三、財務管理目標的協調

大多數觀點認為，企業財務管理目標是企業價值的最大化，在這一目標上，財務活動所涉及的利益主體如何進行協調是財務管理必須解決的問題。具體內容有以下兩個方面。

1.所有者與經營者的矛盾與協調

企業價值的最大化直接反映了企業所有者的利益，而作為企業的經營者只得到薪金（工資），與企業的長遠收益沒有直接的關系。經營者與所有者的主要矛盾就是經營者希望在增加企業價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本，而所有者則希望以最小的享受成本支出帶來最大的企業價值和股東財富。

為了解決所有者與經營者在實現財務管理目標上存在的矛盾，企業應當建立激勵和制約機制。

（1）建立激勵機制。通常可采用以下激勵方式：①適當延長經營者任期；②實行年薪制；③實行績效股。

（2）建立制約機制。經營者背離所有者的財務管理目標，其原因是雙方掌握的信息不一致，經營者了解的信息比所有者多且了解信息的時間較早，因而容易出現“內部人控制”的現象。為了解決這一矛盾，就要加強對經營者的監督，并采取必要的制約措施：①實行經營狀況公開制度；②實行對經理的約束制度；③實行嚴格的獎懲制度。

2.所有者與債權人的矛盾與協調

所有者與債權人的矛盾主要表現在兩個方面。首先，所有者可能未經債權人同意，要求經營者投資風險比債權人預計風險更高的項目，這增大了償債的風險，債權人的負債價值也必然會實際降低。項目成功，額外的利潤會被所有者獨享；項目失敗，則債權人要與所有者一起承擔由此而造成的損失。其次，所有者未征得現有債權人的同意，要求經營者發行新債券或舉借新債，這會導致舊債券或老債券的價值降低。

為協調所有者與債權人的上述矛盾，通常采用以下兩個方法。

（1）限制性借債。

（2）收回借款或不再借款。