1.1.2 研究問題

遺憾的是，少數(shù)經(jīng)驗(yàn)研究盡管揭示了不同背景的風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)創(chuàng)新方面的異質(zhì)效應(yīng)的存在，但僅停留在企業(yè)微觀層面，且多以研發(fā)投入、專利產(chǎn)出指標(biāo)衡量創(chuàng)新績(jī)效，尚未從區(qū)域?qū)用嫦到y(tǒng)地考察外資、國(guó)有以及民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)全要素生產(chǎn)率影響以及作用路徑等方面的差異，也就無(wú)法為優(yōu)化我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)質(zhì)量和區(qū)域配置提供準(zhǔn)確的政策建議。同時(shí)，對(duì)于QFLP、RQFLP等資本賬戶開放政策的預(yù)期成效，目前學(xué)術(shù)界還存在一定的爭(zhēng)議。例如，國(guó)內(nèi)學(xué)者林毅夫（2013）^［23］、余永定（2014）^［24］和楊小海等（2017）^［25］等對(duì)加快推進(jìn)資本賬戶開放持懷疑態(tài)度，其中林毅夫指出，相關(guān)研究表明國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠國(guó)內(nèi)原始資本的積累，以風(fēng)險(xiǎn)投資、股票等直接融資為主的金融結(jié)構(gòu)并不完全適合發(fā)展中國(guó)家^[5]。況且，中國(guó)現(xiàn)已成為資本凈輸出國(guó)，外資進(jìn)入可能會(huì)擠占國(guó)內(nèi)資本的投資機(jī)會(huì)。Aghion和Cette（2014）^［9］、Hernán等（2014）^［26］認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家推動(dòng)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展要更多地依靠風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)和證券市場(chǎng)的金融體系，同時(shí)外資進(jìn)入有助于提高新興市場(chǎng)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模與配置效率。

為了突破已有研究局限，本書立足于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資和全要素生產(chǎn)率發(fā)展現(xiàn)狀，提出如下關(guān)鍵研究問題。

第一類問題：風(fēng)險(xiǎn)投資是否有助于提高中國(guó)全要素生產(chǎn)率？不同背景的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)所在地區(qū)全要素生產(chǎn)率的影響及其效率是否存在顯著差異？在資本賬戶開放的背景下，如何有效提升風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)質(zhì)量？

第二類問題：全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)來(lái)源有技術(shù)進(jìn)步和效率改善，風(fēng)險(xiǎn)投資究竟是通過(guò)何種路徑提升全要素生產(chǎn)率的？不同背景的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的作用路徑是否存在依賴性？針對(duì)中國(guó)各省、自治區(qū)、直轄市的全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)模式，如何合理優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)域配置？

第三類問題：資本賬戶開放是否有助于提高中國(guó)全要素生產(chǎn)率？對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)“數(shù)量”和“效益”有何影響^[6]？具體來(lái)講，QFLP、RQFLP等政策體系是否有助于增加風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)強(qiáng)度？能否提升其對(duì)全要素生產(chǎn)率的邊際貢獻(xiàn)？基于現(xiàn)有政策體系成效，未來(lái)該如何進(jìn)行改革調(diào)整？

基于以上分析，繪制研究問題與邏輯框架圖，并在其中注明一級(jí)理論假設(shè)，如圖1.1所示：“異質(zhì)效應(yīng)假設(shè)”源于第一類問題，預(yù)設(shè)的是外資、國(guó)有以及民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響差異；“路徑依賴假設(shè)”源于第二類問題，預(yù)設(shè)的是外資、國(guó)有以及民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)效率之間的關(guān)系；“增量提效假設(shè)”源于第三類問題，預(yù)設(shè)的是資本賬戶開放對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資強(qiáng)度的影響，及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資與全要素生產(chǎn)率之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

圖1.1 研究問題與邏輯框架