第三節 企業股權架構設計的內容和方法

一、企業股權架構設計的內容

企業股權架構設計是一項非常復雜的工作，一般來說，其內容主要包括以下幾個方面：

1.股權比例的分配

公司管理權源于股權或基于股權的授權；公司決策權源于股權，同時又影響公司管理的方向與規模。有些投資者僅僅投資而不參與公司管理，也有些投資者同時參與公司管理。而股東只要有投資，就會產生一定的決策權利，差別只在于決策參與的程度和影響力的大小。

股權分配直接體現了股東投資的目的，影響股東的利益分配權和決策管理權。因此，股權分配是股權架構設計的重要內容。

2.股東會、董事會職權及股東會會議通知的設定

我國《公司法》第三十七條、第四十六條對股東會、董事會的職權進行了列舉式的規定，但同時也允許公司章程對其他職權進行規定。對于股東會會議的通知，《公司法》允許公司章程作出與其不同的規定。因此，企業進行股權架構設計時，可以根據自己的實際情況對股東會、董事會職權及股東會會議通知進行個性化的設定。

3.表決權及表決方式的設計

表決權是股權所包含的一項內容，是股東行使共益權時表達自己意志的一項重要權利。我國《公司法》第四十二條規定：“股東會會議由股東按照出資比例行使表決權；但是，公司章程另有規定的除外。”對于股東會的議事方式和表決程序，《公司法》第四十三條第一款規定：“股東會的議事方式和表決程序，除本法有規定的外，由公司章程規定。”因此，企業進行股權架構設計時，可以根據自己的實際情況對表決權及表決方式進行個性化的設定。

4.企業控制權的設計

企業控制權包括股權層面的控制權、董事會層面的控制權和企業經營管理層面的實際控制權。可以運用股權比例、投票權委托、一致行動人、優先股、分紅股、AB股、持股平臺、金字塔結構、公司章程、董事會等各個股權設計工具設計企業控制權。

二、企業股權架構設計的方法

企業在進行股權架構設計時，應有整體觀念和動態思維。一般情況下，一個企業的股權最終分為創始合伙人團隊占有的股權、激勵對象通過股權激勵占有的股權和外部投資人占有的股權三大板塊。有的還需要給外部專家顧問、上下游供應鏈等一些股權。企業在進行股權架構設計時，要對多個板塊的股權做統籌安排，合理地進行戰略規劃。

任何一個企業的股權結構都不是固定不變的。股權比例不僅在創始合伙人團隊、激勵對象團隊和外部投資人團隊等各個板塊之間進行變動，而且在每一個板塊內部也是在隨時變動著的。隨著時間的推移，創始合伙人有進有出，股權激勵對象有入職離職，職位有升有降；企業的融資也分為天使輪、A輪、B輪、C輪等多輪進行。因此，企業的股權始終處在變動中，這就要求企業在進行股權架構設計時要有整體觀念和動態思維。

除整體觀念和動態思維外，還有一些具體的方法、步驟、公式等，在以后的章節中我們再詳細闡述。

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[1] 孔祥俊：《公司法要論》，人民法院出版社1997年版，第252頁。

[2] 劉俊海：《股份有限公司股東權的保護》，法律出版社1997年版，第11頁。

[3] 高程德主編：《中國公司法實務》，企業管理出版社1994年版，第134頁。

[4] 王亦平、馬強、王軼：《公司法理與購并運作》，人民法院出版社1999年版，第60頁。

[5] 潘啟雯：《一早醒來已身陷沼澤地——評蘇龍飛〈股權戰爭〉》，載人民網，http：//theory. people.com.cn/n/2012/1207/c40531-19820624.html，最后訪問時間：2022年1月2日。

[6] 注：本書所涉圖表除特別標明出處外，均為作者原創。

[7] 饒勇軍：《股權思維》，機械工業出版社2018年版，第178頁。

[8] 為行文簡潔，方便讀者閱讀，本書法律規范均使用簡稱，下文不再特別說明。

[9] 本書所涉金額，若非特別說明，均指人民幣，下文不再特別說明。