1.1 財務(wù)管理的對象和內(nèi)容

財務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容和職能，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。本節(jié)重點討論財務(wù)管理是什么、財務(wù)管理管什么、財務(wù)管理怎么管這三個核心問題。

1.1.1 財務(wù)管理是什么

關(guān)于財務(wù)管理到底是什么，我國學(xué)術(shù)界曾有過爭論，主要的觀點如下。

1.資金運動論

資金運動論認為，所謂企業(yè)財務(wù)，就是企業(yè)資金運動及其所形成的經(jīng)濟關(guān)系。因此，所謂財務(wù)管理，就是對企業(yè)資金運動及其所形成的經(jīng)濟關(guān)系所進行的管理。^[1]類似的觀點還有認為財務(wù)管理就是對企業(yè)的資金進行規(guī)劃運籌和控制的一項管理活動。^[2]

2.貨幣關(guān)系論

貨幣關(guān)系論認為，商品經(jīng)濟要講價值，價值通過貨幣來體現(xiàn)。在整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中，商品的流通要以實在的貨幣為媒介，商品的生產(chǎn)要以觀念上的貨幣來計量，所以，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要用貨幣來處理的經(jīng)濟關(guān)系即為貨幣關(guān)系，并由貨幣關(guān)系形成財務(wù)。由此，財務(wù)一般地被定義為商品生產(chǎn)經(jīng)營者同各方面的貨幣關(guān)系，而財務(wù)管理就是對商品生產(chǎn)經(jīng)營者同各方面的貨幣關(guān)系進行管理。^[3]

3.分配關(guān)系論

長期以來，分配關(guān)系論一直是財務(wù)本質(zhì)理論的一個重要觀點，因為它體現(xiàn)了社會主義財務(wù)與財政之間的天然血緣關(guān)系。在傳統(tǒng)經(jīng)濟體制下，國民經(jīng)濟部門和企業(yè)財務(wù)是大財政體系的有機組成部分，而當(dāng)時的國營企業(yè)財務(wù)是大財政體系的基礎(chǔ)。由此，決定了社會主義財務(wù)的本質(zhì)與財政的本質(zhì)是一致的，即它們都是一種分配關(guān)系。在分配關(guān)系論中，所謂財務(wù)管理是對企業(yè)純收入的分配活動。

4.經(jīng)濟活動論

經(jīng)濟活動論認為，財務(wù)管理是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中有關(guān)資金的籌集、使用、回收和分配等方面的經(jīng)濟活動。^[4]從本質(zhì)上說，這一觀點與資金運動論基本類似，但經(jīng)濟活動論更強調(diào)財務(wù)管理的經(jīng)濟屬性。

5.價值創(chuàng)造活動論

價值創(chuàng)造活動論認為，財務(wù)活動的本質(zhì)是進行資本管理以實現(xiàn)價值創(chuàng)造的活動。這種活動具體是如何進行的呢？首先要確定不同的理財主體及其資本，其次通過理財主體理性的預(yù)測與決策，形成不同的資產(chǎn)及其價值轉(zhuǎn)移，在此過程中通過合理地核算與控制成本、風(fēng)險和收入，最終實現(xiàn)收益——價值創(chuàng)造。^[5]

上述觀點各有其可取之處：資金運動論從財務(wù)管理的對象角度界定財務(wù)管理的特點；貨幣關(guān)系論則看到了資金是財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)這一本質(zhì)屬性；分配關(guān)系論從我國傳統(tǒng)經(jīng)濟體制的特征出發(fā)，看到了財務(wù)的分配特性；經(jīng)濟活動論看到了財務(wù)管理從實務(wù)工作角度來說是一種經(jīng)濟活動的表現(xiàn)形式；價值創(chuàng)造活動論則看到了市場經(jīng)濟條件下企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。然而，以上每一種觀點又或多或少地忽視了其他方面的財務(wù)管理特征。

我們認為，要厘清財務(wù)管理的本質(zhì)，需要從財務(wù)管理的對象、職能、內(nèi)容等主要表現(xiàn)形式開始，逐步抽象提取。一般來說，財務(wù)管理的對象是資金，財務(wù)管理主要是要做好資金的運動控制和管理；財務(wù)管理的職能包括預(yù)測、決策、計劃、控制、分析和評價；財務(wù)管理的主要工作內(nèi)容是籌資、投資、利潤分配和營運資本管理等日常事務(wù)，以及企業(yè)合并、財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略等特殊事務(wù)。總結(jié)這些基本結(jié)論，我們認為，財務(wù)管理是以資金運動為中心，通過預(yù)測、決策、計劃、控制、分析和評價等工作方式，對企業(yè)的籌資、投資、利潤分配和營運資本管理等日常事務(wù)以及企業(yè)合并、財務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略等特殊事務(wù)進行管理的價值管理形式，其目的是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

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財務(wù)本質(zhì)的重塑：一種契約觀

當(dāng)企業(yè)契約取代市場契約來進行社會資源配置時，財務(wù)就成為企業(yè)契約集合中的一個子契約，即財務(wù)契約，它是企業(yè)簽訂契約與履行契約的前提和基礎(chǔ)。如果財務(wù)管理被看作企業(yè)管理的中心，資本運作被看作財務(wù)管理的中心，那么作為實現(xiàn)財務(wù)資源配置職能載體的財務(wù)契約就是企業(yè)契約集合的中心。因為利益相關(guān)者必然會關(guān)心其在企業(yè)契約的簽訂與履行過程中的責(zé)權(quán)利關(guān)系。財務(wù)契約作為一種共同認識被引入企業(yè)契約中，可以減輕各利益相關(guān)者之間信息不對稱的程度，有利于降低契約履行成本，以便確定利益相關(guān)者之間的這種經(jīng)濟關(guān)系。

財務(wù)契約是企業(yè)利益相關(guān)者在財務(wù)活動中所形成的各種有關(guān)財產(chǎn)權(quán)利流轉(zhuǎn)的協(xié)議或約定。財務(wù)的本質(zhì)是指財務(wù)活動固有的內(nèi)在屬性，無論是資金運動論、價值運動論、資金分配（配置）論，還是本金投入收益論、財權(quán)流論等，體現(xiàn)的都是財務(wù)活動的事實或現(xiàn)象，即使這些理論已考慮到財務(wù)的某些內(nèi)在屬性，但都不是具有抽象意義的一般屬性，而契約屬性能夠反映出抽象意義上的財務(wù)內(nèi)在屬性。因此，從新制度經(jīng)濟學(xué)角度來看，我們將財務(wù)的本質(zhì)定位于契約屬性或許更為恰當(dāng)，這就是財務(wù)契約論。

資料來源：張正國.財務(wù)本質(zhì)的重塑：一種契約觀[J].財會月刊（理論），2008（3）：67.

討論題

（1）財務(wù)契約觀的合理性體現(xiàn)在哪些方面？

（2）財務(wù)契約觀為什么沒有得到學(xué)術(shù)界的廣泛認同？

1.1.2 財務(wù)管理管什么

財務(wù)管理管什么，從理論上說，就是財務(wù)管理的對象是什么。要討論財務(wù)管理的對象，首先要討論與財務(wù)管理有重要關(guān)聯(lián)的概念——資金。企業(yè)是投資者為獲取收益而投資興辦的經(jīng)濟組織，企業(yè)從設(shè)立開始，就一直從事經(jīng)濟活動，旨在通過經(jīng)濟活動的開展獲取收益。企業(yè)生存在一定的經(jīng)濟環(huán)境中，需要與供應(yīng)商、客戶、員工、政府、金融機構(gòu)、投資者等發(fā)生經(jīng)濟往來。這種經(jīng)濟往來，形成了企業(yè)的資金運動。

1.資金

所謂資金，是指企業(yè)財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)。在企業(yè)中資金有多種形式，以工業(yè)企業(yè)為例，其資金包括如下形式：貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款、銀行票據(jù)）、儲備資金（原材料）、生產(chǎn)資金（在產(chǎn)品）、成品資金（庫存完工產(chǎn)品和半成品）、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、對外投資等。

2.資金運動

在企業(yè)中，資金的形態(tài)不是固定靜止的，而是在生產(chǎn)經(jīng)營中不斷變化的。以工業(yè)企業(yè)為例，其短期資金運動如圖1-1所示。

從長期來看，企業(yè)的固定資產(chǎn)也逐漸消耗，轉(zhuǎn)入生產(chǎn)資金中，工業(yè)企業(yè)的長期資金運動如圖1-2所示。

例1-1 下崗工人小王籌集資金20萬元開了一家小超市，開業(yè)時，其資產(chǎn)見表1-1。

開業(yè)一個月，超市銷售商品收入80000元，其成本為70000元，另采購商品支出20000元，所有收支均以現(xiàn)金結(jié)算。試分析其資金運動過程。

從開業(yè)時點看，超市有三種資金，其分布如圖1-3所示。

銷售和采購業(yè)務(wù)的發(fā)生使資金發(fā)生變動（暫不考慮折舊因素），資金變動如圖1-4所示。

一個月后的資金分布如圖1-5所示。

資金總額為210000元，比期初增加10000元，為該超市的銷售利潤。

需要注意的是，在企業(yè)資金運動過程中，利潤的增加與企業(yè)的貨幣資金收支凈額（現(xiàn)金）并非一定相同，這其中的主要原因是企業(yè)在經(jīng)營過程中的一部分固定資產(chǎn)通過折舊減少利潤，但這部分折舊成本并非以現(xiàn)金支出，從而導(dǎo)致現(xiàn)金增加額大于利潤增加額。

例1-2 江天公司2022年度的經(jīng)營狀況如下：銷售收入為100000元，不含折舊的制造成本為50000元，銷售和管理費用為10000元，折舊費用為20000元，稅前利潤為20000元，假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為30%，所得稅為6000元，稅后利潤為14000元。江天公司本年內(nèi)所有收入全部為現(xiàn)金，所有支出全部以現(xiàn)金支付。試判斷稅后利潤與現(xiàn)金凈增加額之間的關(guān)系。

根據(jù)資料，企業(yè)現(xiàn)金凈增加額為100000-50000-10000-6000=34000（元），比稅后利潤14000元多了20000元。這是折舊費用產(chǎn)生引起的。企業(yè)每期的現(xiàn)金凈增加額是稅后利潤和折舊的和，從這個角度而言，利潤會增加現(xiàn)金，折舊也會“增加”現(xiàn)金。

資金能否順利運動，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。只有企業(yè)的資金不斷地運動并發(fā)生增值，才能保證其生存和發(fā)展。

3.財務(wù)管理的對象是資金及其運動

財務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分。如果說生產(chǎn)管理的對象是生產(chǎn)活動、營銷管理的對象是營銷活動，那么財務(wù)管理的對象就是企業(yè)的資金及其運動。這是因為財務(wù)管理主要是為企業(yè)理財，這就需要管理企業(yè)的資金，而不是管理企業(yè)的人事、生產(chǎn)、營銷、科技開發(fā)、安全等其他事務(wù)。從財務(wù)管理實務(wù)工作的角度來看，財務(wù)管理的籌資、投資、利潤分配、營運資本管理等工作也主要是管理企業(yè)各項資金的分布和流轉(zhuǎn)情況，并提出優(yōu)化建議。

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拉夏貝爾的債務(wù)危機

上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡稱“拉夏貝爾”）于1998年成立。該公司于2014年10月9日和2017年9月4日先后在香港聯(lián)合交易所和上海證券交易所上市，成為國內(nèi)第一家A+H股上市的服裝公司。

拉夏貝爾的主要產(chǎn)品是女裝，以風(fēng)格時尚、款式眾多得到許多消費者的喜歡。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，消費者購買力持續(xù)增加，拉夏貝爾迅速拓展市場規(guī)模，到2008年，其市場銷售收入已突破5億元，門店數(shù)量超過1萬家。為擴大經(jīng)營規(guī)模，拉夏貝爾利用股票上市的機會籌集了大量資金。有了這些資金的支持，公司得以大力拓展產(chǎn)能。然而，隨著市場需求增長放緩，加上行業(yè)競爭日趨激烈，以及2020年開始的新冠疫情等因素的影響，拉夏貝爾逐漸出現(xiàn)市場萎縮、庫存急劇增加的情況。資金周轉(zhuǎn)速度放緩，回收的資金不能及時償還到期債務(wù)，導(dǎo)致公司虧損嚴(yán)重，出現(xiàn)債務(wù)危機。截至2021年第三季度末，拉夏貝爾的負債合計38.61億元，資產(chǎn)總計28.89億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約為-8.97億元——已經(jīng)資不抵債。2021年11月22日晚間，新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡稱“新疆拉夏貝爾”）的債權(quán)人嘉興誠欣制衣有限公司、海寧紅樹林服飾有限公司和浙江中大新佳貿(mào)易有限公司（上述三方合稱“申請人”）向烏魯木齊市新市區(qū)人民法院遞交了《破產(chǎn)申請書》，正式申請進行破產(chǎn)結(jié)算。《破產(chǎn)申請書》指出：被申請人新疆拉夏貝爾已不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，完全符合法律規(guī)定的破產(chǎn)條件，故為實現(xiàn)申請人債權(quán)、保障申請人合法權(quán)益，依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，請求法院宣告被申請人破產(chǎn)，并以破產(chǎn)財產(chǎn)對申請人進行清償。

2021年11月24日，新疆拉夏貝爾發(fā)布公告，因資不抵債，公司被申請破產(chǎn)清算。2022年5月24日，新疆拉夏貝爾退市整理期已結(jié)束，被上海證券交易所予以摘牌。轉(zhuǎn)板新三板后，拉夏貝爾仍未迎來根本轉(zhuǎn)機，根據(jù)公告，截至2023年5月21日，該公司103個銀行賬戶被凍結(jié)，被凍結(jié)資金0.24億元。2023年6月，拉夏貝爾正式破產(chǎn)清算。截至2023年12月8日，其在新三板的股票市場價格為每股0.60元，低于面值。

資料來源：編者收集整理^[6]。

討論題

（1）拉夏貝爾的財務(wù)困境與資金管理是否有關(guān)？

（2）拉夏貝爾應(yīng)如何化解信用危機？

1.1.3 財務(wù)管理怎么管

所謂財務(wù)管理怎么管，就是討論財務(wù)管理的具體工作內(nèi)容。財務(wù)管理的具體工作內(nèi)容與企業(yè)的目標(biāo)有很大的關(guān)系，它要服從于企業(yè)的目標(biāo)。

企業(yè)是一個以營利為目標(biāo)的經(jīng)濟組織，盡管它的形式多樣，但不同企業(yè)的投資者都需要獲取利潤，否則他們寧愿從事慈善事業(yè)以獲取社會名譽。但企業(yè)生存在一個充滿競爭的經(jīng)濟環(huán)境中，只有努力經(jīng)營，才能保持生存、發(fā)展并獲利，這也是企業(yè)目的的三個層次。

1.生存

企業(yè)只有在困難的環(huán)境中生存下來，才可能獲得以后發(fā)展和獲利的機會。企業(yè)生存的土壤是經(jīng)濟環(huán)境，包括商品市場、資本市場、人力資源市場、技術(shù)市場等。企業(yè)要生存，需要兩個基本條件。一是以收抵支。如果一家企業(yè)在日常經(jīng)營中取得的收入能夠大于其消耗的資金，該企業(yè)就能夠在日常的經(jīng)營中逐漸積累資金，從而生存和慢慢發(fā)展起來；如果一家企業(yè)在日常經(jīng)營中取得的收入不能彌補其消耗的資金，則資金就會逐漸減少，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。二是能夠償還到期債務(wù)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中經(jīng)常因為臨時周轉(zhuǎn)或擴大投資的需要而借入資金，如果這些債務(wù)不能在到期時得到償還，則債權(quán)人可能要求企業(yè)破產(chǎn)還債，從而使其無法生存下去。

為了實現(xiàn)上述兩個基本條件，企業(yè)財務(wù)管理要能夠及時籌措資金償還到期債務(wù)，并且在日常經(jīng)營中擴大收入、降低成本，實現(xiàn)資金在周轉(zhuǎn)中增值。

? 閱讀材料1-3

瑞幸咖啡的經(jīng)營模式是否有問題

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的到來，“新零售”模式的企業(yè)逐步進入投資者的視野，瑞幸咖啡就是一個典型代表。從2017年年底第一家線下店鋪亮相，到2019年5月17日于美國納斯達克上市，瑞幸咖啡的成長速度令人咋舌。快速擴張的背后，是資本的大量投入。

瑞幸咖啡飛速成長，其秘訣是什么呢？聯(lián)合創(chuàng)始人楊飛總結(jié)了瑞幸咖啡三個方面的獲客之道。第一，存量找增量，即利用已有的用戶去發(fā)展新增用戶。第二，高頻帶高頻。如果產(chǎn)品屬于高頻消費品，比如與出行、外賣、社交、直播、熱門游戲、大平臺電商等相關(guān)的產(chǎn)品，那么用戶和你接觸的機會越多、使用頻次越高，業(yè)務(wù)裂變的可能性就越大。第三，滿足裂變成功的三個條件，即種子用戶的選擇、福利補貼和分享趣味的滿足。瑞幸的做法是三管齊下：首杯獎勵、拉新獎勵和咖啡請客。通過這些營銷方式，瑞幸咖啡的用戶群體越來越大。截至2018年年底，瑞幸咖啡消費客戶達1254萬，共售出8968萬杯。截至2019年3月31日，瑞幸咖啡累計交易客戶數(shù)達1687萬人次。

然而這一模式對企業(yè)的資本消耗巨大。根據(jù)招股說明書的數(shù)據(jù)，2019年第一季度，瑞幸咖啡的營業(yè)收入為4.79億元，同比增加35.94%，所得稅前凈虧損為5.52億元，較去年同期虧損擴大了4.20億元；2018年全年，瑞幸咖啡的營業(yè)收入為8.41億元，所得稅前凈虧損為16.19億元，歸屬于公司股東及天使投資人的凈虧損達31.90億元。2017—2019年，瑞幸咖啡經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都是負數(shù)，但從2019年開始，其投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額開始回正，為7665萬元，可能是從處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額中產(chǎn)生的。從以上數(shù)據(jù)看，瑞幸咖啡仍在虧損，且持續(xù)瘋狂“燒錢”；從融資情況看，它也會繼續(xù)尋找資金為自己“輸血”。

瑞幸咖啡的快速發(fā)展也引起了市場相關(guān)人士的關(guān)注，2020年1月，渾水公司（Muddy Waters Research）公布了一份調(diào)查報告，指出瑞幸咖啡的年度報告在門店銷售數(shù)量、銷售價格方面造假，且存在銷售費用方面的虛報。雖然瑞幸咖啡一開始極力否認上述指控，但在調(diào)查報告翔實的證據(jù)以及后續(xù)相關(guān)機構(gòu)的取證壓力下，其最終公開承認虛增交易額22億元人民幣。當(dāng)日開盤后，瑞幸咖啡20分鐘內(nèi)連續(xù)三次觸發(fā)熔斷，跌幅一度接近80%。

資料來源：部分資料摘引自

1.《中國工商》雜志，《不斷燒錢的瑞幸咖啡，經(jīng)營模式可持續(xù)嗎？》。

2.樂居財經(jīng)網(wǎng)站，《渾水是如何“做空”瑞幸的？》。

討論題

（1）瑞幸咖啡不斷“燒錢”的經(jīng)營模式是否可持續(xù)？

（2）瑞幸咖啡為什么要進行財務(wù)造假？

2.發(fā)展

企業(yè)必須不斷發(fā)展自己的力量，否則在激烈的競爭中將如“逆水行舟，不進則退”，最終失敗。企業(yè)的發(fā)展需要多個條件：市場拓展、科技進步、管理提升，但最終表現(xiàn)為收入和利潤的增加。而增加收入和利潤的根本途徑是不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，增加產(chǎn)品銷售數(shù)量。這就需要企業(yè)能夠及時更新產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)，實施好的投資項目，加強日常營運管理，提高效益。當(dāng)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)在市場競爭中處于不利地位或市場需求受限時，企業(yè)也可以通過轉(zhuǎn)換商業(yè)模式等方式獲得新的發(fā)展空間。

3.獲利

企業(yè)必須具有獲利的前景，否則就無法保證長久地生存。企業(yè)若要獲利，就必須投資高效益的項目，并在項目投產(chǎn)后做好經(jīng)營管理，確保投資規(guī)劃的目標(biāo)實現(xiàn)。這就要求企業(yè)在選擇投資項目時能夠充分調(diào)研未來市場需求，開發(fā)適應(yīng)市場的產(chǎn)品，獲取投資收益，并做好日常營運管理。

總結(jié)上述企業(yè)的三個層次的目標(biāo)及其對財務(wù)管理的要求，企業(yè)財務(wù)管理需要做好四個方面的工作：籌資、投資、利潤分配和營運資本管理。這四個方面的工作就是財務(wù)管理的基本內(nèi)容，現(xiàn)分述如下。

（1）籌資。籌資是指企業(yè)為滿足投資和日常經(jīng)營的需要所進行的籌集資金的行為。企業(yè)籌資有多個渠道。首先，企業(yè)可以從投資者處獲取資金，這種資金按來源劃分，屬于權(quán)益性資金。其次，企業(yè)也可以從債權(quán)人（銀行等機構(gòu)）處獲取借款，這種資金按來源劃分，屬于債務(wù)性資金。最后，企業(yè)還可以通過收益留存等方式獲取資金。企業(yè)在進行資金籌集時，需要考慮不同資金籌集方式的成本、風(fēng)險以及其自身在特定時期資金需求的數(shù)額，選擇恰當(dāng)?shù)幕I資渠道，以提高企業(yè)效益。

（2）投資。投資是指企業(yè)根據(jù)投資決策方案投放資金的行為。企業(yè)投資可分為廣義投資和狹義投資兩種。廣義投資包括對外投資（證券投資、對外直接投資、房地產(chǎn)投資等）和對內(nèi)的固定資產(chǎn)及項目投資，狹義的投資僅指對內(nèi)投資。企業(yè)在進行投資決策時，要根據(jù)不同項目的市場需求狀況以及本企業(yè)的競爭優(yōu)勢，在此基礎(chǔ)上通過不同的評價指標(biāo)計算和評比，確定最佳的投資項目進行投資。

（3）利潤分配。企業(yè)在經(jīng)過一段時間的經(jīng)營后，會產(chǎn)生盈利。企業(yè)的投資者可能需要通過分配收回部分盈利，而企業(yè)也可能因為有比較好的投資項目需要將盈利留存在企業(yè)內(nèi)部。因此如何確定利潤留存和分配的比例成為財務(wù)管理的重要內(nèi)容。此外分配利潤的形式也很重要，企業(yè)的投資者不同，所需要的利潤分配形式也不同，企業(yè)的利潤分配如果不能滿足大部分投資者的需求，就可能會影響投資者對本企業(yè)的投資意向，從而影響企業(yè)的市場價值。

（4）營運資本管理。企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中會發(fā)生一系列有規(guī)則的資金收付行為。從單個經(jīng)營過程來看，企業(yè)首先需要采購材料，并將材料投入生產(chǎn)，同時支付員工工資和動力費用等。然后，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品完工后，需要對外銷售，并收回貨款。在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能因為臨時性或季節(jié)性需要，向銀行等金融機構(gòu)借入短期資金，并于資金周轉(zhuǎn)結(jié)束時歸還。企業(yè)需要加快對日常經(jīng)營活動中的資金收付的管理，以確保資金循環(huán)的順暢和高效。在財務(wù)管理中，我們把為滿足企業(yè)日常經(jīng)營活動的需要所墊支的資金，稱為營運資本，對營運資本的管理活動，稱為營運資本管理。企業(yè)在營運資本管理中，需要確定適當(dāng)?shù)臓I運資本持有政策、合理的營運資本融資政策以及合理的營運資本管理策略。具體包括：現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)持有計劃的確定，應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策的確定，存貨周期、存貨數(shù)量、訂貨計劃的制訂，短期借款計劃、商業(yè)信用計劃的確定等。