［第一章］
走向成熟

01
工業(yè)深化中的消費(fèi)轉(zhuǎn)折
內(nèi)生增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)升級(jí)和誘導(dǎo)效應(yīng)

? 2005年8月4日

“一切真正危機(jī)的最根本原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限消費(fèi)……”，馬克思所說(shuō)的這句話(huà)精準(zhǔn)地概括了消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本作用。事實(shí)上，在美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家，消費(fèi)占GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）的比重在70%以上，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著決定性作用。而且，國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)都顯示，相對(duì)于投資和進(jìn)出口，消費(fèi)增長(zhǎng)具有明顯的平穩(wěn)特征。因此，自2004年實(shí)施宏觀調(diào)控以來(lái)，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的上市公司一直是防御性投資的首選，在大盤(pán)不斷下跌的情況下，部分消費(fèi)類(lèi)股票卻逆市上揚(yáng)。然而，近年來(lái)我國(guó)消費(fèi)率持續(xù)下降，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不斷降低（見(jiàn)圖1-1），消費(fèi)類(lèi)公司具有持續(xù)的投資價(jià)值嗎？

我們認(rèn)為，消費(fèi)不僅關(guān)乎投資選擇，而且關(guān)乎經(jīng)濟(jì)周期走勢(shì)，甚至影響中國(guó)工業(yè)化后期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。在這種情況下，有必要在工業(yè)化背景下對(duì)支撐消費(fèi)增長(zhǎng)的機(jī)制和核心因素進(jìn)行深入分析。劉易斯的二元經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家在工業(yè)化過(guò)程中，其大量農(nóng)村人口可以為工業(yè)發(fā)展提供廉價(jià)勞動(dòng)力，從而支持該國(guó)的工業(yè)化。然而，伴隨著城市化率的提高和人口增速的減緩，勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況不可能一直存在。數(shù)據(jù)分析表明，當(dāng)前我國(guó)正處于臨界狀況，一旦勞動(dòng)力無(wú)限供給的格局走向終結(jié)，勞動(dòng)力工資必將內(nèi)生性加速上漲，而工資加速上漲將支持居民消費(fèi)支出內(nèi)生性快速增長(zhǎng)。誘導(dǎo)效應(yīng)理論和國(guó)外工業(yè)化期間消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的經(jīng)驗(yàn)顯示，未來(lái)5~7年很可能是我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速轉(zhuǎn)變的時(shí)期，這從另一角度證明了我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的潛力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。本章的思路與框架如圖1-2所示。

勞動(dòng)力無(wú)限供給的終結(jié)與消費(fèi)內(nèi)生性增長(zhǎng)

要把握消費(fèi)增長(zhǎng)的前景，須先認(rèn)識(shí)消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制。消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制是一個(gè)多因素的復(fù)雜系統(tǒng)，圖1-3顯示了一個(gè)簡(jiǎn)化模型。

我們認(rèn)為，消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制包括三個(gè)層面內(nèi)容：心理、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)。首先，正如美國(guó)心理學(xué)家馬斯洛所說(shuō)，需要是有層次的，消費(fèi)行為是由優(yōu)勢(shì)需要決定的，低層次的需要被滿(mǎn)足之后，消費(fèi)者必然會(huì)追求更高層次的需要，因此，心理動(dòng)機(jī)為消費(fèi)增長(zhǎng)創(chuàng)造了永無(wú)止境的內(nèi)在沖動(dòng)。其次，技術(shù)進(jìn)步會(huì)不斷創(chuàng)造新的產(chǎn)品和新的消費(fèi)條件，為消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)不斷地提供客觀條件。最后，僅有心理動(dòng)機(jī)和技術(shù)條件是不夠的，另外一個(gè)不可或缺的條件是居民購(gòu)買(mǎi)力，在以貨幣為交換媒介的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)力的消費(fèi)需要只會(huì)是無(wú)米之炊。因此，消費(fèi)增長(zhǎng)的過(guò)程是以上三個(gè)層面因素互相作用、互相提供條件的永無(wú)止境的過(guò)程，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，購(gòu)買(mǎi)力或者說(shuō)居民收入增長(zhǎng)是整個(gè)消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制中的核心要素。

下面我們從兩方面得出結(jié)論，一方面通過(guò)實(shí)證分析論證工資增長(zhǎng)是我國(guó)居民消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制的核心，另一方面通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)我國(guó)勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況將要走向終結(jié)，證明工資水平面臨內(nèi)生性加速上漲。兩方面結(jié)合，得出我國(guó)消費(fèi)將迎來(lái)內(nèi)生性可持續(xù)增長(zhǎng)階段的結(jié)論。

工資增長(zhǎng)是我國(guó)居民消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制的核心

正如上文指出，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)過(guò)程的實(shí)現(xiàn)是以購(gòu)買(mǎi)力為前提的，所以，居民收入增長(zhǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)增長(zhǎng)的核心。事實(shí)上，無(wú)論是凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論、杜森貝里的相對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論，還是弗里德曼的持久收入消費(fèi)函數(shù)理論，無(wú)一不將消費(fèi)看作收入的函數(shù)，雖然他們從不同的角度認(rèn)識(shí)收入對(duì)消費(fèi)的作用。

需要指出的是，由于工資收入在當(dāng)前我國(guó)居民收入構(gòu)成中占70%以上，工資增長(zhǎng)的趨勢(shì)很大程度上決定了居民收入增長(zhǎng)的狀況。對(duì)過(guò)去近15年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析顯示，工資增速與居民消費(fèi)支出增速有顯著的正相關(guān)關(guān)系（見(jiàn)圖1-4）。因此，工資增長(zhǎng)是推動(dòng)我國(guó)居民收入增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)的核心因素。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)職工的平均工資在波動(dòng)中保持了較快增長(zhǎng)，尤其是自20世紀(jì)90年代后期以來(lái)，工資出現(xiàn)了加速上漲的趨勢(shì)。實(shí)際工資指數(shù)的變化顯示（見(jiàn)圖1-5），從1978年到2002年，中國(guó)實(shí)際工資率上漲了3倍多，而僅在1992—2002年，工資就上漲了2.36倍。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制確立以來(lái)工資加速上漲的趨勢(shì)會(huì)持續(xù)嗎？

勞動(dòng)力無(wú)限供給的終結(jié)與工資內(nèi)生性加速增長(zhǎng)

我們認(rèn)為，不僅工資加速上漲的趨勢(shì)是可持續(xù)的，而且工資水平在未來(lái)5年還要走向內(nèi)生性加速上漲。原因在于，20世紀(jì)80年代末90年代初以后，我國(guó)人口出生率出現(xiàn)持續(xù)下滑（見(jiàn)圖1-6），這意味著在2007—2008年后，年滿(mǎn)18歲的適齡勞動(dòng)力的供給增速將持續(xù)下降，勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況將逐步消失，勞動(dòng)力工資水平面臨加速上升的局面。

以“十一五”期間我國(guó)新增勞動(dòng)力供需格局為例，假設(shè)GDP增速存在高（10%）、中（9%）、低（8%）三種可能，新增勞動(dòng)力需求按照過(guò)去13年的就業(yè)彈性系數(shù)計(jì)算，敏感性分析表明，新增勞動(dòng)力供不應(yīng)求的格局最遲在2009—2010年出現(xiàn)，最早在2006—2007年出現(xiàn)（見(jiàn)圖1-7）。我們估計(jì)，未來(lái)5年內(nèi)，我國(guó)GDP總體增速保持8%~9%的可能性較大，因此，新增勞動(dòng)力供不應(yīng)求的局面在2008年前后出現(xiàn)的可能性最大。我們的結(jié)論很明確：劉易斯的二元經(jīng)濟(jì)模型中勞動(dòng)力無(wú)限供給狀況的拐點(diǎn)即將到來(lái)，中國(guó)勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況將在未來(lái)5年逐步消失，勞動(dòng)力工資的內(nèi)生性加速上漲基本上是確定的。

值得一提的是，在許多人的直觀認(rèn)識(shí)中，中國(guó)農(nóng)村存在大量潛在的失業(yè)人口，似乎中國(guó)還遠(yuǎn)沒(méi)有到達(dá)勞動(dòng)力無(wú)限供給狀況的終結(jié)時(shí)點(diǎn)。事實(shí)上，我們認(rèn)為不僅要考慮勞動(dòng)力供需總量，還要考慮供需結(jié)構(gòu)。首先，每個(gè)行業(yè)都有自己獨(dú)特的技能和壁壘，農(nóng)業(yè)潛在剩余勞動(dòng)力并不一定適應(yīng)工業(yè)發(fā)展的需要。具體地說(shuō)，首先，我國(guó)農(nóng)村勞動(dòng)力平均受教育年限只有6.8年，在16~55歲的農(nóng)村勞動(dòng)力人口中，90%以上是初中和初中以下學(xué)歷，在工業(yè)技術(shù)的進(jìn)步不斷加快、對(duì)勞動(dòng)力知識(shí)水平的要求不斷提高的情況下，大多數(shù)農(nóng)村潛在剩余勞動(dòng)力并不能為工業(yè)提供有效的勞動(dòng)力供給。其次，流量勞動(dòng)力供需（即新增勞動(dòng)力供需）遠(yuǎn)比存量勞動(dòng)力供需更重要。因?yàn)榇媪縿趧?dòng)力是已經(jīng)被塑造過(guò)的勞動(dòng)力，很難在不同行業(yè)之間流動(dòng)，從而也很難成為有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效勞動(dòng)力，而新增勞動(dòng)力供需狀況往往才是決定勞動(dòng)力價(jià)格變化的主導(dǎo)因素。

其實(shí)，發(fā)展中國(guó)家在工業(yè)化中后期，由二元經(jīng)濟(jì)向一元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，勞動(dòng)力工資出現(xiàn)加速上漲并不是偶然現(xiàn)象，20世紀(jì)60—80年代，日本勞動(dòng)力工資同樣出現(xiàn)了加速上漲的情況（見(jiàn)圖1-8）。勞動(dòng)力收入的內(nèi)生性增長(zhǎng)不僅大大提高了居民購(gòu)買(mǎi)力，還改變了消費(fèi)者的收入增長(zhǎng)預(yù)期，二者都是促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

對(duì)上述現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉尼斯和費(fèi)景漢做出過(guò)解釋?zhuān)麄冋J(rèn)為可以將發(fā)展中國(guó)家由二元經(jīng)濟(jì)向一元經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變過(guò)程分為三個(gè)階段：第一階段，正如劉易斯模型所述，由于農(nóng)業(yè)部門(mén)存在大量過(guò)剩勞動(dòng)力，可以以不變的工資為工業(yè)部門(mén)發(fā)展提供無(wú)限的勞動(dòng)力；第二階段，工業(yè)部門(mén)吸收的勞動(dòng)力達(dá)到一定數(shù)量，工業(yè)化和城市化發(fā)展到一定程度，這時(shí)傳統(tǒng)部門(mén)的產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)短缺，糧價(jià)上漲，工資也開(kāi)始加速上漲，勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況開(kāi)始扭轉(zhuǎn)；第三階段是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門(mén)生產(chǎn)率開(kāi)始提高，商品化進(jìn)程加快，直到剩余勞動(dòng)力被吸納完畢，二元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)橐辉?jīng)濟(jì)（可參考圖1-9）。根據(jù)上文的分析，我們認(rèn)為，我國(guó)當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入了第二階段。

另外，支持工資加速上漲的因素還有許多，例如，在工業(yè)化和城市化過(guò)程中，人口從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移到工業(yè)，收入增加；國(guó)家對(duì)低收入階層、農(nóng)民工的保障加強(qiáng)提高了低收入階層的收入；國(guó)家指出，要在“十一五”期間扭轉(zhuǎn)投資、消費(fèi)不合理的狀況，預(yù)計(jì)國(guó)家會(huì)出臺(tái)提高收入的政策。綜合以上因素，我們認(rèn)為很可能的結(jié)果是，未來(lái)勞動(dòng)力供求格局的轉(zhuǎn)變是勞動(dòng)力工資和居民收入加速上漲的基本推動(dòng)因素，而政策等因素將在這一基本因素的引導(dǎo)下做出配合，內(nèi)外因互相作用推動(dòng)工資加速上漲。

新一輪消費(fèi)高潮的可能

以上我們進(jìn)行了兩方面的分析：一方面，通過(guò)實(shí)證分析證明工資上漲是解釋我國(guó)居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)的核心變量；另一方面，通過(guò)數(shù)據(jù)分析證明未來(lái)5年內(nèi)我國(guó)勞動(dòng)力無(wú)限供給的狀況將逐漸消失，工資內(nèi)生性加速上漲的階段即將來(lái)臨。綜合兩方面，我們的結(jié)論是，工資內(nèi)生性加速上漲將保證居民消費(fèi)出現(xiàn)內(nèi)生性快速增長(zhǎng)。

事實(shí)上，從消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的角度看，我們認(rèn)為未來(lái)5~7年很可能是我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的高潮期。眾所周知，20世紀(jì)80年代我國(guó)經(jīng)歷了以家電為消費(fèi)熱點(diǎn)的消費(fèi)升級(jí)，伴隨著20世紀(jì)90年代以來(lái)居民收入的快速增長(zhǎng)，我國(guó)人均GDP已于2003年達(dá)到1 000美元，以通信、汽車(chē)、住房、高檔家庭耐用消費(fèi)品、電子數(shù)碼類(lèi)消費(fèi)品以及無(wú)形消費(fèi)等為消費(fèi)熱點(diǎn)的第二次消費(fèi)升級(jí)剛剛拉開(kāi)帷幕。韓國(guó)等眾多后起工業(yè)化國(guó)家工業(yè)化期間消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化經(jīng)驗(yàn)顯示，人均GDP超過(guò)1 000美元以及居民恩格爾系數(shù)為0.3~0.4，是消費(fèi)升級(jí)最快的時(shí)期（見(jiàn)表1-1）。我國(guó)城鎮(zhèn)居民恩格爾系數(shù)在2003年為0.37，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)恩格爾系數(shù)的變化速度判斷，未來(lái)5~7年很可能是我國(guó)第二輪消費(fèi)升級(jí)高潮期。這從另一個(gè)角度證明了我國(guó)消費(fèi)將保持較快增長(zhǎng)。

消費(fèi)率和消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率很可能止跌反彈

對(duì)居民消費(fèi)率和工資/GDP的線(xiàn)性回歸表明，兩者之間也存在較明顯的正相關(guān)關(guān)系（見(jiàn)圖1-10）。因此，工資的內(nèi)生性加速上漲有望促使工資總額在GDP中的比重上升，從而消費(fèi)率可能出現(xiàn)上升，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也很可能止跌反彈，預(yù)計(jì)“十一五”期間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加倚重消費(fèi)（可參考圖1-11）。

事實(shí)上，著名發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢(qián)納里對(duì)居民消費(fèi)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系做過(guò)深入的研究，他發(fā)現(xiàn)當(dāng)人均GDP為100~1 000美元時(shí)，消費(fèi)率總體的發(fā)展趨勢(shì)是下降的，當(dāng)人均GDP達(dá)到1 000美元之后，居民消費(fèi)率的發(fā)展趨勢(shì)將止跌反彈，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用開(kāi)始增強(qiáng)（見(jiàn)圖1-12）。這主要是由于，在經(jīng)濟(jì)起飛過(guò)程中，即在由低收入水平向高收入水平過(guò)渡階段，經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)需要大量的投資支持，正如羅斯托所說(shuō)，經(jīng)濟(jì)起飛的重要條件之一是提高生產(chǎn)性投資率。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入工業(yè)化后期時(shí)，居民收入水平的提高和大量新興消費(fèi)品的不斷涌現(xiàn)會(huì)促使消費(fèi)傾向提高。同時(shí)，居民收入水平的提高也會(huì)為消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)創(chuàng)造購(gòu)買(mǎi)力條件，消費(fèi)率便會(huì)上升。

擴(kuò)散效應(yīng)與消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝里在其1949年發(fā)表的《收入、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)者行為理論》中提出了相對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論，即消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅受其絕對(duì)收入的影響，也受周?chē)说南M(fèi)行為和收入與消費(fèi)相互關(guān)系的影響。他認(rèn)為消費(fèi)具有示范效應(yīng)和慣性。示范效應(yīng)是指在消費(fèi)行為上人們相互影響、相互攀比的現(xiàn)象，即一個(gè)人的消費(fèi)支出占其收入的比重取決于他相較于其他人的相對(duì)收入。消費(fèi)的慣性是指人們?cè)谀骋粫r(shí)期的消費(fèi)不僅受當(dāng)前收入水平的影響，還會(huì)受過(guò)去收入和消費(fèi)水平的影響，特別是受過(guò)去收入水平和消費(fèi)水平最高點(diǎn)的影響。人們?nèi)绻壳笆杖氲陀谶^(guò)去，就會(huì)寧愿減少儲(chǔ)蓄以維持已有的消費(fèi)水平，這種現(xiàn)象被稱(chēng)為消費(fèi)的不可逆性。

事實(shí)上，我們認(rèn)為消費(fèi)增長(zhǎng)的過(guò)程是消費(fèi)熱點(diǎn)不斷產(chǎn)生和消費(fèi)規(guī)模不斷擴(kuò)大的過(guò)程，從消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系看，消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張甚至比消費(fèi)熱點(diǎn)的產(chǎn)生更重要。消費(fèi)的示范效應(yīng)和消費(fèi)的不可逆性很好地解釋了消費(fèi)增長(zhǎng)過(guò)程中消費(fèi)熱點(diǎn)的產(chǎn)生如何向消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張轉(zhuǎn)變，如果我們形象地將消費(fèi)的示范效應(yīng)和消費(fèi)的不可逆性概括稱(chēng)為消費(fèi)的擴(kuò)散效應(yīng)，那么擴(kuò)散效應(yīng)是促使消費(fèi)熱點(diǎn)的產(chǎn)生向消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張轉(zhuǎn)變的催化劑，保證了消費(fèi)在總量上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效性。

當(dāng)然，擴(kuò)散效應(yīng)的發(fā)揮并不是毫無(wú)條件的，我們認(rèn)為，主要的影響因素有收入分配狀況、消費(fèi)信貸制度、社會(huì)保障制度等。

首先，收入差距不斷拉大，表現(xiàn)為城鎮(zhèn)內(nèi)部、農(nóng)村內(nèi)部、城鄉(xiāng)之間居民收入差距均出現(xiàn)拉大。表1-2顯示了中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)基尼系數(shù)的變化，截至2000年，城鎮(zhèn)基尼系數(shù)超過(guò)0.3，農(nóng)村基尼系數(shù)超過(guò)0.4，收入不公平的程度呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)。收入差距拉大從總體上降低了消費(fèi)傾向，抑制了擴(kuò)散效應(yīng)的作用。

其次，消費(fèi)信貸制度受貨幣政策影響，不穩(wěn)定性較大。2004年實(shí)施宏觀調(diào)控后，汽車(chē)和住房消費(fèi)信貸先后受到抑制，在消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力不足時(shí)，消費(fèi)信貸通過(guò)信用方式保證了示范效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。消費(fèi)信貸制度的不完善和不穩(wěn)定對(duì)住房和汽車(chē)消費(fèi)尤其不利。中國(guó)人民銀行公布的金融運(yùn)行情況顯示，2005年上半年居民戶(hù)消費(fèi)性貸款增加1 193億元，同比少增加1 204億元，消費(fèi)信貸總額出現(xiàn)了明顯回落。

最后，社會(huì)保障制度等制度不完善降低了居民消費(fèi)傾向。有學(xué)者指出，由于社會(huì)保障制度、教育制度等制度不完善，當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)函數(shù)比較符合預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄假說(shuō)和流動(dòng)性約束假說(shuō)關(guān)于消費(fèi)行為的假定，對(duì)未來(lái)收入不確定性的增加會(huì)導(dǎo)致人們的消費(fèi)行為較為謹(jǐn)慎，人們存在較高的儲(chǔ)蓄傾向（伊志宏，《消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)》）。這種狀況也會(huì)抑制擴(kuò)散效應(yīng)發(fā)揮作用。

總之，我們想說(shuō)明的是，消費(fèi)擴(kuò)散效應(yīng)是促進(jìn)消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張的一個(gè)內(nèi)在機(jī)制，采用逆向思維可知，不利于我國(guó)當(dāng)前消費(fèi)增長(zhǎng)的因素仍然存在。收入差距越大，消費(fèi)擴(kuò)散效應(yīng)越不易于在不同的收入階層之間發(fā)揮作用；在消費(fèi)信貸制度完善的情況下，擴(kuò)散效應(yīng)可以通過(guò)消費(fèi)信貸發(fā)揮作用，并在一定程度上彌補(bǔ)收入差距所帶來(lái)的負(fù)面作用，然而，信貸政策往往具有不穩(wěn)定性；由于社會(huì)保障制度的不完善，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)支出預(yù)期感到較為不確定，消費(fèi)心理趨于保守，擴(kuò)散效應(yīng)難以發(fā)揮作用。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨著市場(chǎng)制度的完善和政策的調(diào)整，這些因素對(duì)消費(fèi)的負(fù)面影響會(huì)趨于減弱。

小結(jié)：消費(fèi)內(nèi)生性增長(zhǎng)是走向大國(guó)經(jīng)濟(jì)的希望

在本部分中，我們盡可能客觀地對(duì)促進(jìn)中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期因素做出分析，結(jié)果顯示，雖然一些不利于消費(fèi)增長(zhǎng)的因素還存在，但是我們看到，我們正在逐步接近勞動(dòng)力無(wú)限供給狀況的終結(jié)和工資收入內(nèi)生性加速上漲的階段，這將支持未來(lái)居民消費(fèi)的內(nèi)生性增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，消費(fèi)的增長(zhǎng)可望保持較高水平，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用也將不斷上升。從更宏觀的層面看，本部分的分析結(jié)論讓我們看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的真正希望，支持中國(guó)走向大國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在因素正在逐漸變成現(xiàn)實(shí)，內(nèi)需可能逐步取代外需成為支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的主力。

消費(fèi)的周期性和消費(fèi)景氣延續(xù)的可能性

上面分析的著重點(diǎn)是從長(zhǎng)期對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的前景進(jìn)行戰(zhàn)略性把握，我們還需要對(duì)短期消費(fèi)增長(zhǎng)的形勢(shì)進(jìn)行分析，尤其要將消費(fèi)嵌入經(jīng)濟(jì)周期去考慮。

消費(fèi)增長(zhǎng)同樣具有周期特征

從我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程看，消費(fèi)和GDP增速具有同步周期性波動(dòng)的特征，韓國(guó)數(shù)據(jù)同樣顯示消費(fèi)具有周期性波動(dòng)的特征（見(jiàn)圖1-13、圖1-14）。但是，與投資相比，消費(fèi)的波動(dòng)幅度要小得多。

經(jīng)濟(jì)回落期消費(fèi)有何作為？

相關(guān)數(shù)據(jù)說(shuō)明，消費(fèi)的波動(dòng)幅度雖然較小，但消費(fèi)的波動(dòng)與投資、GDP的波動(dòng)一樣具有周期特征。然而，消費(fèi)和投資在周期中的作用是不同的。

我們認(rèn)為，消費(fèi)是工資的函數(shù)，而投資則是（預(yù)期）利潤(rùn)率的函數(shù)，在經(jīng)濟(jì)上升周期中，利潤(rùn)率增加，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景看好，投資加速上漲，在投資和GDP加速上漲的情況下，工資會(huì)加速上漲，進(jìn)而消費(fèi)會(huì)加速增長(zhǎng)。然而，當(dāng)由于某種原因（譬如瓶頸約束或者行政調(diào)控等）必須減速時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)率因市場(chǎng)需求突然減少而降低，利潤(rùn)率降低的預(yù)期會(huì)引起投資增速減慢，國(guó)民經(jīng)濟(jì)和工資增速?gòu)亩_(kāi)始放緩。但是，在工資剛性的作用下，工資增速的下降速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)利潤(rùn)增速的下降速度，因此消費(fèi)增速的下降速度也會(huì)小于投資增速的下降速度。也就是說(shuō)，工資剛性會(huì)平抑消費(fèi)的波動(dòng)，而消費(fèi)又會(huì)平抑投資大幅波動(dòng)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響。

上面的分析想說(shuō)明的是，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，工資和利潤(rùn)增速都會(huì)加速增長(zhǎng)，進(jìn)而消費(fèi)和投資增速會(huì)加速上升；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，工資和利潤(rùn)增速都會(huì)放緩，消費(fèi)和投資增速也都會(huì)相應(yīng)減緩。然而，由于工資剛性，工資和消費(fèi)的波動(dòng)幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于利潤(rùn)和投資的波動(dòng)幅度，這會(huì)起到平抑經(jīng)濟(jì)周期的作用。

短周期復(fù)蘇與消費(fèi)景氣延續(xù)的可能

陳磊和孔憲麗利用“宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)”，選擇先行、一致和滯后三個(gè)指標(biāo)組，建立了反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行狀況的合成景氣指數(shù)（見(jiàn)圖1-15）。

根據(jù)對(duì)改革開(kāi)放后中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的研究，中國(guó)從1981年開(kāi)始已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)9年的中周期，而本輪經(jīng)濟(jì)周期如果從1998年開(kāi)始計(jì)算，已經(jīng)經(jīng)歷了6年的上升，經(jīng)濟(jì)周期在2004年第一季度出現(xiàn)頭部之后，連續(xù)5個(gè)季度回落，這說(shuō)明2004年就是本輪中周期的頭部。我們?cè)凇蹲呦虼髧?guó)經(jīng)濟(jì)》中曾經(jīng)判斷，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)將在2006年出現(xiàn)復(fù)蘇，但其高點(diǎn)不會(huì)超過(guò)2004年的高點(diǎn)，這實(shí)際上就是把2006年景氣指數(shù)的復(fù)蘇當(dāng)作經(jīng)濟(jì)中周期的短周期來(lái)看待，也就是下降周期中的周期糾正（反彈）。

先行合成指數(shù)于2002年7月達(dá)到峰頂，在2004年5月達(dá)到谷底后反彈，并且出現(xiàn)了連續(xù)上升的趨勢(shì)，根據(jù)先行合成指數(shù)的走勢(shì)和平均超前期推斷，一致指數(shù)將在2005年第二、第三季度繼續(xù)下滑，而其走勢(shì)拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在2005年第四季度。

基于對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的判斷和消費(fèi)在周期中的作用特征，我們認(rèn)為，消費(fèi)的增長(zhǎng)趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)周期能否從古典型周期轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲩L(zhǎng)型周期有關(guān)，也與政府的消費(fèi)政策有關(guān)。從中周期角度看，如果經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大幅回落，不排除消費(fèi)增速下降的可能。如果依據(jù)今年GDP增速8.5%~9%計(jì)算，我們根據(jù)GDP增速和明年消費(fèi)增長(zhǎng)關(guān)系的模型預(yù)測(cè)，明年的消費(fèi)增速大概保持在10.7%~12.8%，增速稍有回落。從短期看，上半年消費(fèi)增速應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)短期高點(diǎn)，但2005年第四季度后中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨短周期復(fù)蘇機(jī)會(huì)，因此，2005年下半年消費(fèi)增速很可能會(huì)呈現(xiàn)先低后高的走勢(shì)，全年保持高位增速的可能性較大。2000年1月至2005年4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)率的走勢(shì)如圖1-16所示。

消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的誘導(dǎo)效應(yīng)

在上文中，我們對(duì)長(zhǎng)期和短期消費(fèi)總量增長(zhǎng)的前景進(jìn)行了分析，結(jié)論顯示，未來(lái)幾年，消費(fèi)將保持高位平穩(wěn)增長(zhǎng)，然而，消費(fèi)的高位增長(zhǎng)將會(huì)體現(xiàn)在哪些重點(diǎn)行業(yè)上呢？無(wú)疑，這對(duì)產(chǎn)業(yè)選擇有重要意義。下面從消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的誘導(dǎo)效應(yīng)入手，著重分析消費(fèi)結(jié)構(gòu)和相應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變。

消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)誘導(dǎo)效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)路徑

消費(fèi)心理和消費(fèi)行為的變化會(huì)通過(guò)消費(fèi)支出投向選擇及其投向結(jié)構(gòu)影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而通過(guò)消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生誘導(dǎo)作用。誘導(dǎo)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的原因主要有三個(gè)：人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)、居民收入變動(dòng)和商品價(jià)格變動(dòng)。相應(yīng)地，消費(fèi)結(jié)構(gòu)變動(dòng)誘導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)主要通過(guò)三個(gè)效應(yīng)實(shí)現(xiàn)：消費(fèi)偏好、收入彈性、價(jià)格彈性。誘導(dǎo)效應(yīng)之所以重要，是因?yàn)榘殡S著人口結(jié)構(gòu)、居民收入、商品價(jià)格等因素的變動(dòng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必然發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)（誘導(dǎo)效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)路徑示意圖參見(jiàn)圖1-17）。認(rèn)識(shí)誘導(dǎo)效應(yīng)的作用機(jī)制，有助于我們前瞻性地把握消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)方向，這對(duì)產(chǎn)業(yè)選擇大有裨益。

高檔消費(fèi)與無(wú)形消費(fèi)——人口結(jié)構(gòu)誘導(dǎo)效應(yīng)

人口結(jié)構(gòu)主要通過(guò)不同年齡和地域的消費(fèi)者具有的不同消費(fèi)偏好對(duì)消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)揮誘導(dǎo)作用。近15年的數(shù)據(jù)表明（見(jiàn)圖1-18、圖1-19），我國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變遷具有如下特征：第一，城市化速度加快，城鎮(zhèn)人口比例明顯上升，農(nóng)村人口比例明顯下降；第二，0~24歲人口比例下降，而25~49歲的青壯年和50歲以上的老年人口比例上升。人口年齡和地域結(jié)構(gòu)變動(dòng)是引導(dǎo)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的最基本因素，人口結(jié)構(gòu)的變化必然引起消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。

首先，農(nóng)村人口在城鎮(zhèn)化過(guò)程中，由于收入增加、消費(fèi)習(xí)慣改變，必然增加對(duì)住房、教育資源、醫(yī)療資源、金融服務(wù)、家庭耐用消費(fèi)品的需求，這同時(shí)會(huì)拉動(dòng)水、電、氣、城市交通等公用事業(yè)發(fā)展以及文化娛樂(lè)類(lèi)消費(fèi)。勞動(dòng)和社會(huì)保障部[1]勞動(dòng)科學(xué)研究所副所長(zhǎng)莫榮分析，未來(lái)15年，每年因城市化而轉(zhuǎn)移的人口為1 200萬(wàn)~1 600萬(wàn)，城市化過(guò)程將給上述消費(fèi)行業(yè)帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間。

其次，青壯年人口的增加和兒童的減少，降低了單位勞動(dòng)人口的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)，人們對(duì)住房、汽車(chē)、高檔家庭耐用消費(fèi)品的消費(fèi)升級(jí)傾向和購(gòu)買(mǎi)量會(huì)增加，休閑娛樂(lè)、旅游、文化教育等產(chǎn)業(yè)也會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。根據(jù)新生代市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)購(gòu)房人年齡進(jìn)行的調(diào)查，25~45歲的購(gòu)房人群占總數(shù)的60%以上，對(duì)預(yù)購(gòu)房人群的調(diào)查顯示，21~35歲的預(yù)購(gòu)房人群占總數(shù)的60%左右，這充分說(shuō)明青壯年人口的消費(fèi)升級(jí)傾向明顯高于平均水平。

最后，老齡人口增多及其消費(fèi)升級(jí)將大大促進(jìn)醫(yī)療保健、娛樂(lè)、旅游等行業(yè)的發(fā)展。1982年，我國(guó)老齡人口年平均增長(zhǎng)率已高達(dá)3.9%，遠(yuǎn)高于世界平均2.4%的增長(zhǎng)速度，目前我國(guó)60歲以上老年人口已達(dá)到1.4億，占全球老年人口的1/5，已經(jīng)成為世界上老齡人口最多的國(guó)家。隨著社會(huì)保障制度的完善和收入水平的提高，除了醫(yī)療保健行業(yè)，老年人口還將大大推動(dòng)娛樂(lè)、旅游等行業(yè)的增長(zhǎng)。

高收入彈性產(chǎn)品代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)方向——收入價(jià)格誘導(dǎo)效應(yīng)

收入價(jià)格指收入與商品價(jià)格的比率，即相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力。當(dāng)消費(fèi)品價(jià)格既定而居民收入增加時(shí)，居民對(duì)高檔消費(fèi)品的購(gòu)買(mǎi)力增加，需求的增加會(huì)刺激高檔消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。由于產(chǎn)品的需求收入彈性代表了產(chǎn)品檔次的高低，所以具有不同收入彈性的消費(fèi)品行業(yè)的潛在市場(chǎng)容量是不同的，收入彈性高的行業(yè)才有可能不斷擴(kuò)大其在市場(chǎng)上的份額，因此，高收入彈性的產(chǎn)品的出現(xiàn)一般代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)方向。

收入價(jià)格誘導(dǎo)效應(yīng)發(fā)揮作用的最終結(jié)果是，發(fā)展中國(guó)家在收入不斷增長(zhǎng)的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)由溫飽型向小康型、享受型轉(zhuǎn)變，然后轉(zhuǎn)向發(fā)展型、時(shí)尚型與個(gè)性化，相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)同樣的轉(zhuǎn)變。從我國(guó)當(dāng)前的數(shù)據(jù)看（見(jiàn)表1-3），收入價(jià)格誘導(dǎo)效應(yīng)顯示，交通通信、居住、醫(yī)療保健等行業(yè)仍然是未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)和市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的方向，這一結(jié)果與對(duì)人口結(jié)構(gòu)誘導(dǎo)效應(yīng)的分析結(jié)果一致。從消費(fèi)傾向看（見(jiàn)圖1-20），交通通信、居住、醫(yī)療保健等行業(yè)的消費(fèi)傾向出現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，這也印證了市場(chǎng)擴(kuò)張的方向。

價(jià)格彈性與產(chǎn)業(yè)波動(dòng)——相對(duì)價(jià)格誘導(dǎo)效應(yīng)

當(dāng)消費(fèi)品的相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，消費(fèi)者會(huì)根據(jù)自己的消費(fèi)偏好、預(yù)算約束對(duì)不同消費(fèi)品的消費(fèi)支出進(jìn)行調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)效用最大化。這種調(diào)整最終會(huì)在宏觀上誘導(dǎo)相應(yīng)行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)。消費(fèi)品的需求價(jià)格彈性越高，該行業(yè)受到價(jià)格波動(dòng)的影響就越大，反之就越小。

從表1-4中可以看出，日用品和文化用品的需求價(jià)格彈性系數(shù)較高，說(shuō)明生產(chǎn)該類(lèi)產(chǎn)品的行業(yè)受價(jià)格變動(dòng)的影響較大，從而生產(chǎn)該類(lèi)產(chǎn)品的行業(yè)的波動(dòng)性也會(huì)較大。相反，生產(chǎn)食品、衣著、醫(yī)藥、燃料類(lèi)消費(fèi)品的行業(yè)的波動(dòng)性受價(jià)格變動(dòng)的影響會(huì)小一些。

我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)演變方向

2000年以來(lái)，交通通信類(lèi)、醫(yī)療保健類(lèi)、教育文化娛樂(lè)服務(wù)類(lèi)消費(fèi)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比例持續(xù)上升，而傳統(tǒng)的衣著、食品類(lèi)消費(fèi)品消費(fèi)比例下降（見(jiàn)表1-5）。從20世紀(jì)90年代以來(lái)居民平均消費(fèi)傾向的變化中可以看出（見(jiàn)表1-6），傳統(tǒng)的衣著、食品和耐用消費(fèi)品消費(fèi)趨于下降，交通通信、居住、文化娛樂(lè)教育、醫(yī)療等服務(wù)類(lèi)消費(fèi)趨于上升，在食品消費(fèi)中，傳統(tǒng)的糧食類(lèi)消費(fèi)下降而奶制品等上升。從我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段看，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入重工業(yè)化時(shí)期，2003年人均GDP已經(jīng)超過(guò)1 000美元，從恩格爾系數(shù)看，2003年城鎮(zhèn)居民為0.37，相當(dāng)于韓國(guó)1978年前后的情況，正如我們?cè)诘谝徊糠值姆治鲋兴赋龅模@意味著我國(guó)將要進(jìn)入新一輪快速消費(fèi)升級(jí)階段。

為了進(jìn)一步揭示和預(yù)測(cè)我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的演變方向，我們不妨看看國(guó)外同時(shí)期消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化情況。表1-7展示了韓國(guó)20世紀(jì)70—90年代即重工業(yè)化時(shí)期居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的演變。我們可以看出，消費(fèi)結(jié)構(gòu)由生存型和溫飽型向享受型和發(fā)展型轉(zhuǎn)變，由實(shí)物消費(fèi)向服務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)變，由有形消費(fèi)向無(wú)形消費(fèi)轉(zhuǎn)變。當(dāng)恩格爾系數(shù)為0.3~0.4時(shí)（1970—1983年），通信、教育、醫(yī)療保健、文化娛樂(lè)、交通、家具設(shè)備、水電氣等燃料的消費(fèi)比重依次出現(xiàn)大幅上升，而傳統(tǒng)的衣食消費(fèi)類(lèi)別如服裝、食品和非酒精類(lèi)飲料、賓館酒店、酒精類(lèi)飲料和煙草等消費(fèi)比重依次明顯下降。當(dāng)恩格爾系數(shù)為0.2~0.3時(shí)（1984—1992年），消費(fèi)結(jié)構(gòu)繼續(xù)朝著娛樂(lè)等服務(wù)類(lèi)、享受類(lèi)轉(zhuǎn)變。當(dāng)恩格爾系數(shù)為0.15~0.2時(shí)（1993—2000年），消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的服務(wù)類(lèi)、享受類(lèi)基本處于平穩(wěn)狀態(tài)。

上文依據(jù)誘導(dǎo)效應(yīng)理論分析了影響我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的三個(gè)途徑，從不同角度論證出了同樣的結(jié)果，即我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的演化明顯意味著交通通信類(lèi)、教育類(lèi)、醫(yī)療保健類(lèi)、居住類(lèi)、文化娛樂(lè)類(lèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)。而且，根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)5~7年很可能是我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)最快的階段。而消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化必然通過(guò)消費(fèi)者的行為選擇反映在市場(chǎng)上，最終引起生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。

尤其值得一提的是，日本的經(jīng)驗(yàn)顯示，在經(jīng)歷了重工業(yè)化階段后，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的引導(dǎo)作用會(huì)變得更加突出，這主要是由于在重工業(yè)化之前，政府往往通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的目的，而消費(fèi)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的誘導(dǎo)作用受到較大壓抑或者忽視。在重工業(yè)化之后，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更多依靠消費(fèi)，因此消費(fèi)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的誘導(dǎo)效應(yīng)便得到凸顯，這也是為什么在當(dāng)前階段應(yīng)該關(guān)注誘導(dǎo)效應(yīng)。總之，根據(jù)誘導(dǎo)效應(yīng)理論，我們認(rèn)為交通通信、教育、醫(yī)療保健、居住、文化娛樂(lè)等產(chǎn)業(yè)代表了未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)擴(kuò)張變化的方向。

資源約束對(duì)消費(fèi)和消費(fèi)行業(yè)的影響

上文著重從市場(chǎng)需求角度對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)前景進(jìn)行了分析，事實(shí)上，我們?cè)谡J(rèn)識(shí)重工業(yè)化時(shí)期的消費(fèi)和消費(fèi)行業(yè)時(shí)，還必須考慮資源約束的影響，因?yàn)橘Y源約束是重工業(yè)化時(shí)期工業(yè)發(fā)展必須面對(duì)的問(wèn)題。

資源約束打亂消費(fèi)升級(jí)的步伐

資源是稀缺的，這一點(diǎn)無(wú)可厚非。然而，我們認(rèn)為，重工業(yè)化時(shí)期資源約束問(wèn)題的凸顯與消費(fèi)升級(jí)有著不可分割的關(guān)系。在重工業(yè)化時(shí)期，消費(fèi)升級(jí)的方向首先是住房、汽車(chē)、通信等大型、重型消費(fèi)品，而且，這些消費(fèi)品升級(jí)的實(shí)現(xiàn)需要完善的配套基礎(chǔ)設(shè)施，因此，投資擴(kuò)張成了消費(fèi)升級(jí)的前提和結(jié)果。我們觀察中國(guó)20世紀(jì)90年代以來(lái)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變遷便會(huì)一目了然，表1-8顯示從1990年到2003年，我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)中交通通信和居住兩大項(xiàng)支出大幅上升，而且，通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，這兩項(xiàng)支出是20世紀(jì)90年代以來(lái)消費(fèi)結(jié)構(gòu)演變中消費(fèi)支出比重上升最大的兩項(xiàng)。因此，消費(fèi)的重型化引致了大量投資，投資的高增長(zhǎng)進(jìn)而引起了資源的高消耗。而2004年煤、電、油、運(yùn)的緊張同樣是這輪房地產(chǎn)和汽車(chē)業(yè)的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致的投資擴(kuò)張引起的（見(jiàn)圖1-21）。

在受到資源約束沖擊的情況下，現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)體系將依次被注入三個(gè)相互聯(lián)系的解釋變量：成本上升、瓶頸產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式變革。新解釋變量將對(duì)消費(fèi)和消費(fèi)品行業(yè)產(chǎn)生深度影響，這些影響是我們?cè)谒伎枷M(fèi)品產(chǎn)業(yè)選擇時(shí)必須考慮的問(wèn)題。

成本上升：總體上不利于消費(fèi)品行業(yè)

我們先考慮成本效應(yīng)。我們認(rèn)為，消費(fèi)品行業(yè)在應(yīng)對(duì)資源價(jià)格上漲方面既有有利的一面，也有不利的一面。根據(jù)我們對(duì)成本問(wèn)題的研究（詳細(xì)情況可參考專(zhuān)題報(bào)告《成本約束、成本控制、成本傳遞與產(chǎn)業(yè)選擇》），價(jià)格傳導(dǎo)從上游傳遞到下游的有效性是逐步衰減的，由于消費(fèi)品行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈的末端，所以從理論上說(shuō)，消費(fèi)品行業(yè)尤其是服務(wù)類(lèi)消費(fèi)品行業(yè)受到上游資源價(jià)格上漲的影響較小。

但是，從另一個(gè)角度看，正是因?yàn)橄M(fèi)品行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈末端而其業(yè)態(tài)往往接近完全競(jìng)爭(zhēng)，所以往往無(wú)法將上升的成本轉(zhuǎn)嫁出去，當(dāng)資源約束促使產(chǎn)品成本上升時(shí)，行業(yè)利潤(rùn)將首先下降。如圖1-22所示，在原材料價(jià)格上漲時(shí)，耐用消費(fèi)品和衣著類(lèi)消費(fèi)品基本不能將成本傳導(dǎo)下去，一般日用品具有些許轉(zhuǎn)嫁成本的能力，食品類(lèi)消費(fèi)品的傳導(dǎo)能力較強(qiáng)，但仍然無(wú)法完全抵消成本的上升。

總體上看，服務(wù)類(lèi)消費(fèi)品行業(yè)對(duì)資源的依賴(lài)程度較小，受到資源價(jià)格上漲的影響相對(duì)較小；消費(fèi)品制造業(yè)對(duì)資源的依賴(lài)程度較大，受到資源價(jià)格上漲的影響也較大。另外，消費(fèi)品行業(yè)受到的成本影響受到該消費(fèi)品行業(yè)業(yè)態(tài)及其上游行業(yè)業(yè)態(tài)的影響，如果某一消費(fèi)品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，而其上游行業(yè)集中度較高，那么該消費(fèi)品行業(yè)處于不利狀況；如果其上游行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，而其自身集中度較高，那么在成本傳遞方面相對(duì)有利。

瓶頸擴(kuò)張：為下一輪消費(fèi)升級(jí)創(chuàng)造條件

我們考慮第二個(gè)效應(yīng)即瓶頸擴(kuò)張。瓶頸擴(kuò)張是在資源約束中期出現(xiàn)的一個(gè)顯著效應(yīng)。這一點(diǎn)，我們可以從2004年以來(lái)我國(guó)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的變化中看出（見(jiàn)表1-9）。瓶頸擴(kuò)張是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資本逐利的一種自然表現(xiàn)，同時(shí)會(huì)為下一輪消費(fèi)升級(jí)創(chuàng)造條件，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身就是在“不平衡—平衡—不平衡”的演變中呈螺旋式上升的。

值得一提的是，瓶頸擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速勢(shì)必引起資源產(chǎn)品價(jià)格增速減緩甚至回落，因此消費(fèi)品制造業(yè)的成本壓力會(huì)有所減小。我們認(rèn)為，雖然資源價(jià)格有所下降，但最終會(huì)在更高的平臺(tái)上達(dá)到均衡。韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，成本上升效應(yīng)很可能持續(xù)整個(gè)重工業(yè)化時(shí)期。韓國(guó)在20世紀(jì)70—90年代重工業(yè)化期間，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)）和CPI之間的差距不斷拉大，消費(fèi)品行業(yè)所受的成本沖擊直至重工業(yè)化行將結(jié)束時(shí)才趨于消失（見(jiàn)圖1-23）。

增長(zhǎng)方式變革：長(zhǎng)期趨勢(shì)

最后，我們談?wù)劷?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的變革，這是資源約束的長(zhǎng)期效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式無(wú)疑要向內(nèi)涵化和集約化的可持續(xù)方向轉(zhuǎn)變，而可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式以可持續(xù)的消費(fèi)方式為條件。可持續(xù)消費(fèi)理念的深入貫徹必將引起消費(fèi)制度、產(chǎn)業(yè)政策的改變，粗放型增長(zhǎng)將走向沒(méi)落，這對(duì)消費(fèi)者和生產(chǎn)者都會(huì)產(chǎn)生影響。我們應(yīng)該更加關(guān)注低耗能（資源）類(lèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，高耗能（資源）類(lèi)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的發(fā)展勢(shì)必受到限制，對(duì)固定資產(chǎn)投資依賴(lài)程度較高的房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的可能性已經(jīng)不大。在消費(fèi)政策和消費(fèi)意識(shí)的共同引導(dǎo)下，高耗能的消費(fèi)方式也會(huì)被消費(fèi)者逐步拋棄，這一點(diǎn)似乎已經(jīng)對(duì)轎車(chē)消費(fèi)產(chǎn)生影響，在油價(jià)高企的情況下，消費(fèi)者的意識(shí)逐步改變，小排量、低耗能轎車(chē)受到追捧。

小結(jié)：市場(chǎng)化與國(guó)際化背景下的工業(yè)化

中國(guó)工業(yè)化的一個(gè)突出特征就是工業(yè)化與市場(chǎng)化、國(guó)際化同時(shí)展開(kāi)，當(dāng)資源約束效應(yīng)產(chǎn)生并開(kāi)始影響原有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑時(shí)，消費(fèi)品行業(yè)不僅要面臨成本上漲的壓力，還要面臨國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，甚至要轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)模式。

從資源約束的角度看，這的確打破了城市化、工業(yè)化的原有秩序，但這并不意味著停滯，宏觀調(diào)控?zé)o意也不可能阻止中國(guó)的工業(yè)化、城市化和居民消費(fèi)升級(jí)，其所做的只是兩點(diǎn)：第一，調(diào)整中國(guó)工業(yè)化的節(jié)奏和步伐，使其以可接受的速度增長(zhǎng)；第二，從根本上扭轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的粗放模式，使其以可持續(xù)的方式增長(zhǎng)。

從市場(chǎng)化和全球經(jīng)濟(jì)一體化的角度看，市場(chǎng)在對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)融入全球經(jīng)濟(jì)體系，白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使企業(yè)面臨的成本壓力根本無(wú)法釋放，這可能也是本輪價(jià)格上升中上下游價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制一直不能有效發(fā)揮作用的根本原因。這種局面的最終結(jié)果可能只有一個(gè)：行業(yè)集中，適者生存。從這個(gè)角度看，消費(fèi)品行業(yè)作為最市場(chǎng)化的下游領(lǐng)域，加速集中可能是未來(lái)的必然，而集中的結(jié)果很可能是成就一批具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的民族品牌。另外，全球經(jīng)濟(jì)一體化導(dǎo)致我國(guó)面臨的問(wèn)題已經(jīng)不是要不要對(duì)外開(kāi)放，更關(guān)鍵的可能是以什么樣的角色參與國(guó)際市場(chǎng)分工，因?yàn)檫@決定著我國(guó)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)在世界產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，也決定了它們的利益，這一點(diǎn)在鐵礦石價(jià)格國(guó)際談判問(wèn)題上已有明確體現(xiàn)。

以上分析對(duì)我們的啟示是：從消費(fèi)品制造業(yè)層面看，成本消化能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和內(nèi)涵式增長(zhǎng)潛力較強(qiáng)的企業(yè)才具有選擇價(jià)值；從制造業(yè)與非制造業(yè)的比較看，警惕消費(fèi)品制造業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和成本壓力，關(guān)注非消費(fèi)品制造業(yè)存在的機(jī)會(huì)，服務(wù)類(lèi)消費(fèi)品行業(yè)如通信服務(wù)、旅游、文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健、教育等代表消費(fèi)升級(jí)的方向，能更好地規(guī)避資源約束效應(yīng)的負(fù)面影響。

行業(yè)組織結(jié)構(gòu)對(duì)公司收益的影響

以上分析表明，無(wú)論是從消費(fèi)總量還是從消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變來(lái)看，我國(guó)都已經(jīng)具備消費(fèi)增長(zhǎng)的潛力。然而，消費(fèi)的增長(zhǎng)與規(guī)模的擴(kuò)張對(duì)上市公司意味著什么？從本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中消費(fèi)品行業(yè)出現(xiàn)的現(xiàn)象出發(fā)，分析現(xiàn)象背后的原因，消費(fèi)品行業(yè)可能的發(fā)展趨勢(shì)及其帶來(lái)的啟示。

市場(chǎng)規(guī)模與企業(yè)利潤(rùn)——一個(gè)現(xiàn)象

表1-10顯示了2004年我國(guó)部分消費(fèi)品制造業(yè)的利潤(rùn)增幅與銷(xiāo)售收入增幅的比值，不少消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)增幅與銷(xiāo)售收入增幅的比值都小于1，或者大于1但出現(xiàn)下降趨勢(shì)，可見(jiàn)銷(xiāo)售收入并未與利潤(rùn)同步增長(zhǎng)。

消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張并沒(méi)有給消費(fèi)類(lèi)公司帶來(lái)普遍性機(jī)會(huì)，這一點(diǎn)可能是由當(dāng)前我國(guó)消費(fèi)品行業(yè)的業(yè)態(tài)決定的。消費(fèi)品行業(yè)位于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的末端，行業(yè)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，尤其是一些日常消費(fèi)品行業(yè)的市場(chǎng)近似完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)（見(jiàn)表1-11）。商務(wù)部的調(diào)查表明，2005年上半年，絕大多數(shù)商品特別是消費(fèi)品的供求局面基本是2004年下半年的供求局面的延續(xù)，在接受調(diào)查的600種主要商品中，供過(guò)于求的商品439種，占73.2%，沒(méi)有供不應(yīng)求的商品。行業(yè)的供過(guò)于求進(jìn)一步加劇了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。所以，市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大并不一定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的高增長(zhǎng)。

規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)集中——一個(gè)趨勢(shì)

上述現(xiàn)象引起了我們對(duì)工業(yè)化中后期市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)組織結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)的思考。我們?cè)谇拔闹幸呀?jīng)論證了未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)消費(fèi)高位增長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張的可能性，這里我們必須指出，對(duì)大多數(shù)消費(fèi)品行業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)市場(chǎng)一個(gè)共同的顯著特征很可能是規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)集中并存。雖然產(chǎn)業(yè)組織的分散化是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，然而對(duì)我國(guó)大多數(shù)傳統(tǒng)消費(fèi)品行業(yè)來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)化改革較早，市場(chǎng)導(dǎo)入期和產(chǎn)業(yè)組織分散化的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。在市場(chǎng)化與全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，行業(yè)出現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)是可想而知的，行業(yè)集中是必然趨勢(shì)。我國(guó)彩電業(yè)的發(fā)展過(guò)程已經(jīng)說(shuō)明，一旦一個(gè)產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入期結(jié)束，那么伴隨規(guī)模擴(kuò)張的很可能是激烈的競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)集中。

再以轎車(chē)行業(yè)為例，1996年后，中國(guó)轎車(chē)行業(yè)的集中度（CR3）持續(xù)下降，2002年下降為55.2%。但是20世紀(jì)90年代中期以前的高集中度是行政壁壘造成的，而不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，隨著20世紀(jì)90年代中期之后轎車(chē)行業(yè)進(jìn)入壁壘的降低，行業(yè)集中度降低（見(jiàn)圖1-24）。但是我們認(rèn)為，這種低集中的狀況是不可持續(xù)的，未來(lái)伴隨著規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很可能再次出現(xiàn)行業(yè)集中。

事實(shí)上，資本主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史表明，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程就是資本不斷走向集中的過(guò)程。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，西方資本主義國(guó)家從自由競(jìng)爭(zhēng)階段進(jìn)入壟斷資本主義階段后，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家，掀起了數(shù)次并購(gòu)浪潮，其產(chǎn)業(yè)集中度大大提高，最終在汽車(chē)等領(lǐng)域出現(xiàn)了一批具有國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司。

集中度與利潤(rùn)率——一個(gè)結(jié)論

那么，行業(yè)集中會(huì)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生什么影響？根據(jù)德姆賽茨等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的實(shí)證研究，當(dāng)行業(yè)前四家企業(yè)的集中度超過(guò)50%后，利潤(rùn)率與行業(yè)集中度才會(huì)出現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，當(dāng)集中度為10%~50%時(shí)，利潤(rùn)率反而隨集中度的提高而降低。我國(guó)大多數(shù)最終消費(fèi)品的CR4都小于50%，這說(shuō)明即使行業(yè)集中度提高，企業(yè)的利潤(rùn)率也未必提高。

我們認(rèn)為，行業(yè)集中度固然能夠影響和反映企業(yè)的利潤(rùn)狀況，但是，行業(yè)集中度提高并不意味著企業(yè)利潤(rùn)率必然提高。利潤(rùn)率的狀況可能與行業(yè)所處的成長(zhǎng)階段有更多聯(lián)系（見(jiàn)圖1-25），在行業(yè)的高速成長(zhǎng)階段，市場(chǎng)前景吸引新企業(yè)進(jìn)入，行業(yè)集中度趨于降低，但由于市場(chǎng)容量往往以更快的速度擴(kuò)張，企業(yè)的利潤(rùn)率并不一定降低。行業(yè)進(jìn)入成熟階段后期，面臨市場(chǎng)容量縮小的趨勢(shì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)率降低，但伴隨這一過(guò)程的往往是行業(yè)集中度的提高。在成熟市場(chǎng)中，行業(yè)市場(chǎng)最終甚至?xí)枪杨^壟斷市場(chǎng)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能仍然很激烈。當(dāng)行業(yè)組織結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，往往也是行業(yè)進(jìn)入成熟階段時(shí)，嚴(yán)重的行業(yè)利潤(rùn)率平均化就會(huì)出現(xiàn)。

消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張并沒(méi)有帶來(lái)利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)，這已經(jīng)成為我國(guó)當(dāng)前消費(fèi)品行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，這當(dāng)然是對(duì)消費(fèi)品行業(yè)生存業(yè)態(tài)的反映。然而，基于我們對(duì)工業(yè)化的獨(dú)特特征和工業(yè)化中后期市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)組織結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)，我們認(rèn)為，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，規(guī)模擴(kuò)張與行業(yè)集中兩大趨勢(shì)可能并存。而需要指出的是，行業(yè)的集中未必就意味著企業(yè)利潤(rùn)率的提高，因?yàn)槔麧?rùn)率似乎跟行業(yè)的成長(zhǎng)階段有更密切的關(guān)系。

結(jié)語(yǔ)

我們堅(jiān)信，在我國(guó)工業(yè)化中后期，勞動(dòng)力價(jià)格上漲、人民幣升值、資源約束、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變等問(wèn)題同時(shí)產(chǎn)生絕對(duì)不是巧合，這些問(wèn)題的產(chǎn)生意味著中國(guó)真正的轉(zhuǎn)變的開(kāi)始。勞動(dòng)力無(wú)限供給狀況的終結(jié)是任何一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從二元結(jié)構(gòu)向一元結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變過(guò)程中必然面對(duì)的，勞動(dòng)力供求格局的轉(zhuǎn)變最終會(huì)推動(dòng)勞動(dòng)力價(jià)格的加速上漲，工資收入的提高為居民消費(fèi)的增長(zhǎng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)準(zhǔn)備了條件，這標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的福利將更多地體現(xiàn)為國(guó)民的富裕。而這些很可能就是未來(lái)5~7年要發(fā)生的事情。

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的層面看，消費(fèi)增長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張意味著消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將趨于上升，這將為從出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動(dòng)型增長(zhǎng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，中國(guó)將走上大國(guó)經(jīng)濟(jì)之路。

然而，對(duì)位于產(chǎn)業(yè)鏈下游的消費(fèi)類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的并不是一頓免費(fèi)的午餐。正如我們前面指出的，中國(guó)的工業(yè)化是與市場(chǎng)化、全球經(jīng)濟(jì)一體化同時(shí)展開(kāi)的，當(dāng)工業(yè)化深化產(chǎn)生的資源約束給企業(yè)帶來(lái)前所未有的成本壓力時(shí)，市場(chǎng)化程度深化和全球經(jīng)濟(jì)一體化深化也正在給它們施加前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力，正是這種生存環(huán)境讓我們認(rèn)為市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張和行業(yè)集中是未來(lái)并存的兩大趨勢(shì)。當(dāng)然，這同樣蘊(yùn)含了希望，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)集中的結(jié)果只有一個(gè)：“剩”者為王。