私人銀行票據

與政府發行紙鈔不同的是，14世紀在西歐和威尼斯已經開始出現可與貴金屬兌換的私人銀行票據和存款。向消費者和企業提供信貸的公司在古代世界和中世紀歐洲都存在，但這些公司都屬于將自己的儲蓄貸放出去的“放貸人”。“銀行”是指把別人的儲蓄借給別人的行業，這個行當始于17世紀早期英國的“代書人”（scriveners）。代書人是幫人撰寫合同和票據的文書，因此了解商業交易信息，并從事貨幣借貸活動。(13)

但是，一直要到17世紀中期的內戰時期，英國才有了存款銀行。那時，商人們習慣于將暫不動用的黃金存放在皇家鑄幣廠里以方便保管。后來的結果證明，這種習慣非常倒霉，因為在1638年內戰爆發前不久，查理一世需要用錢的時候，他強行沒收了大約價值20萬英鎊的黃金，并美其名曰是所有者“貸款”給國王。盡管被征用的黃金最后都還給了商人，但可以理解的是，商人們因這一經歷而受到了驚嚇，他們放棄了鑄幣廠，轉而將黃金存放進與鑄幣廠一樣習慣于收存貴金屬的私人金匠的金庫。很快，金匠開出的倉單（warehouse receipts）就被當成了黃金的替代品。截至17世紀60年代內戰結束時，金匠們沒有經受住誘惑，開出了沒有黃金做支持的假倉單，并將假倉單借了出去，部分準備金制度就以這種方式出現在了英格蘭。(14)

殖民地時期的美國沒有幾家私人銀行，僅有的幾家壽命也都比較短。其中最著名的是馬薩諸塞成立于1740年的土地銀行，該銀行發行了以土地為抵押品的紙鈔，并向外發放以土地為抵押品的貸款。由于英國皇家總督一直在試圖限制殖民地政府發鈔，土地銀行實際上是作為政府紙鈔的通貨膨脹替代方案推出來的。鑒于土地銀行發行的是不兌現紙鈔，出于對土地銀行非健全紙鈔發行的擔憂，還誕生了一家與之競爭的私人銀庫（the silver banks），這家銀庫發行可以用白銀兌付的票據。土地銀行在短時間內就發行了超過49 000英鎊且貶值速度極快的不兌現紙鈔。在6個月的時間內，公眾幾乎普遍拒絕接受銀行發行的紙鈔，只有那些土地銀行的支持者接受這些紙鈔。對銀行的最后一次打擊發生在1741年，當時，議會應馬薩諸塞幾名商人和皇家總督的請求，宣布土地銀行和銀庫為非法。

馬薩諸塞州的土地銀行和殖民地其他通貨膨脹型方案都有一個非常有意思的地方，即它們都受到了各自殖民地的一些富豪商人和土地投機客的鼓吹和游說。雖然債務人可以從通貨膨脹中獲益，但債權人則會蒙受通貨膨脹的損失；認識到這一事實的一位資深歷史學家認為，債務人主要是貧窮的農場主，債權人主要是富有的商人，因此，債務人才是通貨膨脹這個招數的主要支持者。但債權人和債務人之間當然不存在嚴格的“類別”，事實上，富裕的商人和土地投機客通常才是背債最重的債務人。后來的歷史學者也證明，后一類人才是殖民地時期膨脹性紙鈔的主要支持者。(15),(16)