1.3 基金平均回報的誤解

投資的年度平均回報率可能會讓人產生誤解。例如，某基金第1年虧損50%，第2年獲利50%，第3年獲利33%。按照算術平均計算，這3年的平均投資回報是11%（-50% + 50% +33%）/ 3。實際上，投資者的賬戶余額卻沒有增加。為什么？因為下跌50%，要上升100%才能回到原來的水平。第一年虧損的50%，需要后面兩年的50% 和33%的回報才能回本。這3年賬戶是持平的！