2.1.3　F-H法

費爾德斯坦（Feldstein）和堀岡（Horioka）1980年對資本流動性問題進行了開創性的研究，他們通過分析投資與儲蓄之間的相關關系來研究資本的流動性。如果投資與儲蓄的相關性越強，資本流動程度就越弱，反之則反。F-H法最初主要用于資本跨國流動問題的研究［如Obsibata 1986年的研究，阿迪斯（Artis）和巴優米（Bayoumi）1989年的研究，柴田（Shibata）和新谷（Shintani）1998年的研究，詹森（Jensen）1998年的研究］，近年來該方法也逐漸用于一國內部不同地區資本流動性的研究。胡永平等在2004年使用ARDL-ECM模型，在檢驗東、中、西部地區投資—儲蓄協整關系的基礎上，計算了儲蓄留存率（F-H系數），從投資—儲蓄關系的視角分析了改革開放以來中國區域資本流動狀況。博伊羅·德布雷（Boyreau-Debray）和魏（Wei）在2004年利用F-H方法檢驗了中國省際資本流動性，發現中國省際資本流動水平較低，且存在下降趨勢。賀勝兵在2008年使用面板平滑轉換模型對資本在中國地區間的流動能力進行了考察，結果表明，中國各省份的F-H系數出現了明顯的異質性，省份間資本流動性存在較大差異。徐冬林和陳永偉在2009年使用似無關動態協整模型，檢驗了中國各地區的投資—儲蓄相關關系，認為資本在區域間的流動性總體較弱。王博和文藝在2012年使用面板單位根和面板協整方法，對中國各省份的投資—儲蓄關系進行了經驗研究，結果發現，各省份的投資與儲蓄之間存在顯著的相關性，資本在區域間的流動性較弱。王振興在2018年的研究結果顯示，中國總體資本流動性提升緩慢，分地區看，東部地區資本流動性顯著增強，但中西部地區資本流動性有所減弱。曹彤等人2020年基于F-H模型對粵港澳大灣區金融協同發展的研究發現，粵港澳大灣區資本跨地區流動水平較低，但存在較大的提升潛力。也有學者認為中國的區域資本流動性并不弱。李（Li）在2010年的研究指出，在剝離了外資和政府資金后，中國省際資本流動越來越像美國和其他發達國家的州際流動。陳（Chan）等人在2013年從總投資和總儲蓄中分離出私人投資和私人儲蓄，通過分析私人投資率—私人儲蓄率的相關關系，以反映私人層面的省際資本流動狀況。研究顯示，20世紀90年代以后，省際私人資本流動性有了顯著提高。

F-H法基于投資與儲蓄關系的視角能較好衡量區域資本流動水平，但并不能測算資本跨區流動的絕對規模。2011年據胡凱的研究，資本流動絕對規模對于研究區域經濟發展不平衡的資本驅動成因及隱藏在資本流動背后的地區投資環境和制度成因更為直觀。此外，該方法測度得到的只是某段時期的資本流動水平，只能反映一段時期內資本流動性的總體情況，而不能獲取每個時點上的資本流動水平，從而密切追蹤其走勢。這就決定了該方法只適用于截面數據分析，無法滿足面板數據分析的要求，這在一定程度上限制了該方法的應用范圍。