四、汽車金融格局

隨著中國經濟增速的放緩，目前國內汽車行業也由前些年的快速增長轉變為微速增長，增速回落成為新常態，但由于整體產銷規模的提升和國人消費理念的轉變，汽車金融行業依然處于高速發展的階段。與此同時，隨著近幾年互聯網金融的崛起，互聯網巨頭以及眾多汽車制造商開始紛紛布局汽車金融產業，這在逐漸豐富汽車金融產業結構的同時，也進一步加大了該行業的競爭性。

目前，我國汽車金融行業市場的參與者主要由商業銀行、汽車金融公司（主機廠財務公司）、融資租賃公司、互聯網金融公司等主體構成。

在整個汽車金融的全產業鏈中，市場供給方也是主要參與者，包括商業銀行、廠商系汽車金融公司（主機廠財務公司、廠商系融資租賃公司，以下簡稱汽車金融公司）、第三方融資租賃公司（以下簡稱融資租賃公司）、互聯網金融公司等，融資服務的需求方則包括汽車零部件供應商、主機廠、經銷商/4S店（集汽車銷售、維修、配件和信息服務為一體的銷售店）和消費者，兩者共同形成了汽車金融產業鏈。保險公司作為保險供給方、SP（Service Provider，服務提供商）作為渠道方、GPS服務商作為預警供給方等都圍繞整個產業鏈，發揮著各自的服務職能。

（一）商業銀行

商業銀行是我國汽車金融市場最主要的競爭者，在一二線城市競爭優勢更為明顯。從汽車金融市場參與主體來看，國內以商業銀行為主，國外則以汽車金融公司為主——2016年之前，商業銀行在國內汽車金融市場占比6成以上，而在美國其占比僅為35%。

商業銀行以其雄厚的資金實力為基礎，涉足了汽車全產業鏈的金融服務領域，包括整車生產領域。由于汽車金融業務相對零散，因此我國的汽車金融領域參與銀行多以股份制商業銀行為主，如平安銀行、招商銀行、中信銀行、浙商銀行等，更有很多地方性銀行參與，如晉城銀行、上海銀行、地方農商行等。在銷售環節，主要提供的汽車金融產品為汽車貸款（大額消費類貸款）和信用卡分期，且二者在利率、發卡地區、抵押方式上都有很大的差異。信用卡分期由于不受發卡地區限制、不需要抵押等優勢更受消費者青睞，特別是近幾年隨著科技的發展，信用卡可以以虛擬卡形式存在，主要的當面簽約儀式也可以采用視頻的方式實現，更有主機廠、互聯網金融公司與商業銀行合作的聯名卡等項目推出，使購車方式更便捷、多樣化、個性化。

（二）汽車金融公司

汽車金融公司是汽車金融領域最專業的參與主體。以上汽通用汽車金融為代表的汽車金融公司，在2004年成立之初就已經標志著我國進入了汽車金融專業化階段。按照公布的數據，上汽通用汽車金融已為超過625萬位中國客戶提供了汽車消費信貸服務。截至2019年末，該公司各項貸款余額為1 100.46億元，比去年同期增長10.09%。上汽通用汽車金融2019年的營業收入為70.89億元，其中利息凈收入為61.32億元，實現凈利潤31.52億元。

汽車金融公司現階段主要業務包括經銷商庫存融資和汽車消費信貸。經銷商庫存融資是指汽車金融公司為品牌授權經銷商提供融資支持，緩解經銷商的資金壓力；而汽車消費信貸則通過向商業銀行進行同業拆借來實現（因為絕大部分汽車金融公司也受資本金規模限制）。

汽車金融公司的優勢非常明顯。首先，汽車金融公司背靠主機廠，以貼息政策優惠作為支持，部分廠商在貼息政策后的利率比商業銀行的利率更有優勢。其次，從產品角度而言，汽車金融公司的產品是最專業化的，相對于銀行產品也更靈活，并且其團隊的專業程度和人員支持也勝于銀行，優化的審批流程和服務能給客戶帶來更好的金融服務體驗。最后，由于獲客渠道和消費場景都是主機廠旗下的4S店，這使得渠道對客戶的把控力度更強，更能引導客戶轉向汽車金融公司，進而奠定了汽車金融公司在市場的滲透率、業績一直處于穩定增長的趨勢。

（三）汽車融資租賃公司

汽車融資租賃公司是汽車金融市場最具潛力的發展主體。自1981年4月第一家汽車租賃公司——中國東方租賃公司成立以來，我國汽車租賃業逐步發展起來，而歷經近40年的沉浮，中國的汽車租賃業才實現了初步的發展。

據中國租賃聯盟、聯合租賃研發中心和天津濱海融資租賃研究院統計，截至2018年6月底，全國融資租賃企業總數約10 611家。全國融資租賃合同余額約63 500億元（人民幣）。而2014年我國境內的融資租賃公司才2 202家，由此可見，短短四年間，融資租賃行業進入了飛速發展階段。自2018年以來，全國融資租賃行業繼續發展，但增速明顯減慢，這主要是由于2019年的監管體制趨嚴以及融資難度加大。

另外，根據羅蘭貝格《2017中國汽車金融報告》，目前全球范圍內的汽車消費30%為現金購買，55%通過汽車信貸，15%則通過融資租賃方式。尤其在北美地區，汽車金融的滲透率高達82%，汽車融資租賃滲透率高達46%，美國有30%的新車直接批發給融資租賃公司。而截至2017年底我國汽車金融整體滲透率不足40%，汽車融資租賃滲透率僅為5%。

通過以上數據可知，雖然我國汽車融資租賃企業數量、行業規模都經歷了爆發式增長，但是與發達國家相比，差距仍然較大，這表明我國汽車融資租賃市場潛力巨大，未來有很大的市場空間可以挖掘。

汽車融資租賃公司涉及業務模式較多，包含了直租（Direct FinancingLease）、售后回租等業務模式。

相較于商業銀行和汽車金融公司，汽車融資租賃公司憑借模式更靈活、首付款比例低、產品更豐富、材料更簡單、審批更快速等優勢在汽車金融領域占比進一步提高。目前優質的汽車融資租賃公司售后回租業務都可以只用兩證一卡或一證通材料實現15分鐘審批，當天放款。

直租模式中以租代購即“1+3”模式尤為盛行。“1+3”模式主要是指消費者支付少量的首付（一般10%左右）租賃車輛，每月僅支付租金就可以擁有車輛使用權，一年到期后，可以有3個模式選擇：退租換車、支付尾款買車、轉售后回租（3年尾款分期還款）/續租。簡單而言就是一成首付，先租后買。客戶獲得了一年的猶豫期去考慮選擇哪種方案，同時獲得了車輛一年的使用權。一般年輕消費群體因為更不在意短暫的所有權，所以更能接受這種模式。此模式其實將租賃物的所有權、使用權分離，車輛所有權屬于租賃公司，所以其對客戶的資質要求更低，且使用全線上操作進行申請，過程更簡單，用時更短，因此客戶無須操心各種煩瑣手續，并且有靈活多樣的服務和產品可以供其選擇。所以，汽車融資租賃公司開展直租的業務可以更好地控制車輛風險，也能使盈利多樣化，同時通過大數據風控體系，可以根據用戶的資質和賬號使用情況，提供不同的融資額度、首付比例、期限，因此，此類金融產品更加個性化、方便快捷。

（四）互聯網金融公司

2013年之后，隨著中國互聯網金融的爆發式增長，汽車金融的互聯網演變加速，開啟了新的篇章。

以BAT（百度、阿里巴巴和騰訊）等互聯網巨頭為代表的互聯網企業，包含了P2P平臺、汽車電商在內的金融平臺都開始布局汽車金融領域。互聯網與汽車行業的融合不再是最初的汽車門戶或者社區，而是發展到汽車電商、汽車金融平臺等高級階段。汽車金融服務互聯網公司圍繞汽車產業鏈的生產、流通、消費等各個環節提供服務。通過互聯網拓展的汽車金融服務相較于傳統汽車金融，涉及的范圍也覆蓋了汽車全產業鏈，包括企業融資、個人信貸、汽車抵押貸款、融資租賃、車險、汽車出行、汽車后市場金融服務等。互聯網企業在數據積累、用戶體驗、交易支付等環節的持續創新，給行業消費者帶來了新的體驗。媒體和咨詢類互聯網機構（車貸搜索平臺）也為汽車金融產品引流，進行品牌塑造。更多的汽車金融互聯網第三方服務公司正在興起，在整個汽車產業鏈上扮演越來越重要的角色。易鑫、優信等均在汽車互聯網第三方服務商有所布局。

汽車金融服務互聯網企業的最大優勢是將互聯網化的思維與汽車金融服務相融合，并且以開放、平等、共享的核心精神來解決用戶在汽車金融服務中所面臨的審批慢、條件苛刻等痛點。用戶購車全流程中的每一個環節，包含購置稅、保險、維修保養等延伸服務，互聯網企業都可以提供更加專業化、人性化、一站式的金融產品和服務，給用戶帶來更好的體驗。隨著消費者尤其是年輕消費群體對互聯網化消費和金融方式的接受度越來越高，加入汽車互聯網金融市場的巨頭也越來越多，創新的模式也不斷涌現，中國汽車互聯網金融的市場空間將爆發出巨大的潛力。（P2P公司由于主要以車抵貸模式為主，并且出現大量倒閉潮，所以此參與者不在本節重點研究范圍內）

表1-3是對上文提到的四個汽車金融主要參與者的優勢、劣勢、產品特點等方面的簡要對比分析。

值得注意的是：

（1）各汽車金融參與者市場份額在2017年有了較大的轉變。根據普華永道披露的信息，2017年汽車金融市場份額的“主導者”為汽車金融公司和銀行，市場份額占比分別為52%和34%。商業銀行曾是汽車金融最大參與方，在多元競爭格局下，其參與比重或有下降趨勢。

（2）2019年，銀行業獲得了首張汽車金融牌照。2019年7月，深圳銀保監局批復同意平安銀行汽車消費金融中心開業，平安銀行成為首家獲得汽車金融牌照的商業銀行。這預示著銀行將全面發力汽車金融市場，并且走向專業化汽車金融的道路。

（3）以上銀行主要指的是傳統銀行，并不包括新興互聯網銀行（新網銀行、微眾銀行等）。隨著互聯網銀行的獲批和展業，銀行業競爭也愈演愈烈。例如，微眾銀行在2015年上線了二手車金融產品，對二手車金融市場進行布局。互聯網銀行具有科技優勢，并突破了傳統銀行模式，部分銀行已經實現了汽車金融自動化審批接近70%，這將給銀行在汽車金融領域實現市場份額增長帶來新的機會。