1.1 什么是技術分析

股票市場中，分析預測價格走勢的方法有兩種，一種是基本面分析法，一種則是技術面分析法。兩種分析方法截然不同，它們的實際效用也不盡相同。

1.1.1 基本面與技術面分析方法的不同

基本面分析方法也稱為基本分析法，是指對宏觀經濟、行業、企業價值等決定著股票內在價值的基本因素進行分析，以此來分析股票的價值、衡量股價高低的分析方法。其中，企業的內在價值是基本面分析中的核心要素。

基本面分析方法所依據的原理是“價格向價值靠攏”，這一原理的正確性是毋庸置疑的，但由于股票價格的中短期走勢易受其他偶然性因素影響，因而，基本面分析方法只適用于分析預測價格的中長期走勢，對于短期走勢是無能為力的，這是它的不足之處。

技術分析方法則正好相反，它直接關注于市場交投行為本身，側重于從多空雙方力量轉變情況來分析并預測價格走勢，可以較為準確地預測股市及個股的中短期走勢。

股票市場是一個資金驅動市場，買盤資金多，則股市或個股會受其推動而上漲；賣盤資金多，則股市或個股就會受其打壓而下跌。技術面分析只關心股票市場、股價走向等市場行為本身的變化，而不考慮影響個股實際價值的各種要素（如行業發展前景、企業經營情況等）。

技術分析派認為：引發價格變動的各種因素都體現在市場交易行為本身，這些因素既包括企業業績的變化情況、發展前景等基本面因素，也包括投資者對于企業未來的希望、擔心、恐懼等情緒因素，價格的走勢最終還是由參與具體買賣交易的投資者來決定，因此研究價格如何變動比研究價格為什么變動更能了解未來市場價格的變動方向。企業的基本面即使再好，但如若不能被市場認可，也是難以出現好的上漲行情的，從基本面來分析，無助于我們把握買賣時機。但是技術分析則不同，它專注于市場交易行為本身，可以及時了解市場動向從而跟蹤出擊。

1.1.2 技術分析的前提假設

技術分析的理論基礎是建立在3個合理的假設之上的：（1）市場行為涵蓋一切；（2）價格走勢依趨勢運行；（3）歷史往往會重演。

“市場行為涵蓋一切”構成了技術分析的基礎，也解釋了為什么技術分析者不用關注于個股基本面的變化。這一命題是指：所有影響到價格走勢的因素都將反映到市場行為中來。影響價格走勢的基本因素多種多樣，既有宏觀經濟的變化、行業政策的傾向、金融貨幣政策的調整，也有企業贏利能力的變化、管理層人員的變動等。但是，基本因素的變化并不是導致價格變化的直接原因，投資者對這些因素、信息的反饋才促成了價格的變動。市場行為的外在表現形式就是各種盤面數據，其中，最為重要的盤面數據就是價格走勢，其次是成交量，除此之外，還有盤口掛單信息、成交細節等。

“價格走勢依趨勢運行”是技術分析的核心理念。這一假設蘊涵了3層含義：一是在技術分析里，趨勢被認為是存在的，可分為上升趨勢、盤整趨勢（也常常被稱為無趨勢）、下跌趨勢。技術派在進行技術分析時，要對市場目前的趨勢有一個判斷，判斷的準確與否直接影響到其操作結果的情況。二是價格將會沿著市場的趨勢運行。三是正在進行的趨勢將會持續下去，直至發生反轉，促使趨勢發生反轉的原因可能是政策性的，也可能是過度投機造成的。研究價格趨勢的意義就是要在一個趨勢發生發展的早期，及時準確地把它揭示出來，從而達到順著趨勢交易的目的。事實上，技術分析在本質上就是順應趨勢，即以判定和追隨既有趨勢為目標。

對于股票市場中的趨勢運行規律，道氏理論最先、最完備地對其進行了論述，基于趨勢運行規律在技術分析領域中的重要性，我們在隨后的小節中將結合道氏理論對其進行單獨講解。

“歷史往往會重演”是指：相似的盤面形態往往會演繹出相似的后期價格走勢。這一假設是有深刻依據的，經驗研究表明，價格走勢、成交量等盤面形態可以很好地反映投資者的心理傾向、做多或做空的預期，因而，盤面形態只是一種表象，它內在地體現了投資者的心理傾向。人類心理從來就有某些共通的性質，而市場本身的走勢正好將這種共通的人類心理特性反映出來。投資者心理傾向預示了價格后期走勢，因而，相似的盤面形態自然也就預示了相似的后期價格走勢。“歷史往往會重演”這一說法就是指打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史中，或者說將來是過去的翻版。

以這三大假設為前提，技術分析不再是無源之水、無本之木，它有了自己的理論基礎，第一條假設“市場行為涵蓋一切”指出了技術分析的可行情；第二條假設“價格走勢依趨勢運行”指出了技術分析領域的核心內容；第三條假設“歷史往往會重演”則為我們提供了開啟技術分析大門的鑰匙，為我們提供了行之有效的途徑。

技術分析的實戰價值無疑是極為重要的。很多沒有業績支撐甚至屢屢虧損的股票，在股票市場中的價格走勢往往能“一鳴驚人”。此時，借助于基本面來分析顯然是無能為力的，但是，如若我們熟練掌握了技術分析方法，這一切都可以迎刃而解。