第1章
回望象牙塔中的理論模型：重視框架，淡化結果

教科書上的估值模型的邏輯是嚴謹的，DCF模型和CAPM堪稱現代金融學的根基，但是都面臨著難以落地的窘境。究其原因，學院派模型描述的是一種理想狀態下，當市場機制健全、所有人都是理性人的時候，世界應該怎樣，很多假設在現階段確實值得商榷。

然而，市面上經久不衰的“課本無用論”顯然走向了另一個極端，實戰中更常用的估值方法往往都是經驗公式，而學院派模型為經驗公式的演化提供了框架。作為本書的第1章，筆者計劃用最通俗的語言簡述DCF模型的實質、投資組合理論、CAPM推導過程。面對學院派模型，正確的打開方式應該是：重視框架，淡化結果。