風(fēng)險(xiǎn)。加上這些結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品之間，往往也有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，幾個(gè)產(chǎn)品出事，可能相互牽連一片。

但是影子銀行具有順周期的特點(diǎn)，它們能放大一些問(wèn)題：當(dāng)市場(chǎng)有樂(lè)觀情緒時(shí)，它們會(huì)放大這種樂(lè)觀情緒，增加杠桿率，使得信貸增量變得更加不可控制；但當(dāng)人們失去了信心時(shí)，它也會(huì)加重這種情緒，促使大家趕緊把錢(qián)撤出市場(chǎng)，使得系統(tǒng)崩潰的可能性大大上升。

影子銀行根本就緩解不了融資的問(wèn)題，只能加大融資成本而已。影子銀行并非金融創(chuàng)新，也不具備任何的創(chuàng)意意義。中國(guó)市場(chǎng)上的影子銀行的產(chǎn)品與歐美市場(chǎng)上的影子銀行的產(chǎn)品相比，特性、主要構(gòu)成有非常大的差異。具體而言，美國(guó)的影子銀行的產(chǎn)品主要基于證券化、提供流動(dòng)性和杠桿放大；歐洲是以基于對(duì)沖基金為主導(dǎo)；中國(guó)的情況則是，在金融管制、利率尚未完全市場(chǎng)化以及信貸投放存在嚴(yán)格管制、不同金融市場(chǎng)存在嚴(yán)格分割的背景下，由金融家、銀行家所開(kāi)發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品。

換句話說(shuō)，影子銀行只不過(guò)是本輪“史上最嚴(yán)重”貨幣緊縮情況下的金融扭曲而已，筆者并不批判影子銀行，因?yàn)橛白鱼y行的這種套利不僅沒(méi)有浪費(fèi)資金，反而大大提高了金融效率，是市場(chǎng)化的表現(xiàn)，本質(zhì)是一種信用互助，是信用好的機(jī)構(gòu)幫助信用差的機(jī)構(gòu)獲得資金，從而整體上提高了金融效率，如果沒(méi)有這些信用互助，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)更大。中國(guó)資金的中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)確實(shí)多了，但最終都進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我們不能因?yàn)樨泿胖修D(zhuǎn)環(huán)節(jié)過(guò)多就判定貨幣空轉(zhuǎn)，關(guān)鍵看這些環(huán)節(jié)是否有必要。

就像我們上面所講，中國(guó)超過(guò)60%的資金都已經(jīng)被央行凍結(jié)，市場(chǎng)上的資金只能這樣變通著高效運(yùn)行，這就像越是災(zāi)荒的年份，糧食投機(jī)越盛行，但本質(zhì)原因在災(zāi)荒，而不是投機(jī)，而貨幣與糧食不同的是，貨幣永遠(yuǎn)在流通，而沒(méi)有儲(chǔ)藏這回事，貨幣只要不脫離商業(yè)銀行，就是流通的，沒(méi)有任何人具備囤積貨幣的能力，即使那些長(zhǎng)期貸款項(xiàng)目，也通過(guò)貸款轉(zhuǎn)存款重新回到了貨幣流通體系當(dāng)中，不會(huì)發(fā)生任何的資金浪費(fèi)。也有人歸結(jié)為銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配的問(wèn)題，但這種問(wèn)題只能影響一個(gè)銀行，對(duì)銀行系統(tǒng)的影響等于零。就像貧富差距一樣，貧富差距影響不了整個(gè)國(guó)家的總財(cái)富數(shù)量。

本輪經(jīng)濟(jì)周期的邏輯就是首先央行的貨幣緊縮導(dǎo)致不同機(jī)構(gòu)之間的信用套利，其次不同金融機(jī)構(gòu)的信用套利又導(dǎo)致了貨幣數(shù)據(jù)虛高，再次貨幣數(shù)據(jù)虛高又成了很多人認(rèn)為貨幣不短缺的理由，這里面有兩大誤解，一是大部分人對(duì)貨幣運(yùn)行機(jī)制不了解，二是由于對(duì)貨幣運(yùn)行機(jī)制不了解又導(dǎo)致了對(duì)貨幣數(shù)據(jù)的誤讀，而對(duì)貨幣數(shù)據(jù)的誤讀，又導(dǎo)致了決策錯(cuò)誤。

這是一個(gè)鏈條的問(wèn)題，但最根本的問(wèn)題卻出現(xiàn)在第一環(huán)上，那就是央行貨幣政策太緊，真實(shí)的資金卻被央行以存款準(zhǔn)備金的名義挪到了央行的保險(xiǎn)柜里，鎖了起來(lái)，不讓用。中國(guó)巨大的貨幣存量并沒(méi)有存于商業(yè)銀行，更不在影子銀行，影子銀行不過(guò)是商業(yè)銀行的分銷商而已，央行將貨幣由活資金變成了死資金，這就是中國(guó)的現(xiàn)狀。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力

現(xiàn)在大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景比較悲觀，主流認(rèn)識(shí)是我們已經(jīng)告別了高速增長(zhǎng)期，進(jìn)入了中低速增長(zhǎng)期，但是筆者并不完全認(rèn)同這種看法，如果將中國(guó)經(jīng)濟(jì)比作一個(gè)正在成長(zhǎng)的孩子的話，那中國(guó)好比是12歲的孩子，而不是17~18歲的孩子，我們即將步入最快的增長(zhǎng)期才對(duì)。

如此緊縮，經(jīng)濟(jì)增速竟然超過(guò)7%，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力很大

中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)減速主要是貨幣緊縮的結(jié)果。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的僵局，主要原因并不在于“四萬(wàn)億”后遺癥，而在于“大緊縮”，大型銀行高達(dá)20%的存款準(zhǔn)備金率，是多么大的緊縮力度，目前中國(guó)被凍結(jié)的貨幣占到了基礎(chǔ)貨幣的70%左右。也就是說(shuō)，當(dāng)下我國(guó)大部分貨幣被鎖在央行，根本沒(méi)有處于流通狀態(tài)，這才是所謂“錢(qián)荒”的根源。

而在其他發(fā)達(dá)國(guó)家，存款準(zhǔn)備金是很低的，甚至沒(méi)有存款準(zhǔn)備金。中國(guó)將存款準(zhǔn)備金提高到了歷史最高位。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在貨幣如此緊縮，而且沒(méi)有什么明顯刺激的情況下，都能維持7%的增長(zhǎng)，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力極大，這就像一匹良馬在勒緊韁繩的時(shí)候都能日行八百里，如果放開(kāi)韁繩，怎么不可能日行千里呢？當(dāng)前大緊縮的貨幣環(huán)境正好檢驗(yàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的增長(zhǎng)潛力，也足以說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力還是非常大的。

中國(guó)投資需求比以往更大，而且處于邊際效益遞增階段

中國(guó)投資還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到頂峰，中國(guó)還有很多地方需要投資，中國(guó)城市化后對(duì)投資的需求不是降低了，而是增大了。如果中國(guó)人真正留在城市，那對(duì)城市住房和基礎(chǔ)設(shè)施的需求是井噴式的，現(xiàn)在很多人只關(guān)注西部的投資，但中國(guó)最需要投資的則是東部發(fā)達(dá)地區(qū)，因?yàn)橹袞|部地區(qū)集中了中國(guó)絕大部分人口，他們的需求才是應(yīng)該關(guān)注的。

比如，連接珠三角幾大城市的高速公路經(jīng)常堵車，北京的市內(nèi)交通就處于嚴(yán)重不足的狀態(tài)，環(huán)城路需要擴(kuò)寬，公共租賃住房需要大量興建，這都是迫在眉睫的投資需求，而這些需求都需要投資來(lái)滿足，中國(guó)人在城市落戶帶來(lái)的投資需求短期內(nèi)是難以滿足的，況且中國(guó)在地鐵、高速公路、鐵路、高速鐵路方面的密度都不及發(fā)達(dá)國(guó)家水平。

另外基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)屬于邊際遞增的行業(yè)，因?yàn)榈缆返闹挥行纬陕肪W(wǎng)，其效益才會(huì)發(fā)揮出來(lái)。比如，中國(guó)僅僅有一兩條高速公路，或是僅僅有一兩條高鐵，其效益并不會(huì)很大，但如果整個(gè)高速公路網(wǎng)和高速鐵路網(wǎng)建立起來(lái)的話，那其效益就會(huì)發(fā)揮得非常大，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中具有這種特點(diǎn)的行業(yè)都屬于邊際效益遞增的行業(yè)。

中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，絕大部分都是地鐵、高速公路、高速鐵路等道路基礎(chǔ)設(shè)施，這些路網(wǎng)建設(shè)的越完善，其邊際效益越大，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的這種邊際效益遞增是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的基礎(chǔ)，這也導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)將比之前增長(zhǎng)得更快。

中國(guó)企業(yè)也處于規(guī)模擴(kuò)張的最好時(shí)期

另外，中國(guó)企業(yè)的規(guī)模現(xiàn)在也處于邊際效益遞增的階段，是發(fā)展最順的階段。這其中，小企業(yè)很難發(fā)展，最大的企業(yè)也很難再有突破，最容易發(fā)展的就是中大型的企業(yè)，它們具有管理經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，具有信用優(yōu)勢(shì)。中國(guó)很多行業(yè)都已經(jīng)有了成規(guī)模的企業(yè)，這些企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張是非常容易的。另外，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為世界第一，中國(guó)也將出現(xiàn)一大批世界第一的企業(yè)，這些企業(yè)可以利用自己的規(guī)模優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)世界市場(chǎng)，而它們走出國(guó)門(mén)，占領(lǐng)世界市場(chǎng)的時(shí)候，也必然帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更快地增長(zhǎng)，這幾年中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)規(guī)模一直以兩三倍于GDP的速度增長(zhǎng)，就足以說(shuō)明了這一點(diǎn)，我們可以預(yù)見(jiàn)，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，世界上絕大部分行業(yè)的最大企業(yè)都將是中國(guó)企業(yè)，這是我們“天賦大國(guó)”的優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)還遠(yuǎn)沒(méi)到中低速增長(zhǎng)的階段

一到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，人們就普遍悲觀，“新常態(tài)”一詞就是這種悲觀論調(diào)的代表。它是由美國(guó)太平洋基金管理公司總裁埃里安提出的概念，“新常態(tài)”被西方媒體形容為危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的緩慢而痛苦的過(guò)程。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯的文章指出，經(jīng)濟(jì)停滯可能成為新常態(tài)，并認(rèn)為美國(guó)將進(jìn)入高失業(yè)、經(jīng)濟(jì)停滯的狀態(tài)。但是事與愿違，美國(guó)失業(yè)已經(jīng)恢復(fù)到了接近正常的水平，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也比以前更強(qiáng)勁了。在歐洲，英國(guó)經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始出現(xiàn)繁榮，可以說(shuō)人們假想的“新常態(tài)”并沒(méi)有預(yù)期的那么長(zhǎng)，同樣的低速增長(zhǎng)在中國(guó)也不會(huì)維持很長(zhǎng)時(shí)間，中國(guó)只要將貨幣政策調(diào)節(jié)到正常水平，中國(guó)照樣還會(huì)出現(xiàn)超過(guò)10%的經(jīng)濟(jì)增速，這是完全沒(méi)有問(wèn)題的。

日本人均GDP在1972年接近3000美元，到1984年突破10000美元。韓國(guó)1987年超過(guò)3000美元，1995年達(dá)到11469美元。從中等收入國(guó)家跨入高收入國(guó)家，日本大概用了12年，韓國(guó)則用了8年，這都代表著兩個(gè)國(guó)家在這個(gè)階段有著極高的發(fā)展速度。而考慮到現(xiàn)代GDP的含金量變化，中國(guó)在人均GDP達(dá)到20000美元之前，都應(yīng)該處于高速增長(zhǎng)期。

如果GDP是按照7%的增速發(fā)展，中國(guó)從2010年進(jìn)入中等收入國(guó)家行列，到人均GDP突破10000美元，需經(jīng)過(guò)11年。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體要從高速增長(zhǎng)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)，至少要10000美元以上，而中國(guó)還沒(méi)有到這樣的階段。中國(guó)就是11~12歲的孩子，即將進(jìn)入的將是另外一個(gè)高速增長(zhǎng)期，是一個(gè)比以前更高、更快、更健康的增長(zhǎng)期，是真正的黃金增長(zhǎng)期，這才應(yīng)該是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，中國(guó)完全沒(méi)必要用過(guò)緊的貨幣政策維持現(xiàn)在的低增長(zhǎng)狀態(tài)。

中國(guó)應(yīng)該做好各方面準(zhǔn)備，迎接一個(gè)新黃金增長(zhǎng)期的來(lái)臨。當(dāng)然這還需要解決其他一些問(wèn)題，這也就是下一節(jié)要講的內(nèi)容。

政府顧慮與解決建議

時(shí)間不等人，問(wèn)題要解決

作為研究宏觀經(jīng)濟(jì)的學(xué)者，筆者以前對(duì)產(chǎn)業(yè)政策關(guān)注并不多，但最近發(fā)現(xiàn)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的困局完全來(lái)自微觀經(jīng)濟(jì)的制約，而微觀層面的制約如果不解除，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)受到影響。

當(dāng)前中國(guó)政府的兩大顧慮

近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速一直維持在8%以下。從宏觀上看，這是貨幣緊縮的結(jié)果，因此專業(yè)學(xué)者們大多呼吁中國(guó)適度放松貨幣政策，當(dāng)然筆者這幾年也一直是這樣思考并呼吁的。但近期發(fā)現(xiàn)，問(wèn)題并非出在這里，當(dāng)前中國(guó)政府沒(méi)有放開(kāi)貨幣主要是出于兩方面的顧慮：一是空氣污染問(wèn)題，二是高房?jī)r(jià)問(wèn)題。而這兩樣問(wèn)題也是這幾年民怨的來(lái)源，如果這兩大問(wèn)題不能先行解決，貨幣政策的放松就必然產(chǎn)生更大的問(wèn)題。

解決空氣污染問(wèn)題的建議

環(huán)境民怨是近幾年在中國(guó)才開(kāi)始出現(xiàn)的一個(gè)新情況，特別是空氣霧霾問(wèn)題已經(jīng)到了不得不解決的地步，因此應(yīng)該成為我們最先解決的問(wèn)題，而且是必須拿出真措施來(lái)解決的問(wèn)題。不然，即使我們保持7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，那也會(huì)導(dǎo)致空氣進(jìn)一步惡化。因而筆者提出一個(gè)建議就是：10萬(wàn)元以上的家庭乘用車可以從生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行引導(dǎo)，全部轉(zhuǎn)向混合動(dòng)力車和新能源汽車。

這樣做有兩大好處，首先可以大大提速我們新能源汽車的發(fā)展，只有產(chǎn)業(yè)化走在前面，技術(shù)創(chuàng)新才會(huì)成為可能。為何歐洲國(guó)家能夠在太陽(yáng)能技術(shù)上遙遙領(lǐng)先？因?yàn)槠湓诋a(chǎn)業(yè)化上走在了世界的前面。如果中國(guó)能像歐洲支持太陽(yáng)能行業(yè)一樣支持新能源汽車行業(yè)，中國(guó)不僅能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)掃清障礙，而且還可以占據(jù)未來(lái)行業(yè)的制高點(diǎn)，隨著傳統(tǒng)能源的消耗殆盡，新能源汽車是早晚的事情，早做決定比晚做決定更好。再說(shuō)了，空氣污染是全民性的，其他的污染只是局部的，如果空氣污染不解決，即使我們保持7%的增速，污染仍然是不可承受之重。

使汽車全部更新?lián)Q代為新能源汽車是不現(xiàn)實(shí)的，畢竟還有不少家庭消費(fèi)不起。因此讓有實(shí)力的購(gòu)車者率先為改善環(huán)境做出貢獻(xiàn)。10萬(wàn)元以上的家庭乘用車全部轉(zhuǎn)為新能源車，考慮到現(xiàn)有汽車的存量，即使現(xiàn)在實(shí)行，也得需要大概5年的時(shí)間，才能實(shí)現(xiàn)將一半汽車轉(zhuǎn)為新能源車的目標(biāo)。因此這個(gè)措施具有緊迫性。

除了一刀切的強(qiáng)制，另外也可以以經(jīng)濟(jì)杠桿作為緩沖，可以對(duì)10萬(wàn)元以上的非新能源汽車征收50%的環(huán)境稅。污染是經(jīng)濟(jì)學(xué)上所講的一種外部性，相對(duì)于公交族、地鐵族，開(kāi)車族對(duì)環(huán)境的危害顯然更大，因此征收環(huán)境稅也是站得住腳的。

解決高房?jī)r(jià)問(wèn)題的建議

中國(guó)一直沒(méi)有放松貨幣其實(shí)很大程度上也是擔(dān)心寬松的貨幣會(huì)進(jìn)一步推高房?jī)r(jià)。針對(duì)這一問(wèn)題，筆者建議讓以前從事房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的國(guó)企就地轉(zhuǎn)為半公益經(jīng)營(yíng)。國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)，進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，以“微利”的形式經(jīng)營(yíng)，就可以穩(wěn)定和降低房?jī)r(jià)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)一直是暴利行業(yè)，而房?jī)r(jià)飛漲也跟房地產(chǎn)商的推動(dòng)有直接關(guān)系。如果“國(guó)企微利房”成為市場(chǎng)的一個(gè)新品種，那么購(gòu)房者自然會(huì)傾向于選擇國(guó)企微利房，當(dāng)國(guó)企微利房在市場(chǎng)上占到一定份額后，比如超過(guò)1/3，那么其他的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商也就不敢肆意漲價(jià)，這樣房地產(chǎn)市場(chǎng)就足可以穩(wěn)定下來(lái)。

中國(guó)提出“公益型國(guó)企”的概念很久了，但一直沒(méi)有落實(shí)。中國(guó)就可以以此為突破口，做個(gè)公益型國(guó)企的樣板，讓老百姓感覺(jué)到國(guó)企的實(shí)惠；“國(guó)企微利房”成為房地產(chǎn)市場(chǎng)的一個(gè)新品種，與現(xiàn)有的政策也不沖突，因?yàn)檫@些國(guó)企沒(méi)有絲毫特殊性，也是市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，只不過(guò)其定價(jià)和利潤(rùn)受到一定的限制，而且不像以前的經(jīng)濟(jì)適用房那樣屬于福利房，因此也沒(méi)有尋租空間，不會(huì)產(chǎn)生新的腐敗。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)4年低迷，時(shí)間不能浪費(fèi)下去，只有解決好了以上兩個(gè)問(wèn)題，中國(guó)才能將貨幣政策調(diào)整到正常狀態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能恢復(fù)高增長(zhǎng)。