2.4.1 現金分紅與送股的區別

在實施派發現金的分紅方式時，上市公司會以現金的形式派發給投資者，因而，上市公司的現金會有相應數量的支出，這涉及資金流出；但是與派發現金的方式不同，送紅股則不會涉及現金的流出，送股是上市公司將本年的利潤留在公司里，發放股票作為紅利，從而將利潤轉化為股本，送紅股方案實施后，公司的資產、負債、股東權益的總額結構并沒有發生改變，但總股本增大了，同時每股凈資產降低了。

一般來說，上市公司的分紅方案都是與年報或半年報一同發布的，對于大多數上市公司來說，會根據年報的利潤情況提出一次具體的分紅方案。例如，中國鐵建（601186）在2010年4月27日發布了上一年度的年報，同時提出了分紅方案：“中國鐵建：2009年度每股收益0.53元，10股派1.6元。利潤分配或資本公積金轉增股本預案：以2009年12月31日總股本（12,337,541,500股）為基數，按每10股派發現金股利1.6元（含稅），共分配現金股利1,974,006,640.00元，占本年度母公司可供股東分配利潤的45.68%，占本年度合并報表歸屬于母公司股東凈利潤的29.91%。分配后，母公司尚余未分配利潤2,347,710,149.59元，轉入下一年度。2009年無資本公積金轉增股本預案。”

這一分配方案指出，對于持有中國鐵建的投資者來說，每持有10股即可以得到1.6元的現金紅利（在含稅的情況下，實際分到手里的現金會少于這一數值）。但是，由于股票的交易是在不斷進行著的，那么，哪些持股者可以享受到這一現金分紅的權利呢？這就涉及了股權登記日這一概念，我們會在后面進行講解。

又如神火股份（000933）送紅股實例，神火股份于2010年3月23日發布上一年度的年報，同時提出了“10送4派3.65元”的分紅方案：神火股份2009年度每股收益0.799元，擬10送4派3.65元；2009年度公司（母公司）可供股東分配利潤為1,178,679,120.77元。綜合考慮股東利益和公司長遠發展需要，董事會擬定2009年度利潤分配預案如下：以公司現有總股本750,000,000股為基數，向全體股東每10股派發股票股利4股、現金股利3.65元（含稅），剩余未分配利潤結轉下年度。綜合考慮公司在建項目的資金需求和公司長遠發展，經董事會決議，公司擬按照稅后利潤的50%提取任意公積金（590,641,461.48元×50%=295,320,730.74元），用于擴大生產經營，促進公司持續、較快發展。

這一分紅方案指標：每持有10股即可以得到3.65元的現金紅利（含稅）且可以再獲得上市公司送的4股，從而使每手原有的10股變為14股，但是這種獲得現金紅利或是股票紅利的分紅方式是否意味著我們證券賬戶中的總資產增值了呢？答案是否定的。因為無論是送紅股的分紅方法還是派現的分紅方法，都沒有使得上市公司總資產發生改變，它并不能創造財富，因而，在派現或送紅股之后，還要進行除權操作，對于這一概念，我們隨后將進行介紹。