第一部分
熊市

生命在前瞻中展開，但只能從回首中理解。

——索倫·克爾凱郭爾（S?ren Kierkegaard），
丹麥存在主義哲學(xué)家

20世紀(jì)90年代初，亞洲正處于蓬勃發(fā)展的繁榮時(shí)期。股市上漲，房地產(chǎn)市場(chǎng)突飛猛進(jìn)，商業(yè)投資和制造業(yè)出口不斷攀升。

但是，快速增長(zhǎng)也給亞洲金融體系帶來(lái)了壓力。從20世紀(jì)90年代中期起，失衡開始顯現(xiàn)：未對(duì)沖的美元債務(wù)過(guò)多，產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)常項(xiàng)目赤字不斷膨脹。經(jīng)濟(jì)規(guī)律對(duì)這種失衡的容忍度是有限的，當(dāng)必要的改革來(lái)得太慢時(shí)，危機(jī)便不可避免。1997年7月2日，舉世震驚的1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，它不亞于一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)噩夢(mèng)。

本書第一部分第1章講述的是高觀投資在1997年亞洲金融危機(jī)中的經(jīng)歷。我們將按時(shí)間順序呈現(xiàn)事件全貌，通過(guò)高觀投資各季度的報(bào)告，感受噩耗和恐慌一步步地?zé)o情逼近。我們將從暴風(fēng)雨前的平靜講起，1997年6月，當(dāng)時(shí)我們大部分人的注意力都集中在即將于當(dāng)月30日舉行的香港政權(quán)交接儀式上。

1997年亞洲金融危機(jī)的故事也是一個(gè)關(guān)于熊市的故事：困境如何激發(fā)變革，弱者如何被淘汰，新贏家如何崛起？

第一部分第2章將繼續(xù)探討從熊市投資中吸取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。