第2章 | 如何做好一次又一次交易？

“伺機(jī)而發(fā)”的 7 條紀(jì)律

在這個(gè)游戲中，市場(chǎng)會(huì)不停投球，但你不需要每次都揮棒。你可以把球棒放在肩膀上，站著，直到看見(jiàn)一擊必殺的機(jī)會(huì)。

沃倫·巴菲特

不要只通過(guò)結(jié)果評(píng)估一次交易的好壞。一次交易的贏利也許并不能代表它是正確的，我把一次完全正確的交易叫作“伺機(jī)而發(fā)”。一次虧損的交易也許同樣是“伺機(jī)而發(fā)”。如果交易入場(chǎng)的原因是正確的，那么就是一次“伺機(jī)而發(fā)”。穩(wěn)定贏利的交易員只專注于做“伺機(jī)而發(fā)”的交易，而不是因?yàn)榭赡苜嶅X去做某次交易。交易員的工作就是做“伺機(jī)而發(fā)”的交易，然后又一次“伺機(jī)而發(fā)”，接著再一次“伺機(jī)而發(fā)”。我不想在公司里聽(tīng)到這樣的話：

“我出手太早了，賣出后馬上漲了一個(gè)點(diǎn)位?！?/p>

“我不敢去買×××，因?yàn)槲艺J(rèn)為它還會(huì)下跌?！?/p>

“搞砸了，我進(jìn)場(chǎng)后，×××就開(kāi)始往反方向走。這筆交易太糟糕了?！?/p>

“我就是看多，因?yàn)楣善瘪R上就要漲。”

以上這些話的內(nèi)容都是在討論結(jié)果，但其實(shí)這種想法是你的敵人。作為一名交易員，我們不應(yīng)該只想著賺錢，而是要專注于“做正確的事情”。我只有見(jiàn)到極佳的收益風(fēng)險(xiǎn)比的機(jī)會(huì)后才開(kāi)始操作。

“伺機(jī)而發(fā)”的前提是，我們需要嚴(yán)格遵循交易原理，而賺錢只是在我們遵循正確的原理做出的交易后產(chǎn)生的回報(bào)。

我們的交易策略應(yīng)該在收益風(fēng)險(xiǎn)比達(dá)到多少時(shí)啟動(dòng)？

如何制定這樣的交易策略？

在這一章里，我將介紹什么樣的交易才是正確的交易。我會(huì)列出組成“伺機(jī)而發(fā)”的 7 個(gè)原理，然后再講解一個(gè)案例。但在那之前，我們先來(lái)看看“伺機(jī)而發(fā)”的反例——糟糕的交易。

這真的是糟糕的交易嗎？

新手交易員最愛(ài)講的話：“那只股票我賣早了。”不出意外的話，他們會(huì)找我討論這次自認(rèn)為錯(cuò)誤的交易。以下是典型的與新手的談話。

貝拉：“你的交易計(jì)劃是什么？”

交易員：“買方在 30 美元處支撐了很久，于是我做多。準(zhǔn)備在股價(jià)上漲后，當(dāng)漲速變慢時(shí)賣出。我在股價(jià)漲速變慢時(shí)賣掉了它，但它卻繼續(xù)上漲?！?/p>

貝拉：“為什么你說(shuō)賣錯(cuò)了？聽(tīng)起來(lái)你做得很好?！?/p>

交易員：“但股價(jià)又繼續(xù)漲了一個(gè)點(diǎn)位?！?/p>

貝拉：“所以你認(rèn)為賣錯(cuò)了？”

交易員：“我沒(méi)有抓住股價(jià)變化的整個(gè)波段?！?/p>

大多數(shù)人在第一次讀到上面的對(duì)話時(shí)，會(huì)奇怪為什么我并不認(rèn)同他的結(jié)論?；蛘吒鼫?zhǔn)確地說(shuō)，我是否認(rèn)同這個(gè)結(jié)論，要視具體情況而定。

如果一名新手交易員嚴(yán)格遵循詳細(xì)的交易計(jì)劃，他就完成了一次“伺機(jī)而發(fā)”。非常好，他做了自己應(yīng)該做的事?，F(xiàn)在新手交易員可能需要靜下心來(lái)，用再一次的“伺機(jī)而發(fā)”重新入場(chǎng)抓住下一次股價(jià)波動(dòng)，而與此同時(shí)，他原本賣出股票的行為也是正確的。如果我們?cè)谝淮巍八艡C(jī)而發(fā)”后很快看到下一個(gè)機(jī)會(huì)，我們需要馬上再次進(jìn)場(chǎng)。記住，我們只是在做一次又一次“伺機(jī)而發(fā)”的交易。我們不會(huì)因?yàn)閯傋鲞^(guò)一次“伺機(jī)而發(fā)”的交易就馬上打個(gè)盹兒。

也許這名新手在建立離場(chǎng)計(jì)劃時(shí)做得不夠好；也許他一開(kāi)始制定的策略就是持有股票的時(shí)間久一點(diǎn)。一旦這名新手意識(shí)到這一點(diǎn)，他就應(yīng)該馬上清楚如何解決這個(gè)問(wèn)題。我們也許需要很多持倉(cāng)更久同時(shí)又有詳細(xì)離場(chǎng)計(jì)劃的交易案例，這與有著不同離場(chǎng)計(jì)劃的短期交易完全不同。

每次入場(chǎng)，必讀紀(jì)律手冊(cè)

交易員必須記住這條重要的箴言：“我是一名交易員，而不是投資人?！笔聦?shí)上，交易員應(yīng)該在出道之初就把這句話貼在他們的電腦屏幕前。

在理想的世界里，交易員可以抓住整個(gè)日內(nèi)股價(jià)波動(dòng)。他們有時(shí)可以拿到預(yù)期的 3 個(gè)點(diǎn)位波動(dòng)的全部利潤(rùn)。偶然的情況下，他們可以在僅 3 個(gè)點(diǎn)位的波動(dòng)中拿到 4.5 個(gè)點(diǎn)位的利潤(rùn)。是的，他們有時(shí)會(huì)過(guò)早清倉(cāng)，但每次在事后的交易分析中卻得出這些交易機(jī)會(huì)看起來(lái)完全相同的結(jié)論。那么你到底是不是在交易中都做到了“伺機(jī)而發(fā)”呢？這才是你唯一應(yīng)該去做的事情。

如果我判斷一只股票該賣出時(shí)，我把它賣掉了，然后股價(jià)隨即又上漲了 10 個(gè)點(diǎn)位，我絕對(duì)認(rèn)為自己做出了一次“伺機(jī)而發(fā)”，同時(shí)我堅(jiān)信賣出價(jià)位是正確的。我不管自己合理地賣掉后股價(jià)漲到哪里，新手也應(yīng)該用這種方式來(lái)思考問(wèn)題。

“貝拉，在一個(gè)支撐位面前，你會(huì)不會(huì)不敢買？因?yàn)楣善笨雌饋?lái)很可能繼續(xù)下跌。”一名新手交易員在直播間這樣問(wèn)我。

我回答：“不會(huì)。”

如果在支撐位買入后股價(jià)下跌，我會(huì)認(rèn)虧出場(chǎng)。如果你有很好的入場(chǎng)理由，然后按照計(jì)劃交易，注重過(guò)程而不是結(jié)果，那么這就是一次“伺機(jī)而發(fā)”。用詹姆斯·卡維爾（James Carville）的話說(shuō)，這叫“過(guò)程本應(yīng)如此，笨哪”。

《說(shuō)謊者的撲克牌》（Liar's Poker）作者邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）曾在《紐約時(shí)報(bào)》稱前NBA球星肖恩·巴蒂爾為“無(wú)技術(shù)統(tǒng)計(jì)的全明星級(jí)別球員”，并且以此為例說(shuō)明過(guò)程的重要性。巴蒂爾曾自述他是這樣防守科比的：“我的任務(wù)并不是阻止他得分，而是盡可能地降低他的進(jìn)攻效率?！彼谛菟苟鼗鸺?duì)打球時(shí)，曾讓科比的投籃命中率大幅滑落至 13.7%，從而讓火箭隊(duì)一度獲得了兩位數(shù)比分的領(lǐng)先。最終，科比通過(guò)不斷命中三分球讓湖人隊(duì)取得了比賽的勝利。

劉易斯的這段話應(yīng)該被所有日內(nèi)交易員銘記：“過(guò)程向著他（巴蒂爾）希望的方向進(jìn)展，結(jié)果卻是他永遠(yuǎn)無(wú)法控制的?！?/p>

過(guò)于看重一次虧損

讓我們來(lái)討論一下虧損的情況?！袄螱”有一次在交易惠普時(shí)，當(dāng)時(shí)支撐位是 35.38 美元，惠普一直在這個(gè)價(jià)位以上成交。“老G”買入 7 000 股后，惠普很快掉到 35.15 美元，于是“老G”認(rèn)虧離場(chǎng)。剛做了一筆虧損交易后，我聽(tīng)見(jiàn)他說(shuō)“我搞砸了”。但我真正在乎的是，他到底有沒(méi)有按照“伺機(jī)而發(fā)”的定義做出交易判斷？

交易員經(jīng)常過(guò)于看重一次虧損。他們本來(lái)找到了一個(gè)很好的策略，卻換來(lái)了虧損離場(chǎng)。當(dāng)同樣的機(jī)會(huì)再次出現(xiàn)時(shí)，他們就會(huì)猶豫，甚至不敢進(jìn)場(chǎng)，最后發(fā)現(xiàn)股票暴漲了 3 個(gè)點(diǎn)位，追悔莫及。這種事情以前是否在你身上發(fā)生過(guò)？

如果交易行為受到了個(gè)人取向的影響，那么如何判斷交易策略是否實(shí)用？雖然你虧損了，但必然存在著可能賺 3 個(gè)點(diǎn)位的機(jī)會(huì)，我們應(yīng)該用這樣的思維方式判斷一個(gè)交易策略成功與否。過(guò)于看重上一次交易中的虧損，會(huì)導(dǎo)致你不敢抓住眼前的機(jī)會(huì)，這也是為什么我要求SMB資本的交易員不要在意交易結(jié)果的原因。再重申一遍“別想太多，過(guò)程本應(yīng)如此”。

只是做多？

這是我最想討論的話題。有人說(shuō)：“我只做多，不做空?！比绻藭r(shí)你手下有一個(gè)證券投資信托基金，或者你正在幫沃倫·巴菲特管理伯克希爾·哈撒韋公司，你的這番話可能聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)。但記住，我們的工作是交易，投資的事就交給專業(yè)投資人來(lái)做。如果你只做多，那么你必須管理好自己的頭寸。

“伺機(jī)而發(fā)”并不代表你可以自大地以為自己什么都懂。2008 年發(fā)生的事情就給我們好好地上了一課：任何事情在任何時(shí)間都有可能發(fā)生。所以如果你有一個(gè)很好的頭寸，并且正在贏利，你仍需好好管理你的倉(cāng)位。你可以慢慢地減持自己的頭寸，但如果你想加倉(cāng)，必須找到合理的理由。

SMB資本的一名交易員曾在這件事上有過(guò)驚人的表現(xiàn)。他曾在100 美元的價(jià)位上買入加拿大鉀肥這只股票，并且這次交易成交時(shí)他正在家中。買入這只股票的決定是在CNBC上看過(guò)丹·菲茨杰拉德（Dan Fitzgerald）評(píng)論后經(jīng)過(guò)討論做出的。就像 20 世紀(jì) 90 年代笨拙的交易方式一樣，他在辦公室打電話給經(jīng)紀(jì)人要求在低于當(dāng)時(shí)成交價(jià)2個(gè)點(diǎn)位的價(jià)格處掛單。

很顯然，這名交易員從我辦公室離開(kāi)后不知道如何管理這筆交易。他在離開(kāi)我的辦公室前，被我訓(xùn)斥了一番：“你建立倉(cāng)位后卻沒(méi)有一直盯著它，你到底想干什么？以后不要讓我看見(jiàn)這種事情再發(fā)生。你要是想賭博，我聽(tīng)說(shuō)金神大賭場(chǎng)這周末有特惠。”

我繼續(xù)向他解釋：一旦加拿大鉀肥上漲 3 個(gè)點(diǎn)位，大賣家很可能立刻出現(xiàn)，因此加拿大鉀肥也許重新回到 100 美元，當(dāng)這一切發(fā)生時(shí)他卻只能在電話旁邊嘟嘟囔囔。他將會(huì)喪失鎖定 3 個(gè)點(diǎn)利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，對(duì)于公司和他個(gè)人來(lái)講這都是損失。他很快就理解了我講話的要點(diǎn)。

SMB資本每周在會(huì)議室舉行兩次集體會(huì)議，這時(shí)交易員會(huì)給我看他們遵循“伺機(jī)而發(fā)”操作的交易錄像。與此同時(shí)，他們也會(huì)準(zhǔn)備一份Word文件嵌入在錄像中，便于解釋每次交易是如何遵循 7 條交易紀(jì)律的。

有時(shí)富有經(jīng)驗(yàn)的交易員會(huì)認(rèn)為與其他網(wǎng)站上的視頻相比，自己已經(jīng)無(wú)法從每日的錄像復(fù)習(xí)中學(xué)到更多東西了。復(fù)習(xí)錄像的過(guò)程對(duì)他們而言過(guò)于基礎(chǔ)。這才是我要講的重點(diǎn)：我們重視夯實(shí)基礎(chǔ)。

接下來(lái)，我將要介紹對(duì)于SMB資本來(lái)說(shuō)非常重要的 7 項(xiàng)交易原則。歡迎你近距離觀看交易公司基于哪些原則進(jìn)行交易，以及我們?nèi)绾瓮ㄟ^(guò)這些原則評(píng)估一次交易。

在SMB資本，我讓交易員在每次入場(chǎng)前，都檢驗(yàn)該次交易是否遵循這七條紀(jì)律：

1.合理的準(zhǔn)備；

2.努力做足前期功課；

3.耐心；

4.每次都做詳細(xì)的交易計(jì)劃；

5.自律；

6.溝通；

7.復(fù)盤(pán)重要的交易。

如果交易員每次交易都從頭到尾遵循了以上原則，那么他們就完成了一次“伺機(jī)而發(fā)”。這是我們正在做的事情，或者說(shuō)是我們努力去做的事情，同時(shí)也是我們繼續(xù)重復(fù)做的事情。我們要“伺機(jī)而發(fā)”，然后再“伺機(jī)而發(fā)”，接下來(lái)還要“伺機(jī)而發(fā)”。

你可能已經(jīng)猜到了，我借鑒杜克大學(xué)“老K”教練（原名Mike Krzyzewski）創(chuàng)造了“伺機(jī)而發(fā)”這個(gè)詞。當(dāng)他的球隊(duì)贏了 30 分時(shí)，他會(huì)在邊線外喊：“下一球！”同樣，如果他的球隊(duì)落后 15 分（雖然不經(jīng)常發(fā)生），他還是會(huì)在旁邊喊：“下一球！”類似地，我會(huì)對(duì)我的交易員講：“再一次‘伺機(jī)而發(fā)’！”

然而我們的“伺機(jī)而發(fā)”策略也曾遭受非議。2009 年夏天，史蒂夫和我都在幫“小馬哥”準(zhǔn)備一期《快錢》節(jié)目，他將在此期節(jié)目中出鏡。有約在先，節(jié)目組編輯在上鏡前事先發(fā)給“小馬哥”一些例行問(wèn)題。其中，主播梅麗莎·李（Melissa Lee）問(wèn)他：“從現(xiàn)在開(kāi)始到年底，你認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)上漲還是下跌？”

按照我們?cè)杏?jì)劃，“小馬哥”應(yīng)該回答：“我不清楚。”這也是我們需要提前準(zhǔn)備答案的原因。史蒂夫在此基礎(chǔ)上對(duì)答案做了拓展：“我不是占卜師，也不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家。我們只有兩個(gè)季度的數(shù)據(jù)，所以市場(chǎng)漲跌只能在兩個(gè)季度后才能知道。就現(xiàn)在而言，我真的無(wú)法給出任何觀點(diǎn)?！?/p>

最終“小馬哥”用了很具有外交藝術(shù)的方式替我們做出了回答。我對(duì)此一點(diǎn)都不驚訝，這也是他能上電視的原因。雖然沒(méi)有做出到年底之前的走勢(shì)預(yù)測(cè)，他還是給出了短期內(nèi)對(duì)SMB資本而言重要的阻力位和支撐位。他既沒(méi)有正面回答梅麗莎的問(wèn)題，同時(shí)又表達(dá)了對(duì)“伺機(jī)而發(fā)”的推崇。

“伺機(jī)而發(fā)”既不能讓我們確定在接下來(lái) 6 個(gè)月中市場(chǎng)的走向，也不能確定市場(chǎng)明天在什么價(jià)格交易。專業(yè)短線交易者只知道自己懂的知識(shí)。

我們不能像每當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，就跑出來(lái)跟財(cái)經(jīng)記者開(kāi)玩笑的熊市論經(jīng)濟(jì)學(xué)家一樣：“每 10 年我就會(huì)正確一次。”如果CNBC真想知道市場(chǎng)在 6 個(gè)月內(nèi)的走勢(shì)，可以去問(wèn)基金經(jīng)理，他們有一半概率猜對(duì)。事實(shí)上，我傾向于相信自己的勝率更高一些！我們盡自己最大努力，通過(guò)每一次的“伺機(jī)而發(fā)”來(lái)確保成功。

2008 年秋天，當(dāng)一些銀行的名字正從人們的記憶中被抹去時(shí)，你可以把高盛的股價(jià)做空 10 個(gè)點(diǎn)位，同時(shí)還能多賺額外 3 個(gè)點(diǎn)位的利潤(rùn)，我們的交易員會(huì)因此賺得盆滿缽滿。我清楚記得兩個(gè)聰明的新人賺了20 000美元后，臉上浮現(xiàn)出來(lái)的笑容，他們互相告誡對(duì)方繼續(xù)保持專注。

“加油，接著干吧！”“動(dòng)能博士”這樣鼓勵(lì)“搖錢樹(shù)”。一小時(shí)后輪到“搖錢樹(shù)”跟“動(dòng)能博士”講：“保持住現(xiàn)有的交易狀態(tài)，別自滿?！?/p>

直到收盤(pán)鈴聲響起時(shí)，這一天終于結(jié)束。這些獵人在參加工作的第一年就獲得了非?？捎^的收益，但他們也謹(jǐn)記了不自滿的原則。

10 年前，一些獨(dú)立的散戶交易員通過(guò)買入新發(fā)行的科技股而日賺5位數(shù)，他們通常會(huì)在 14 ：00 去參加高爾夫球課程。當(dāng)新股發(fā)行盛宴迅速結(jié)束以后，2008 年金融危機(jī)又在相反的方向提供了同樣的振幅。在這樣的情況下，“動(dòng)能博士”和“搖錢樹(shù)”都緊緊地遵循著基本原則而不是陷入恐慌，就像僧侶一樣，要活在當(dāng)下同時(shí)心無(wú)雜念。這是“伺機(jī)而發(fā)”的精髓。

我曾收到過(guò)許多在掙扎中謀求進(jìn)步的交易員發(fā)來(lái)的電子郵件。這些人缺乏自信，講述著自己的表現(xiàn)時(shí)語(yǔ)氣十分無(wú)力。作為一名交易員，我們需要更專注于自己的弱點(diǎn)。我們需要一個(gè)能夠評(píng)估自己的模板，而這份模板需要徹底體現(xiàn)出交易基本原則。這是我精選的股票嗎？我應(yīng)該在這里入場(chǎng)嗎？這是我的心理作用嗎？抱怨“我現(xiàn)在的交易狀況很糟糕”不能解決任何問(wèn)題。

讓我來(lái)舉個(gè)例子。下面這封郵件來(lái)自一位有涵養(yǎng)的職業(yè)音樂(lè)家。如果我告訴你這位搖滾明星是哪一個(gè)樂(lè)隊(duì)的成員，我敢保證你以前聽(tīng)過(guò)他的歌。后來(lái)我曾帶著妹妹去這位搖滾明星的演唱會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，她當(dāng)時(shí)覺(jué)得我是世界上最酷的哥哥。在音樂(lè)領(lǐng)域，你可能永遠(yuǎn)無(wú)法取得比下面這封信的作者更高的成就。

交易導(dǎo)師解惑

面對(duì)虧損局面，必須學(xué)會(huì)離場(chǎng)

嗨，邁克：

4 月中旬，我閱讀你的交易博客后，我的交易情況出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)。不僅創(chuàng)造了 13 天中可以有 12 天贏利的成績(jī)，我還從經(jīng)紀(jì)人那里得到返還傭金，因?yàn)檫@些天我資金中的 80%的流動(dòng)性大大增強(qiáng)了。我把自己的交易記錄做成曲線圖，明顯地看出，它們形成了穩(wěn)健上升的曲線。我也從這份統(tǒng)計(jì)資料中尋找自己的缺點(diǎn)和不足。

上周，我給你寫(xiě)過(guò)信，當(dāng)時(shí)我已經(jīng)連續(xù) 4 個(gè)交易日獲得贏利，日均收益為 300 ～ 500 美元。那段時(shí)間我的自我感覺(jué)很不錯(cuò)。但在幾天連續(xù)贏利后我經(jīng)歷了一次大額虧損，事情就發(fā)生在丹德里昂公司（DNDN）股票暴跌那天。

如今我卻再度迷失，心魔重新掌控了我。那些壞毛病又回到了我的身上，我重倉(cāng)持有虧損的頭寸而不止損，這比我能夠承受的倉(cāng)位大許多倍。我曾希望不要虧損離場(chǎng)就好，但現(xiàn)在的情況要差得多。如今，我已經(jīng)無(wú)法像前兩周一樣進(jìn)行交易了，這種感覺(jué)讓我惡心，既浪費(fèi)金錢和時(shí)間，又讓我感到羞恥。

我自認(rèn)為已經(jīng)徹底消化了你的博客和網(wǎng)站中提到的所有方法，可以掌控任何情況，但實(shí)際上我甚至連門都還沒(méi)入。

我有一個(gè)很不錯(cuò)的贏利模式：保持每天都有少量獲利。我以此為基礎(chǔ)進(jìn)行操作。當(dāng)我的資金經(jīng)歷過(guò)一段日子的增長(zhǎng)后，卻只用一天時(shí)間就全部還給了市場(chǎng)。賬戶余額已經(jīng)無(wú)法支持我繼續(xù)贏利。

我至今做過(guò)很多這樣的錯(cuò)事，而更讓我難受的是，讓我產(chǎn)生虧損最多的股票是美高梅，在讀過(guò)你的博客后我才意識(shí)到，我正是把錢輸給了史蒂夫！

我想我需要在這里問(wèn)你一些問(wèn)題：你第一次在一個(gè)月中虧掉很多錢是什么時(shí)候？你最終如何扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面？你是否曾覺(jué)得自己無(wú)法做到？

我很希望能從你們那里學(xué)到些東西，我認(rèn)為自己可以做得很好。但今天對(duì)我來(lái)說(shuō)實(shí)在是個(gè)大災(zāi)難，我的財(cái)務(wù)也因此深受打擊。市場(chǎng)在過(guò)去的兩周中許諾過(guò)讓我贏利，而今卻告訴我要盡快逃離。

謝謝。

在得到了他的允許后，我把給他的回復(fù)直接上傳到了公司博客上。我這樣回復(fù)他：

你有一個(gè)大問(wèn)題：你必須學(xué)會(huì)當(dāng)股價(jià)走勢(shì)與自己預(yù)期相反時(shí)，以市價(jià)離場(chǎng)。這也包含在我們的基本原則之中。交易者必須有嚴(yán)明的紀(jì)律，以市價(jià)賣出價(jià)格跌破止損價(jià)位的股票。參考“伺機(jī)而發(fā)”，你可以意識(shí)到自己的不足，同時(shí)想辦法彌補(bǔ)。這樣，你就不會(huì)感到迷茫，也不會(huì)向在博客上認(rèn)識(shí)的交易員（這次是我）發(fā)郵件咨詢了。你將有能力做出判斷。

我做出回復(fù)的同時(shí)，也給予讀者足夠的空間，讓他們踴躍提出自己的看法。我們的在線社區(qū)十分活躍，時(shí)常出現(xiàn)精彩的言論。

這封電子郵件是關(guān)于一個(gè)聰明人還沒(méi)有學(xué)會(huì)如何評(píng)估自己交易的實(shí)例，這種事情時(shí)有發(fā)生。他過(guò)于關(guān)注自己的損失，認(rèn)為這就足以證明自己交易情況很糟糕。再次聲明，我們是自營(yíng)交易員，專注于過(guò)程，而不是結(jié)果。這才是“伺機(jī)而發(fā)”的精華。

然而，很多交易員并沒(méi)有一套有效的基本原則作為交易基礎(chǔ)。事實(shí)上，不但絕大部分人沒(méi)有，他們甚至不知道應(yīng)該有一套原則作為理論基礎(chǔ)。于是，當(dāng)我給這類詢問(wèn)者做出回復(fù)時(shí)（向我詢問(wèn)的可不止這位搖滾明星），我給出的建議就是讓自己每次交易都做到“伺機(jī)而發(fā)”。

當(dāng)新手交易員剛進(jìn)入SMB資本時(shí)，我要求他們?cè)u(píng)估自己的每次交易是否都遵循了 7 項(xiàng)原則。其實(shí)我們只是老員工評(píng)估他們的操作，而不是體現(xiàn)交易結(jié)果的損益表。如果你一直遵循“伺機(jī)而發(fā)”，我們?cè)试S你當(dāng)天仍然以虧損告終。在以月為單位計(jì)算的周期內(nèi)，我認(rèn)為一直“伺機(jī)而發(fā)”的最終結(jié)果不會(huì)是虧損。

紀(jì)律 1 ：沒(méi)做好合理的準(zhǔn)備？那就準(zhǔn)備虧損吧！

沒(méi)有做好準(zhǔn)備工作，那就準(zhǔn)備失敗吧。我特別喜歡約翰·伍登（John Wooden）教練的這句話。1948—1975 年，他執(zhí)教加州大學(xué)洛杉磯分?；@球隊(duì)，他的球隊(duì)連續(xù)拿到 7 屆NCAA冠軍，這個(gè)紀(jì)錄從未被打破。這句至理名言被廣泛應(yīng)用。對(duì)于我們而言，合理的準(zhǔn)備包括兩部分：

1.開(kāi)盤(pán)前必須做完全部準(zhǔn)備。

2.在交易之前，必須掌握足夠的特定信息。

讓我們就這兩點(diǎn)展開(kāi)討論。

2009 年，史蒂夫和我受邀去位于得克薩斯州奧斯汀的克什納交易公司演講，公司老板杰森·加德納是我們的老朋友?？耸布{交易公司每個(gè)月都會(huì)在某個(gè)周六為交易員安排講座。這家公司曾經(jīng)組織交易員來(lái)我們公司探討交易技巧，于是我想這周輪到我們給克什納公司做講座了。我們乘坐飛機(jī)來(lái)到奧斯汀，解答了他們想問(wèn)的所有問(wèn)題。他們選擇的話題是“交易員的一天”，內(nèi)容包括了SMB資本如何備戰(zhàn)開(kāi)盤(pán)。

偉大的籃球教練會(huì)在觀看其他球隊(duì)的比賽后總結(jié)防守戰(zhàn)術(shù)，就像他們從其他教練那里學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)一樣，我也一直對(duì)能夠在克什納交易公司交流學(xué)習(xí)非常感興趣，最終我們的確實(shí)現(xiàn)了這個(gè)想法。克什納交易公司竟然為他們的交易員提供了 2 000 平方米的交易大廳。他們?cè)诮灰讍T表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)和數(shù)據(jù)過(guò)濾器上做了一些有創(chuàng)意的發(fā)明，這讓史蒂夫和我能帶著這些新主意滿載而歸。

新手交易員的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是那些頭腦聰明，擁有更多資本、更多經(jīng)驗(yàn)的人，甚至有一些交易員擁有更有價(jià)值的內(nèi)幕信息。我們知道很多人都想嘗試成為一名成功的交易員，卻以失敗告終。作為日內(nèi)交易員，我們可以容忍犯錯(cuò)的邊際非常小，難道我們不應(yīng)該通過(guò)合理的準(zhǔn)備把自己放在最有利位置上跟他們對(duì)決嗎？基于以上種種可能對(duì)我們不利的因素，沒(méi)有做好交易的準(zhǔn)備工作，那就真的只能準(zhǔn)備接受失敗了。

以下幾項(xiàng)準(zhǔn)備工作可以讓交易員在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利位置，這需要交易員自己花時(shí)間去親身實(shí)踐：

◎在睡覺(jué)前讀briefing.com，然后開(kāi)始思考第二天早晨準(zhǔn)備交易哪些股票。在 2009 年 8 月《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇文章中報(bào)道過(guò)，被很多人認(rèn)作自營(yíng)交易之父的史蒂芬·斯徹菲德（Steven Schonfeld）曾親口承認(rèn)自己每晚只睡 3 ～ 4 小時(shí)，然后起個(gè)大早思考第二天的交易策略。按理說(shuō)，我們可以跟他同樣幸運(yùn)：在 2008 年賺了 2 億美元后，他在自家院子里建了一個(gè) 9 洞高爾夫球場(chǎng)。你知道他在收盤(pán)之后做什么嗎？他會(huì)記下這些股票的收盤(pán)價(jià)格，然后逐個(gè)跟相應(yīng)的開(kāi)盤(pán)價(jià)格進(jìn)行比較。

◎提前到達(dá)辦公室。經(jīng)常會(huì)有“早 8 點(diǎn)”的突發(fā)新聞給你提供賺快錢的機(jī)會(huì)。如果住處離辦公室比較遠(yuǎn)，那就應(yīng)該搭乘 5 ：00 的地鐵，這樣會(huì)讓你擁有一定的交易優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，觀察股票的集合競(jìng)價(jià)也可能給你帶來(lái)有用的信息。你觀察的股票有什么樣的價(jià)格區(qū)間？它們的成交量怎樣？

你越早來(lái)到辦公室，你就擁有越多的時(shí)間速讀新聞。有時(shí)，多出來(lái)的幾分鐘會(huì)讓你找到之前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)的好股票。更重要的是，你有更多時(shí)間，可以咨詢身邊同事的意見(jiàn)來(lái)確認(rèn)這是否真的是一只“可交易股”。

大多數(shù)交易員不會(huì)在 7 ：30 以后才到公司。當(dāng)然，經(jīng)驗(yàn)豐富并有著完備交易系統(tǒng)的老交易員可以晚到一些。紐交所的交易員可以比納斯達(dá)克的交易員晚到一點(diǎn)，但 8 ：00 是大多數(shù)認(rèn)真負(fù)責(zé)的交易員到達(dá)公司的時(shí)間底線。

◎再讀一遍briefing.com并從中選擇幾只股票。結(jié)合自己的交易風(fēng)格，從這幾只股票當(dāng)中找到兩只當(dāng)天最適合交易的股票。

◎編制統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，比如每日成交量，重要的技術(shù)指標(biāo)價(jià)位，日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)范圍，以及融券未補(bǔ)差額等。在SMB資本，我們開(kāi)發(fā)了一個(gè)“SMB股票數(shù)據(jù)表”，便于梳理這些信息。

◎?qū)δ切┥形粗箵p但看起來(lái)危險(xiǎn)的股票設(shè)置預(yù)警。有時(shí)如果你不砍掉兩只虧損的股票，就沒(méi)有多余資金抓住其他更好的機(jī)會(huì)。

◎在開(kāi)盤(pán)前為當(dāng)天準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)的股票制訂一整套計(jì)劃。例如，如果你看見(jiàn)xxx的情況，那么你就在這個(gè)價(jià)位買入。你繼續(xù)做“如果……就……”這樣的計(jì)劃可以把所有可能性都考慮進(jìn)去。

設(shè)想一下如果你選的股票走勢(shì)與預(yù)期相反，其他人會(huì)繼續(xù)拋空，還是在今天剩余時(shí)間內(nèi)低吸？股票會(huì)不會(huì)像早上分析的那樣迅速拉高后卻遭遇大賣家？你的判斷有沒(méi)有可能完全錯(cuò)誤，也就是股票走勢(shì)和預(yù)期完全相反？什么情況下讓你積極買入股票？

有沒(méi)有交易起來(lái)更容易的股票？當(dāng)你把股票篩選到只剩下幾只，此時(shí)又獲得了相關(guān)股票的全部信息，那么你要問(wèn)自己是不是還有更容易操作的股票。

◎參加公司早會(huì)，并用心聽(tīng)。

◎在開(kāi)盤(pán)前認(rèn)真閱讀分類索引卡，提醒自己偶爾使用老方法也不錯(cuò)。

◎心理準(zhǔn)備。回顧一個(gè)以往的高收益日，給自己做一個(gè)想象練習(xí)：今天也是一個(gè)好日子。

◎生理準(zhǔn)備。伸伸懶腰，多喝點(diǎn)水，讓自己舒舒服服地坐在椅子上，深呼吸。

◎回顧圖表。收盤(pán)之后看最高價(jià)、最低價(jià)、誰(shuí)進(jìn)行了大量交易。同時(shí)，也要看熱門股的圖表。找到一個(gè)有利的入場(chǎng)點(diǎn)后，設(shè)置一個(gè)提醒。熟悉自己“籃子”里的股票，然后定期回顧它們的走勢(shì)。

細(xì)節(jié)決定成敗。持之以恒，利潤(rùn)就會(huì)隨之而來(lái)。

對(duì)于日內(nèi)交易員來(lái)說(shuō)，合理的準(zhǔn)備也包括分析一系列特定的信息。在我們的交易席位上，除非我們知道日均成交量、平均價(jià)格波動(dòng)區(qū)間、重要的技術(shù)價(jià)位、融券未補(bǔ)差額以及與該股有關(guān)的最新新聞等全部重要信息，不然我們不會(huì)對(duì)它采取任何行動(dòng)。只有在“裝備”了所有信息之后，我們才可能有把握實(shí)現(xiàn)“伺機(jī)而發(fā)”。

合理的準(zhǔn)備工作還不足以做出一次“伺機(jī)而發(fā)”，我們還需要做足充分的前期功課。

紀(jì)律 2 ：努力做足“賺快錢”的功課

愛(ài)迪生說(shuō)，天才來(lái)自 1%的靈感，加上 99%的汗水。一個(gè)職業(yè)自營(yíng)交易員不需要每周工作 100 小時(shí)。我們不是投行人士或律師，為了爭(zhēng)取合伙人的資格而盲目工作。與那些高薪職業(yè)不同，我們事實(shí)上每天都知道自己的收入。此外，我們也不需要期盼經(jīng)常被政治色彩玷污的年終獎(jiǎng)。從這方面看，交易員比其他工作更像職業(yè)運(yùn)動(dòng)員，因?yàn)閺臉I(yè)者需要每天定時(shí)評(píng)估自己的表現(xiàn)。與此同時(shí)，優(yōu)秀的運(yùn)動(dòng)員和交易員都需要合理的休息來(lái)充電。正如前文所說(shuō)，我們靠努力工作來(lái)創(chuàng)造每天穩(wěn)定的產(chǎn)出。而對(duì)于“伺機(jī)而發(fā)”“努力工作”所包含的內(nèi)容跟你之前所想的意思可能會(huì)有很大出入，所以你必須努力做足前期功課。

專心盯著你的交易屏幕，然后找到我們?nèi)绾味x“努力工作”的重要信息。我必須像連珠炮一樣問(wèn)出如下問(wèn)題，而你要像準(zhǔn)備擊打以速 95 英里①時(shí) 飛來(lái)的棒球一樣做出快速回答。

◎誰(shuí)在買？

◎誰(shuí)在賣？

◎哪些價(jià)位最重要？

◎該股走勢(shì)比市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)還是弱？

◎該股走勢(shì)比同行業(yè)的其他股票強(qiáng)還是弱？

◎成交量在哪里達(dá)到峰值？

◎多大成交量可以推動(dòng)股價(jià)上漲或者下跌？

◎當(dāng)股價(jià)準(zhǔn)備突破時(shí)，它的速度多快？

◎?qū)＜胰绾慰创愕奈袉危?/p>

◎有沒(méi)有機(jī)構(gòu)大單？

◎這只股票有沒(méi)有走出特定形態(tài)？

這些是我在交易股票前，先要自問(wèn)自答的問(wèn)題。是的，以上所有信息，都是我做一次“伺機(jī)而發(fā)”前必須收集好的。這就是我給“努力工作”下的定義。

大多數(shù)成功并贏利的交易都是很簡(jiǎn)單的操作。它們就是你做好上述準(zhǔn)備的結(jié)果：看見(jiàn)一個(gè)簡(jiǎn)單又極佳的機(jī)會(huì)，然后抓住他。你要觀察，觀察，再觀察，然后聽(tīng)見(jiàn)“鐺”一聲，你的優(yōu)勢(shì)就體現(xiàn)到了交易中，然后你可以再繼續(xù)籌劃下一次交易。

如果你準(zhǔn)備交易一只股票，但它沒(méi)有給你一個(gè)很好的收益風(fēng)險(xiǎn)比，那么你就應(yīng)該考慮交易其他股票。去額外選擇幾只股票，然后專心觀察它們，收集所有歷史信息。作為新入行的交易者，在沒(méi)有這些信息的情況下不要輕舉妄動(dòng)，永遠(yuǎn)不要。除非你看到了以上信息為你提供的優(yōu)勢(shì)，否則不要交易。

當(dāng)我剛剛從事交易時(shí)，我謹(jǐn)遵這個(gè)建議：“如果你不能定期來(lái)公司努力尋找好的交易策略，那你就準(zhǔn)備去找份其他工作吧?！蔽也粫?huì)用一模一樣的話跟我的交易員講，但這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是非常重要的提示。我用這句充滿智慧的話在 20 世紀(jì) 90 年代末期反復(fù)督促自己，直到今天對(duì)于那些新入行的交易員來(lái)說(shuō)依然是至理名言。你應(yīng)該在交易日中多花些時(shí)間尋找合適的收益風(fēng)險(xiǎn)比。

此外，昨天收集到的信息很可能就在今天給你提供賺錢的機(jī)會(huì)。當(dāng)我們會(huì)見(jiàn)CNBC制片人時(shí)，“小馬哥”無(wú)意間提到了他大部分錢都是在“第二天”賺的。制片方的管理層對(duì)此很感興趣，接下來(lái)發(fā)生的事情就是：“給他做一個(gè)‘第二日交易’的專欄?！?/p>

關(guān)于“第二日交易”，讓我想起了一次操盤(pán)阿徹丹尼爾斯米德蘭公司（ADM）的經(jīng)歷。股票從 45 美元開(kāi)始被拋售，到了收盤(pán)始終沒(méi)有跌破 43.9 美元。第二天開(kāi)盤(pán)沒(méi)多久，ADM就跌到了 43.9 美元下方，我馬上就跟著做空，因?yàn)槲抑肋@個(gè)價(jià)位在之前的一天無(wú)論如何都無(wú)法被攻破。ADM的股價(jià)很快越來(lái)越低，我根據(jù)之前一天努力分析得出來(lái)的信息操作了一次贏利交易。著名導(dǎo)演伍迪·艾倫（Woody Allen）說(shuō)：“生命中 90%的時(shí)間都只是出席而已。”同樣的想法也適用于交易，你應(yīng)該每天勤于出席交易相關(guān)的事務(wù)。尋找重要支撐位和阻力位，這會(huì)給你的損益表帶來(lái)正向的影響。如果市場(chǎng)走勢(shì)幾次都和你的判斷相反，在這種情況下，我建議你收工后早點(diǎn)回家。

如果你想看到一位可以“努力做足前期功課”的例子，那么我向你介紹一位昵稱叫AGA的交易員。你會(huì)發(fā)現(xiàn)他永遠(yuǎn)在專心看著屏幕。他甚至很少上廁所，事實(shí)上，AGA經(jīng)常把午飯時(shí)間推遲 1 小時(shí)，原因是當(dāng)時(shí)他認(rèn)為一只股票準(zhǔn)備走出一波行情。每當(dāng)他做出了一次簡(jiǎn)單又迅速的贏利交易，他總是在我們道賀下謙虛地說(shuō)自己只是幸運(yùn)。他絕對(duì)不是幸運(yùn)！這是他應(yīng)得的回報(bào)，因?yàn)樗跍?zhǔn)備期間努力地收集信息，這才會(huì)使他有機(jī)會(huì)做出快速而有效的贏利操作。

再次聲明，大部分通過(guò)交易獲得的利潤(rùn)都應(yīng)該是容易賺到的快錢。

你會(huì)在屏幕上看到一個(gè)極佳的入場(chǎng)信號(hào)，從而抓住它。但是這些好機(jī)會(huì)只會(huì)在你充分關(guān)注和收集寶貴信息后才現(xiàn)身。想要做出“伺機(jī)而發(fā)”，除了合理準(zhǔn)備和努力做足前期功課外，你還需要耐心。

紀(jì)律 3 ：耐心尋找極佳入場(chǎng)點(diǎn)

只去買強(qiáng)勢(shì)股或者做空弱勢(shì)股還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，股價(jià)本身也非常重要。盡管股神巴菲特不是一名活躍的交易員，但連他甚至都會(huì)經(jīng)常這樣思考問(wèn)題：你需要在最佳收益風(fēng)險(xiǎn)比的價(jià)格建倉(cāng)。

在我們的交易大廳，你可以經(jīng)常聽(tīng)見(jiàn)我語(yǔ)帶調(diào)侃地講：“耐心，年輕人，耐心?！背晒Φ慕灰讍T永遠(yuǎn)保持耐心。如果他們看見(jiàn)一只股票在 30 美元處有強(qiáng)力支撐，他們會(huì)做出在極接近 30 美元的價(jià)格處買入股票的計(jì)劃。他們不會(huì)在 30.50 美元、30.25 美元甚至 30.15 美元去買，30 塊就是 30 塊！

耐心讓你獲得一個(gè)極佳的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，這會(huì)讓交易員：

◎有機(jī)會(huì)建立更大倉(cāng)位；

◎減少被迫止損的概率；

◎獲得更多利潤(rùn)。

優(yōu)秀的交易員明白，他們不會(huì)被所有的市場(chǎng)波動(dòng)牽著鼻子走。他們會(huì)為自己的交易策略等待一個(gè)最合適的機(jī)會(huì)。一只強(qiáng)勢(shì)股若是在最佳收益風(fēng)險(xiǎn)比的入場(chǎng)點(diǎn)上方飆升，那就讓它漲去吧，不買也罷。

舉例來(lái)說(shuō)，如果一只股票在一個(gè)價(jià)格區(qū)間內(nèi)交易，然后突破，但你卻錯(cuò)過(guò)了買入機(jī)會(huì)。

好吧，這是你的第一次錯(cuò)誤。但在失意過(guò)后你繼續(xù)在同一只股票上追高，那么你就犯了第二次錯(cuò)誤。第一次錯(cuò)誤不會(huì)讓你真正損失金錢（只是損失一些機(jī)會(huì)成本），但第二次錯(cuò)誤卻很可能導(dǎo)致你虧損。不要讓一次錯(cuò)誤導(dǎo)致另一次錯(cuò)誤的發(fā)生。

錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)不等于虧損

在這里，我必須要跟你講一位交易員的滑稽故事，以及他對(duì)于機(jī)會(huì)成本的喋喋不休。20 世紀(jì) 90 年代末，我認(rèn)為自己當(dāng)時(shí)正坐在整條華爾街上最失落的交易員旁邊。對(duì)于這位“機(jī)會(huì)成本先生”而言，每天都像是一場(chǎng)災(zāi)難，不是因?yàn)樗娴奶澚撕芏噱X，而是他對(duì)于錯(cuò)過(guò)入場(chǎng)機(jī)會(huì)的失落態(tài)度。就像一個(gè)前一天買彩票卻并沒(méi)有中獎(jiǎng)的人，在上班時(shí)他會(huì)這樣說(shuō)：“我昨晚剛剛在彩票上虧了 1.63 億美元。”我還真認(rèn)識(shí)一個(gè)說(shuō)過(guò)這樣話的人。

這個(gè)交易員每次都把錯(cuò)過(guò)的機(jī)會(huì)當(dāng)成一次虧損。有一次雅虎迅速上漲 3 個(gè)點(diǎn)，他本來(lái)發(fā)現(xiàn)了這個(gè)機(jī)會(huì)，隨之而來(lái)的就是他的捶胸頓足：“我剛在雅虎上虧了 15 000 美元。我怎么能錯(cuò)過(guò)它呢？”

電子海灣公司（EBAY）上漲了 5 個(gè)點(diǎn)，這也是他本來(lái)能夠發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)，隨后他更變本加厲地對(duì)著桌子又敲又打：“剛虧了 25 000 美元?！蹦悴豢赡茉诨丶业穆飞喜焕@彎，顯然這個(gè)家伙不能理解這一點(diǎn)。

不強(qiáng)迫自己交易

在一次回顧交易錄像時(shí)，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)新手交易員經(jīng)常在錯(cuò)誤的價(jià)位入場(chǎng)。這個(gè)菜鳥(niǎo)在交易R(shí)IMM（黑莓公司過(guò)去的股票代碼）時(shí)虧損，而當(dāng)時(shí)其他在場(chǎng)的所有人都在這只股票上賺了錢。讓我借此進(jìn)一步講講與價(jià)格有關(guān)的故事。

SMB資本有一個(gè)剛從沃頓商學(xué)院畢業(yè)的年輕交易員，他當(dāng)時(shí)正在交易高盛的股票，他在高于高盛上升通道上沿的××.85 美元的價(jià)位看多加倉(cāng)?？雌饋?lái)精確價(jià)格似乎不是很重要，于是他也沒(méi)有給出入場(chǎng)價(jià)位的理由。從圖上看，這位“沃頓小子”在股票上漲了 7 美分后建倉(cāng)。“小馬哥”嚴(yán)厲訓(xùn)斥了他，以至于罵得他永遠(yuǎn)都不想再犯同樣的錯(cuò)誤。

我十分贊同“小馬哥”。如果上升通道告訴你價(jià)格是 85 美分，你就不應(yīng)該在價(jià)格超過(guò) 92 美分后去買。作為交易頻繁的日內(nèi)交易員，你在 86 美分和 87 美分入場(chǎng)都有巨大的區(qū)別。當(dāng)你回顧當(dāng)日交易時(shí)，你必須問(wèn)自己：“如果發(fā)生了 1 000 次我在高盛突破上升通道時(shí)買入的情況，我仍然會(huì)在上漲 7 美分的價(jià)位下賺錢嗎？”從這次交易上看，他做不到，于是這才招來(lái)“小馬哥”的嚴(yán)厲責(zé)罵。

再說(shuō)一個(gè)昵稱叫“莫扎特月光”的交易員，他等待價(jià)格跌破××.75 美分后做空雪佛龍（CVX）?！澳卦鹿狻痹?59 美分的價(jià)位以市價(jià)做空。再說(shuō)一次，你要問(wèn)自己如果發(fā)生 1 000 次在 59 美分這個(gè)價(jià)位的市價(jià)交易，這到底還是不是一個(gè)能賺錢的策略?；仡^再看這次交易，59 美分的確不是一個(gè)有利的入場(chǎng)點(diǎn)。在 68 美分處堆積了大量賣單，而在此之下做空并非上策，于 65 美分處出手做空比較好，59美分的價(jià)格顯然不夠好。如果能在 65 美分處做空，“莫扎特月光”就可以蹺著二郎腿，看著這筆交易不停獲利。

“沃頓小子”在交易時(shí)承受了 21 美分的額外風(fēng)險(xiǎn)，而“莫扎特月光”承受了 6 美分的額外風(fēng)險(xiǎn)。如果你一個(gè)月的交易量是 200 萬(wàn)股，那么每次 2 000 股的 27 美分價(jià)差就是個(gè)很大的數(shù)字。就算是成交量不活躍的散戶，每次也會(huì)相差 540 美元。對(duì)于活躍的職業(yè)日內(nèi)交易員，更不能在這個(gè)價(jià)格上進(jìn)行交易。

如何在最佳價(jià)位入場(chǎng)是優(yōu)秀日內(nèi)交易員必須學(xué)習(xí)的技能，同時(shí)也是非常重要的技能。計(jì)算一下，如果你學(xué)會(huì)了每次交易節(jié)省 1 美分，在月成交量達(dá)到 200 萬(wàn)股時(shí)，就會(huì)有額外的 2 萬(wàn)美元流入了你的口袋。

如果你整天都耐心地盯著屏幕，合適的收益風(fēng)險(xiǎn)比就一定會(huì)出現(xiàn)。能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利的交易員從來(lái)不逼迫自己強(qiáng)行交易。他們信奉工作中最重要的一點(diǎn)：等待策略生效的時(shí)機(jī)到來(lái)。

當(dāng)你有了更多經(jīng)驗(yàn)后，你會(huì)知道成功不僅是在你觀察過(guò)的股票上建立倉(cāng)位這么簡(jiǎn)單。你必須在合適的時(shí)間以及合理的價(jià)位上建倉(cāng)。

“耐心，年輕人，耐心。”

紀(jì)律 4 ：每次做兩份詳細(xì)的離場(chǎng)計(jì)劃

一家交易公司的領(lǐng)導(dǎo)看見(jiàn)一名新手交易員正持有倉(cāng)位，他發(fā)現(xiàn)交易員手中倉(cāng)位的潛在風(fēng)險(xiǎn)。這名合伙人慢慢走到交易員的身后，然后像眼鏡蛇突然發(fā)動(dòng)攻擊一樣對(duì)他詢問(wèn)：“你的交易計(jì)劃是什么？”

這也是我最喜歡用的教授方法之一。如果交易員在兩秒鐘之內(nèi)不能給出答案，這就是個(gè)不好的信號(hào)。當(dāng)然，我們默認(rèn)新手交易員絕不僅僅是由于突襲提問(wèn)而慌張。一名成熟的交易員應(yīng)該用一句話就能闡述自己的每一次交易計(jì)劃。你也可以嘗試一下，下一次當(dāng)你在交易時(shí)，能不能用一句話總結(jié)出交易計(jì)劃？就像其他行業(yè)的員工在電梯中遇到公司的CEO后，需要在極短的時(shí)間內(nèi)總結(jié)出自己的想法一樣，這就是交易員所需要具備的能力。

首先，你需要一個(gè)離場(chǎng)策略。我們最大的交易優(yōu)勢(shì)之一是靈活。我們可以按毫秒計(jì)時(shí)清倉(cāng)離場(chǎng)，甚至可以在適當(dāng)情況下與市場(chǎng)一起翻轉(zhuǎn)到下一個(gè)價(jià)位。我們不是坐擁幾百萬(wàn)股要清倉(cāng)的巨型互惠基金或?qū)_基金，他們可能需要用一個(gè)月時(shí)間才能讓市場(chǎng)消化掉他們的倉(cāng)位。當(dāng)股票朝著你的預(yù)期方向相反前行時(shí)，你可以輕易地做出離場(chǎng)決定。我們的一位好朋友，技術(shù)分析暢銷書(shū)《多周期技術(shù)分析》（Technical Analysis Using Multiple Time Frames）作者，來(lái)自alphatrends.com的布萊恩·香農(nóng)說(shuō)過(guò)：“你必須在任何情況下都有后備計(jì)劃。”所以你必須在入場(chǎng)前就制定好離場(chǎng)策略。

同理，你的計(jì)劃中也需要包括贏利時(shí)如何離場(chǎng)，當(dāng)然這種結(jié)果就讓人舒服多了。你在什么情況下獲利了結(jié)是合理的？你會(huì)在某個(gè)特定價(jià)位離場(chǎng)嗎？你會(huì)在一次巨幅波動(dòng)后或者是大單出現(xiàn)的情況下離場(chǎng)嗎？

計(jì)劃的細(xì)節(jié)很重要，但這只在你真正擁有一個(gè)后備計(jì)劃時(shí)才有意義。

這里有一個(gè)關(guān)于計(jì)劃的例子。我注意到紐交所中ADM股票的賣出價(jià)是 30 美元。如果紐交所的整體行情上漲，我就會(huì)買入并持有，直到股價(jià)跌至 29.90 美元止損離場(chǎng)或上漲至 30.50 美元獲利了結(jié)。我同時(shí)也會(huì)在大賣單出現(xiàn)的情況下，考慮在低于 30.50 美元的情況下賣出。

但你的計(jì)劃可能需要更多細(xì)節(jié)，讓我們重新做一次。我注意到紐交所中ADM股票的賣價(jià)是 30 美元。如果紐交所的整體行情上漲，我就會(huì)買入并持有，直到股價(jià)跌至 29.90 美元止損離場(chǎng)或上漲至 30.50 美元獲利了結(jié)。我同時(shí)也會(huì)在大賣單出現(xiàn)的情況下，考慮在低于 30.50美元的情況下賣出。如果紐交所指數(shù)讓ADM漲過(guò) 30 美元，但期貨市場(chǎng)的指數(shù)正在急跌，我會(huì)考慮提前賣掉ADM。

現(xiàn)在再進(jìn)一步。如果紐交所指數(shù)上漲后股價(jià)達(dá)到 30 美元，同時(shí)期貨指數(shù)正快速下跌，我會(huì)在注意到紐交所行情表上的買入單迅速消失的情況下，考慮做空ADM。

看，如果你是一位正在摸索學(xué)習(xí)中的交易人士，同時(shí)你在每次交易前沒(méi)有做詳細(xì)的交易計(jì)劃，請(qǐng)找出你的歷史交易記錄，再找個(gè)安全的地方準(zhǔn)備一盒火柴，把這些所謂的“交易記錄”燒掉吧。也許，碎紙機(jī)更方便一點(diǎn)。你的“交易記錄”不能說(shuō)明任何問(wèn)題。只遵守持續(xù)贏利交易員的工作基本原則時(shí)，你的交易結(jié)果才有意義。每次交易的詳細(xì)計(jì)劃是基本原則中的一部分。現(xiàn)在撲滅紙質(zhì)交易記錄的燃燒火苗，跟我繼續(xù)前行。

紀(jì)律 5 ：長(zhǎng)期成功依靠嚴(yán)格的自律

交易只與技巧提升和紀(jì)律有關(guān)，而不是如何看待暗物質(zhì)。這說(shuō)明了本節(jié)將會(huì)非常重要。簡(jiǎn)單地說(shuō)，如果你是一名沒(méi)有紀(jì)律的交易員，那么你在任何市場(chǎng)、任何時(shí)間、任何股市、任何國(guó)家都無(wú)法賺到錢。讓我們就此展開(kāi)討論。

我們用紀(jì)律約束與執(zhí)行交易計(jì)劃，因此它們中間不應(yīng)再存在任何其他環(huán)節(jié)。如果你的計(jì)劃是在 30 美元買入一只股票，并在它無(wú)法保持在該價(jià)位時(shí)止損離場(chǎng)，那么當(dāng)股價(jià)在 30 美元無(wú)法繼續(xù)支撐時(shí)，就應(yīng)該直接以市價(jià)賣出！就像thestreet.com的“鯊魚(yú)投資者”詹姆斯·德伯勒（James Deporre）以及其他明星交易員建議的那樣：賣出可不僅僅是“S-E-L-L”這 4 個(gè)字母的問(wèn)題。市價(jià)賣出后再重新評(píng)估，一定要讓自己感覺(jué)離場(chǎng)很容易，然后再尋找下一次交易。

總會(huì)有你執(zhí)行止損后股票又再次走高的情況。事實(shí)上，也會(huì)有一些時(shí)間你的確在當(dāng)日最低價(jià)賣出股票。但考慮到：首先，不要用一次交易結(jié)果評(píng)估你的交易系統(tǒng)。執(zhí)行交易計(jì)劃，遵守紀(jì)律，這會(huì)讓你獲得長(zhǎng)期成功。其次，優(yōu)秀交易員在賣出后會(huì)重新評(píng)估。不僅執(zhí)行計(jì)劃賣出而已，而是在賣出后進(jìn)行評(píng)估！這永遠(yuǎn)是你可以重新做交易計(jì)劃的選擇，你總是可以把股票再買回來(lái)。當(dāng)你在低于 30 美元賣出后，發(fā)現(xiàn)它并沒(méi)有像你想象的那樣繼續(xù)下跌。

舉個(gè)例子，你在 29.98 美元離場(chǎng)，然后預(yù)期 29.90 美元是最好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。在這種情況下，你應(yīng)該收集可以支持股票繼續(xù)走高的信息。因此，制訂一個(gè)新的買入計(jì)劃，然后在大漲或者繼續(xù)下跌到新的點(diǎn)位時(shí)離場(chǎng)。

正如我們之前討論的一樣，新手交易員總過(guò)于看重一次交易結(jié)果，這其實(shí)是一個(gè)錯(cuò)誤。他們制訂交易計(jì)劃，止損離場(chǎng)，然后痛苦地看著股票繼續(xù)上行。他們做出了止損是錯(cuò)誤的結(jié)論。事實(shí)上，他們可能得出了遵守紀(jì)律是錯(cuò)誤的結(jié)論。這才是錯(cuò)了！你正在開(kāi)發(fā)出能讓你長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利的系統(tǒng)，不能僅以一次交易結(jié)果來(lái)衡量得失。

執(zhí)行計(jì)劃，在到達(dá)止損價(jià)時(shí)直接以市價(jià)離場(chǎng)。如果不遵守紀(jì)律，你或許永遠(yuǎn)不會(huì)取得成功。我不認(rèn)識(shí)任何一位沒(méi)有紀(jì)律性而成功的交易員。大作手杰西·利弗莫爾這樣勸告交易員：“虧損從來(lái)不會(huì)讓我煩惱，這種事過(guò)了一夜就會(huì)忘記，但做錯(cuò)事（不止損），會(huì)掏空你的口袋，同時(shí)摧毀你的靈魂?！辈灰屖袌?chǎng)拿走你的錢，你不應(yīng)該再接受這樣的教訓(xùn)。

我用自己當(dāng)教練的經(jīng)歷來(lái)用一句話總結(jié)何為紀(jì)律：你很難一夜之間成為一名自律的交易員，必須先做一個(gè)自律的人。

“麥瘋狂”是一名曾在SMB資本工作過(guò)的交易員，也是我見(jiàn)過(guò)最聰明的交易員之一。他當(dāng)時(shí)是交易員中效益最好的一名，賺過(guò)很大一筆錢。發(fā)生這一切的那個(gè)年代，市場(chǎng)波動(dòng)非常大?！胞湳偪瘛睒O度渴望交易，他喜歡在短時(shí)間內(nèi)快速且大幅波動(dòng)的股票。但當(dāng)市場(chǎng)處于選擇性波動(dòng)、假拋售、假突破隨處可見(jiàn)的狀態(tài)時(shí)，“麥瘋狂”便遭受了巨額虧損，幾乎把之前所賺的錢全輸了回去。

我很喜歡這名交易員，說(shuō)實(shí)話，我很想他。他原本是我生活中的一部分，但在比全公司任何一名交易員破壞的規(guī)則都多后，他離開(kāi)了公司。我們一度對(duì)他們就像達(dá)拉斯牛仔隊(duì)老板杰里·瓊斯數(shù)年來(lái)對(duì)待他的隊(duì)員一樣包容，然而回頭看來(lái)這卻是個(gè)錯(cuò)誤。

當(dāng)“麥瘋狂”剛開(kāi)始感到備受煎熬時(shí)，我把自己的時(shí)間都安排給了他。我們兩人一起觀看了他的交易錄像，我?guī)退貏e制訂了紀(jì)律以便約束他。我確定自己曾為他指出哪些交易會(huì)增加他的信心，同時(shí)又讓他知道了在當(dāng)時(shí)哪些交易的風(fēng)險(xiǎn)很大。

“麥瘋狂”很聰明，他熱愛(ài)交易，也很有天賦，我指的是他屬于愛(ài)迪生口中 1%最有天賦的人。在那之后，“麥瘋狂”又度過(guò)了一段高收益的日子。

但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，市場(chǎng)想讓他付出更多?？上皇亲月傻娜恕１热纾矚g玩《麥登橄欖球》游戲到深夜，卻不能為第二天的工作好好休息。這個(gè)習(xí)慣就像他大聲喊出“我自律性不強(qiáng)”后，市場(chǎng)馬上回應(yīng)：“那就從我的地盤(pán)上滾出去，下一位?！?/p>

他有時(shí)會(huì)在早會(huì)上遲到，這貌似本沒(méi)什么大不了，但這個(gè)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)卻非常嚴(yán)重。這是用來(lái)檢驗(yàn)?zāi)阍诮灰兹罩惺欠褡月傻淖詈米C明。如果“麥瘋狂”無(wú)法約束自己不遲到，那么他怎么可能約束自己不去錯(cuò)過(guò)那些高收益風(fēng)險(xiǎn)比的交易？他做不到。

我其實(shí)不是很想把“麥瘋狂”的糗事拿出來(lái)講，一件都不想。他辭職的那一天，我的確非常失落，不僅因?yàn)樗麑?dǎo)致了公司虧損，更因?yàn)槲沂チ艘粋€(gè)朋友。我認(rèn)為這里也有我的過(guò)錯(cuò)。“麥瘋狂”曾讓我很有信心把他調(diào)教成我心中理想的交易員，但我沒(méi)能做到。

這是自營(yíng)交易最糟糕的部分。因?yàn)榻灰妆旧淼睦щy，很多人在這條路上失敗了。突然有一天，你會(huì)看到昔日的朋友離開(kāi)身邊的座位。數(shù)年來(lái)，你每天都在公司里花上 10 小時(shí)跟其他交易員建立深厚友情。你參加過(guò)他們的婚禮，見(jiàn)證他們的孩子出生，或許是你把這對(duì)新人撮合到一起，你也可能在他們的父母去世后給予他們安慰。然后突然有一天，他們搬到了城郊，開(kāi)始了類似于家庭教師的生活，你或許偶爾會(huì)收到一封他們發(fā)來(lái)的詢問(wèn)近況的電子郵件。

天有不測(cè)風(fēng)云，有一天“麥瘋狂”出了一起嚴(yán)重車禍，他被送進(jìn)了醫(yī)院。他曾追求過(guò)的一個(gè)女孩專程來(lái)照顧他，這看起來(lái)很美滿。但就像午后的肥皂劇一樣，故事突然變得復(fù)雜起來(lái)。1 小時(shí)后，他真正的長(zhǎng)期女友也來(lái)到醫(yī)院，意外地發(fā)現(xiàn)了另一位姑娘的存在。這名交易員只是在自己想做什么事的時(shí)候，就去做什么事。這是為什么大家很喜歡他的主要原因，同時(shí)也是他成不了優(yōu)秀交易員的最重要原因。

對(duì)于他的離開(kāi)我想了很多，包括SMB資本是否能做得更好。很多事情的結(jié)果本可以變得更好，但在仔細(xì)地反省和分析后，我知道如果他不能先成為一個(gè)自律的人，他將永遠(yuǎn)無(wú)法成為一名優(yōu)秀的交易員。

公平地講，在這一方面，他最終還是獲得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。“麥瘋狂”只是起步很低，他本來(lái)是有機(jī)會(huì)成為一名優(yōu)秀交易員。

我用一個(gè)簡(jiǎn)單的建議來(lái)結(jié)束這個(gè)故事。一個(gè)人最好通過(guò)堅(jiān)持鍛煉身體來(lái)保持自己的紀(jì)律性，我敢說(shuō)健康的身體會(huì)讓你有一個(gè)更健康、更自律的頭腦。T3 唯實(shí)是SMB資本既尊敬，又友好的兄弟公司。他們專門聘請(qǐng)了一個(gè)三項(xiàng)全能教練團(tuán)隊(duì)讓交易員保持一副好身體。事實(shí)上，交易員的成績(jī)的確很好。他們做得很棒。

在一家好的交易公司，交易大廳中會(huì)充滿了討論的喧鬧聲。他們是如何溝通的？哪些主意應(yīng)該被擺在桌面上共同討論？

紀(jì)律 6 ：分享真實(shí)交易比提意見(jiàn)更有價(jià)值

格蒂石油創(chuàng)始人保羅·格蒂（J. Paul Getty）認(rèn)為，信息往往比意見(jiàn)更有價(jià)值。在一個(gè)可靠的交易團(tuán)隊(duì)中，交易員會(huì)互相分享交易信息。我們認(rèn)為分享信息是交易的基本原則之一，畢竟 6 雙眼睛總比 1 雙好。

SMB資本培訓(xùn)部門總裁羅伊·戴維斯對(duì)此解釋道：“我教交易員如何進(jìn)行團(tuán)隊(duì)合作，這樣他們會(huì)比獨(dú)自行動(dòng)創(chuàng)造出更多利潤(rùn)。”正如我之前提到的，在創(chuàng)立SMB資本之前，我所在的公司的每名交易員都是各自為戰(zhàn)，沒(méi)有任何信息分享的傳統(tǒng)。

在各自的交易席位上交談是為了及時(shí)分享相關(guān)的真實(shí)交易信息。我發(fā)現(xiàn)這種分享為所有交易員都增加了獲利概率。

舉個(gè)例子，一個(gè)周五下午，我們一位外號(hào)叫“水療”的交易員，喊出“AIG的股票跌到了重要阻力位下方”，隨后很多人及時(shí)跟入做空獲利。溝通讓那個(gè)交易日進(jìn)展順利。交易員不僅要拿出最好的信息相互溝通，也要對(duì)他們的交易進(jìn)行回顧。

紀(jì)律 7 ：讓復(fù)盤(pán)重要交易成為每日習(xí)慣

我有一次在SMB博客上寫(xiě)到，找到對(duì)你而言效果最好的交易，然后用更大的籌碼做更多次。優(yōu)秀的交易員一直試圖尋求進(jìn)步。讓我再次提醒你，“小馬哥”依然在用老式的學(xué)生時(shí)代技巧：在腦海中不斷復(fù)盤(pán)重要交易。當(dāng)市場(chǎng)安靜下來(lái)時(shí)，也就到了讓你回憶昔日重要交易的時(shí)候。在交易日內(nèi)多做幾次這樣的事情，再問(wèn)自己如下問(wèn)題：

◎有沒(méi)有加大籌碼的機(jī)會(huì)？

◎有沒(méi)有賣得太早？

◎什么原因促使股價(jià)上行？

◎這次上漲有沒(méi)有哪些事情起到催化作用？

◎有沒(méi)有高估或者低估交易風(fēng)險(xiǎn)？

回憶過(guò)去的交易，然后讓自己在下次出現(xiàn)類似機(jī)會(huì)時(shí)做得更好。職業(yè)教練會(huì)花數(shù)小時(shí)研究比賽錄像，他們只有在回顧自己球隊(duì)的表現(xiàn)之后，才能想到讓他們進(jìn)步或是消除失誤的辦法。他們專注于努力使自己的技術(shù)更進(jìn)一步。一名投手可能需要通過(guò)觀看錄像來(lái)檢查自己投球的軌跡是否合理，或者手臂是否保持平穩(wěn)。如果他發(fā)現(xiàn)了錯(cuò)誤，就會(huì)想辦法糾正。

交易員通過(guò)回顧交易錄像，可以找到讓自己增加籌碼的交易策略，找到哪些策略不適合自己，發(fā)現(xiàn)不曾發(fā)現(xiàn)的圖形，在屏幕上找到進(jìn)步的辦法，同時(shí)讓自己對(duì)最有效的交易策略的記憶更加深刻。此外，盡量多與其他交易同樣股票的交易員交談，詢問(wèn)他們的想法。你獲得了更多經(jīng)驗(yàn)后，一定會(huì)更加出色，但如果你在獲得經(jīng)驗(yàn)后還大幅提高了自己的交易水平，那么你將會(huì)非常出色。打印出來(lái)你的交易記錄。你有沒(méi)有嚴(yán)格自律？有沒(méi)有及時(shí)止損？有沒(méi)有在哪只股票上的表現(xiàn)比預(yù)期更糟？有沒(méi)有哪只股票的交易表現(xiàn)比別人更好？哪些股票讓你無(wú)從下手？讓回顧重要交易成為自己的習(xí)慣。

交易導(dǎo)師解惑

詳細(xì)復(fù)盤(pán)“搖錢樹(shù)”如何做“伺機(jī)而發(fā)”

有網(wǎng)友看了我的博客以后，給我寫(xiě)信：

我還是不太明白如何做“伺機(jī)而發(fā)”，你能不能舉個(gè)具體的例子？

于是，我就把“搖錢樹(shù)”于 2009 年在AIG股票上通過(guò) 7項(xiàng)基本原則而做出的“伺機(jī)而發(fā)”（見(jiàn)圖 2.1）進(jìn)行了復(fù)盤(pán)：

◎合理的準(zhǔn)備。AIG在之前一天收盤(pán)前的 30 分鐘內(nèi)，在巨大買盤(pán)下從 34 美元漲到 37 美元。第二天，新聞報(bào)道AIG創(chuàng)始人會(huì)回到公司同CEO一起幫助公司擺脫困境，股價(jià)跳空到前一交易日最高價(jià)之上。

重要價(jià)位：阻力：41.50 美元，42.25 美元；支撐：40 美元均成交量：38 000 000 股

外部發(fā)行股空方比例：20%

52 周價(jià)格區(qū)間：6.60 ～ 99.20 美元

圖 2.1 “搖錢樹(shù)”–AIG–伺機(jī)而發(fā)（2009 年 8 月 27 日）

◎努力做足前期功課。在開(kāi)盤(pán)時(shí)，在 40 美元到 41.50 美元區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)密集成交。10 ：45 左右，籌碼密集地向 41.50 美元靠攏。然而我注意到，它無(wú)法在 41.50 美元上方保持穩(wěn)定成交。一旦在 41.50 美元形成強(qiáng)力支撐位，買家迅速增加，我買入了 3 000 股。

◎耐心。當(dāng)我看到買家入場(chǎng)同時(shí)股價(jià)在 41.50 美元獲得強(qiáng)力支撐后，我立刻在 41.58 美元買入進(jìn)場(chǎng)。

◎每次都做詳細(xì)的交易計(jì)劃。計(jì)劃是當(dāng) 41.50 成為支撐后，一旦見(jiàn)到買家大量入場(chǎng)，我馬上跟著入場(chǎng)。在那之前，利用部分倉(cāng)位做一些短線投機(jī)，一旦看見(jiàn)大批買家入場(chǎng)，我馬上買回之前賣掉的股票，并且一直持有到發(fā)現(xiàn)賣掉它們的原因。相反，如果股票回落到 41.45 美元下方，我立即清倉(cāng)離場(chǎng)，并且重新對(duì)它進(jìn)行評(píng)估。

◎自律。在 41.70 美元到 42.00 美元之間賣掉一半倉(cāng)位。持有核心倉(cāng)位，如果股價(jià)向上突破 42.00 美元，買回前期賣出的股票。核心倉(cāng)位一直持有到 50 美元后賣出。

◎溝通。我和其他交易員分享并研討了這個(gè)重要價(jià)位。

◎復(fù)盤(pán)重要的交易。當(dāng)股價(jià)在 41.50 上方站穩(wěn)，進(jìn)而漲到42.00 時(shí)，為了更大的上漲空間實(shí)施加倉(cāng)。我知道空方有很多倉(cāng)位，當(dāng)股價(jià)隨著趨勢(shì)繼續(xù)上揚(yáng)，空方會(huì)繳械投降。這只股票在頭一天收盤(pán)的表現(xiàn)同樣也給出了將要爆發(fā)的跡象。我積極交易大部分倉(cāng)位，每次抓住 20 ～ 50 美分的利潤(rùn)，但在看見(jiàn)買家不斷入場(chǎng)，空方付出慘痛代價(jià)后，這給了我繼續(xù)買入的信心。

現(xiàn)在你已經(jīng)是一名會(huì)按照基本原則操作的專家，同時(shí)又具備了優(yōu)秀交易員的特征?，F(xiàn)在讓我們討論一下“量身定制”的概念。到底誰(shuí)才能擁有這份夢(mèng)想中的職業(yè)交易員工作？

①1英里約等于1.609千米。——編者注