第一章 了解募投項目

第一節 什么是募投項目

企業IPO（首次公開發行股票）的關鍵是“講好投資故事”，投資者關注企業的現在，更關注企業的未來。因此，企業的戰略定位及未來的戰略方向都是非常重要的，將直接影響上市公司的市盈率和估值。

例如，亞馬遜做電商很多年之后利潤還是負的，但是亞馬遜的故事是這么講的：亞馬遜本就是電商領域的老大，在電商市場已經獲得50%以上的份額。如果你相信電商一定是未來的話，電商在未來替代傳統零售一半的份額，那么亞馬遜就能夠獲得25%的零售市場份額，足以跟沃爾瑪競爭。這就是亞馬遜上市故事的基本邏輯。

又如，電動車是汽車行業的未來方向，特斯拉2003年成立于美國加州，專門從事純電動汽車的生產，上市之前一直虧損。2010年6月上市時，特斯拉的股價僅約17美元，2021年11月30日特斯拉的股價一度達到414美元，11年股價上漲約24倍。事實證明，低碳社會決定了電動車是汽車行業的未來。機構LMC Automotive和網站EV-Volumes的初步研究顯示，2022年全球純電動汽車銷量總計約780萬輛，同比增長68%。全球電動汽車的市場銷量份額首次達到了10%。這就是特斯拉上市故事的基本邏輯。募投項目是公司未來戰略規劃的落地，可以利用該項目讓科技實現量產、在量產中改進科技，即打造一個邏輯清晰、讓人信服的故事。

在解釋什么是募投項目之前，我們首先要了解什么是投資項目。

根據國家發展和改革委員會（以下簡稱發展改革委）2017年3月8日公布、2023年3月23日修訂的《企業投資項目核準和備案管理辦法》，企業投資項目是指企業在中國境內投資建設的固定資產投資項目，包括企業使用自己籌措資金的項目，以及使用自己籌措的資金并申請使用政府投資補助或貸款貼息等的項目。國家發展改革委對關系國家安全、涉及全國重大生產力布局、戰略性資源開發和重大公共利益等項目，實行核準管理，其他項目實行備案管理。

募投項目是企業投資項目的一種，是指企業通過資本市場IPO或再融資募集來的資金所投資的項目。在招股說明書中，募投項目直接體現在募集資金運用章節。募投項目應符合國家產業政策、環境保護、土地管理及其他法律法規的要求。募投項目應通過全國投資項目在線審批監管平臺申請備案，該平臺實行網上受理、辦理、監管和服務，實現核準、備案過程和結果可查詢、可監督。同時，募投項目涉及基建類投資的，還需要制定環境影響評價（簡稱環評）報告或者環評表向當地生態環境局備案，以確保募投項目符合環保要求，不對周邊環境造成不良影響。