影響力投資

雖然影響力投資原則上已經存在了幾百年，但這個術語被認為是2007年由洛克菲勒基金會在一次會議上提出的。

影響力投資與慈善事業有共同的使命——基礎目標都是解決社會或環境問題。利用捐款向有需要的地區提供商品和服務，這種非營利性的解決方案在很多情況下效果不錯。然而，一些大慈善家意識到，他們的捐贈只是在短期內緩解問題，而不能長期解決問題，因此想要創造長期的、可持續的解決方案。最著名的案例可能是美國歌手鮑勃·吉爾道夫發起的四海一家（We Are the World）計劃。該計劃為緩解非洲的饑餓狀況籌集了數億美元的資金，然而在輸入資金、食物和物資幾年后，吉爾道夫回到項目地卻看到孩子們仍然在受苦。諸如此類的經歷使一些慈善家開始思考：營利性模式是否會比非營利性模式帶來更長遠的成功？

這種營利性模式以投資取代捐贈，用以創立有經常性收入，服務于特定社會或環境問題的企業。例如，影響力投資者可能不直接捐贈食物，而是提供資金來建立一個農場，農場將為當地社區提供食物。農場經營產生的利潤都將用于再投資以擴大規模，從而為更多人提供食物，創造更多的就業機會，并提高社區的活力。在某些情況下，營利性模式比慈善性模式更具有可持續性和影響力。

普通投資者可能很難進行影響力投資，因為影響力投資基金大多數只向機構、基金會和高凈值投資者開放。股權投資通常是在私人公司進行的，而這些公司的股票是不上市的。與上市公司或受監管的基金不同，它們可用的公共信息很少，因此額外的盡職調查是必要的。這些基金通常不會登記向公眾出售，投資者可能需要憑借一個較高要求的收入或凈資產才能獲得購買資格。此外，大多數此類投資的流動性相對較差，有5～10年的封閉期，在此期間不能出售或獲取收益。這些都是影響力投資在整個可持續投資領域仍然只占一小部分的原因。

影響力投資案例

美國的傳統農業系統采用工廠化的耕作方法來提高產量。這對家庭農場，對土壤健康，甚至對人類健康都是不利的。易洛魁谷（Iroquois Valley）通過長期租賃向從事有機和可再生農業的家庭農場主提供安全的土地使用權，來擴大有機農業的規模。到目前為止，它們已經在15個州投資了60多個農場，覆蓋近53平方千米的土地。

易洛魁谷是一種更容易進行的影響力投資，因為創始人努力使普通投資者也能投資于他們的公司。他們在2018年將公司轉換為私人REITs（房地產投資信托基金），以便讓合格投資者參與。凈資產超過100萬美元或年收入超過20萬美元，或者只要投資不超過年收入或凈資產的10%，便可以參與該基金的投資（見表1.2）。

表1.2　易洛魁谷農場REITs概況