1.6 技術分析假說

基本面分析、技術分析已經有大量的方法來幫助投資者做出投資決策。雖然基本面分析、技術分析誰應該作為主導的爭議不斷，但是兩者并不矛盾。

從習慣上來講，基本面信息包含國內生產總值（GDP）、生產價格指數（PPI）、采購經理人指數（PMI）、消費價格指數（CPI）等宏觀經濟數據；對于微觀行業來講，基本面信息又包括了行業、企業的數據，這些數據經常被用來判斷企業經營狀況，其中有市盈率（PE）、資產收益率（ROA）、股本回報率（ROE）等，但是，基本面判斷的一個弱點是你無法知曉市場上所有的基本面信息，并且你也無法科學地設定所有存在于市場中的信息的權重強弱。事實上，基本面信息所提供的數據何嘗不是一種技術分析呢？這種數據看似中立，但也是人們靠著經驗提煉出來的一種指標。

技術分析也分為多種方式，可以歸納為圖表派以及指標派，圖表派是基于市場時間為橫軸、價格為縱軸的運行軌跡圖，其中包括K線組合理論、波浪理論、纏論等中外學者的長期研究。指標派是根據時間-價格關系得出的圖表信息衍生指標，比較流行的包括均線、布林線、平滑異同移動平均線（MACD）、隨機指標（KDJ）、相對強弱指標（RSI）等。但是，技術分析的數據基礎均來源于市場的時間-價格關系。

基于市場中時間-價格關系的數據又代表著什么呢？時間-價格圖代表著市場所有基本面信息對市場趨勢的所有影響，這種影響通過市場不間斷交易體現出交易者對市場趨勢的集體判斷，在這個過程中，所有交易者獨立決策，既受到環境信息的影響，又影響著整個環境。以上陳述的成立是技術分析存在意義和價值的基本保證。

基本面分析、技術分析并不矛盾，兩者都為投資決策提供了重要的參考信息，一個更加廣義的“基本面”信息決定了技術面信息所依存的時間-價格圖信息，以及通過時間-價格圖衍生出的更加復雜的技術分析指標。因此，從廣義上說，基本面信息為技術面信息帶來了有意義的市場信息，這些信息導致市場向前波動，而技術面信息所表現出的時間-價格圖又是對不易獲取的所有基本面信息最全面的詮釋，兩者本質上是一致、同源的。