第一節(jié) 席卷全球的比特幣現(xiàn)象

2009年，首枚比特幣被“挖掘”出來之后，這種新型貨幣逐漸受到人們的追捧，也引領(lǐng)了各類數(shù)字貨幣的發(fā)展，其大批擁護(hù)者形成了“幣圈”，而作為數(shù)字貨幣最典型代表的比特幣更是成為“幣圈”人士眼中的“數(shù)字黃金”。數(shù)字貨幣的興衰反映了貨幣數(shù)字化的發(fā)展趨勢，這種趨勢不由得使理論與實(shí)務(wù)界人士深刻反思貨幣的本質(zhì)與屬性。

一、比特幣的奇幻之旅

比特幣誕生至今，從嶄露頭角到風(fēng)靡全球，再到變成一般投資品，至少經(jīng)歷了三個階段的大規(guī)模的漲跌行情。

第一階段：新構(gòu)想的提出。金融危機(jī)中貨幣超發(fā)、通貨膨脹引發(fā)了廣泛擔(dān)憂，市場普遍希望優(yōu)化貨幣發(fā)行機(jī)制。2008年，一個化名為“中本聰”的人首次在一篇論文中提出比特幣的概念。2009年，首批比特幣產(chǎn)生，其當(dāng)時的市場價值僅為每枚0.003美元，獲得極少數(shù)投資者的關(guān)注。

第二階段：風(fēng)頭正盛。比特幣數(shù)量恒定，機(jī)制與技術(shù)新穎，國外一小部分人將其當(dāng)作貨幣使用，還有一大部分人則將其作為投資品。比特幣投資一時間風(fēng)靡全球，一躍成為“數(shù)字黃金”。2013年12月，1枚比特幣價格首超1盎司黃金價格，月均漲幅為521%。2014年2月，1枚比特幣價格迅速暴跌至110美元左右。這一時期，比特幣也贏得了中國投資者的青睞，中國一度出現(xiàn)了“比特幣中國”的交易平臺，“幣圈”規(guī)模甚大。2014年1月，比特幣市值為每枚5032元人民幣，僅在次月下旬就跌至每枚3185元人民幣，跌幅達(dá)到36.7%。國內(nèi)比特幣的投機(jī)特性，引起了中國人民銀行等機(jī)構(gòu)的關(guān)注。在相關(guān)風(fēng)險提示中，比特幣的貨幣屬性被明確否定。

第三階段：前景迷茫的投機(jī)游戲。發(fā)展至今，比特幣早已沖出了加密貨幣的單一舞臺，開始對包括美元在內(nèi)的許多主權(quán)貨幣的地位產(chǎn)生沖擊。研究顯示，截至2020年年底，比特幣的總市值已經(jīng)高達(dá)1882億美元，僅次于美元、歐元、人民幣、日元和印度盧比的M0供應(yīng)量（分別為1.95萬億美元、1.38萬億美元、1.15萬億美元、1萬億美元和0.425萬億美元）。然而即使成了流通量全球第六的貨幣，在成熟市場中，比特幣也依然被視為投機(jī)品，這也使得其價格長期處于高頻波動的狀態(tài)：2017年12月17日，比特幣價格接近2萬美元水平，卻在2018年11月份跌破4000美元；2019年4月，比特幣再次突破5000美元，5月份突破8000美元；2019年6月22日，比特幣價格再度突破1萬美元，五日后一度接近1.4萬美元；2020年2月，比特幣價格又突破了1萬美元，當(dāng)年12月27日報價為28273.06美元；2021年1月初，比特幣漲至4萬美元，至同年2月中旬首度突破5萬美元大關(guān)；2021年5月份，比特幣價格跌破3.5萬美元。縱觀2017—2021年的市場行情，比特幣的發(fā)展前景實(shí)在令人迷茫。

二、比特幣的市場反應(yīng)

比特幣的收發(fā)成本相當(dāng)?shù)停瑪?shù)秒內(nèi)就能傳輸?shù)交ヂ?lián)網(wǎng)的任何角落，目前每枚比特幣約合人民幣0.4分，相比之下，跨國匯款需數(shù)日才能到賬，手續(xù)費(fèi)一般為匯款金額的3%~10%。這個優(yōu)勢吸引了微軟、戴爾等企業(yè)接受比特幣支付。據(jù)不完全統(tǒng)計，有影響力的私人數(shù)字貨幣的市值已經(jīng)超過1.3萬億美元。

自面世以來，比特幣一度成為風(fēng)靡全球的金融投資品。一方面，這源于其所運(yùn)用的新興技術(shù)——分布式賬本（DLT）、智能合約、密碼加密等。這些技術(shù)使其更隱秘、更高效、更安全，并在迭代更新中，不斷消除其原有的缺陷。另一方面，比特幣總量恒定為2100萬個，部分國家政府支持比特幣交易，使其具備了投資品的特性，也推動了其交易價格的高漲。然而，比特幣是虛擬的投資品，具有高風(fēng)險、高預(yù)期收益的特性，其短期價格容易震蕩波動，極易受到監(jiān)管政策、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、能源消耗等的影響。比特幣等數(shù)字貨幣具有的隱匿性等特性，使其容易被用于洗錢、恐怖主義融資、暗網(wǎng)交易等違法犯罪活動。2014年，全球最大比特幣交易所Mt.Gox的85萬個比特幣失竊，造成4.60億美元的經(jīng)濟(jì)損失。