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1.1 為何推出股指期貨

股指期貨的魅力無疑是巨大的,很多投資者可能對股票交易較為熟悉,但期貨交易卻與股票交易存在著本質的區別。本節中,首先簡單接觸一下股指期貨的概念及作用,以幫助讀者快速了解它。

1.1.1 什么是股指期貨

股指期貨,顧名思義,它是期貨中的一個類別,隸屬于金融期貨范疇,是以股票市場的價格指數作為交易標的物的期貨品種,它的買賣對象是相應股票價格指標的期貨合約。期貨合約是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。股指期貨是基于股票的衍生產品,具有價格發現和套期保值的基本功能,是股票市場發展到一定階段的必然產物。

一種事物的出現必然有其存在的道理,股指期貨是借用了期貨的原理而發明創造出來的(在第2章中,我們將循序漸進地向讀者闡明期貨交易的起源及原理),具有重要的作用。下面我們來看看它究竟可以起到什么樣的作用。

1.1.2 股指期貨的作用

股票市場是經濟的“晴雨表”,隨著股票市場在經濟領域中的作用越來越大,它的大起大落無疑對經濟持續穩步的發展起到了阻礙作用。股市作為一種預期性極強的市場,股市的暴漲暴跌往往源于投資者的非理性情緒,而這種暴漲暴跌反過來又會對實體經濟的發展產生不利的影響。當實體經濟出現不利因素時,股市往往會對這種利空進行放大,造成股市暴跌,而股市的暴跌又會使得投資者的資金大幅縮水、企業資金面臨緊張局面,從而再次對實體經濟產生不利影響。這是一種惡性循環,如果沒有很好的保值工具,當股市持續暴跌時會帶來兩種后果,一是投資者遭受嚴重虧損,二是實體經濟遭受嚴重摧殘。反之,當股市持續大漲出現明顯的泡沫時,往往會造成經濟過熱、通貨膨脹等不利因素,這同樣會對實體經濟的穩健發展造成破壞。那么,有沒有一種好的方法來抑制股市的非理性暴漲暴跌,并為投資者提供一種保值手段呢?

我們知道,股市投資者在股票市場上面臨的風險可分為兩種。一種是股市的整體風險,又稱為系統風險,即所有或大多數股票的價格一起波動的風險。例如:我們常說的熊市就是系統風險的最好體現;另一種是個股風險,又稱為非系統風險,即持有單個股票所面臨的股價波動風險,例如:上市公司經常出現意外的利空消息,就是非系統風險的最好體現。通過投資組合,即同時購買多種風險不同的股票,可以較好地規避非系統風險,但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。基于期貨交易所具有的良好的保值原理,以股票價格指數為標的物的股指期貨也就順理成章地有了其出現的依據。可以說,股指期貨的出現主要是為了使投資者可以有一個規避股市風險的手段。如圖1-1所示為股指期貨主要作用示意圖。

圖1-1 股指期貨主要作用示意圖

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