2.2 如何找到投資人

2.2.1 尋求股東以自有資金出資

對初創(chuàng)企業(yè)而言，原股東增資是最便捷的融資方式。原股東只要有足夠的實力，又對企業(yè)有一定的控制權，那么他們進一步增加對企業(yè)的投資既可以表明對企業(yè)的發(fā)展前景有信心，也是對企業(yè)盡義務的表現(xiàn)。在進行風險投資之前，如果原股東已經(jīng)盡最大努力給予資金支持，也會對后續(xù)的股權融資產(chǎn)生正面影響，有利于風險投資人對企業(yè)的未來發(fā)展樹立信心。如果原股東有充裕的資金但不愿意進一步投資，反而進行大規(guī)模的股權融資，甚至舍棄控制權，這對風險投資人來說是原股東對企業(yè)的發(fā)展前景沒有信心的表現(xiàn)，會導致風險投資人懷疑企業(yè)的發(fā)展，影響企業(yè)后續(xù)的股權融資工作。

2.2.2 尋找風險投資人

1.通過私人關系尋找個人投資者

初創(chuàng)企業(yè)有時尚未實際經(jīng)營業(yè)務，經(jīng)營的成果還沒有展現(xiàn)出來，而風險投資人對企業(yè)所在的行業(yè)可能并不熟悉。一般來說，此時風險投資人對企業(yè)投資，更多的是基于對企業(yè)創(chuàng)始人和管理團隊的信任而給予少量資金支持。

初創(chuàng)企業(yè)可以先通過私人關系尋找個人投資者。因為通過私人關系找到的個人投資者對初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人和管理團隊更加了解，有較好的信任基礎。在現(xiàn)實中，往往是非專業(yè)的個人投資者向初創(chuàng)企業(yè)進行投資，尤其是初創(chuàng)企業(yè)的天使輪與Pre-A輪股權融資。通過私人關系尋找非專業(yè)的個人投資者，尤其適用于尚無經(jīng)營數(shù)據(jù)的初創(chuàng)企業(yè)。相應的資金可以支持企業(yè)及時開始進行初步的市場運營，以便在擁有更好的市場表現(xiàn)后能對專業(yè)的風險投資機構有更大的吸引力，從而更好地開展后續(xù)的融資工作。

在通過私人關系尋找個人投資者時，可以從以下幾個方面入手。

第一，求助于資金充裕的朋友或親屬。由于雙方足夠了解，因此更容易獲得相應的投資。

第二，請人脈豐富的專業(yè)人士介紹。企業(yè)可以尋求律師、會計師、銀行工作人員等的幫助，他們可能會為企業(yè)推薦有投資實力和投資意愿的投資人。

第三，尋找一些年齡較大的相關行業(yè)企業(yè)里的中高層管理人員。這些人員前期已經(jīng)積累了一定的財富，但臨近退休需要尋找新的收入來源，或者希望改變現(xiàn)狀。同時，他們對相關行業(yè)有較深入的了解，可以很好地預測企業(yè)的發(fā)展前景，能高效地做出投資決策。

第四，尋找其他通過股權融資壯大企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者。這些創(chuàng)業(yè)者通過股權融資將企業(yè)發(fā)展壯大，并最終通過IPO獲得了充裕的資金，同時具備相關的投資經(jīng)驗。他們更能理解初創(chuàng)企業(yè)的情況，能快速地做出投資決策。

第五，其他渠道。企業(yè)創(chuàng)始人或管理人員自然可以通過陌生拜訪等方式結(jié)識可能的個人投資者，但更有效的方式是讓熟悉的中間人進行介紹，這樣能夠更快地拉近與個人投資者的距離。企業(yè)創(chuàng)始人或管理人員還可以參加一些以創(chuàng)業(yè)投資內(nèi)容為主題的活動，尋找可能的個人投資者。

2.尋找專業(yè)的風險投資機構

非專業(yè)的個人投資者的投資只能支持企業(yè)較短時間的發(fā)展。企業(yè)如果想取得長遠發(fā)展，需要與有大量資金和資源的專業(yè)的風險投資機構合作，以獲得更多融資。

初創(chuàng)企業(yè)固然非常希望能獲得專業(yè)的風險投資機構的青睞，但在尋找專業(yè)的風險投資機構之前，其應該對存在合作可能性的風險投資機構進行判斷，并列出清單，而不能僅傾向于尋找有名的或者擁有大額資金的風險投資機構。

首先，應考慮風險投資機構是否有相應的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，風險投資機構通常的角色是財務投資人。雖然作為財務投資人的風險投資機構一般不會過度干預企業(yè)的經(jīng)營決策，但總有少數(shù)風險投資機構為了優(yōu)化被投資企業(yè)的財務表現(xiàn)，在投資后也會對企業(yè)進行干預，因此需要考慮風險投資機構是否會干預企業(yè)的經(jīng)營決策，其利益訴求是否與原股東一致。

其次，考慮風險投資機構是否可以為企業(yè)提供持續(xù)的融資支持。如果風險投資機構沒有足夠的資金實力為企業(yè)提供持續(xù)的融資支持，就意味著企業(yè)后續(xù)需要再尋找其他風險投資機構，可能需要耗費更多時間。

再次，考慮風險投資機構是否有能力為企業(yè)提供除資金以外的其他支持。風險投資機構投資的企業(yè)之間可以形成一些協(xié)同效應，同時經(jīng)驗豐富的風險投資機構可以憑借其在相關行業(yè)企業(yè)的管理經(jīng)驗，讓企業(yè)從多方面獲益。

最后，考慮雙方達成平等合作的可能性。企業(yè)與風險投資機構的合作應基于長期的平等互利的伙伴關系，不能將從風險投資機構處獲得融資視為風險投資機構的“施舍”。從交易角度來講，企業(yè)在獲得融資的同時也提供了股權對價，雙方進行的是平等的交易。雙方只有建立平等的、長期互利的關系，才能正確地對企業(yè)的經(jīng)營決策及投資人的權益進行保護。

在市場上，通過股權融資獲取的資金是有限的，因此有眾多的初創(chuàng)企業(yè)尋求風險投資。初創(chuàng)企業(yè)若能比其他企業(yè)先一步找到投資人，實現(xiàn)融資，獲得足夠的資金，就能搶先一步發(fā)展，從而比競爭對手獲得更多的優(yōu)勢。

2.2.3 尋找產(chǎn)業(yè)投資人

產(chǎn)業(yè)投資人往往出于戰(zhàn)略協(xié)同方面的考慮是否進行投資，對企業(yè)的短期財務表現(xiàn)要求不高。產(chǎn)業(yè)投資人往往更傾向于加強對企業(yè)的控制。

產(chǎn)業(yè)投資人包括以下幾種類型。

第一，有商業(yè)往來的合作伙伴，如企業(yè)的上游供應商和下游客戶。發(fā)展良好的企業(yè)會穩(wěn)定地在供應商處采購，并使其上游供應商得以延伸其產(chǎn)業(yè)鏈。下游客戶了解企業(yè)的產(chǎn)品或服務，而且下游客戶對企業(yè)的市場情況十分了解，比沒有相關經(jīng)驗的一般個人投資者或風險投資機構能更好地理解企業(yè)商業(yè)模式的市場前景。

第二，有協(xié)同效應的相關行業(yè)企業(yè)。例如，一些商業(yè)地產(chǎn)運營商有可能考慮和高端餐飲業(yè)的聯(lián)動效應，因而愿意投資于高端餐飲業(yè)。

第三，行業(yè)內(nèi)的競爭對手。不同的企業(yè)可能在行業(yè)內(nèi)具有不同的優(yōu)勢，為了更好地獲取市場，企業(yè)可以通過并購整合或交換股權進行融資安排，以形成更大的規(guī)模。這樣即使是行業(yè)內(nèi)的競爭對手，也不排斥通過并購整合給予企業(yè)股權融資。