推薦序

就老百姓的財富規模而言，中國已經成為世界第二大財富管理市場，但中國的財富管理行業還很年輕，仍有許多問題需要在發展中解決。近年來，雖然財富管理凈值化的方向已成為行業共識，但在實踐中如何通過理念宣導、組織架構、平臺建設來抓住機遇，仍有非常多的討論。張帥帥作為中金公司研究部銀行首席分析師，帶領團隊出版了《財富管理的中國實踐》，可謂正當其時。

張帥帥是研究部“智商高、情商高、顏值高”的青年才俊，雖然很年輕，但已經深耕金融行業多年，并且和多位銀行行長、財富部門負責人有過非常深入、密集的討論和交流，帶領團隊多次發布關于財富管理行業的重磅報告。同時，也曾多次應邀為多家銀行、券商的重要中高層管理崗位的同事，就財富管理的行業趨勢和戰略機遇進行授課培訓。中金公司在制定和更新財富管理戰略規劃時，也曾多次邀請張帥帥共同研討。借此機會，對張帥帥在中金財富的戰略討論中做出的卓越貢獻表示感謝。

2023年財富管理行業也發生了諸多變化，一方面保險渠道傭金顯著下調，另一方面公募基金交易管理的相關征求意見稿也已出臺，行業降費降傭成為大勢所趨，競爭越發激烈，如何在這樣的新環境下應對新挑戰，抓住新機遇？在這里分享三點思考與大家交流。

一是回歸客戶利益至上的初心，踐行買方投顧理念。行業的變化無一不表明，簡單以渠道為王的時代已經過去，未來的核心是如何為客戶創造價值。近幾年買方投顧已經成為財富管理機構的轉型方向，中金財富也是較早一批向買方投顧業務轉型的機構，2019年至今，通過實際的平臺客戶行為數據，我們的確看到了通過買方投顧服務的客戶盈利概率顯著提升，客戶贖回概率也大大下降。書中也回顧了歐美財富管理行業的商業模式演變，能夠清晰地看到殊途同歸，行業都在進行從產品銷售到投顧模式的轉型。2023年6月，新的基金投顧業務管理規定正式征求意見，這標志著行業的共識正在不斷強化，如何在實操中更好地踐行買方投顧理念，書中也提供了不少組織結構、資源投入上的國內外實操案例，尤其是對于如何平衡短期投入和長期效益之間的關系做了思考和論述。這些執行意義較強的信息，值得財富管理行業從業人員，尤其是掌舵人一讀。

二是財富管理機構如何有效利用金融科技的力量。近年來，無論是互聯網平臺在公募基金保有量上的逆襲，還是東方財富在交易市場份額的快速提升，都讓我們對于科技的力量有目共睹。金融科技的運用，不僅僅帶來了客戶體驗的提升，也是提升下一代年輕客戶的滲透率的關鍵，更是財富管理機構如何創新獲客、彎道超車的關鍵。同時，最近一年AIGC（生成式人工智能）的加速應用更讓我們看到了未來的無限可能，科技必將成為財富機構核心競爭力中最重要的一環，也可能是高質量普惠金融服務的關鍵。而傳統財富管理機構發展金融科技能力應該是內生、外延還是合作？目前這一尚無標準答案的問題，也可能是行業未來格局重構的關鍵。

三是資產管理和財富管理如何協同發展。強大的資產管理，無疑是對財富管理業務的巨大助力，反過來資產管理的發展，又離不開財富管理的支持。可在實踐中我們會發現，財富管理要協同資產管理，但最重要的是以客戶利益為中心，因此絕大部分財富管理機構都致力于打造開放的產品平臺，以滿足客戶全方位的需求。同時，一家優秀的財富管理機構既能夠為資管機構匹配合適的長期資金，讓其專注于投資、研究、業績提升，又能長期助力資產管理的健康發展。可以說，一流的投資機構離不開一流的財富管理的支持，兩者都是整體生態中不可或缺、密切相關的環節，最終的目標是一致的，那就是提高客戶的獲得感。只有相互尊重，相互合作，理清邊界，形成合力，才能最終完成以客戶為中心的使命。

2024年是中央金融工作會議之后的開局之年，新形勢下如何讓老百姓來之不易的財富在財富管理行業中得到真正需要的服務，滿足老百姓樸實的保值增值、老有所依的需求，相信這也是每一名財富管理從業人員的共同初心和使命。后續希望能與張帥帥這樣優秀的同事以及各位業內同人繼續學習、交流、探討。

吳波

中金公司總裁