2.4.3 股權登記日與除權

當一家上市公司公布了分紅方案后，此時，這只股票就被看做是含“權”的，這里所說的“權”是指持股者有獲利分紅的權利，但由于股票一直在不斷地交易著，因而，就要設立一個時間點，以此提示投資者在這一時間點前買入股票的投資者可以享受到分紅的權力，這一時間點就被稱為“股權登記日”，也就是說，在股權登記日這一天收盤前持有或買進此股的投資者具備了獲得分紅的條件，可以享有此次分紅。

由于分紅并不是創(chuàng)造財富的行為，而且股價的走勢又是連續(xù)的，因而，分紅或送轉股等行為并不會使得此股的總市值發(fā)生變化。在股權登記日的下一交易日就要進行除權操作，也就是將股票中含有的分紅權利予以解除。同時，按所分紅的數(shù)額對股票價格進行相應比例的下調，在股票的除權除息日，證券交易所都要計算出股票的除權除息價，以作為股民在除權除息日開盤的參考。也就是說，在股權登記日收盤前買進此股的投資者可以通過獲得分紅的方式正好“彌補”除權操作所帶來的每股股價的下降，而那些在股權登記日后買進此股的投資者則因不具有分紅權利，同樣不會承受任何損失。因而，投資者在買賣股票時不必擔心除權實施時所導致的股價下降會帶來損失，只需將注意力集中于分析股價連續(xù)運行中的漲跌情況即可。

由于股本登記日的下一交易日往往并不是紅利發(fā)放日，紅利發(fā)放日往往會是除權后的某一個交易日。那么，對于那些在股權登記日收盤前買入的持股者來說，若是在除權日與紅利發(fā)放日這段時間內賣出股票，是否還可以獲得上市公司的分紅呢？答案是肯定的，只要是在股權登記日收盤前仍然持有此股的投資者，無論是在隨后的什么時間賣出此股，他都具有獲得上市公司分紅的權利。

如圖2-15所示為格力電器（000651）2008年12月9日至2009年9月15日期間走勢圖，此股在2009年4月21日發(fā)布了2008年度的年報，并提出分紅方案：“格力電器：2008年每股收益1.68元，10股轉增5股派3元”。隨后于2009年6月2日公布消息：“格力電器：10股轉增5股派3元股權登記日為6月2日”。在這則公布的消息中，詳細包括了它的分紅派現(xiàn)方案及實施方法，我們將此引用出來，投資者可以作為參考：

格力電器（000651）公司2008年度權益分派方案已獲2009年5月18日召開的2008年年度股東大會審議通過。現(xiàn)將權益分派事宜公告如下：

一、權益分派方案：

公司2008年度權益分派方案為：以公司現(xiàn)有總股本1,252,395,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派3.00元人民幣現(xiàn)金（含稅，扣稅后，個人股東、投資基金、合格境外機構投資者實際每10股派2.70元）；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增5股。對于其他非居民企業(yè)，我公司未代扣代繳所得稅，由納稅人在所得發(fā)生地繳納。

分紅前本公司總股本為1,252,395,000股，分紅后總股本增至1,878,592,500股。

二、股權登記日與除權除息日：本次權益分派股權登記日為2009年6月2日，除權除息日為2009年6月3日。

三、權益分派對象：本次分派對象為截至2009年6月2日下午深圳證券交易所收市后，在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司（以下簡稱“中國結算深圳分公司”）登記在冊的本公司全體股東。

四、權益分派方法：

1．本次所轉增股份于2009年6月3日直接記入股東證券賬戶。

2．本公司此次委托中國結算深圳分公司代派的股息將于2009年6月3日通過股東托管證券公司（或其他托管機構）直接劃入其資金賬戶。

五、本次所轉增的無限售條件流通股的起始交易日為2009年6月3日。

六、轉增后股份情況表。

七、本次實施轉增股份后，按新股本1,878,592,500股攤薄計算，2008年年度每股凈收益（調整后）為1.05元。”

隨后，于股權登記日下一交易日就實施除權操作，在圖2-15中可以看到，伴隨著除權的實施，股價也按相應比例降低了。