1.2 股票交易

在進行股票交易之前，投資者必須要開設相應的證券賬戶和資金賬戶，另外，在股票交易中，還有很多專業技術和交易規則需要了解。本節將簡單介紹這些與交易相關的內容。

1.2.1 證券開戶

投資者要想在股市進行交易，首先必須辦理開戶手續。由于我國有兩個證券交易所，所以投資者也需要分別開設深圳證券賬戶卡和上海證券賬戶卡。

投資者準備開設證券賬戶時，可通過相關渠道對所在城市的證券公司進行必要的了解，然后選擇一家證券公司開戶。對于普通投資者，一般都是以個人名義開戶，必須持身份證（或其他有效證件）親自到證券公司營業部辦理開戶手續。證券公司有權拒絕下列人員開戶：

●未滿18周歲的未成年人及未經法定代理人允許者。

●證券主管機關及證券交易所的職員與雇員。

●黨政機關干部、現役軍人。

●證券公司的職員。

●被宣布破產且未恢復者。

●未經證券主管機關或證券交易所允許者。

●法人委托開戶未能提出該法人授權開戶證明者。

●曾因違反證券交易的案件在查未滿三年者。

1.開立股票賬戶

開立股票賬戶是投資者進入股市進行操作的先決條件。按規定，由投資者持本人有效身份證件，至證券公司營業部填寫申請表，并交納開戶費（上海股票賬戶40元/戶，深圳股票賬戶50元/戶），由證券公司核查相關材料無誤后，進行相關開戶操作，最后給投資者發放股票賬戶卡。

股票賬戶類似于股票存折，既是投資者的代碼卡，又是股民分紅派息、買賣股票的有效憑證。每一個投資者只能建立一個代碼，投資者在認購新股、委托買賣、代理股票過戶時，必須在有關憑證上填寫自己的代碼。

由于我國有兩個股票市場，投資者可根據自己的投資意向選擇開設某一個市場的股票賬戶，也可同時開設兩個市場的股票賬戶（一般都開設兩個市場的）。

2.開立資金賬戶

開立資金賬戶，即委托買賣的賬戶，其主要作用在于確定投資者信用，表明該投資者有能力支付買股票的價款或傭金。

投資者開設資金賬戶，是股票投資者委托證券商或經紀人代為買賣股票時，與證券商或經紀人簽訂委托買賣股票的契約，確立雙方為委托與受托的關系。委托人必須親自簽訂受托契約并交驗居民身份證和股東代碼卡正本。

根據規則，凡要進行股票交易者，都必須首先到任意一家專業銀行和綜合性銀行開設一個三方存管銀行賬號，以便作日后分紅派息之用，此賬號也可作為委托買賣資金專戶，以便清算交割的順利進行。

提示

3.網上交易

投資者若準備使用網上交易（即網絡炒股），可在開戶時申請，也可在以后申請。申請網上交易時，還需要簽署《因特網交易的開戶申請表》和《網上證券交易委托協議書》等文件，并根據需要獲取網上交易的認證程序。

以上開戶手續完成后，一般還需要設置資金賬戶的密碼、網上交易密碼等信息，然后，就可進行查詢和委托交易。

1.2.2 委托方式

在股票投資過程中，為了進行更好、更有效的投資，應該對委托方式有一定的了解。股票的委托方式主要有三種，分別是市價委托、現價委托和停止損失委托。

1.市價委托

市價委托是最普通最容易執行的一種委托指令，是投資者要求經紀商按交易市場當時的價格買進或賣出證券的委托形態。

采用市價委托策略買賣證券有兩個好處：一是成交迅速，因為這種委托沒有規定買賣的具體價格，有時在委托單交給經紀商幾分鐘后，即可成交；二是成交把握大，只要沒有意外情況發生，該種委托一般都能得到執行。

通常，投資者急于買進或賣出股票時采用市價委托，這種方式更受那些急于在跌勢中拋售股票的投資者歡迎。因為在市場股價處于下跌時，往往股價下跌的速度比股價上漲的速度來得更快，因此，采用市價委托策略可能會更有效地減少損失。

市價委托的缺陷是，當市場價格波動較大，且所報的賣價較高或買價較低時，容易出現高價買進或低價賣出的情況。因此，投資者選用此種委托策略時，需權衡利弊后再使用，以免造成不必要的損失。

2.限價委托

限價委托是指投資者在提出委托買賣訂單時，限定其買賣價格的委托形態。經紀商在接到投資者的這種委托后，只能按客戶提出的限價或低于限價買進證券，按限價或高于限價賣出證券。如果市場上的證券價格符合客戶的限價要求，經紀商就可立即成交。如果其價格不符合要求，經紀商則要耐心等待。

限價委略的優點是，投資者能以低于市價的價格買進證券或以高于市價的價格賣出證券，從而獲得較大利潤。其缺陷是，當限價與市價出現偏離時，容易出現無法成交的結果。即使限價和市價持平，但若同時有市價委托出現，則市價委托就會優先成交，從而容易降低成交幾率。

3.停止損失委托

停止損失委托策略，又稱阻止性指令。它是指投資者委托經紀人在某種股票漲跌至其給定的上下限價格水平時，將其買賣自動轉為市價委托。停止損失委托可分為停止損失買進委托與停止損失賣出委托兩種。

停止損失賣出委托指的是投資者委托經紀人，在某種股票的價格下跌到某一水平或以下時，就為其賣掉股票。這種委托規定的賣價必低于當前的市價。

停止損失委托的最大優點在于，能保障投資者的既得利益和有效地防止可能出現的損失。停止損失委托的缺陷主要表現在以下兩個方面：

●如果投資者的指令價格與市價已成交價格過于接近，則市場稍有變化，停止損失委托即可生效；但生效以后，若市價又恢復到原有狀態時，則加大了投資者重新進入市場的成本。

●停止損失委托的指令價格可以與市場的最后成交價格有相當距離。例如，當市價暴跌時，經紀人可能無法為投資者按指定價格成交，這樣，實際的成交價格就會大大低于指定價格。

停止損失委托是一種比較保守的委托策略，它比較適合于那些為避免風險而不計較利潤多寡的投資者。

1.2.3 成交規則

投資者按一定的規則發送委托指令，最終這些指令將匯集到證券交易所，由交易所按一定的規則進行成交。因此，投資者有必要了解成交的規則。

券商在接受投資者委托后，應立即通知其在證券交易所的經紀人去執行委托。由于要買進或賣出同種證券的客戶都不止一家，故他們通過雙邊拍賣的方式來成交。國內證券交易所內的雙邊拍賣形式主要采用計算機終端申報競價，其成交的規則如下。

1.價格優先規則

價格優先規則是指，較高買進申報優先于較低買進申報，較低賣出申報優先于較高賣出申報；同價位申報，先申報者優先。計算機終端申報競價和板牌競價時，除上述優先原則外，市價買賣優先于限價買賣。

2.成交時間優先順序規則

成交時間優先順序規則是指，在口頭唱報競價，按中介經紀人聽到的順序排列；在計算機終端申報競價時，按計算機主機接受的時間順序排列；在板牌競價時，按中介經紀人看到的順序排列。在無法區分先后時，由中介經紀人組織抽簽決定。

3.成交的決定規則

成交的決定規則是指，在口頭唱報競價時，最高買進申報與最低賣出申報的價位相同，即為成交。在計算機終端申報競價時，除前項規定外，如買（賣）方的申報價格高（低）于賣（買）方的申報價格，采用雙方申報價格的平均中間價位；如買賣雙方只有市價申報而無限價申報，則采用當日最近一次成交價或當時顯示價格的價位。

投資者委托的買賣一旦成交，則不得反悔。在未成交以前，可以撤單，撤單程序與買賣委托的過程基本相同。

1.2.4 股票交易費用

在進行股票交易時，將產生相關的交易費用，如印花稅、證券公司的傭金等，下面簡單介紹一些主要費用，方便投資者在進行交易時計算成本。

1.委托費

這筆費用主要用于支付通信等方面的開支。一般按交易的單數計算，對于上海證券市場的股票、基金，上海本地券商按每筆1元收費，異地券商按每筆5元收費；交易深圳證券市場的股票、基金，券商按每筆1元收費。

2.印花稅

投資者在買賣成交后支付給國家稅務部門的稅收。2008年9月19日開始，將證券交易印花稅調整為單邊征收，稅率為1‰，由賣出方繳納1‰的印花稅。

印花稅由券商代扣后由交易所統一代繳，債券與基金交易均免交印花稅。印花稅作為政府調控股市的一個工具，經常會進行調整。

3.傭金

這是投資者在委托買賣成交后所需支付給券商的費用。上海股票、基金及深圳股票均按實際成交金額的3‰向券商支付，上海股票、基金成交傭金起點為10元；深圳股票成交傭金起點為5元；深圳基金按實際成交金額的3‰收取傭金；債券交易傭金收取最高不超過實際成交金額的2‰。

提示

4.過戶費

是指股票成交后，進行過戶所需支付的費用。由于我國兩家交易所不同的運作方法，上海股票采用的是“中央登記、統一托管”，所以此費用只在投資者進行上海股票、基金交易時才支付此費用，深股交易時無此費用。此費用按成交股票數量（以每股為單位）的千分之一支付，不足1元按1元收。

5.轉托管費

辦理深圳股票、基金轉托管業務時所支付的費用。此費用按戶計算，每戶辦理轉托管時需向轉出方券商支付30元。

1.2.5 T＋0和T＋1制度

所謂T+0或T+1是指股票交易的一種具體方式。

1.T+0制度

T＋0制度是指當天買入的證券，當天又可以賣出的制度，其特點如下：

●投機性增強，投機機會增多，非常適合短線投機者的操作方式。

●由于主力可以隨意買賣進出，會造成對敲盛行，主力利用虛假成交量引誘散戶改變操作方向。

●隨著散戶買賣次數的增多，交易費用會大幅度增加，對于券商來說，是一大利好。

●散戶交易次數和交易費用的增加會導致交易成本的增加從而引起投機風險的增大。

●散戶船小好掉頭，容易及時跟進或出逃。

2.T+1制度

T+1制度是指在當天買入的證券，當天不能賣出，必須到下一個交易日才能賣出。對于資金來說，賣出股票所得現金要到下一個交易日（即T+1日）才能完成結算，股票和現金才能劃到投資者賬戶，即交割完畢。

現在，我國實行的是股票T+1、資金T+0的交割制度。即當天賣出股票，其現金雖然在T+1日才能結算，但在保證金賬戶中能體現出來，并在當天又可用賣股票的資金購買其他證券。但買入的股票，不論深、滬交易所，都要等到下午收市后半小時至一小時之后，才將所有的交易進行交割和過戶。

提示

1.2.6 漲跌停板制度

漲跌停板制度源于國外早期證券市場，是證券市場上為了防止交易價格的暴漲暴跌，抑制過度投機現象，對每只證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度，即規定交易價格在一個交易日中的最大波動幅度為前一交易日收盤價的一個比例，超過該比例后即停止交易。

我國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發布、1996年12月26日開始實施的。制度規定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%，超過漲跌限價的委托為無效委托。

自1998年4月起，中國證監會對部分上市公司的股票實行特別處理，即ST，該類股票漲跌幅度限制為5%。計算公式為：上一個交易日的收盤價×（1±5%）。

1.2.7 IPO和新股申購

IPO全稱是Initial Public Offer（首次公開發行），是指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式。對于投資者來說，需要了解IPO的流程，才能順利地通過IPO申購新股。

我國上市公司IPO流程可以分為4個大的步驟：

（1）上市公司發布招股說明書，進行路演，向機構投資者詢價，初步確定發行價格。

（2）由所有投資者進行申購。

（3）主承銷商負責組織搖號抽簽，并于當日公布中簽結果。

（4）上市交易。

對于中小散戶投資者，沒有參與定價的權利，主要參與后面兩個步驟進行申購和上市交易，下面主要介紹投資者申購的過程，具體步驟如下。

（1）投資者在申購委托前，將申購款全額存入券商處開設的資金賬戶中。

（2）申購當日（T日），投資者按買入新股的方式，按新股發行的代碼（發行代碼可能與股票上市交易的代碼不同）買入新股，買入價必須填寫其發行價格。對于在滬市IPO的股票，按1000股為一個基本單位，申購的數量必須為1000的整數倍。對于深市IPO的股票（目前只有中小板股票），按500股為一個基本單位，申購數量必須為500的整數倍。每只IPO的股票都有單個賬戶申購的最高限額。

（3）驗資日（T+1日），申購資金凍結在指定清算銀行的申購賬戶中。

（4）配號日（T+2日），以實際到位資金作為有效申購進行連續配號。證券交易所將配號傳送至各證券交易所，并通過交易網絡公布中簽號。

（5）搖號抽簽日（T+3日），由主承銷商負責組織搖號抽簽，并于當日公布中簽結果。證券交易所根據抽簽結果進行清算交割和股東登記。

（6）資金解凍日（T+4日），對未中簽部分的申購款予以解凍，退還到投資者的資金賬戶中，已中簽的投資者，其資金將被劃走。

從以上過程可看出，投資者如果要參與IPO新股申購，其資金至少要被凍結4天。