前言

自詹森和麥克林對公司治理和代理成本進行研究以來，公司治理（Corporate Governance）逐步成為理論界和實務界共同關注的熱點話題。現代企業的典型特點是兩權分離（所有權和經營權分離、現金流權和控制權分離等），加之企業內部人和外部人的信息不對稱，股東和管理層、股東和債權人及大股東和中小股東之間的利益沖突等問題產生了巨大的代理成本，降低了企業的價值。為此，如何通過公司治理的制度安排去降低代理成本是十分重要的話題。那么，公司治理到底涉及哪些內容呢？

首先是內部治理。

內部治理是指通過一系列制度安排，在股東大會、董事會、管理層和監事會等內部機構之間形成一個有效的約束與激勵機制。一方面，隨著中國特色社會主義市場經濟體制的日益完善，具有中國特色的現代公司治理制度已經建立，內部治理制度安排進一步優化，這極大地提高了我國企業的經營效率；另一方面，新經濟的發展對內部治理的制度安排提出新的挑戰，公司治理面臨新問題和新矛盾，有限合伙制度、雙層股權結構、一致行動協議等治理創新也隨之出現，有效地適應了新時代新經濟的發展需求。

其次是外部治理。

外部治理主要體現在資本市場、產品市場、勞動力市場、國家法律和社會輿論等對公司及內部人的監督與控制方面。股東、債權人與公司通過資本市場相連接，管理層、雇員、供應鏈上下游與公司通過勞動力市場和產品市場相聯系，政府行為和法律環境的約束也構成公司治理的重要外生變量。我國已經形成了由機構投資者、債權人、審計師、媒體、政府等多個主體共同參與的外部治理結構，通過資本市場、產品市場、勞動力市場、法律環境等形成特色的外部治理機制，并和內部治理機制形成一個有機統一的整體，它們相輔相成，共同促進公司治理效率的提升。

最后，公司財務和公司治理是緊密相連的，財務信息助力公司治理決策效率，提高公司價值。

因此，如何提高財務信息披露質量也是公司治理的重要部分。自美國安然公司財務造假事件以來，加強公司信息披露的監管受到世界各國的重視。我國上市公司的信息披露已經形成了一套包含國家法律、行政法規、部門規章和自律性規則在內的自上而下的體系，信息披露制度愈加完善。特別是在債券注冊制改革的背景下，如何進一步通過公司內部和外部治理機制加強上市公司信息披露監管，外部審計機構、分析師、媒體輿論等應當如何發揮監管作用，從而真正提高公司治理決策的效率顯得十分重要。

為此，本書將以公司治理為核心，全面梳理公司治理的核心理論和實務。理論介紹力爭做到簡明扼要且不缺精華，通俗易懂且不失深度，邏輯一致且層次分明；實務應用力爭做到案例典型且不失普遍，操作性強且不乏理論。本書共九章，致力于讓讀者學會公司治理的核心理論，掌握公司治理的具體機制，理解公司治理的前沿案例，最終去指導公司治理的實務工作，提高經營管理效率和企業價值。

希望本書能對你學習和應用公司治理理論有所幫助。

本書的出版，得到了人民郵電出版社的巨大幫助，在此深表謝意。在編寫本書過程中，我參考了一些經典的公司治理教材和學術論文，吸收了許多同人的觀點，在此對相關作者深表感謝。最后，感謝家人對我無私的支持，感謝我的學生對書稿認真校對。

限于作者能力，本書疏漏之處在所難免，敬請各位讀者批評指正。

鄭登津
2023年5月25日于中財大