追憶：2018年，巴厘島

由于工作需要，這些年我經常出差。在美國、加拿大和歐洲之間來回奔波已是家常便飯，但因為距離遠，我還未去過中國、印度、澳大利亞、南非和中東。想要到達這些地方，即使乘坐時速接近1000千米的飛機也需要耗時一天以上，這會讓你對世界究竟有多大有直觀的認識。

2018年10月，我曾經去往印度尼西亞的巴厘島，那次旅程就特別漫長。那次我是去參加國際貨幣基金組織和世界銀行的年度會議，這類會議通常一年在美國華盛頓哥倫比亞特區舉行，一年在會員國舉行。當時，大量人員涌入東道國，包括各國央行行長、財政部長、政府官員、各商業銀行行長、媒體人士等，他們給當地的安全和住宿等基礎設施帶來了很大壓力。巴厘島是一個旅游勝地，這次旅行對我個人而言算是享受了一些特殊福利。當然，我的時間主要花在了參加會議上，不過因為酒店坐落于海灘之上，所以至少我窗前的風景十分迷人。那時巴厘島雖處于晚春，天氣卻很熱。男士們被提前告知要穿著蠟染襯衫，不要穿正裝、打領帶，這在我聽來很是新奇。

航班抵達后，我們在機場受到了貴賓禮遇，被帶到了一個私密的房間享用茶點，入境手續則由當地官員代為辦理。然后，我們很快被帶到了海灘，入住酒店。進入房間后，侍者向我簡要介紹了當地頻發的地震和海嘯情況，雖然當時我的時差反應很嚴重，但我還是注意聆聽了這段介紹，因為就在幾周前，印度尼西亞北部的中蘇拉威西省發生了災難性地震并伴有大型海嘯，4000多人罹難，另有數千人流離失所。那是我們當時最關注的事件，而巴厘島會議在受災的情況下還能如期舉行，也表明了印度尼西亞的韌性。侍者告訴我，如果災害警報響起，應當到樓頂避險，那里的高度足以應對大浪。我的房間很漂亮，大大的窗戶被分成小小的窗格。而我遵循一貫的遠途旅行習慣，立刻上床睡覺。

夜深人靜之時，玻璃突然發出了刺耳的聲音。我立刻就站起身來，發現地板正在晃動，整個房間都在來回搖晃。我站在浴室門口直到震動結束，當時我對情況了解很少，也無法采取行動。這場地震比20世紀80年代中期我在渥太華經歷的那場要強烈得多，我還記得渥太華那場地震的晃動幅度能夠使廚房水槽里的水灑到地板上。但這場地震比我朋友在東京經歷的一場地震震感稍弱一些，據說那一次室外泳池里一半的水都潑濺到了外面。當時，我的大腦中充斥著隨后會不會有海嘯的擔憂。震感不強說明地震的中心可能離我很遠，即使如此，這家酒店隨后也可能會遭到巨浪的沖擊。不過，酒店里沒有響起警報，走廊里也沒有其他人。于是，我做了所有人都會做的事——查看谷歌。谷歌顯示震級是6.4級，沒有預測到海嘯。我回到床上后很長一段時間都沒有睡著。我想當地人估計已經習慣了每天遭受這樣的災害，而這場地震則成了我們這些到訪者第二天早餐時熱議的話題。

地殼運動中的構造力

我們現下所知的世界地理形態是用了大約2億年才形成的，它今天仍處于不斷的運動之中——印度尼西亞人非常清楚這一點。即使是小孩子也可以在一張標準的世界地圖上觀察到，歐洲、非洲的西海岸可以很好地與北美洲、南美洲的東海岸拼接在一起，它們曾經是一整塊大陸板塊，被科學家稱為“泛大陸”（Pangaea），在1.5億～2億年前的侏羅紀時期才開始分裂。

科學家認為，地球半熔融地幔深處的對流導致構成地殼的構造板塊四處漂移。這種大陸漂移是一個極其緩慢的過程，每年可能只移動10厘米，但這一微小變化背后的巨大力量卻是無法估量的。在2億多年的時間里，隨著亞歐大陸板塊和非洲板塊逐漸遠離北美洲板塊和南美洲板塊，這種力量創造了大西洋。在接下來的5000萬年里，世界將繼續發生變化，大西洋將在這種構造力的影響下進一步擴大，而澳大利亞則將進一步向北漂移到赤道附近。

兩個構造板塊相互擠壓會引發值得特別關注的情況。大多數時候，板塊之間的擠壓不會引發重大事故。最著名的板塊擠壓邊界或許就是圣安地列斯斷層，它貫穿了整個加利福尼亞州，從舊金山附近的太平洋向美國內陸延伸，并向南朝棕櫚泉市發展。沿著這條斷層線，太平洋板塊逐漸向北移動，而北美洲板塊則向南漂移，兩大板塊的對向運動導致該地區幾乎連續不斷地發生中等強度的地震。這種有規律的構造運動（或稱大陸漂移），伴隨著不時發生的地震，形成了一種平衡。

然而，當兩個板塊碰到一起時，這種漂移就會停止，板塊之間的壓力開始逐漸累積。在某個時刻，當被壓抑的力量累積得足夠大時，兩個板塊就會彼此掙脫開來，向相反的方向快速移開，似乎要彌補過去一段時間未能漂移的遺憾。這一現象將會引發一場劇烈的地震，而給印度尼西亞蘇拉威西省帶來死亡和破壞的那場大地震就是典型的例子。[1]人類面對自然威力幾乎無能為力，只能試著理解或預測它們，并為之做好準備。

變化中的五種經濟構造力

就像地殼運動中的構造力一樣，經濟構造力在釋放時也可以爆發出驚人的力量。地殼構造力的運行以百萬年為單位，而經濟的自然構造力的運行以數十年為單位，這在人的一生中算是相當長的一段時間了。與地殼構造力一樣，經濟的自然構造力的運行基本上也是不可察覺的，并且很少呈線性運動。預測經濟構造力產生的結果從來不是一件簡單、機械的工作，即使一些經濟學家的觀點讓它聽起來似乎并不復雜。

許多粗心的觀察者認為，經濟運行就像操控一輛裝配有大量部件和電子設備的汽車，盡管看起來復雜，但實際操作并非如此，因為只要你踩下油門，它就會向前移動。雖然引擎蓋下發生了很多事情，但一切都是純機械的，因此很容易預測，這就像你向系統輸入的每一個指令都有一個相應的輸出結果。

但是，由于經濟構造力處于動態變化中，經濟運行潛在的復雜性往往會導致經濟結果的不確定性。這意味著經濟預測的結論應始終表示為概率——就像天氣預報那樣。預測經濟就像駕駛一輛年久失修的汽車，它有可能會前進，但也有可能突然失靈，不受控制地向左或向右偏移。

經濟運行中，各種要素之間的相互聯系比汽車等機械的運行要復雜得多，因為雖然單個經濟要素是個體行為的產物，卻要作為一個整體來觀察。有時，不同的經濟構造力會相互放大，形成將經濟推向同一個方向的合力，并產生令人震驚的巨大影響。有時，兩種力量對經濟的作用是相反的，其作用力會部分抵消，我們所能觀察到的更多是兩種作用力抵消后的經濟結果。經濟學家可能無法理解是什么使這些力量達到平衡的。但顯而易見，持續的不平衡會導致壓力累積，而這與構造板塊相互擠壓并被卡住的情況類似。如此強大的自然力量不可能永遠被遏制。當達到某個臨界點，累積的壓力超過阻礙它們分離的摩擦力時，這些力量就將以暴力的方式回歸平衡狀態。在地質學上這種現象被稱為“地震”，在經濟學上則被稱為“經濟危機”。經濟危機是經濟不穩定的最終形式，是一種離群事件，在經濟穩定和經濟危機之間，不穩定性不斷上升，未來的不確定性不斷增加。

不過，考慮兩個移動的板塊之間潛在的、劇烈的相互作用是一回事，考慮對全球經濟起作用的構造力則是另一回事。主要區別在于，經濟構造力數量更多，它們之間的相互作用也更復雜、更難以預測。經濟構造力不僅是一個有趣的理論問題，它還會實實在在地影響就業、儲蓄以及房產價值。

本書考察了影響當今世界經濟運行的五種長期構造力：人口老齡化、技術進步、日益加劇的收入不平等、債務增長和氣候變化。這些力量在性質和范圍上是全球性的，它們早在新冠疫情暴發之前就存在了，并將在疫情過去后很長時間內繼續產生影響。在此意義上，它們非常類似于在地殼下運行著的構造力。

第一種經濟構造力是人口老齡化。雖然全球人口老齡化已經是眾所周知的事實，但它也可能是當今商業世界中最被低估的力量。由于人口老齡化是逐步發生的，這股力量不太可能對具體的商業計劃產生實質性的影響。然而，70多年前，在第二次世界大戰之后，世界人口出現了一次大規模膨脹。人口增長持續了大約20年，人口出生的高峰在1960年前后。這群人從20世紀70年代開始進入全球勞動力市場，由此引發的工人數量激增在20世紀80年代初達到頂峰。而到2010—2030年的窗口期，這批工人中的大多數會逐漸退出勞動力市場。現在，許多人的觀念受到50年來勞動力供給情況的影響，但那時充足的勞動力供給是由“嬰兒潮一代”驅動的，而現在隨著他們進入退休階段，勞動力供給情況正在發生逆轉。

經濟增長取決于兩個要素：勞動力增加和生產力增長。因此，經濟增長受到勞動力供給的制約。我們現在正在進入一個勞動力增長相對緩慢的時代，因此經濟增長趨勢也會放緩。縱觀歷史，在經歷了50年“嬰兒潮一代”帶來的經濟快速增長期后，目前經濟運行正在向更正常的狀況回歸。這一基于歷史的觀察視角十分重要，因為對未來的預期通常取決于集體的歷史經驗。快速的人口老齡化意味著過去50年的經驗難以對未來起到很好的指導作用。換言之，經濟增長不會恢復到近50年的平均水平。相反，它將與一個更長歷史時期內的平均值趨同，與“嬰兒潮一代”的異常繁榮相比，未來的經濟發展將顯得蕭條。

人口老齡化對利率也有影響。當經濟處于穩定狀態，沒有任何壓力或干擾時，經濟增長率和平均利率水平之間會出現一種自然的關系。剔除通貨膨脹的影響之后，兩者在數值上會大致相當。例如，如果通脹率穩定在2%，利率為3%，那么實際（或者說通貨膨脹調整后）利率為1%，經濟增長率也在1%左右。當然，這些關系并不是在每一個時間點都完全成立的，因為現實永遠不會像經濟學教科書那樣簡單。不過在較長的時間維度里，它們是正確的，就像7月的渥太華，平均溫度約為21℃，但任何一天的實際氣溫都可能與平均溫度有很大不同。（我將在第二章更詳細地解釋利率。）

“嬰兒潮一代”在從30多歲步入50多歲的過程中，推動了經濟增長，也推高了實際利率。人們觀察到的利率水平在20世紀70年代末和20世紀80年代初上升得更快，因為通脹率也在同時上升。勞動力供給和通脹率對利率的影響都在20世紀80年代初達到頂峰，從那之后利率便一直呈下降趨勢。初期，利率的下降主要由于通脹率在下降，但在過去十年中，“嬰兒潮一代”退出勞動力市場也成了重要的原因。

第二種經濟構造力是技術進步，技術進步本身甚至比經濟學更早出現。在五種經濟構造力中，它是唯一的積極力量。有史以來，技術進步總是在經濟運行的背后發揮作用，并能促進經濟增長。人類文明不時就會開發出一種可以應用于所有經濟部門的技術，這些技術對生產力產生深遠的影響，并因在適用范圍上的廣泛性而被稱為“通用技術”。發明通用技術的事件在經濟史上非常重要，以至于它們被譽為工業革命，典型的例子如19世紀蒸汽機的廣泛應用、20世紀初期電氣化的發展和20世紀70年代中期計算機芯片的發明。

每一次技術飛躍都在生活質量、生產力和居民收入等方面為社會帶來了巨大的好處。若干年來，經濟增長超過了長期趨勢增長率[2]，從而永久性地提高了國民收入水平。然而，每一次技術飛躍也會給很多個體帶來困境。例如，企業必須適應技術進步，否則就將被淘汰，甚至是破產，而破產會對企業和員工造成破壞性的影響。許多工作崗位會永遠消失，受影響的工人在進入新行業之前長期處于失業狀態。19世紀中期的第一次工業革命之后出現了1873—1896年維多利亞時代的經濟蕭條。20世紀初的第二次工業革命之后出現了20世紀30年代的大蕭條。到了20世紀80年代的第三次工業革命，決策者應對得更好了，但仍沒能避免波及廣泛的破壞和痛苦。在20世紀90年代初和21世紀初，雖然沒有出現經濟蕭條，但出現了所謂的“失業式復蘇”，即經濟增長恢復，卻幾乎沒有創造新的就業機會，失業情況仍沒有好轉。

了解過去工業革命的深層驅動力對于理解未來非常重要，因為我們正處于第四次工業革命的早期階段。第四次工業革命的根源是經濟數字化、人工智能的普及和生物技術的進步。到目前為止，我們只看到了這些技術飛躍產生的早期影響。我們在很多情境下都會跟人工智能打交道，例如給銀行打電話時被接入智能語音，或者在瀏覽網頁時被推送基于檢索歷史的定向廣告。人們只花費了幾個月的時間就研制出了針對新型冠狀病毒的疫苗，而這正是生物技術領域的新方法在發揮作用。第四次工業革命將與前三次工業革命有許多共同之處。因此不管是決策者、企業還是個人，都可以從歷史中學到很多東西，這有助于我們為未來做好準備。

第三種經濟構造力是日益加劇的收入不平等。托馬斯·皮凱蒂在《21世紀資本論》中指出，在過去的幾十年里，收入不平等作為一個社會問題時隱時現。在新冠疫情防控期間，它更是變成了頭版新聞。從歷史上看，收入不平等加劇的主要驅動力是技術進步，此外全球化也發揮了重要的支持作用。人們自然希望技術進步能夠改善社會中每個人的命運；不過這一愿景即使最終能夠實現，新技術帶來的第一批收益往往也只會被少數有創造力的人瓜分。與此同時，因新技術或全球化而失業的人在找到新工作之前可能會面臨長期失業。這種失業經歷造成的傷痛可能會持續一生，受其影響的人可能很難得到和過去一樣的收入。總之，技術變革將使個人的未來變得非常不確定。

隨著時間的推移，那些因發明新技術而富有的企業和股東將會把自己新獲取的收益投入整個經濟運行體系，在各個部門中創造就業機會，造福整個社會。然而，很少有人認識到這種第二輪的積極經濟影響是建立在第一輪技術對經濟的破壞基礎之上的，特別是建立在對最初被新技術取代的人群的打擊之上的。

經濟構造力不是在實驗室或計算機模型中出現的，而是在由個人選擇所塑造的現實世界中發生的，它們催生了恐懼、嫉妒、憤怒等情緒。因此，收入不平等的擴大和與技術轉型伴生的工作崗位轉變自然會成為政治問題。機會主義政客長期以來一直在利用民眾的不滿情緒，提出要追求更加公平、更加確定的未來。我在后面的章節會解釋，這些政治主張很容易適得其反，不僅不能降低不確定性，反而會引發更大的經濟不穩定性和不確定性。在維多利亞時代的經濟蕭條和20世紀30年代的大蕭條中，收入不平等日益加劇并延長了人們的痛苦，在新冠疫情防控期間成為社會迫切關注的重點問題。

第四種經濟構造力是債務增長，這一問題近年來引發了很多關注。“嬰兒潮一代”處于借貸高峰階段時，提高家庭債務總額實屬正常。然而，在最年長的“嬰兒潮一代”開始退休后，總體家庭債務水平仍在繼續上升，因為他們的“千禧一代”子女進行了更多的借貸。利率下降也是導致家庭債務總額攀升的部分原因，這一因素使得家庭和企業更容易承受更高的債務負擔。此外，銀行貸款的條件放寬也是債務上漲的重要助推因素。與20世紀七八十年代相比，如今的家庭借貸要容易許多。在當年，一對年輕夫婦需要首先提交貸款申請，然后如坐針氈地等上幾天才能等到銀行的決定。銀行的這種轉變，就像從一家只提供固定菜品且上菜很慢的餐廳，變成了隨取隨用、提供信用自助餐的餐廳。

此外，私人部門債務上升是各國央行貨幣政策引發的副作用。央行的主要職能包括熨平經濟波動以保持通脹率穩定。因此每當經濟疲軟時，央行就會下調利率以緩沖經濟沖擊，鼓勵家庭和企業進行借貸和大宗采購，從而促進經濟增長。這種機制還會幫助實力不足的企業在經濟衰退中生存下來，盡量避免倒閉，從而最大限度地減少失業。在央行的救市舉措下，家庭和企業的債務在每一個商業周期都會上升到新的高峰，而不是在艱難的衰退期被債務重組，進而被清除出經濟系統。

然后是政府債務。在經濟疲軟時使用財政政策（增加政府支出或減稅）來提振經濟，意味著將產生財政赤字和增加政府借貸。至少在一代人的時間里，政府債務一直呈上升趨勢。新冠疫情防控期間，政府的過度支出更將全球公共債務推高到了二戰結束以來的最高水平——這是一股超速發展的力量。

第五種經濟構造力是氣候變化。迄今為止，氣候變化在經濟史上還沒有發揮過核心作用，但它目前受到的關注最多。盡管尚未達成共識，但專家普遍認為氣候變化會通過具體的極端天氣事件導致經濟和金融波動，比如引發洪水、頻繁的熱帶風暴、干旱、野火和極地渦旋等。這些極端氣候事件將造成居民流離失所甚至死亡、房屋和其他基礎設施毀損，也可能以其他方式擾亂正常的生產生活和商業活動。這些氣候事件會給政府財政帶來壓力，并且其影響可能通過保險公司和其他金融機構蔓延到整個金融市場。

對氣候變化的日益關注促使許多政府轉向環保政策，鼓勵到2050年實現凈零碳排放的經濟轉型，碳排放法規和碳稅都是典型的例子。這些減少碳排放的愿景將面臨政治挑戰，但無論綠色轉型的結局是完全成功、部分成功還是失敗，這場被迫發生的能源轉型都將成為未來新的經濟波動來源。凈零排放有許多可能的路徑，每一條路徑都會對每個國家的經濟和政治產生不同的影響，每個國家可能需要為此做出的妥協讓步也不同。對于個人和企業而言，這些都使得氣候變化成為重要的不確定性來源。

其中，許多路徑將導致化石燃料部門的工作崗位減少，化石燃料生產國收入減少。在某些情況下，主要的能源儲備最終可能被閑置在地下，這將對能源企業和能源儲備國的市場價值產生明顯影響。這種波動還將直接傳導到為能源企業提供貸款的銀行，因為投資者會仔細尋找銀行和企業之間的聯系，并出售不符合新環境標準的企業和關聯銀行的股票。

總之，無論是采取自愿加監管的方案，還是通過征收碳稅等強制方案，積極減少碳排放都將對經濟和就業產生廣泛的影響。這一方面將迫使企業投資于碳減排技術，直接提高企業成本；另一方面也會導致投資者回避高碳排放企業的證券，間接提高企業的借貸成本。對此，許多企業將通過能夠同時減少碳足跡和勞動力需求的技術方案來加以應對。商業環境不會一成不變，這一點毫無疑問。

經濟構造力間的相互作用導致不穩定性

上述五種經濟構造力時刻都在變化，并可能同時達到壓力臨界點。像地理板塊一樣，經濟構造力彼此碰撞、疊加，產生壓力。發生經濟和金融地震的風險會因此大幅上升，這顯著增加了未來的不確定性。

經濟構造力單獨作用于經濟時所產生的效果有序、易懂，甚至能夠預測。例如，經濟學家多年來一直在思考人口老齡化的影響，他們通過建立模型捕捉到了一些人口老齡化對經濟的預期影響。大多數宏觀經濟模型假設所有的消費者都是一樣的，因此只捕捉“平均”的消費者行為。雖然這顯然有嚴重的局限性，但是經濟模型只是為了粗略地接近事實，因此在經濟學家建構可以理解和使用的模型時，簡化假設至關重要。不過，也有更豐富的模型會考慮到工薪家庭和退休家庭之間消費行為的差異性，在將這兩個群體結合起來預測消費者總支出前，先賦予兩組家庭不同的相對權重。相較于僅基于一種“平均”家庭的模型，更豐富的模型可以更好地說明人口老齡化將如何導致經濟增長放緩。

經濟學模型是以統計學上的平均數為基礎的。例如，一個常識是，當利率上升時家庭借貸增速就會放緩。但放緩多少、速度多快，答案則取決于其他情況，并因家庭而異。在宏觀經濟模型中，經濟學家稱之為“彈性”的單一數字概括了所有這些可能的結果。這一數值根據歷史上（比如過去10～20年）的平均值計算得出。經濟體的借款總額雖然對某次利率上升的實際反應可能與特定彈性數值不相符，但從長期平均情況來看則是相符的，與預計彈性對應的結果被認為是最可能的結果。經濟學家需要承認經濟模型的預測結果并不十分準確，也應充分提供一些關于不確定性的暗示。這些暗示可以是把預測結果像天氣預報那樣表示為概率，也可以表示為可能出現的結果范圍。在后一種情況下，因果關系的不確定性越大，可能出現的經濟結果的范圍就越廣。

以這種方式體現不確定性是適當的，但在實踐中沒有得到廣泛運用。想象一下，如果一家媒體在報道中引用一位經濟學家的觀點，認為次年的利率可能在1%～4%；而另一位經濟學家則信心十足地提出次年的利率將會是2.5%，那么第一個觀點是誠實的，它向觀眾提供了包含相關不確定性的預測，并把不確定性留給了觀眾，而第二位經濟學家則把不確定性內化，并直接向觀眾提供簡單易懂的數字。不出所料，最常被新聞媒體引用的會是充滿自信、觀點簡單的第二類經濟學家的預測結果。人們本能地不喜歡不確定性，自信的專家則會讓人們感到舒適。而且，即使次年的利率是3%，即第一位經濟學家的預測比第二位經濟學家更精準，也很少有人還能夠記得一年前他們的預測情況。這種現狀是不幸的，因為第一類經濟學家實際上可以幫助人們更好地了解在做出金融決策時所承擔的風險，他提供的專業知識本可以引導人們做出不同的決定。第二類經濟學家的觀點雖然聽起來更令人安心，但無論人們能否意識到，他的觀點實際上使人們承擔了更多風險。未來，更完善的家庭風險管理實踐將要求自信的經濟學家詳細闡述自己的預測結果，并解釋相關上行和下行風險。

對多種構造力的分析會使不確定性問題更加復雜。因果鏈條的每一個環節都蘊藏著不確定性，同時考慮來源不同的不確定性意味著經濟預測可能產生的結果范圍會變得更加廣泛。此外，如果預測者試圖對更遙遠的未來進行展望，其所預測的可能出現的結果范圍還會進一步擴大。

上述預測只是紙上談兵，現實世界則更加復雜，因為作用于經濟的多種構造力也會相互影響。經濟學家將這些動態的相互影響稱為“內生性”。在一個經濟模型中追蹤所有這些內生性的相互作用是極其困難的。一個模型越是復雜和貼近現實，其統計學意義上的不確定性就越是難以觀測。事實上，我的觀點是，當多種長期力量隨著時間的推移共同作用于經濟并相互影響時，經濟本身就可能表現得不規律、看起來不穩定，甚至可能引發經濟危機。這種情況下，模型的預測將變得不可靠，甚至可能根本沒有價值。

我的觀點源自數學上的混沌理論。顧名思義，這一數學理論是指當被人們充分了解的動態過程相互作用時，它們經常會產生非常不穩定的預測結論，以至于本質上來說是混亂的。日常生活中一個簡單的例子是噴氣式飛機在晴朗的天空巡航時，可能因為機翼曲率與空氣阻力的相互作用而遭遇到無法解釋的湍急氣流。機翼曲率對于飛行所需的升力至關重要，但它與空氣中的阻力相互作用，會對飛機的性能造成一些微小的隨機性影響，而這是不可能事先預測到的。

醫學方面的類似情況是，病人身患的疾病早已得到充分研究，但卻與另一種公認可控的潛伏病癥發生了相互作用，結果導致病人意外死亡。例如，一個患有創傷后應激障礙的人突然死于心力衰竭。這一不幸的結果似乎很難在現代醫學框架下得到解釋，除非我們認為影響健康的多種力量之間發生了復雜的相互作用，而這些相互作用也是我們無法理解或通過建模預測的。

就經濟而言，即使我們了解了每一種影響經濟前景的力量，它們的相互作用也可能產生難以理解的結果，因此這在數學意義上是混沌的。

這種推理過程為“黑天鵝”事件提供了另一種解釋。“黑天鵝”事件是納西姆·尼古拉斯·塔勒布推廣的一個術語，他引用的例子包括互聯網的興起和“9·11”恐怖襲擊事件。在當時，這些都是出乎意料并能改變時局的重大事件。當經濟學家宣稱經濟或金融事件（如2008年全球金融危機）是“黑天鵝”事件時，他們主要是在免除自己沒有預見它的責任。正如塔勒布所指出的，并非所有的“黑天鵝”都不可預見，即使是2008年的金融危機也在一定程度上是可預見的。然而，一旦事件發生，它就會從不可想象的事件轉變為可能重復發生的事件，并且很自然地獲得發生的合理化原因。畢竟，人們在事后為未預見的事件提供合理化解釋時，有無限的發揮空間。

我在這本書中提出的新解釋是，有時經濟運行會拋出經濟危機等一些看起來完全隨機的事件，這是由多種經濟構造力在經濟運行表面之下以不尋常的方式相互作用而引發的。危機發生后，我們確實可以更好地理解它們，但這并不能使它們變得可預測。

為了說明這一點，可以思考一下圣安地列斯斷層沿線的構造板塊，它們一直在運動，因此地震是不可避免的。預測到“總有一天”這里會發生一場不可避免的大地震對人們來說并沒有很大的幫助。然而，一項預測如果能夠準確提供地震的震級和發生的時間，那就會成為有價值的風險管理指南。這樣的預測將成為有效的警告，提醒人們，無論風險何時發生，他們現在都要做好應對風險的準備。如果足夠幸運，只是在一周內經歷了兩次小地震，而沒有遭遇一次毀滅性的大地震，那么我們所采取的風險管理措施就不白費。

類似地，在經濟學中，理解引發“黑天鵝”事件的潛在力量也能指導我們進行風險管理，因為事件本身就是可能發生的情況。這也是為什么即使在預計不會遭遇湍急氣流時，航空公司仍建議你一直在座位上系好安全帶，這是為了在遭遇突發氣流時降低乘客受傷的概率，經驗表明這是可行的。

我將證明，理解這五種經濟構造力可以更完整地解釋經濟和金融危機，如19世紀末的維多利亞大蕭條、20世紀30年代的大蕭條、1997年的亞洲金融危機和2008年的全球金融危機。雖然學者對這些事件進行過廣泛的研究，但經濟構造力所起的作用卻很少受到關注。相反，目前的研究重點是經濟危機更直接的觸發因素，如由金融杠桿和股市崩潰引發的過度投機。許多人都有這樣的印象：20世紀30年代的大蕭條是由1929年的股市崩盤引起的。我將指出，更令人信服的說法是20世紀20年代的技術進步導致了就業機會銳減、收入不平等加劇和物價下跌，而物價下跌與高負債率相互作用使得經濟陷入了深度長期低迷。

有了這些從過去經濟危機中吸取的經驗教訓，我將提出，經濟構造力將在未來引發更多的不確定性，企業及其雇員需要尋找管理不確定性的方法，以維系生存并圖謀發展。

新冠疫情：對經濟韌性的考驗

當新冠疫情席卷全球時，其他因素都顯得不那么緊迫了。這場大流行是嚴重的自然災害，它摧毀了旅游業、娛樂業、餐飲業、航空業和各種規模的零售業。它改變了人們的工作安排、購物偏好和教育預期。這些消費行為的變化將對社會結構產生永久性影響，這場經歷將在人們心中留下創傷，影響幾代人的經濟觀念。正如20世紀30年代的大蕭條影響了老一輩人余生的認知和行為一樣，新冠疫情也會影響我們以及我們子孫后代的認知與行為。

疫情剛暴發的那幾個星期，到處都是一片混亂，我在第八章中對此有詳細的描述。金融市場承受了相當大的壓力。投資者賣掉了幾乎所有的資產以籌集現金，企業動用了所有可動用的流動資金。央行部署了所有可用的政策工具以確保金融市場繼續運轉，例如將利率降至零、向金融機構提供無限量貸款、直接購買政府債券等。全球銀行系統很好地經受住了本次疫情考驗，這證明了在全球金融危機之后銀行業所進行的改革是有效的。各國政府為個體提供了廣泛的支持，通過直接發放現金和工資補貼的方式，幫助維持雇主和雇員之間的雇傭關系。

值得注意的是，新冠疫情暴發時，五種經濟構造力已經在發揮作用了。一段時間以來，經濟和金融波動性一直在攀升，而大流行進一步加劇了這種波動性。人們自然會期待一個更平靜的后疫情時代，但經濟構造力仍在發揮作用，其中一些作用因新冠疫情而加速。政府債務急劇增加，新技術的部署正在加快，工廠正在利用自動化減少對工人的需求，更多服務在人工智能的幫助下得以遠程交付，網絡購物正在由非常規變為常態。在新冠疫情結束之后，衡量收入不平等的指標惡化，因為疫情主要影響了服務部門的低收入工人，且對女性的影響最大。就連氣候變化的應對措施也在被加快部署，因為各國政府正致力于以更環保的方式重建經濟，投資者也要求企業采取更環保的商業模式。

在后疫情時代的經濟環境中謀生存本就十分困難，五種經濟構造力將共同在未來造成更大的經濟波動。即使在疫情過去很久之后，這種經濟構造力間的相互作用依然會給個人和企業帶來極大的不確定性。雇主和雇員都將期待政府保護他們免受日益嚴峻的經濟和金融風險的打擊。

更高的風險勢必在某處落地

就像海洋上暴風雨引起的浪潮，增加的波動性也必將在某個地方著陸。它會在經濟增長、失業率、通貨膨脹和利率等幾個關鍵指標中表現出來。當下的經濟基礎正在發生變化，在未來的幾十年里，我們認為不會改變的生活方式將發生變化，甚至會變化得很快。我們在傳統認知下的工作和學習、借貸和支出、規劃和創新，都會處于變革的風口浪尖。企業在我們的生活中可能會扮演更重要的角色，而政府的社會保障網絡也將被重新定位，而且很可能會被反復重新定位。

經濟學不只是董事會和智庫專家研究的事情，它還是影響我們日常生活的事情，我們所有的決定都涉及經濟。改變經濟基礎你就能改變一切。

注釋

[1]2018年9月28日，印度尼西亞中蘇拉威西省發生7.5級地震并伴生海嘯，造成至少2000人喪生，約240萬人受影響。災區記錄了超過400次余震，地震及海嘯導致泥土松軟，建筑物下陷，不少民眾因懼怕房屋倒塌而拒絕返回家中，超過30萬人流離失所。——譯者注。

[2]在經濟學中，長期趨勢增長率指經濟在沒有受到臨時沖擊或周期性波動影響的情況下可持續增長的速度。經濟增長超過長期趨勢增長率時稱為“above trend growth”，表示經濟發展處于高于正常水平的狀態。——譯者注。