1.3 相關概念界定

1.3.1 股權分置改革與全流通時代

1990年至2005年，由于我國特殊的經濟體制和資本市場發(fā)展狀況，我國上市公司處于股權分置時代，我國上市公司股份按照制度安排分為非流通股和流通股。非流通股包括國有股、法人股、內部職工股，流通股指社會公眾股，并規(guī)定非流通股不能上市流通。股權分置導致我國上市公司非流通股和流通股處于同股不同價，即“股價分置”，這在一定程度上扭曲了資本市場的股票定價機制，極大地限制了我國資本市場的發(fā)展。同時，由于國有股、法人股非流通股不能上市流通，非流通股股東股價收益無法實現(xiàn)，“股價分置”導致我國上市公司非流通股股東和流通股股東“利益分置”。非流通股股東和流通股股東利益沖突導致一系列公司治理問題，非流通股股東往往關注自身的利益，而忽視社會公眾股流通股股東利益，頻發(fā)非流通股大股東侵占社會公眾股流通股股東事件。

為徹底解決我國股權分置造成的資本市場扭曲發(fā)展、“股價分置”、上市公司治理等根本性制度問題，我國于2005年正式啟動股權分置改革。股改規(guī)定，持有股改上市公司非流通股份大股東三年之內不能流通，即限售股。2005年至2008年我國上市公司進入股權分置改革時代，上市公司股份分為限售股和流通股。

至2008年，限售股三年鎖定期解鎖，限售股成流通股上市，我國上市公司進入股權全流通時代。