1.4 本章小結

股權融資是企業(yè)在初始階段較為現(xiàn)實可行的融資方式，它的優(yōu)勢如下。

（1）還款風險較小，無須剛性返還本金。

（2）可以優(yōu)化企業(yè)資本結構，降低企業(yè)資產負債率，為企業(yè)未來債務融資奠定基礎。

在股權融資的前期準備中，要力求企業(yè)未來有較好的收益，以避免原股東的股權被稀釋或攤薄后，原股東因為權益受損而反對進行股權融資。企業(yè)需要確定股權融資與債務融資的比例，以便后續(xù)依照規(guī)劃進行融資安排。相關人員應當認真考慮以下內容。

（1）股東及企業(yè)能承擔的風險。

（2）股東對控制權的需求。

（3）企業(yè)能承受的資金成本和預期的收益情況。

（4）外部影響因素。

相關人員可以按照上述考慮來確定股權融資與債務融資的比例，具體步驟如下。

（1）考慮股東及企業(yè)能承擔的風險和股東對控制權的需求，劃定初步比例范圍。

（2）從財務管理的角度估算企業(yè)能承受的資金成本和預期的收益情況，在現(xiàn)實中一般會對比資金成本。

在實踐中，企業(yè)可以將資金成本指標范圍設定為最佳區(qū)間、警戒區(qū)間和最終的風險底線三個部分。指標處于不同的區(qū)間進行不同的操作，盡量使企業(yè)的股權融資與債務融資比例趨于合理。

企業(yè)進行股權融資時，可以尋求戰(zhàn)略投資人或財務投資人的投資，在尋找投資人時，需要了解以下兩點。

（1）戰(zhàn)略投資人對所投資企業(yè)的股東權利、董事會席位、高管變動等更加看重。

（2）財務投資人更加注重企業(yè)日常的財務表現(xiàn)、經營效益水平、財務管理能力、成本控制情況，相關財務信息的及時性和準確性等。

股權融資可以通過普通股或優(yōu)先股來進行。普通股持有者享有股東的基本權利，并且承擔相應的義務；優(yōu)先股則會對股東優(yōu)先分配股利，一般股息率是固定的，與債務融資較為相似，但相應地在股東權利方面有一定的限制。

企業(yè)股權融資的主要方式包括新增股權和轉讓現(xiàn)有股權兩種。新增股權應當按照我國相關法律法規(guī)的要求進行；而轉讓現(xiàn)有股權一般需要在股權轉讓協(xié)議中明確約定——轉讓現(xiàn)有股權所得資金的全部或部分，必須用于企業(yè)經營，不歸股東個人所有。一般而言，如果企業(yè)的原始股劃分得較少，注冊資本金較低，那么采用新增股權的做法較為合適；但如果企業(yè)的原始股劃分得較多，原股權結構較為復雜，注冊資本金較高，那么采用轉讓股權的做法較為合適。

無論采用何種方式，都需要根據(jù)企業(yè)的估值確定股權的價值，以與投資人談判，最終確定融資金額。

股權融資可以接受以貨幣形式出資和以非貨幣形式出資。在接受以非貨幣形式出資時，需要考慮實際中這些實物或權利的損耗或減值情況，但在接受出資后，它們進行了資本化，現(xiàn)有價值被固定。