第一部分
總述

第一章
數(shù)字化革命與銀行的數(shù)字原生戰(zhàn)略

數(shù)字化，經(jīng)濟社會發(fā)展的新動能

2022年的政府工作報告將年度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)期增長率定在5.5%左右。無獨有偶，時任總理李克強在2021年兩會上提出“經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，各年度視情提出經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)”，對“十四五”期間的增長預(yù)期沒有設(shè)一個具體數(shù)值。

這是決策者對中國潛在GDP增長率趨勢的洞察，同時也是對疫情、國際政治經(jīng)濟局勢等諸多不確定性因素綜合考量的結(jié)果。

不過，對于習(xí)慣于中國經(jīng)濟長期高速增長的很多人來說，這不免引發(fā)一絲憂慮：未來5~10年，中國經(jīng)濟還能保持中高速增長嗎？中國經(jīng)濟社會會有哪些趨勢性和結(jié)構(gòu)性的變化？

顯然，要回答上述問題，我們不能就經(jīng)濟增長數(shù)字看數(shù)字，就現(xiàn)實看現(xiàn)實，而是要通過對當(dāng)前中國經(jīng)濟社會發(fā)展的源與流的梳理，來深入理解其底層邏輯，并由此對未來中國5~10年的趨勢與結(jié)構(gòu)進行判斷。[1]

進入新世紀(jì)以來（2002—2012年），我國逐步形成了以城市化和工業(yè)化為主線，以要素高強度投入為特征的經(jīng)濟社會運行體系，具體而言，它包括兩套邏輯。

一是“外貿(mào)—工業(yè)化—城市化”邏輯。在早期鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟、民營經(jīng)濟、外資經(jīng)濟逐步具有一定發(fā)展基礎(chǔ)的前提下，以2001年正式加入世界貿(mào)易組織（WTO）為契機，依托勞動力成本的比較優(yōu)勢，我國的外貿(mào)和外向型經(jīng)濟獲得了高速發(fā)展，我國成為全球制造業(yè)工廠。2006年我國的對外貿(mào)易依存度一度最高達到63%。可見，外貿(mào)對于彼時動輒兩位數(shù)的經(jīng)濟增長做出了重大貢獻。

二是“土地財政—基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)（城市化）—能源重化產(chǎn)業(yè)（工業(yè)化）”邏輯。在系統(tǒng)的制度架構(gòu)下，我國逐步形成了以房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資為主要內(nèi)容的，“土地財政”、房地產(chǎn)貨幣化與城市化和能源重化產(chǎn)業(yè)相互促進的經(jīng)濟運行體系。相較外向型經(jīng)濟運行邏輯的影響，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)邏輯的影響更為深遠(yuǎn)。它由以下幾個要件構(gòu)成。

第一，1998年開始的住宅商品化改革是相關(guān)運行邏輯形成的前提。

第二，分稅制、GDP地方政府考核機制賦予了地方政府加速城市化、擴大土地出讓收入以及相關(guān)稅收收入的激勵機制。

第三，土地的征收、有償使用制度與“招拍掛”的土地市場機制，奠定了一定歷史時期房地產(chǎn)價格剛性上漲的體制機制基礎(chǔ)。1998年《中華人民共和國土地管理法》通過，修改議案中增加了國有土地使用權(quán)和集體所有土地經(jīng)征用后的使用權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓，以及國家依法實行國有土地有償使用制度的內(nèi)容，標(biāo)志著土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓制度在我國正式確立。2002年，國土資源部又出臺了《招標(biāo)拍賣掛牌出讓國有土地使用權(quán)規(guī)定》。由此，非市場化的土地征收、壟斷性的土地市場一級供給以及市場化的“招拍掛”制，就成為一定歷史時期土地以及房地產(chǎn)價格剛性上漲的體制機制基礎(chǔ)。

第四，通過房地產(chǎn)貨幣化推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資是相關(guān)運行邏輯的核心內(nèi)容。政府通過土地獲取貸款，并投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在直接創(chuàng)造GDP的同時，也加速了城市化進程；而建成的房地產(chǎn)又成為居民加杠桿的抵押物。于是，依托土地和房地產(chǎn)，政府和居民都進入融資體系當(dāng)中，與開發(fā)商一起，投身于以城市化為主線的投融資循環(huán)當(dāng)中。

第五，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)快速發(fā)展為內(nèi)容的城市化，還帶動了我國能源重化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，繼改革開放前的重工業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略后，再次開啟我國的重工業(yè)化進程。

兩套邏輯疊加，有力推動了我國城市化和工業(yè)化的進程，在2002—2011年這10年間，我國經(jīng)濟增速保持在9.1%~14.2%的高位區(qū)間，成為改革開放以來發(fā)展最為平穩(wěn)、快速的10年。

不過，自2012年開始，我國經(jīng)濟發(fā)展逐步進入一個解構(gòu)、調(diào)整、孕育的新時期。這不僅表現(xiàn)在對2008年對沖美國次貸危機的“四萬億”投資后續(xù)影響的處理（去產(chǎn)能、去庫存、降杠桿），更表現(xiàn)在這一階段我國經(jīng)濟社會發(fā)展中的長期趨勢與系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的變化。

從外貿(mào)邏輯看，我國外貿(mào)的內(nèi)外環(huán)境都發(fā)生了轉(zhuǎn)變。2015年農(nóng)民工首次出現(xiàn)零增長、負(fù)增長，農(nóng)村勞動力紛紛返鄉(xiāng)，由農(nóng)村勞動力過剩造成的勞動力無限供給局面開始逆轉(zhuǎn)——劉易斯拐點開始出現(xiàn)[2]，標(biāo)志著我國勞動力成本比較優(yōu)勢開始喪失。自2018年以來，中美貿(mào)易摩擦與科技摩擦相繼爆發(fā)，在地緣政治影響下，國際上出現(xiàn)逆全球化趨勢，一些制造業(yè)開始加速向外轉(zhuǎn)移。

從房地產(chǎn)為主線的城市化投資邏輯體系看，既有的運行模式已經(jīng)難以持續(xù)。

首先，民生、社會問題凸顯。房價上漲既是上述邏輯運行的基本條件，也是邏輯運行的結(jié)果。高房價透支居民儲蓄，成為居民的沉重負(fù)擔(dān)。不僅如此，房地產(chǎn)價格的虛擬膨脹扭曲了社會的分配機制，進一步使上述情況惡化。與此同時，在這套邏輯中，地方政府更愿意將精力投入見效快、成就可見的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，于是見效慢的教育、醫(yī)療等公共服務(wù)則容易被忽略。因此，房價、教育、醫(yī)療成為當(dāng)前最突出的民生與社會問題。

其次，杠桿率約束凸顯與部分領(lǐng)域風(fēng)險的集聚。隨著政府、非金融企業(yè)、居民杠桿等宏觀杠桿率[3]的提高，上述運行模式受到的杠桿約束也日趨明顯。近些年，我國居民部門的杠桿率快速上升，2021年達到62.2%，而2000年還不到5%，當(dāng)前已經(jīng)超過了德國的水平，與日本較為接近。2021年，非金融企業(yè)部門杠桿率為154.8%，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險大幅提升，違約事件頻發(fā)。2021年全年共有148只債券發(fā)生違約事件，涉及金額達1 600億元。2021年，政府部門杠桿率上升至46.8%，一些地區(qū)已經(jīng)存在財政重整的挑戰(zhàn)。[4]而在房地產(chǎn)“三道紅線”政策背景下，一些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)反而加速風(fēng)險的暴露進程。

最后，產(chǎn)業(yè)空洞化與部分地區(qū)及三、四線城市發(fā)展緩慢。城市化帶動要素的集聚、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但城市化的上述影響并不是均衡的。當(dāng)前，在我國的資源稟賦體系下，都市圈和中心城市吸附大量的資源和產(chǎn)業(yè)，在這種情況下，一些患上房地產(chǎn)和土地財政依賴癥、放松對關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展的非中心城市及非發(fā)達地區(qū)城市，就面臨著人口流失、產(chǎn)業(yè)逐步空洞化、喪失可持續(xù)發(fā)展能力的隱憂。當(dāng)前，一些地區(qū)以及三、四線城市，已經(jīng)出現(xiàn)了發(fā)展放緩、經(jīng)濟社會低迷的跡象。根據(jù)光華思想力課題組的調(diào)研和測算[5]，我國有88%的地級市實際人口規(guī)模不到最優(yōu)人口規(guī)模的40%，這也就意味著我們有88%的地級市人口是嚴(yán)重不足的。

最為關(guān)鍵的是，我國城市化本身的發(fā)展空間也在不斷縮小，工業(yè)化進程幾乎接近于完成。2021年年末全國常住人口城鎮(zhèn)化率為64.72%，比上年年末提高0.83個百分點。從國際經(jīng)驗看，城市化率70%是城市化快速推進的上限。城市化為我國經(jīng)濟提供的動能已經(jīng)面臨急劇下降的挑戰(zhàn)。在工業(yè)化方面，2020年我國工業(yè)增加值達到31.31萬億元，連續(xù)11年保持世界第一制造大國的地位，其中制造業(yè)增加值26.6萬億元，占全球比重接近30%。

當(dāng)然，我們可以通過改革以及戰(zhàn)略調(diào)整，優(yōu)化經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)體系，平滑經(jīng)濟社會運行，進一步挖掘當(dāng)前經(jīng)濟社會增長模式的發(fā)展?jié)撃堋１热纾和ㄟ^全面放開人口生育限制、延遲退休等進一步釋放勞動力資源；加快農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)和配置方式改革，提升農(nóng)村勞動力、土地與城市資本、人才的配置能力，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的集約化、社會化程度；進一步釋放勞動力、土地等要素，為中國城市化和工業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化釋放新的動能與空間；通過推動城鄉(xiāng)公共服務(wù)均等化，賦予農(nóng)村土地以財產(chǎn)性收益，進一步提升居民尤其是農(nóng)村居民的消費潛力；堅持?jǐn)U大開放，進一步推動不具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品、資源、技術(shù)、資本的引進和吸收。[6]

不過，上述方式只能在一定程度上挖掘城市化和工業(yè)化的潛能，從而為我國經(jīng)濟社會發(fā)展動能的切換提供一個戰(zhàn)略緩沖。而要實現(xiàn)經(jīng)濟社會可持續(xù)的中高速增長，我認(rèn)為，就需要把握世界范圍內(nèi)的科技與產(chǎn)業(yè)革命機遇，推動經(jīng)濟形態(tài)、經(jīng)濟社會運行方式的轉(zhuǎn)型與升級。

當(dāng)前，世界范圍內(nèi)以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、5G為代表的新一代信息通信技術(shù)革命已經(jīng)形成。與以電子計算機和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用為主要內(nèi)容的信息化[7]不同，本輪信息通信技術(shù)革命，正在將人類社會推向以萬物互聯(lián)、人工智能為特征的數(shù)字化時代。數(shù)字化，正成為重組全球要素資源、重塑全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、改變?nèi)蚋偁幐窬值年P(guān)鍵力量。

從國內(nèi)看，2015年，中共十八屆五中全會首次提出“國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略”,2017年，《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》實施。

2017年7月8日，國務(wù)院印發(fā)并實施《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》。

2019年10月24日，中共中央總書記習(xí)近平在中共中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)中強調(diào)，要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

2019年年底，數(shù)字人民幣相繼在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都啟動試點測試。

2022年2月17日，國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等八地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。至此，全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設(shè)計，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。

2020年，我國數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到7.8%，光纖用戶占比超過94%，移動寬帶用戶普及率達到108%，互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議第六版（IPv6）活躍用戶數(shù)達到4.6億。2021年我國實物商品網(wǎng)上零售額比上年增長12.0%，占社會消費品零售總額比重達24.5%。包括移動支付在內(nèi)的數(shù)字金融得到快速發(fā)展。涌現(xiàn)出阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動、京東等一批具有競爭力的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭。

隨著2021年“十四五”規(guī)劃和《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》相繼出臺，我國的數(shù)字化進程進一步加速，將重構(gòu)經(jīng)濟社會運行的邏輯以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟體系。

第一，數(shù)據(jù)等新要素的引入。相較勞動、資本、土地等傳統(tǒng)要素，數(shù)據(jù)對提高生產(chǎn)效率的乘數(shù)作用不斷凸顯，成為最具時代特征的生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)的爆發(fā)增長、海量集聚蘊藏了巨大的價值，為智能化發(fā)展帶來了新的機遇。協(xié)同推進技術(shù)、模式、業(yè)態(tài)和制度創(chuàng)新，切實用好數(shù)據(jù)要素，將為經(jīng)濟社會數(shù)字化發(fā)展帶來強勁動力。

第二，以創(chuàng)新為支撐的經(jīng)濟社會發(fā)展方式。與要素稟賦（相對稀缺性以及比較優(yōu)勢）相適應(yīng)，長期以來，我國秉承的是以要素投入為主要特征的經(jīng)濟發(fā)展模式，勞動力、土地、環(huán)境等要素高強度投入是經(jīng)濟社會發(fā)展的關(guān)鍵，但隨著人口增速以及結(jié)構(gòu)的變化，土地、環(huán)境要素緊約束的強化，以及城市化和工業(yè)化進入新的歷史階段，我國經(jīng)濟發(fā)展亟待轉(zhuǎn)入以創(chuàng)新為支撐的發(fā)展方式。與之相適應(yīng)，科技創(chuàng)新在經(jīng)濟社會發(fā)展中的角色和作用日益凸顯，通過勞動替代以及勞動生產(chǎn)率的進一步提升，提高經(jīng)濟的潛在增長率。

第三，再工業(yè)化與制造業(yè)基礎(chǔ)的鞏固。自2002年以來，我國制造業(yè)占GDP的比重呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，從37%下降到2020年的27%，下降了接近10個點。正如經(jīng)濟學(xué)家劉元春在題為《“十四五”新開局——國家戰(zhàn)略與政策重點》的講座中指出的，一個國家的衰落都是從產(chǎn)業(yè)空心化和產(chǎn)業(yè)泡沫化開始。因此，保有強大的制造業(yè)基礎(chǔ)對于未來我國經(jīng)濟社會發(fā)展以及國際競爭仍然至關(guān)重要。而數(shù)字化所帶來的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求將為我國的工業(yè)化帶來轉(zhuǎn)型、升級契機。5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心、新能源汽車充電樁等新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將帶動我國相關(guān)領(lǐng)域高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第四，產(chǎn)業(yè)賦能與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。當(dāng)前，逆全球化浪潮對我國經(jīng)濟的長期可持續(xù)發(fā)展造成嚴(yán)重的外部威脅。但從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展趨勢來看，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的服務(wù)業(yè)化卻決定了我國經(jīng)濟發(fā)展以國內(nèi)循環(huán)為主的必然性。在這種情況下，數(shù)字化和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展就扮演著關(guān)鍵角色。數(shù)字化的發(fā)展，不僅帶來數(shù)字產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還通過數(shù)字化賦能農(nóng)業(yè)、工業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提升農(nóng)業(yè)、工業(yè)的數(shù)字化、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化水平。不僅如此，數(shù)字化還通過互聯(lián)網(wǎng)平臺的鏈接，推動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)與工業(yè)生產(chǎn)的生態(tài)連接，推動制造業(yè)的服務(wù)延伸以及制造業(yè)的服務(wù)業(yè)化，進而實現(xiàn)一、二、三產(chǎn)業(yè)以及二、三產(chǎn)業(yè)的融合，從而為服務(wù)業(yè)發(fā)展開辟新的形式和增長空間。